| 31 Dec 2010 | 30 Jun 2011 | 變動 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 | 投資組合 | $633,343 | $661,481 | 4.44% |
| 2 | 恒生指數 | 23035.45點 | 22398.10點 | (2.77)% |
| 31 Dec 2009 | 30 Dec 2010 | 變動 | ||
| 3 | 投資組合 | $500,000 | $633,343 | 26.67% |
| 4 | 恒生指數 | 21872.5點 | 23035.45點 | 5.32% |
恒生指數 一周累升227點，收22464點，日均成交664億
港股上周反彈上破十天線，大市於半年最後一周繼續被外圍牽著走。本周初銀行新資本要求出台，滙控（0005）受壓帶領恒指走低。至本周中期，希臘債務危機漸見紓緩，恆指見爆發力抽高，上破廿天線，最高見過22464點。全周恒指升227點或1%，報22398點；國指揚140點或1.1%，報12576點。本周五（1日）為特區回歸紀念日休市一天，本周四個交易日日均主板成交664億元。
港股周一（27日）港股上周反彈後升勢未獲承接。報道指全球監管機構巴塞爾銀行業監管委員會指出，額外資本要求從1個百分點至2.5個百分點不等，而本港一眾銀行之中，滙豐控股（0005）已肯定榜上有名，此重磅股當日領跌。大市低開283點，其後內地市造好，跌幅漸漸收窄，全日跌130點。
港股周二（28日）先受法國表示銀行業同意延長希臘債務限期消息刺激上揚，惟內地股市下跌，拖累恒指一度跟隨轉升為跌，全日升20點。
港股周三（29日）為期指結算，大市一度跟隨美股升市，其後在缺乏利好消息之下掉頭回軟，全日微跌不足１點。
至周四（30日），希臘傳出好消息，緊縮方案獲當地國會通過，債務問題可望紓緩，加上為半年結，基金粉飾櫥窗味濃，全日大漲336點，重上廿天線。
股市新聞
▪ 半新股普拉達PRADA（1913）本周造好，一周累漲18.6%，報46.95元，創掛牌後新高47.95元。
▪ 太古（0019）料將高價出售又一城，刺激股價一周累升3.9%，收114.3元。
▪ 市傳「渾水研究」將發表雨潤（1068）報告，雖公司發通告表明財政健康，惟仍遭大舉拋售，一周累瀉14.8%，收21.9元。 有市場人士指出，由於雨潤（1068）大股東兼主席祝義材的持股比重才逾 25%，街貨太多，令對冲基金有機可乘。對於市場盛傳雨潤食品（1068）被對冲基金「造空」，雨潤的公關指出，不清楚沽空額大增及股價波動的原因。 首三位最大持股人除集團主席祝義材（25.4%）外，其餘均為大行 ─ JPMorgan（8.9%）、德意志（3.4%）。
▪ 比亞迪（1211）首季少賺8成至2.67億元人民幣，美林隨即將其評級由「買入」下調至「跑輸大市」，並將目標價由57元大幅削65%至20元。 該股周三跌5%，收報23.8元。 比亞迪（002594.SZ）周四首日登陸中小板市場，漲幅高達41.4%，報25.45元人民幣；其H股（1211）亦漲5.7%，報25.15港元。
▪ 據《證券日報》報道，《生物產業發展「十二五」規劃》將於7月正式公布，指全國生物產業產值到2015年將達到人民幣4萬億元，到2020年達到8萬億-10萬億元;未來將重點發展生物醫藥、生物農業、生物能源、生物環保、生物服務外包五大方面。周三（29日）醫藥股造好，中國生物（1177）升8.2%，收報2.65元；國藥（1099）升3.6%，收報26.25元；聯邦（3933）升3.2%，收報10.86元。 醫藥類股周四（30日） 繼續走高；中國生物制藥（1177）、神威藥業（2877）和廣州藥業（0874）漲幅5%-8%，似乎因為這類股票6月份大幅回調後遭遇輪動買盤。
