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2016年7月22日星期五

22 Jul 16 - 恒隆地產(0101) 全年業績

英國脫歐公投後,市場相信美國聯儲局今年加息機會低,更有分析估計聯儲局或要掉頭減息。 當加息的憂慮減低,人們對地產股的態度有了一點轉變,尤其是估值相對吸引的地產發展商。 雖然香港住宅物業市場因未來數年供應緊張得以緩和,但由於中長期供應仍然緊張,加上低息環境有望延續,以及預期有資金或湧入,住宅市場近月明顯回暖,新盤銷售再次熾熱起來,令本地地產股投資價值再現。 另外,香港住宅樓價近兩月樓價趨向平穩,市場部分人士開始估計下半年轉升,亦是地產股轉強的原因之一。

本港地產股數量不少,但是企業管治質素良莠不齊,投資者入市,宜選大股東背景雄厚且派息慷慨者。 四大地產商中,恒基地產(0012)近年像中華煤氣每年10股送1股,新鴻基地產(0016)派息有上升趨勢,新世界發展(0017)每3、4年供股一次,長實地產(1113)在去年資產重組完成。

與內地相似,香港奢侈品及中高檔消費放緩,但是聯儲局加息預期降溫,地產發展商和本地收租股股價轉強。 地產發展商的四大地產商近日在半年高位,發展商的信和(0083)、收租的希慎(0014)和九倉(0004)創了一年新高,鷹君(0041)更屢創紀錄,高見38元歷史新高。 筆者6月評論新地(0016),當時股價是92.7元,市帳率0.59倍。 現時股價雖然上升了17%至109元,市帳率上升至0.69倍,仍然低於長遠平均水平。

■  11 Jun 16 - 恒基地產(0012) 全年業績
■  03 Jun 16 - 新鴻基地產(0016) 中期業績

地產股企業
發展商恒基(0012)、 新地(0016)、 新世界(0017)、 長實(1113)、
信置(0083)、 嘉華(0173)、 嘉里(0683) 等
收租股恒隆(0101)、 九倉(0004)、 希慎(0014)、 鷹君(0041)、
合和(0054)、 太古(1972) 等

恒隆地產(0101)  恒隆中心  銅鑼灣


收租股: 恒隆

恒隆地產(0101)收益由兩部分組成,首先是投資收益,集團在內地發展商場項目作收租用途。其次是物業銷售,但恒隆地產多年已沒有投地,物業銷售逐步減小。 所以,恒隆可以說是收租佬。 集團去年度物業銷售佔淨收益1成半,物業租賃佔8成半。 恒隆數年前逐步沽出香港的非核心物業及業務,提供資金往內地發展。 中國內地物業租賃去年收入比香港物業租賃收入為高。

恒隆地產從90年代起拓展內地市場,在主要城市建造、持有和管理商業綜合項目。 繼上海兩個地標物業恒隆廣場和港匯恒隆廣場取得成功後,公司積極拓展版圖,在瀋陽、濟南、無錫、天津、大連、昆明及武漢發展項目,全部均以「恒隆廣場」品牌命名。

恒隆地產(0101)旗下香港商場出租率甚高,反觀內地因地點問題而較為參差。

恒隆將於7月28日(星期四)公布中期業績。


■  18 Sep 12 - 恒隆地產(0101) 中期業績

恒隆地產(0101)

#     企業     市值業務佔淨收益比例 (最近業績)
1 九龍倉(0004) 1,600億元物業銷售佔淨收益1成,
物業租賃佔7成半,
酒店、物流、通訊、媒體及娛樂佔1成
2 恒基地產(0012)1,700億元物業銷售佔淨收益2成半,
物業租賃佔4成,
酒店、百貨佔1成,
公用事業及能源佔2成半
3 新鴻基地產(0016)3,160億元物業銷售佔淨收益2成,
物業租賃佔6成,
酒店經營、電訊、運輸基建及物流佔2成
4 新世界發展(0017) 830億元物業銷售佔淨收益7成,
物業租賃佔1成,
服務、百貨佔1成,
基建佔1成
5 信和置業(0083) 850億元物業銷售佔淨收益4成半,
物業租賃佔4成,
酒店經營、物業管理佔1成半
6 恒隆地產(0101)750億元物業銷售佔淨收益1成半,
物業租賃佔8成半
7 長實地產(1113) 2,100億元物業銷售佔淨收益7成,
物業租賃佔1成半,
酒店佔1成,
房地產投資信託權益佔半成
8 太古地產(1972) 1,280億元物業銷售佔淨收益1成半,
物業租賃佔8成半

