2010年8月31日星期二

31 Aug 10 - 神冠控股(0829) 中期業績

想看一看 神冠控股(0829)中期業績是因為看見偉哥和Follower兄最近談論。其實筆者實在太多業績想看,我已經暫時放棄一些,改變看其他Blog友的討論。

說真,想看神冠控股(0829)中期業績細節 ,看偉哥和Follower兄高手們的談論可能已經足夠了。

■ 偉哥投資手札 神冠集團
■ Follower (131) 神冠控股 - 一隻很特別的股份

神冠控股(0829)於2009年10月在香港上市。據悉,神冠控股(0829)的業務發源於1989年成立的梧州市蛋白腸衣廠,該廠于2004年改製為梧州市神冠蛋白腸衣有限公司。神冠控股(0829)主要業務是在國內製造及銷售食用膠原蛋白腸衣產品,可分為中式及西式兩個類別。

集團主要收入來源是以「西式膠原蛋白腸衣」為主,西式膠原蛋白腸衣主要用於生產包括熱狗腸、雞肉腸、法蘭克福腸等。主要客戶為國內大型肉類、香腸製造商,當中包括有河南眾品食業、南京雨潤食品(1068)、廣州食品、皇上皇、及深圳喜上喜食品等,而來自五大客戶的收益,已佔公司總收入逾四成。

神冠控股(0829)主要從事製造及銷售食用膠原蛋白腸衣產品,大部份用於低溫類香腸產品的製作。根據神冠主席講,「神冠」呢個名其實係食「順利灌腸」諧音,亦有「神州冠軍」嘅意思。但可看偉哥的朋友笑著幫神冠改的花名。

膠原蛋白腸衣怎製造﹖

膠原蛋白為一種長形的纖維蛋白結構,先用高壓擠壓機提煉「牛二層皮」的膠原纖維,再用擠壓機將膠原糰擠成條狀的充氣薄腸衣。以熱空氣風乾腸衣後,將條狀腸衣存放於攝氏70至80度的房間以固定其形狀,再用機器壓縮條狀腸衣成管狀或捲成筒狀,包裝完畢後,就可將產品運送產品予客戶。

神冠控股(0829)中期業績

昨天 神冠控股(0829)公布截至2010年6月底止中期業績,中期純利2.22億元人民幣(下同),按年升72.2%;每股盈利13.39分,中期息每股派6港仙。

期內營業額4.75億元,按年升49.9%。

上半年,集團腸衣的總銷售量為10.51億米,較去年同期上升47.7%。西式膠原蛋白腸衣產品仍是神冠控股(0829)最主要的收入來源,上半年銷售額達4.43億元,增加51.9%,佔集團的總收入93.2%。中式膠原蛋白腸衣銷售額約3220萬元,按年增加26.3%,佔總收入約6.8%。集團產品的主要銷售市場為內地,約95%經由集團所生產的腸衣均售予內地之香腸製造商,其餘產品主要出口至南美洲、東南亞、美國及歐洲。

神冠控股(0829)表示,上半年毛利率升1%,改善到六成二,因為節能技術提高,減低能源成本,和有效控制銷售成本,相信下半年可望保持毛利率水平。


公司簡介神冠控股(0829)主要於中國從事製造及銷售食用膠原蛋白腸衣產品。
市值(港元)131.47億
現時股價7.91元 (2010-08-30 收市價)
市盈率27.79倍
每股盈利(港元)0.250人民幣  = 0.283港元
股東資金回報率 ROE37.3%




業績摘要

• 收入人民幣4.753億元,同比上升49.9%。
• 擁有人應佔盈利人民幣2.223億元,同比上升72.2%。
• 派發中期股息每股港幣6.0仙。
• 生產線總數由2009年年底的116條增至2010年六月底的148條生產線。
• 共銷售腸衣10.5億米。

營業額,毛利率
營業額營業額
比去年同期增加
毛利率毛利率
去年同期
(1)西式膠原蛋白腸衣4.43億元51.9%----
(2)中式0.32億元26.3%----
總計營業額4.75億元49.9%62.8%
(⇑0.9%)
61.9%


產能
產能產量使用率
2007年7億1千萬米 (46條生產線)6億7千萬米94.3%
2008年10億7千萬米 (56條生產線)10億2千萬米95.3%
2009年26億4千萬米 (116條生產線)