▪ 新世界發展（0017）主席鄭裕彤揸重貨的蒙古能源（0276）收報0.91元，相比今年頭2.4元跌超過60% 。周二公佈截至 3月底全年業績中，核數師德勤．關黃陳方會計師行發表「強調事宜」，稱蒙能位於蒙古西部約 129.14億元礦產，就採煤擁有四項採礦專營權，及在蒙西擁有一項約 2.86億元有關鐵礦的勘探專營權，將有可能受《禁止採礦法》實行而被撤銷。 該行指出若被蒙古政府取消專營權，收取的賠償遠低於收購專營權的代價，公司將蒙受重大減值虧損。加上公司期內錄得流動淨負債 20.2億元，或會對維持持續經營能力構成重大疑問。
▪ 周一（27日）以介紹形式掛牌的理文手袋（1488）周二（28日）急抽，高見1.13港元，收報1.00港元，急升29.87%。周四（30日）收市報1.05港元。
▪ 認購不足西藏5100（1115）首日掛牌，最高見3.9港元，全日收報3.69港元，較招股價高0.69港元或23%;成交1.66億股，涉資5.85億港元。不計手續費，每手賬面賺690元。
▪ 雙樺控股（1241）首日掛牌，午後高見1.49港元，全日收1.46港元，較招股價高0.3港元或25.9%;成交8695.6萬股，涉資1.23億港元。不計手續費，每手賬面賺600元。
上半年： 港股先高後低跌近3%，聯通成大贏家，出口股跑輸
港股上半年先高後低，慘現「五窮六絕」格局。今年3月日本世紀大地震，港股曾一日內跌逾千點，其後低位急反彈，加上熱錢湧入，藍籌業績理想，以及多間外資大行唱好中資股等，合力將恒指推至上半年最高位24469點。
可惜高峰後港股隨即展開「尋底之旅」，踏入5月，受累歐債、美國未有推出「ＱＥ３」及中國通脹高企等多重因素夾擊，恒指於本月見今年低位21509。月尾希臘通過新緊縮計劃，有望獲得ＩＭＦ及歐盟援助，港股收復二十天線上。總括恆指上半年跌2.8%，收22398點；國指跑贏恒指，收12576，半年跌0.9%。
＊ iPhone帶旺聯通，百麗騰訊業績推動 ＊
▪ 上半年的「藍籌王」為中聯通（0762），成功率先銷售蘋果「iPhone 4」應記一功，加上3G業務理想，手機數據上網計劃有利推高APPU，加上被多間大行評為行業首選，股價上半年大升逾四成。排名第二的是內需概念強的百麗（1880），銷售增長強勁，業績後屢獲大行唱好。
▪ 騰訊（0700）走勢猶如過山車，年初市場看好其市佔率增高及連串併購活動，股價一度炒高至近230元，惟其後主席馬化騰「賤價減持」，股價立即高位回調，跌穿190元低位後，投資者撈底再度反彈，為藍籌第三大升幅股。
▪ 藍籌新貴友邦（1299）表現同樣出色，佔藍籌升幅榜的第四位。而另一隻藍籌新貴恒安（1044）上半年則升5.2%。
＊ 保障房令水泥板塊強勢，煤價高企利煤炭股 ＊
▪ 當炒板塊方面，上半年水泥股可算是最強的國策受惠股，內地「兩會」期間表明今年要有
1000萬套保障房動工，今個月發改委又提出允許地方政府發債，解決保障房資金短缺問題。水泥股愈升愈有，當中龍頭股中國建材（3323）及海螺（0914）屢創新高，榮登首季升幅最大國企股的第一位及第二位。
▪ 內地煤價高企，儘管期內多次傳出限制煤價措施，現貨煤佔比高的煤炭股仍然保持強勢，當中兗煤（1171）首季股價升近兩成，是國指成分股升幅第三大。神華（1088）亦升12%。中煤（1898）由於合約煤佔比重，較受限價影響，加上去年業績僅多賺4%，而被投資者「掟貨」，首季反跌逾一成。
＊ 港府調控地產股弱，歐債危機思捷「掟貨」 ＊
▪ 本港樓價超越１９９７年水平，逼使港府屢次出招調控，於本月初上調貴價樓按竭成數，更有市場傳言港府將復建居屋，樓市出現「有價無市」情況，加上年內港銀紛紛上調樓按息率，即使賣地成績理想，地產股仍未改弱勢，當中新世界（0017）及信置（0083）上半年跌幅較多。
▪ 歐債危機下出口股思捷（0330）及利豐（0494）雙雙成為藍籌股輸家，為成分股最差表現的第一及第二位。思捷屢遭基金及歐洲業務創辦人「掟貨」，跌至逾兩年半低位；利豐業績時指出過去三年計劃未達標，加上遭瑞銀發研究報告看淡，目標價由16.5元大幅下調至9元，董事會曾出公告反駁。
＊ 公用股成為「避風港」，國壽轉弱財險得寵 ＊
▪ 環球經濟陰霾重重，公用股中電（0002）及電能實業（0006）成「避風港」，一同登上藍籌升幅首十名內。