本網誌內容版權為「藍冰」所有,未經授權不得轉載。


恒隆地產(0101)

恒隆地產(0101) 本是香港地產發展商,90年代初已經進軍內地商業地產市場,其管理的「恒隆廣場」及「港匯廣場」不僅成為上海兩大標誌性的商業地產項目,恒隆更因這兩大傑作,令其於內地的名聲大增,更鞏固其在內地發展商業物業的優勢。

恒隆地產(0101)過去數年將重心放在內地市場,在內地的發展主要透過投資、管理商業物業,從中獲得租金管理費收益。 恒隆(0101)積極發展內地城市,包括上海、瀋陽、武漢、濟南、天津、無錫、大連及昆明,務求在全國八個城市建成十個地標項目。

恒隆(0101)在2010年11月,以每股股份37.48港元的價格以先舊後新的方式配售2.94億股股份,佔恒隆擴大之已發行股本6.58%,籌資109億港元用作拓展內地業務的資金。

恒隆地產(0101)


公司簡介恒隆地產(0101) 從事物業投資、物業發展、經營停車場管理及物業管理。
目前市值 (港元)746.53億元
現時股價 (港元)16.60元 (2016-07-22 收市價)
市盈率 14.69倍
每股盈利 (港元)1.13元
市帳率 0.58倍
每股帳面淨值 (港元)28.683元
恒隆地產(0101)


2012年9月18日星期二

18 Sep 12 - 恒隆地產(0101) 中期業績

奧運站浪澄灣共有8座,提供1829個住宅單位。恒隆地產(0101)自2007年賣出約600伙後一直封盤,而持有的貨剩於2012年中重推。 今年上半年恒隆地產(0101)出售9個君臨天下及108個浪澄灣住宅單位,帶來12.7億元之物業銷售營業額,毛利率達60%,而稅前溢利高達7.98億元。 扣除所得稅後,淨利潤仍高達7億元,在香港做發展商真係幾發。

■ 蘋果日報 立論:地產商有幾發睇恒隆就知



恒隆賣樓向來相當忍手,對上一次大型推盤已是2009年,恒隆地產(0101)在上半年只沽出浪澄灣持貨的9%與君臨天下持貨的3%,其它會繼續待價而沽。



恒隆地產(0101)在內地從事的租賃包括商舖、寫字樓、住宅和服務式寓所,預料中央調控樓市對集團影響有限。 但是內地經濟放緩,這對恒隆(0101)的發展步伐影響可能更大。

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,未經本人授權不得轉載。



恒隆地產(0101)

恒隆(0101)本是香港地產發展商,90年代初已經進軍內地商業地產市場,其管理的「恒隆廣場」及「港匯廣場」不僅成為上海兩大標誌性的商業地產項目,恒隆更因這兩大「傑作」,令其於內地的名聲大增,更鞏固其在內地發展商業物業的優勢。

由於恒隆(0101)在內地的發展主要透過投資、管理商業物業,從中獲得租金管理費收益,故鮮受宏調的負面影響。再者,恒隆經營或管理的商業物業檔次較高,能受惠內地經濟快速增長。

恒隆(0101)除了上海之外,亦積極發展內地其他城市,包括瀋陽、濟南、天津、無錫、大連及昆明。 集團已有上海恒隆廣場、上海和港匯恒隆廣場、瀋陽皇城恆隆廣場和濟南恆隆廣場4個恒隆廣場投入運營。

恒隆(0101)在2010年11月,以每股股份37.48港元的價格以先舊後新的方式配售2.94億股股份,籌資109億港元用作拓展內地業務的資金。

根據恒隆地產2011年財務報告顯示,公司之財政年度年結日將由6月30日更改為12月31日。


公司簡介恒隆地產(0101)物業投資、物業發展、經營停車場管理及物業管理。
目前市值(港元)1,239.30億
現時股價27.70元 (2012-09-18 收市價)
市盈率49.46倍
每股盈利(港元)0.560港元
每股帳面淨值(港元)24.919港元



2010年6月30日星期三

30 Jun 2010 - 人民幣升值 全攻略

轉載2010年06月28日的文章作為人民幣升值的投資參考。

■ 澳博控股 (00880.HK)
■ I.T (00999.HK)
■ 恒隆地產(00101.HK)
■ 恒安國際(01044.HK)
■ 東方航空(00670.HK)
■ 合和公路(00737.HK)