平均 20億9千萬米
18億1千萬米86.5%
2010年 上半年33億7千萬米 (148條生產線)-- (銷售 10.5億米)--
2010年(預計)(166條生產線)

平均 30億米
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發展 及 2010年目標

國家今年初推出《全國生豬屠宰行業發展規劃綱要》,要求增加低溫肉類加工品的供應(現時低溫肉類佔內地肉類供應10%,這比例將在2013年升至20%,並至2015年達30%),此舉為神冠帶來商機。

上市前,神冠控股(0829)在梧州的生產基地已擁有106條腸衣生產線。當時,神冠控股(0829)計劃在梧州再增加50條生產線至156條生產線,於2009年和2010年分別投入1.89億元、4.38億元人民幣,用于增加產能及改善生產設備和機器、建設廠房等。根據最新公布,至2010年六月底已經有148條生產線,預期在下半年再增加18條生產線。以全年生產計,總產能將由2009年年底116條生產線 增加至2010年六月底148條生產線,增加27.7%。

神冠控股(0829)指,今年全年資本開支為4億元人民幣。其中上半年已用了當中的1.6億元,而下半年的2.4億元,當中的1億元會用於支付地價,餘下除了支付18條生產線外,亦會支付上半年增開的部分生產線費用。

神冠控股(0829)預料下半年增加18條生產線至166條。公司仍維持明年產能增加20-30%的目標不變。


評論

在談我淺見之前,再次先看看「賺錢之神」邱永漢最近的評論:


邱永漢領軍 日資炒起亨泰
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食品股

神冠控股(00829)

特點:邱老師看中神冠可算是機緣巧合,原因是他本身是留意雨潤食品(01068),卻發現其股價長期企穩20元以上,並不符合其買貨的策略,於是便看中為香腸提供香腸衣的神冠。由於神冠的主要客戶就是雨潤,加上目前在內地做腸衣的生產商,除神冠外其餘便屬外國企業,因此其業務概念可說是獨家生意。

據神冠今年3月公布2009年全年業績顯示,其純利較去年同期急升88.6%至3.26億元人民幣,營業額則增加75%至7.94億元人民幣,至於其毛利率更厲害,由08年的55.1%急升六個百分點至61.1%,相比起雨潤的毛利率只有27.9%,難怪邱老師「棄雨潤取神冠」。此外,神冠更於8月4日發盈喜,鑑於該股今年4度上試7.5元,挾盈喜氣勢,股價有望更上一層樓。

推介日期 2010年6月 當時價格7元
現 價 7.5元 推介後的變化 ↑7.1%
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腸衣生產商

神冠控股(0829)的主要競爭對手是海外生產商Viscofan和Devro。今年6月,主席兼總裁周亞仙表示,神冠最大的優勢是價格較低,去年其產品平均售價約每米0.45元,如此低的價錢是外國公司沒有可能做到的。

神冠(0829)是中國最大的食用膠原蛋白腸衣生產商,擁有大約80%的市場份額,低溫肉製品(LTMP)主要使用食用膠原蛋白腸衣。下表比較中期業績與其他數字或訪問是否匹配。神冠控股(0829)是雨潤食品(1068)和雙匯發展(000895.CH)原材料供應商之一。據知,低溫肉製品的老大是雙匯發展(000895.CH),第二是雨潤食品(1068),第三大眾食品(新加坡上市)的產量不到雨潤一半。


風險
• 原材料風險 :口蹄疫瘋牛病等造成材料供應不足或者價格上升;
• 專利到期風險:2015年2016年專利到期,造成大量對手湧入,利潤率急速下降;
• 單一客戶風險:最大單一客戶佔了收入的44%,可能是雙匯發展(000895.CH),若客戶轉向其他供貨商會導致業績急劇下降;
• 食品事故風險:導致廠家要收回並銷毀產品。


營業數字比較

2010年 數字
營業額 上半年4.75億元 (中期業績)
共銷售腸衣 10.5億米(中期業績)
共銷售腸衣 (售價)10.5億米  x  每米0.45元 = 4.725億元 (計算結果)
鄰近4.75億元營業額
雨潤食品 低溫肉(LTMP)  營業額 (增加)按年升13.7% (雨潤食品 中期業績)
雙匯發展 低溫肉(LTMP)  營業額 (增加)按年升9.8% (雙匯發展 中期業績)
營業額 (增加)按年升49.9% (中期業績)
不近 雨潤/雙匯 營業額增加 13.7%/9.8%