▪ 內險股方面，受散戶追捧的國壽（2628）上半年表現差強人意，全年業績雖符市場預期，惟遭大行認為基本因素轉弱，增長放慢，成藍籌第四大跌幅股。相反財險（2328）成寵兒，去年全年純利大增近兩倍，高出市場預期，再加上其母公司人保集團獲社保基金斥百億元入股，財險成國企股中升幅第五位。
＊ 高鐵股不再高增長，比亞迪業績差為大輸家 ＊
▪ 高鐵相關股上半年沽壓沈重，自前鐵道部長劉志軍落馬之後，鐵道建設受貪污新聞困擾，加上鐵道部負債嚴重，股份成投資者沽售對象，中國中鐵（0390）及中鐵建（1186）成國企股中跌幅二大及四大股。鋼鐵股亦受拖累，加上鐵礦石價格上升推高成本，龍頭股鞍鋼（0347）成國企股中跌幅第五位。
▪ 比亞迪（1211）今年股價未見起色，雖然落實回歸Ａ股計劃，但集資額較管理層預期低35%，加上業績及銷售數據疲弱，慘成國企股中的大輸家。
| 今年上半年港股走勢及重要新聞 日期 走勢及重要新聞 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ １月份 ３日 －２０１１年首個交易日紅盤高開升破５０線，全日升４００點 ４日 －內地公布在２０日上調存準金０﹒５個百分點，大市回吐 １９日 －恆指高見２４４３４ ２０日 －中國去年ＧＤＰ升１０﹒３％勝預期，港股獲利回吐穿十線 ２５日 －臨近農曆年假期港股疲態盡露，終挑戰２４０００點不果，大 市出現「四連跌」 ３１日 －埃及政局動盪，港股一度插穿５０天線，農曆假期前交投淡靜 －恆指１月份錄得１﹒８％升幅，收２３４４７ ２月份 ７日 －兔年首個交易日紅盤高開，惟高位回吐，紅盤低收３５５點 ９至１０日 －人行於９日加息２５點子，基金大戶散水港股失守２３０００ 點，兩日瀉逾７５０點 １６日 －憧憬人民幣升值港股現起色，滙控（００００５）連續兩日走 強至９０元關創今年新高，並帶領港股上揚破１０天線 ２３日 －憧憬財政預算案帶來驚喜，地產股成升市火車頭，惟最終令人 失望，地產股之後掉頭向下 ２８日 －滙控收市後派成績表為預期下限，績後股價受壓，「大象」拖 累大市 －恆指２月份錄得０﹒５％跌幅，收２２３３８ ３月份 ２日 －滙控績後股價受壓拖累大市 ７日 －港股開始首階段延長交易時間，交投未見增加 １１日 －日本發生強烈地震，港股被震散一度瀉５００點，全日挫 ３６５點，失守１０、２０、５０及１００天線 １５日 －日本核輻射洩漏事故惡化，日股再度急瀉，現恐慌性拋售， 令港股下插最多１０９２點，全日恆指仍瀉６６７點至 ２２６７８點，成交金額大幅飆升，創四個月以來新高 １７日 －日本核危機情況嚴峻，港股繼續走軟至２２１２３點 ２４日 －踏入業績期，港股重拾升勢，內銀今更曾帶領恆指向上 ３１日 －恆指收２３５２８，３月份錄０﹒８％升幅，首季漲２﹒１％ ４月份 ６日 －內地今日起加息２５點子，滙控獲大摩唱好 ８日 －恆指見２４４６９，為上半年的高位 １２日 －日本將核危機升至７級，恆指失守二萬四大關 １５日 －內地ＧＤＰ增幅較預期佳、ＣＰＩ增長接近預期，連日企穩二萬四 １８日 －內地上調存準金率０﹒５百分點，恆指再失守二萬四 １９日 －標普昨日下調美國信貸評級展望，歐元匯挫，恆指跌逾３００點 ２７日 －高山道地皮以近上限價成交，惟大市反覆低走 ２８日 －聯儲局議息會結果如預期，惟Ａ股下挫及市場憂內地收緊銀根，恆 指轉升為跌 ２９日 －恆指４月升０﹒８％，收２３７２１點 ５月份 ３日 －美國昨日宣布拉登被擊斃，港股先升後回，收報２３６３３ ９日 －美國上周五公布４月份非農就業數據較預期佳，恆指結束八連跌， 收２３３３６點，惟成交量是２月以來最低 １１－１２日 －內地４月ＣＰＩ升幅高於預期，重磅股滙控策略日後股價挫，加上 政府拍賣三幅土地，恆指兩日均告跌 ２１－２３日 －惠譽下調希臘信貸評級至Ｂ＋、標普降意大利主權信用評級前景至 負面，拖累歐元走軟，加上５月份滙豐中國ＰＭＩ值創１０個月新 低，負面消息夾擊令恆指全日瀉４８８點，收２２７１１點 ３１日 －市場預期希臘得新一輪援助，加上Ａ股反彈，恆指「六連升」 －恆指５月份收２３６８４點，下跌０﹒１５％ ６月份 ２日 －美國經濟數據遜於預期、穆迪昨晚下調希臘評級至垃圾級別，恆指 