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人民幣升值全攻略

6月19日,中國人民銀行宣布,進一步推進人民幣滙改機制,增強滙率彈性;6月26、27日國家主席胡錦濤出席G20峰會,6月25日人民幣兌美元又再創05年滙改以來新高。人民幣再添異動,其趨勢小則影響生活使費,大則關乎身家財富,今期特別為各位送上人民幣全攻略,冀各位能運籌為幄。

  市場對人民幣升值可謂趨之若鶩,從2005年7月21日滙改以來,按年計(以每年的7月21日為結算),總是升多跌少,除了過去近兩年以來,與美元呈掛鈎而偶爾錄得輕微下跌以外,總的來算,滙改至今的累積升幅,逾21%,即使面對世紀金融海嘯,人民幣亦不失為穩健的投資工具。

  因此,盡管市場普遍預期,這次人民幣滙改重啟,不會一次性升值,且年底前的升幅僅兩三巴仙,但哪怕如此,人民幣的長綫前景仍極其有吸引力。

人民幣升值

  市場對人民幣升值的憧憬,莫過於幣值上升對資產價格的帶動,從表一所見,與人民幣關係愈趨密切的恒指與國指,自05年滙改啟動以來,即使08、09年受金融海嘯拖累,但至今的累積升幅,恒指為41.5%,國指更逾1.3倍。

人民幣升值
人民幣升值

  在今次人民幣升值的課題上,市場和媒體的焦點,不少放在人民幣升值對出口行業的成本影響上,忽略或淡化了進口行業的潛在益處,令人常有錯覺覺得人民幣升值對中資企業的影響多為負面,但實際情況卻是受益的行業數量,其實遠較受累為多。出口影響,實際也未必如大家想像般嚴峻,這從過往人民幣升值而出口未見影響已可見一二。因為人民幣升值亦會帶動亞太區貨幣升值,中國產品是否因此降低競爭力,仍很難說,反而出口的形勢,最終應看歐美地區的需求。因此,人民幣升值,對股市及多個板塊來說,是正面多於負面。

人民幣升值

人民幣升值利多於弊

  至於人民幣升值的趨勢,盡管決策權在中央政府,但升值與否,最大的考慮,還是國情所需。從圖一可見,由05年滙改至今,人民幣升值最顯著的時間,為07、08年,這兩年正是中國經濟增長最快、最顯著的時段,而熱錢的流入,亦加速了人民幣的升溫,直至08年下半年,中國因宏調力度過猛,加上外圍經濟轉差,人民幣始出現偏軟的行情。

  人民幣作為國家調控的工具,它既可調節物價,又可調節出口,更可用於深層的改革,及利用於外交的對策。

  2005年的人民幣滙改,建基於國家深化改革,當中為4大國有銀行改革、籌組上市鋪路,人民幣滙改在7月啟動後,同年10月,建行(00939)成功在港上市,接着06年,則中行(03988)及工行(01398)相繼上市,如今只剩下農行還未上市。

  雖然很難說中央是否特意挑G20開會前、農行上市前,公布進一步推進人民幣滙率改革機制,但中央一直致力改變的經濟增長結構,甚至讓人民幣國際化,都需要借助人民幣升值達致其目標。

人民幣升值

有助中國改變經濟結構

  如果按德銀大中華區首席經濟學家馬駿,對改革情景與基準情形(baseline scenario)相比的假設,在今後5年中:(1)人民幣每年升值3%;(2)工資水平增長率比基準高3個百分點;(3)社保體制的改革將使得養老金標準每年比基準情景多提升4%;(4)資源稅率每年提高3個百分點。德銀的計算結果顯示,在改革情景下,中國的經濟結構將出現顯著改變,即5年後,消費將比基準情景高6.5%,而出口則要比基準情景低11%。

  亦即說,人民幣升值加上其他收入分配改革,將有助中國經濟結構向消費拉動轉型,減少對出口依賴。

  盡管現時有不少聲音指,是次人民幣滙改,將呈雙邊發展,即既可升也可跌,不過,承如上文所說,人民幣滙率趨勢最終仍視乎國情,從長遠看,人民幣升值有利於經濟結構轉型,如中國能成功轉型,讓經濟發展能步上另一台階,則不僅人民幣的前景值得看好,人民幣的相關資產,包括股、債,及其他理財產品,都可看高一綫,有關方面的介紹詳見後頁。