中國腸衣市場 市場份額 備註
(1)塑膠腸衣24%--
(2)自然腸衣70%--
(3)膠原蛋白腸衣6%神冠佔80%
總計腸衣100%--

毛利率 62%

神冠控股(0829)毛利率超高。聽說財務總監吳旭陽先生,於2009年2月加入神冠之前,於2002年至2007年在華潤創業(0291)任職。同名同姓的吳旭陽先生,曾經於2007年5月加入真優美任職財務總監,曾於一家藍籌上市公司工作。同是香港大學Computer Science學士學位,並為特許公認會計師公會資深會員、香港會計師公會會員及特許財務分析師CFA資格持有人。

■ 神冠控股 財務總監,http://www.shenguan.com.cn/c/about_bod.php
■ 真優美 財務總監,http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20071203/LTN20071203403_C.pdf


高寶綠色,真優美

2007年 高寶綠色(0274)旗下公司真優美,曾打算於2007年12月於香港交易所上市,於招股前夕捲入匿名信風波,信中有關帳目及產品質素的各種指控。該股公開發售期間,由投資者反應未如理想,最後真優美因市況欠佳擱置上市。

最近,高寶綠色(0274)修訂09年業績數據,期內淨虧損6.2億元,而此前公布的業績是期內淨虧損2.7億元。數天前,停牌近4個月後,高寶綠色(0274)復牌裂口創新低,瀉50%左右。

核數師持保留意見,基礎包括︰「應付稅項」、「應收貿易賬款」、「應收票據」、「預付款項、按金及其他應收款項」及「呆賬撥備」是否公平呈列。



筆者功力有限,暫時找不到為什麼神冠控股(0829)毛利率可以這麼高,也可以不明白為什麼營業額增長相比大客戶低溫肉(LTMP)增長多很多。需知膠原蛋白腸衣作為低溫肉(LTMP)製品主要材料,低溫肉(LTMP)買方和賣方的增長率理應相近。筆者都是看「偉哥投資手札」談論比較好。

筆者暫時歸類 神冠控股(0829)為適合短炒,不適合本人長期持有的股票類別。


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2006年 營業額 --1.78億元
2007年 營業額 --2.59億元 (增長45.4%)
2008年 營業額 --4.54億元 (增長75.1%)
2009年 營業額 3.17億元 7.94億元 (增長75.0%)
2010年 營業額 4.75億元--

盈利 (人民幣) 上半年全年
2007年 盈利 --1.21億元
2008年 盈利 --1.72億元
2009年 盈利 1.48億元 3.26億元
2010年 盈利 2.22億元--

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2007年----
2008年----
2009年--$0.2500
2010年$0.1339 (基本)
$0.1339 (攤薄)
--



參考:

1. 神冠控股 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100830/LTN20100830708_C.pdf

2. http://www.zhujiage.org/yangzhuye/201006041594.html



本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,敬請注意。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!



2010年8月30日星期一

30 Aug 10 - 通天酒業 (0389) 中期業績

通天酒業(0389)是中國葡萄酒生產商之一,主要集中產銷紅酒(包括甜葡萄酒及干葡萄酒)。通天酒業(0389)於2009年11月在香港上市。

昨天剛剛與chan交談有關通天酒業(0389)看法,今日通天酒業(0389)終於公布截至2010年6月底止中期業績。
■ 26 Jul 2010 - 通天酒業(0389) 產能近飽和


通天酒業(0389)中期業績

通天酒業(0389)上半年收益升19%至2.9億元人民幣(下同),純利升19.3%至8989萬元,每股盈利5.2分,維持不派中期息。上年同期盈利5.7分。

期間內收益有所上升,主要是由於銷量上升和毛利率改善所致。平均毛利率由約56.6%增加約1.8%至約58.4%,主要是由於銷售組合轉至較高毛利率產品。

集團計劃於中國吉林省集安市開發一所酒莊,以優質葡萄生產酒莊的優質系列瓶裝葡萄酒。覆蓋總面積約2,000畝葡萄園的葡萄酒莊園,將設有釀酒設施及窖藏設施,並預計年產量約500噸。