挫３７２點，收報２３２５４點 ９日 －政府拍賣兩幅土地，地產股逆市上升，惟恆指穿２５０天線 １０日 －政府宣布收緊按揭成數及下季加推土地，地產股下跌拖累港股七連 挫，最低見２２２９８點 １４日 －標普降希臘評級至ＣＣＣ，內地再上調存準金０﹒５個百分點，令 恆指走勢反覆 １６日 －美國公布６月份製造業指數遜預期，加上滙控恐被拆骨，恆指穿二 萬二 ２０日 －港府擬復建居屋，地產股向下拖累大市，收報２１６００點，盤中 創今年新低２１５０９ ２７日 －民企洗倉潮延續，雨潤（０１０６８）單日跌近兩成 ３０日 －希臘議會昨日通過削赤方案，債務違約危機暫紓緩，恆指造好，全 日收２２３９８點，升３３６點。６月份恆指挫５﹒４％，季度計 跌４﹒８％，半年計軟２﹒８％ |
投資組合更新
筆者的投資組合這星期上升了2.7個百分點，上半年的回報是4.44%，而恒生指數上半年下跌了2.77%。
筆者這個星期輕輕加碼了 上個星期購入的包浩斯（0483）。 上星期筆者說過會沽出部份來增加現金，最後決定了將比較重倉的 大昌行（1828）和信義玻璃（0868） 各減持小量，令現金回到正數。 減持大昌行（1828）後，大昌行（1828）再升4%，冇法！冇法！
筆者減持比較重倉的 大昌行（1828）和信義玻璃（0868）是為了減小單一股票起跌對整個投資組合的影響，亦希望可以令投資組合較有彈性。
話雖說「五窮六絕七翻身」，筆者未敢對7月太樂觀，6月尾半年結前抽高了股價，7月頭回吐機會不小。
上海銀行同業拆息（SHIBOR）雖然比上星期下跌了小許，大陸的水緊情況仍然高企。 以一週拆息計算，上星期由高位9.07%回落至8.67%，再跌至6.5%左右後，拆息已停止回落，表示市場對短線的資金需求仍然緊張。 正路說，要市升，拆息必需跌，筆者仍然相信現時只是反彈，未有大升的條件。
筆者仍對大市中長線樂觀，所以持股比例仍高。
■ 6月30日
▪ 隔夜: 4.9983%
▪ 1 Week: 6.5986%
▪ 2 Week: 6.2610%
▪ 1 Month: 7.5666%
投資組合內的這幾隻股票在這星期間的表現是：
■ 六福集團（0590） 上升13.2% 至 37.75元 （投資組合 17%）
■ 大昌行（1828） 上升4.5% 至 9.28元 （投資組合 11%）
■ 信義玻璃（0868） 上升0.1% 至 7.71元 （投資組合 11%）
■ 茂業國際（0848） 下跌5.6% 至 3.88元 （投資組合 11%）
■ 兗州煤業（1171） 下跌1.5% 至 29.60元 （投資組合 9%）
■ 銀泰百貨（1833） 上升0.2% 至 13.22元 （投資組合 8%）
■ 包浩斯（0483） 上升9.8% 至 3.81元 （投資組合 8%）
■ 中聯重科（1157） 下跌0.4% 至 14.82元 （投資組合 6%）
■ 中國聯塑（2128） 下跌2.2% 至 6.35元 （投資組合 3%）
■ 勝獅貨櫃（0716） 上升6.6% 至 3.09元 （投資組合 3%）
包浩斯（0483） Bauhaus
筆者這個星期小量加碼了 上個星期購入的包浩斯（0483）。
在本港零售市道暢旺帶動下，包浩斯（0483）截至3月止年度的純利創新高，按年升39.2%，每股盈利32.14仙，末期息 10.7仙及特別息 5仙。
包浩斯（0483）控制成本得宜，產品走中高檔路線，毛利率有七成。 包浩斯（0483）旗下店舖今年續租租金升幅超過一成，佔收入比例下降至24.5%。 面對租金上升壓力，包浩斯（0483）將會轉嫁予客戶，預料明年春夏服飾零售價將上調20%。 消費者向來貪新厭舊，包浩斯（0483）除了致力孕育自家品牌，懂得適當引入海外品牌可避免流失顧客，店舖選擇更多元化，亦可產生協同效應。
內地市場方面，包浩斯（0483）透過「雙渠道」模式滲透，以自營零售店舖業務覆蓋北京、上海、廣州及南京等一線城市及以特許經營業務網絡覆蓋內地超過30個重點城市。
包浩斯（0483）現價計，市盈率11.9倍，股息近5厘。相比其它零售股，包浩斯（0483）市盈率偏低，較同業有一定折讓。