人民幣升值

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峰會交鋒 各國動作多

  近期中國公布的連串消息,由重啟滙改,到頒布取消406項商品出口退稅,以及落實給予最不發達國家95%商品零關稅待遇的承諾,都被視為G20峰會的政治牌章。

  其實除了中國之外,歐美等國亦同樣動作多多,彼此各懷目的。美國在G20峰會前,召開了長逾20個小時的馬拉松會議,為的就是要搶先通過金融改革法案,在峰會上擺出領導者姿態,增加談判桌上的籌碼,皆因歐洲在金融改革進程相對緩慢;而歐洲雖然不甘示弱,英、法、德等更早於美國搶閘前,先宣布徵收銀行稅,此舉可免於政府和納稅人將來要為銀行倒閉埋單,其他國家是否願意跟隨,仍有待觀察,皆因有部分國家,認為徵收銀行稅不僅削弱本國銀行的競爭力,同時也有礙本國經濟復甦。

  總括而言,美國的立場是希望鞏固經濟復甦勢頭、加強金融監管確立全球金融監管框架,並探討環球金融機構治理及改革方案;歐洲則致力防範金融危機的隱患,及收拾爛攤子;中國則很明顯欲紓緩貿易保護及投資保護主義,並顯示大國風範。

  至於大家關心的人民幣升勢,會否在G20後回復平淡,也不無可能,而誠如另文所說,人民幣的趨勢必須合乎國情,不過,參考外資大行的分析預測,年底前人民幣兌美元的預期,升幅為2至6%不等,而大多數的預測升幅為3%。下一個G20會議,將於11月再次在韓國召開,人民幣會否再下一城,可拭目以待。

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股票篇

  人民幣升值對行業的影響主要取決於兩個方面。

  受累類別:主要是一些出口佔收益重高及產品國產率高的行業,當中以製造業,如紡織、鞋帽為主。

  受惠類別:特徵主要是收益為人民幣、出口佔收益比重較低、原材料多以進口或以美元計價為主。

  人民幣升值對各板塊影響更詳盡的細分,請參考圖四。人民幣升值的課題上,股份的選擇大致可分為兩類:雙重受益,且能夠顯著在業績上反映的,為「錦上添花」;人民幣升值令內地居民出遊消費意慾提升,如本港零售股和澳門博彩股則可謂「水到渠成」,有關股份介紹及投資策略如下。

水到渠成

澳門博彩股︰澳博控股(00880)

  澳博為投資控股公司,其附屬公司於澳門從事娛樂場所及博彩相關的業務,旗下擁有葡京、新葡京和回力海立方等娛樂場。公司去年純利升13.8%,今年第一季度錄得純利7.6億元,與去年同期比較急升4.5倍,表現理想。

  澳博等濠賭股主要收入為人民幣,而支出負債則以美元為主,受惠程度絕不弱於其他類別股份。眾所周知,澳門賭客主要為內地旅客,人仔升值將使內地旅客消費增加,加上5月澳門博彩收入創新高,前景理想,大行如大摩、瑞信等均以澳博為業內首選。

  策略︰
  買入價:6.2元
  目標價:中長綫8元
  止蝕價:5.5元

人民幣升值

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本港零售股

I.T(00999)

  I.T至今年2月底止年度純利為2.63億元,按年勁升超過5倍。人滙改革,那麼採用美元聯繫滙率的港元變相升值,意味着內地旅客在港的購買力上升,IT等本地零售股定必受惠。而在眾多零售股當中,IT的預測PE只有10.3倍,較同業為低,而其預測息率則為4.6厘,在本地零售股中穩居前列,可以一試。

  策略︰
  買入價:2.4元
  目標價:2.8元
  止蝕價:2.15元

人民幣升值

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錦上添花

商業地產 恒隆地產(00101)

  恒隆本是香港地產發展商,90年代初已經進軍內地商業地產市場,其管理的「恒隆廣場」及「港匯廣場」不僅成為上海兩大標誌性的商業地產項目,恒隆更因這兩大「傑作」,令其於內地的名聲大增,更鞏固其在內地發展商業物業的優勢。