集團現正於中國吉林省通化市開發酒窖產能,作為該酒窖的儲存能力設計為可獲處理最高達約60萬個750毫升瓶子的葡萄酒。

集團計劃於未來四年,透過於中國若干獲挑選的市場,設立不少於20家通天專賣店,擴大其現有銷售及分銷網絡至遍佈中國。於今年內設立五個網點(北京、成都、上海、瀋陽及武漢)。這些零售網點將為品牌進行直銷,並作為其市場推廣平台,並為分銷商提供市場推廣支援。

公司簡介通天酒業 (0389)主要於中國從事生產及銷售「通天」及「通天紅」品牌的葡萄酒。
市值(港元)28.00億
現時股價1.63元 (2010-08-27 收市價)
市盈率11.23倍
每股盈利(港元)0.127人民幣 = 0.1435港元
股東資金回報率 ROE25.95%


業績摘要

營業額,毛利率
營業額營業額
比去年同期增加
毛利率毛利率
去年同期
(1)甜葡萄酒1.99億元20.1%55.6%
(⇑2.6%)
53.0%
(2)干葡萄酒0.90億元16.7%64.4%
(⇑0.0%)
64.4%
總計營業額28.9億元19.0%58.8%
(⇑1.8%)
56.6%

營業總數,平均售價
營業總數 (噸)營業總數
比去年同期增加
平均售價
(千元╱噸)
平均售價
去年同期
(1)甜葡萄酒5.7K0.1%$34.9
(⇑19%)
$29.3
(2)干葡萄酒3.2K13.7%$28.6
(⇑3%)
$27.8
總計營業總數8.8K5.0%$32.7
(⇑13%)
$28.8


發展 及 2010年目標

產能提升
■ 通天酒業(0389)今年產能1.9萬噸,期望每年平均提升5000噸產能。
■ 用4年時間,新增2萬噸產能,共3.9萬噸。

「莊園酒」酒莊
■ 投資發展酒莊,計劃於中國吉林省集安市開發一所酒莊,以優質葡萄生產酒莊的優質系列瓶裝葡萄酒。
■ 預計年產量約500噸,首批產品將於2012年投放市場 。
■ 投資發展酒窖,現正於中國吉林省通化市開發酒窖產能。酒窖為在受控制的環境下妥當儲存葡萄酒的地方,從而進行發酵過程,生產一系列的酒類產品。

銷售網絡
■ 目前通天酒業(0389)將絕大部分產品出售予分銷商,而分銷商會將葡萄酒產品分銷和出售予第三方零售商,包括超市、煙酒專賣店以及餐廳和酒店餐廳等餐飲店。
■ 於未來四年,設立不少於20家通天專賣店,擴大其現有銷售及分銷網絡進行直銷,並作為其為分銷商提供市場推廣支援。


評論

在談我淺見之前,先看看「賺錢之神」邱永漢最近的評論:


邱永漢領軍 日資炒起亨泰
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1. 飲品股

通天酒業 (00389)

特點:通天酒業是內地領先葡萄酒生產商之一,以「通天」及「通天紅」為商標在全國19個省及3個直轄市銷售。去年純利1.74億元人民幣,按年升27.3%,毛利率較08年增加1個百分點至57.9%。通天主要產銷紅酒,旗下共有18種產品,其中70%產品為甜葡萄酒,30%為干紅,08年甜葡萄酒產量位列全國第一,為葡萄酒十大品牌。今年擬投資1.8億元人民幣,興建第二期釀酒設施,並增加兩條自動化生產線及建立200個100噸儲存罐,將年產能由現時1.9萬噸倍增至年底約3.9萬噸。

另外,集團亦計畫3年內共投資約4億元人民幣,提升產能及興建酒窖和酒莊。受惠紅酒業銷情暢旺,通天酒業今年純利有機會大升50%至2.61億元人民幣(約3億港元),市盈率只有9.5倍,邱永漢看好其升幅多達一倍,並非沒有可能。