■ 22 Jun 11 - 包浩斯(0483) 全年業績
銀泰百貨（1833）
筆者在12.74元 沽出銀泰百貨（1833）一半持股後，低2亳幾子又買回。 筆者原想在12元左右買回，但銀泰百貨（1833）在跌回12.4元以下，反彈力很強，所以立刻買回。 筆者 12元至 13元 這個trading range「遊戲」暫時會停止 。
銀泰百貨（1833）5月31日 公佈與大股東訂立合作開發杭州項目協議。銀泰百貨（1833）將向大股東間擁有接股權的浙江富強及杭州銀泰，提供不超過3億元人民幣的資金，以興建及發展杭州城西項目中的百貨店物業，以換取每年15%的資金回報，以及該項目其中4萬平方米百貨店物業之優先購買權及租賃權。
這合作協議對銀泰百貨（1833）有利估值提升，因每年可收取的利息高達15%，遠高於銀泰百貨（1833）的融資成本，對股東有利。
8月3日（星期三）起 銀泰百貨（1833）每手買賣單位，將會由1,000股股份改為500股股份。
■ 31 Mar 11 - 銀泰百貨(1833) 全年業績
六福集團（0590）
六福集團（0590）6月29日 公布3月止年度，收入80.91億元，按年增加50.2%。錄得純利增長63%至8.66億元，每股盈利1.71元，末期息42仙，上年同期派28仙。全年共派息68仙。
3月止，香港經營33間零售店，其中4間於回顧年內開業。中國擁有39間自營店，其中3間為新店；內地市場佔總收入17.3%，按年上升63.9%至14.02億元。
六福（0590）業績如預期強勁，數間大行將目標價升至42元至45元左右。
中聯重科（1157）
據聯交所資料顯示，美基金Artio Global Management申報，於周二（28日），增持中聯重科（1157）279萬股，每股平均價15.17 元，共涉4232萬元，令持股由6.95%升7.14%，為該基金自4月斥1666萬元增持75.5萬股後再「加碼」增持。
中聯重科今年 首季錄1.75倍的盈利增幅，至20.24億元，集團今年的銷售目標為500億元，同比再增50%以上；大行摩根大通亦看好，呼籲「增持」及予目標價19.6元，此相當預測今年市盈率16.7倍。
■ 12 Apr 11 - 中聯重科(1157)
購入
■ 包浩斯（0483），4000股，3.76元
■ 銀泰百貨（1833），2000股，12.50元
沽出
■ 銀泰百貨（1833），2000股，12.74元 （購入價 11.88元）
■ 大昌行（1828），2000股，8.89元 （購入價 8.08元）
■ 大昌行（1828），2000股，8.92元 （購入價 8.60元）
■ 大昌行（1828），2000股，8.92元 （購入價 8.70元）
■ 信義玻璃（0868），4000股，7.74元 （購入價 7.61元）
組合以中線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。
註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 投資組合金額和股數，按真實比例顯示。
3. 以下股息尚未計在「實現損益」內
▪ 保利協鑫 （3800），港元 0.0510 股息，15000股，除淨日 2011/05/09
▪ 勝獅貨櫃 （0716），港元 0.0800 股息，6000股，除淨日 2011/05/23
▪ 中國聯塑 （2128），港元 0.1200 股息，8000股，除淨日 2011/05/27
▪ 銀泰百貨 （1833），人民幣 0.0500 股息，2000股，除淨日 2011/05/30
▪ 中聯重科（1157），人民幣 0.2600 股息，1200股，除淨日 2011/06/20
▪ 包浩斯（0483），港元 0.1070 股息，除淨日 2011/08/15
▪ 六福集團（0590），港元 0.4200 股息，除淨日 2011/08/31
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