  由於恒隆在內地的發展主要透過投資、管理商業物業,從中獲得租金管理費收益,故鮮受宏調的負面影響。再者,恒隆經營或管理的商業物業檔次較高,能受惠內地經濟快速增長。

  恒隆除了上海之外,亦積極發展內地其他城市,包括瀋陽、濟南、天津、無錫及大連。截至2009年12月31日止的6個月,集團營業額為97.33億元,當中物業租賃營業額為22.22億元,而內地物業租賃營業額為9.53億元,佔整體租賃營業額42.9%。由於內地租賃營業額比例不低,加上未來內地續有新項目落成,人民幣升值絕對令恒隆錦上添花。

  首先是恒隆地產在內地的資產,可享物業重估的優勢;其次是恒隆的內地收入為人民幣,但在財務報表卻以港元計算,其內地租務收益可謂直接與人民幣同步升值,因此,看好人民幣升值的話,恒隆可是不俗之選。

  策略︰
  買入價:30元水平
  目標價:中長綫36元
  止蝕價:27元

人民幣升值

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基礎消費品 恒安國際(01044)

  恒安的主要業務在內地生產、分銷及銷售個人衞生用品,如衞生巾、紙尿褲、紙巾等,其他還有零食及護膚產品。

  恒安的產品屬消耗性消費品,產品少受周期影響,對經濟波動的防禦性強,只要成本控制得宜,可謂生意不愁。而按恒安多年來的往績表現,特別是經歷07、08及09年的大風浪,其管理質素已可見一斑。

  恒安的增長動力,是其不斷透過產品結構轉型,提升檔次,提升毛利。近期內地基層員工工資大幅攀升,恒安的高端產品有望能受惠其中。

  至於人民幣升值的課題中,值得留意的是恒安的木漿成本,木漿是其產品的主要原材料,單以紙巾產品為例,木漿佔生產成本便高達8成,木漿價格由去年每公噸500多美元,急升至最近約1,000美元水平,對恒安的成本存在一定壓力。然而,人民幣升值,某程度卻令以美元計價的木漿價格,變相降低,有助成本紓緩。

  從整體的經營環境而論,人民幣升值對恒安而言,仍可以錦上添花形容。

  策略︰
  買入價:58元
  目標價:70元
  止蝕價:52元

人民幣升值

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航空股 東方航空(00670)

  內地航空股被視為人民幣升值受惠股,皆因其債務龐大,且多以美元為主,而飛機燃油、海外機場升降費、飛機租賃營運、維修等都以美元計算,人民幣升值,即巨債變相減少,受惠可是實至名歸。

  據里昂證券分析,東航的負債約有74%以美元計價,人民幣升值的受惠程度又較南航(01055)的69%更大。此外,大摩報告亦指,人民幣升值5%,中國航空業今年將增加54%的利潤。

  東航去年全年業績轉虧為盈,純利1.69億元(人民幣.下同),今年第一季錄得7.7億元的純利,比往年同期的4,010.3萬元大幅增長18.2倍。人民幣升值下,內地如出國旅遊增加,內地航空公司同樣受惠,且紮根上海的東航,擁內地繁華地區的優勢,前景值得留意。

  策略︰
  買入價:3.5元
  目標價:4.5元
  止蝕價:2.95元

人民幣升值

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公路股 合和公路(00737)

  合和公路主要業務為在中國發展及經營策略性重點高速公路、隧道、橋樑及相關基建項目。截至去年底止的 09/10年度中期純利需跌13%,但主要是因為利息收入較少所致,期內淨路費收入按年升3%至9.55億港元,相信可保持穩定盈利。

  作為發展內地公路基建的公司,合和公路的收入當然全以人民幣為主,不過合和公路與其他同業不同,是以港元結算,在人民幣升值的課題上,內地公路股被視為必然受惠的板塊,而合和公路卻是優勢最顯著的公司。

  策略︰
  買入價:5.3元
  目標價:中長綫6元
  止蝕價:4.75元

人民幣升值

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理財篇

  人民幣滙率再見升值,重燃了市民投資人民幣的熱潮,各銀行亦趁勢推出人民幣相關產品吸客。事實上,中信銀行國際的調查發現,人民幣已超越澳元,成為港人最受歡迎的外滙儲蓄及投資貨幣。而隨着人民幣業務政策逐步放寬,將會有更多銀行推出人民幣的產品,如人民幣保險、人民幣信用卡,人民幣不交收遠期外滙交易、以及人民幣掛鈎的結構性存款產品。因此,除了投資於人民幣升值受惠股外,與人民幣相關的理財事宜,大家也不可忽略。