推介日期 2010年7月 當時價格 1.50元

現 價 1.63元 推介後的變化 ↑8.6%
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從上表(營業總數,平均售價)看出,雖然較高售價的「甜葡萄酒」平均售價上升19%,銷售數量完全沒有增加,相信原因之一是產能近飽和。

可幸的的是,雖然高毛利的「干葡萄酒」平均售價上升較少,銷售數量增加比較多(多13%)。銷量增加主要是新推出的通天特級藍莓酒所致。

要留意2010年上半年盈利0.90億元,比2009年下半年的0.99億元 下跌9%。

因為今年產能近飽和,在沒有外在特別原因下,筆者「藍兵」相信通天酒業(0389)今年純利應少於2億元,即是少於11.7分人民幣。以上星期五收市價計,2010年市盈率12.3倍左右。

盈利 (人民幣) 上半年下半年全年
2009年 盈利 0.75億元 0.99億元 1.74億元
2009年 每股盈利 5.7分 7.1分 12.3分
2010年 盈利 0.90億元----
2010年 每股盈利 5.2分----

相比去年同期,盈利增加19.3%,但每股盈利下跌約9%,原因是普通股的加權平均數比去年同期增加33%,所以大幅拉低了每股盈利。 這個是主要是因為通天酒業(0389)2009年11月在香港上市,股數增加,另外2009年尾 牽頭經辦人亦按每股1.25港元行使超額配股權增加了股數3%。

長遠來說,通天酒業(0389)銷售組合轉至較高毛利率產品,毛利率正在提升。當2010年底,產能先增加5千噸產能,即擴大產能25%。集團早與農民簽訂20年的供應合約,確保原材料來源穩定。

中國葡萄酒市場增速驚人,2004年到2008年期間,中國葡萄酒消費幾乎翻番,增長達80%。2009年到2013年期間,依據國際葡萄酒及烈酒展覽會 IWSR調研預測,中國葡萄酒消費增長預計達到31%。換句話說,十年間(2004年到2013年),中國葡萄酒消費將增長2.5倍。相倍通天酒業(0389)盈利會跟着產能和營業額增加。


近年業績摘要

以下的表加入了筆者的估計。筆者如常用不科學的方法,用上半年盈利為基礎來估計全年盈利。

(通天酒業(0389)在2009年11月上市)
營業額 (人民幣) 上半年全年
2006年 營業額 --2.82億元
2007年 營業額 --3.92億元 (增長38.9%)
2008年 營業額 --4.87億元 (增長24.3%)
2009年 營業額 2.42億元 5.84億元 (增長20.1%)
2010年 營業額 2.89億元估計全年營業額:
6.0億元

盈利 (人民幣) 上半年全年
2007年 盈利 --1.05億元
2008年 盈利 --1.37億元
2009年 盈利 0.75億元 1.74億元
2010年 盈利 0.90億元估計少於2億元

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2007年--$0.0800
2008年--$0.1030
2009年$0.0570$0.1270
2010年$0.0520估計全年每股盈利:
0.11至0.12人民幣



參考:

1. 通天酒業 中期業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100830/LTN20100830016_C.pdf



本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,敬請注意。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!



2010年8月29日星期日

29 Aug 10 - 工商銀行(1398) 中期業績

中期業績摘要 - 簡單比較
■ 建設銀行 (0939)
■ 工商銀行 (1398)
■ 中國銀行 (3998)

營業額 建設銀行
(0939)
工商銀行
(1398)
中國銀行
(3988)
淨利息收益率2.41%2.37%2.04%
淨利息收入1177.99億元 (增長15.0%)1433.12億元 (增長23.5%)918.64億元 (增長22.9%)
非利息收入336.4億元 (增長43.6%)376.16億元 (增長17.4%)410.15億元 (增長23.8%)
資產減值損失98.24億元 (下降23.4%)96.94 億元(下降5.1%)99.51億元 (下降1.2%)
股東應佔盈利707.41億元 (增長26.8%)846.03億元 (增長27.0%)520.22億元 (增長26.8%)


工商銀行(1398)及中國銀行(3988)上週四公佈中期業績後,普遍獲券商輕微調高目標價及盈利預測,盈利表現優於預期的工行及中行,H股股價一升一跌,前者全日走勢平穩,收報5.65元,升1.25%,中行則跌0.51%至3.94元。