人民幣存款 穩賺升浪

  本港的個人人民幣業務自2004年推出以來,銀行的人民幣存款牌價鮮有改變,但近期多家銀行均提供優惠利率吸取人民幣存款。

  自4月開始,渣打集團(02888)、星展及恒生銀行(00011)已推出人民幣存款優惠;滙豐及中銀日前亦加入戰團,分別推出6個月0.83厘及1.18厘的存款息率優惠吸客。至於1年期人民幣存款方面,中信銀行國際更有1.5厘。打算存人民幣存款的人士,要留意銀行息率優惠期的截止日期及優惠會否延長。

  相對本港的人民幣存款利率,內地存人民幣的息率仍較高。現時,內地銀行的3個月人民幣定存息率有1.71厘,6個月有1.98厘,1年則有2.25厘。不過,要注意將款項電滙入內地銀行存人民幣,牽涉滙款費用,故大家計算回報要計及此因素。

人民幣升值

  今次的滙改,有預期不再是單邊升值,而是可升可跌,那麼應何時入市?

  恒生投資服務首席分析員溫灼培認為,吸納人民幣並不需要特定時機,「但人民幣應以投資組合內現金的部分看待,全因人仔息率要比港元高,而且下降風險比較細,但卻不要憧憬人民幣會大幅度升值。」

  他補充:「關鍵還是要看環球經濟狀況,如果歐洲那邊最後證明削赤真的有助恢復經濟活力,中央當然也不會介意容許人民幣一個較大幅度的升值。」

  至於人民幣債券,息率會較存款利率高,早年發行的人債息率,便有兩、三厘不等。隨着人民幣再次升值,或者很快再有人民幣債券在港發行。過往在港發行的人債,一般年期約兩、三年,由於人民幣期內貶值風險料不大,故大家要注意的事項,反而是產品在市場上的流通性,二手人債現時交投不活躍,較難在二手市場放售;其次,要看看發行者的質素,如不同銀行發行的人民幣債券會有不同評級。

人民幣保險 先秤秤回報與風險

  人民幣保單投保額用人民幣計算,但保費和紅利仍以港元結算,客戶以港元繳付保費,保險公司會用當日滙率將港元兌為人民幣,在到期日或理賠時,保險公司會將人民幣兌成港元給投保人。

  現時在港提供人民幣保險產品的,有中銀人壽及花旗。人民幣保險的優點顯而易見,是如果人民幣升值,人民幣保單可能會有不錯回報。但是,現在立刻就要面對幾個問題。第一,除非手上持有人民幣或一次過繳付全部保費,否則在供款期可能要面對愈供愈貴的情況。第二,人民幣保單的入場費普遍較高之餘,回報率一般也較傳統以美元和港元為單位的保單低。

  由於保險的年期較長,所以,大家考慮人民幣保險時,必然是人民幣長遠的升值潛力。而最大的風險是,如果人民幣升值幅度少於預期,或更甚只在供款期升值,投保人得到的回報,可能會較預期差。

  展望將來,隨着人民幣升值,相信人民幣保險將會愈來愈流行,回報和風險,大家可先秤一秤才作決定。

商品貨幣與亞洲貨幣的機遇

  中國作為全球最大商品需求國,人民幣滙價上升,一般認為,這對商品價格以至對商品貨幣如澳、紐元可帶來支持;也有指出,人民幣滙價上升將有利區內貨幣升值,包括南韓圜、馬幣及日圓等。實質又是否如此?

  事實上,中國自05年推動滙改後兩年內,韓圜及澳元分別升值約10%及20%。而上周初所見,相關貨幣亦曾現升勢。

  對於亞洲貨幣,溫灼培表示韓圜會是一個不錯選擇,「韓國與中國是競爭對手關係,人民幣升值,韓圜就會有上升空間。」他提出一個生動的比喻來解釋,「這就像超市和士多的關係,士多並無議價能力,只有在超市提價的時候才有機會加價。中國就是超市,南韓就是士多,人民幣升值,韓圜也可以跟着升值,一起受惠。」

人民幣升值

人仔升值令日圓受壓

  日圓方面,他認為正好相反,「中日並不是競爭對手,兩者的出口不在同一個層次,加上日本有在中國設廠,會對日圓構成壓力。」他表示人仔升值對馬來西亞的馬幣,還有澳元及紐元也有正面影響,「中國在這三個國家皆有購買天然資源,升值後中國的購買力有所增強。

  黃金、其他天然資源等商品,溫灼培認為肯定會對整體有幫助,但對這個幫助所產生的動力會有多大則有所保留。




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