蘇格蘭皇家銀行上調工行目標價2.7%至6.46元,由於信貸增長良好及資產質素穩健,故調高今年度每股盈利預測6.3%。瑞銀亦分別調高工行目標價及今年盈利預測,前者由6.8元升至7元,後者上調3%。

工行擬A+H股供股集資最多450億元人民幣,摩根大通報告指,雖然管理層期望今年內完成計劃,但估計可能要待明年首季方能籌資。


工商銀行(1398) 中期業績

8月26日,工商銀行(1398)公布截至2010年6月底止中期業績。

工行(1398)上半年營業收入升22.2%至1809.3億元人民幣(下同),利息淨收入升23.5%至1433.1億元,手續費及佣金淨收升33%至368.9億元。營業費用升16.6%至618.7億元。淨利息差由去年同期2.13%升至2.28%;淨利息收益率由去年同期2.25%,升至2.37%,較上年全年回升11個基點。手續費及佣金淨收入比營業收入,由去年同期18.74%,增至20.39%。成本收入比由去年同期29.85%,跌至28.47%。

上半年境內分行人民幣各項貸款新增5,240.68億元,增長9.9%,小企業貸款增幅較大,增量超過上年全年水平,增速高於全行貸款平均增速15個百分點;貿易融資業務發展較快,增幅達24.9%;個人貸款健康快速發展,增幅高於全行平均水平9.9個百分點。

淨利潤升27.4%至846億元,每股收益25分,不派中期息。平均總資產回報率由1.26%升至1.37%;平均權益回報率由20.86%,升至23.9%。

計提各類資產減值損失96.93億元,同比減少5.19億元,下降5.1%。其中,計提貸款減值損失97.43億元,同比增加4.95億元。不良貸款率由去年同期1.54%跌至1.26%;撥備覆蓋率由去年同期164.41%,升至189.81%,比上年末提高25.4個百分點;貸款總額準備金率由去年同期2.54%,跌至2.39%。

核心資本充足率由去年同期9.9%,跌至9.41%;資本充足率由去年同期12.36%,跌至11.34%。


公司簡介工商銀行(1398)於中國提供商業銀行產品及服務。
目前市值(港元)4,692.69億
現時股價5.65元 (2010-08-27 收市價)
市盈率 (倍)12.90
每股盈利(港元)0.44 港元



業績摘要





近年業績摘要

營業額 人民幣
2006年 營業額 1816億元
2007年 營業額 2574億元 (增長41.7%)
2008年 營業額 3102億元 (增長20.5%)
2009年 營業額 3094億元 (倒退0.25%)
2010年 營業額 1809億元 (截至上半年)

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2007年$0.1200$0.2400
(增長33.3%)
2008年$0.1900$0.3300
(增長37.5%)
2009年$0.2000$0.3900
(增長18.2%)
2010年$0.2500--




29 Aug 10 - 十二五 規劃建議


中國共產黨第十七屆中央委員會第五次全體會議,于2010年10月15日至18日在北京舉行。全會由中央政治局主持。這是胡錦濤、吳邦國、溫家寶、賈慶林、李長春、習近平、李克強、賀國強、周永康在主席臺上。



《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》

(二○一○年十月十八日中國共產黨第十七屆中央委員會第五次全體會議通過)

“十二五”時期(二○一一年至二○一五年),是全面建設小康社會的關鍵時期,是深化改革開放、加快轉變經濟發展方式的攻堅時期。深刻認識並準確把握國內外形勢新變化新特點,科學制定“十二五”規劃,對於繼續抓住和用好我國發展的重要戰略機遇期、促進經濟長期平穩較快發展,對於奪取全面建設小康社會新勝利、推進中國特色社會主義偉大事業,具有十分重要的意義。

一、加快轉變經濟發展方式,開創科學發展新局面

(1)“十一五”時期經濟社會發展取得巨大成就。“十一五”時期是我國發展史上極不平凡的五年。面對國內外環境的複雜變化和重大風險挑戰,我們黨團結帶領全國各族人民,緊緊抓住發展這個黨執政興國的第一要務,貫徹落實黨的理論和路線方針政策,實施正確而有力的宏觀調控,充分發揮我國社會主義制度的政治優勢,充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用,使國家面貌發生新的歷史性變化。我們有效應對國際金融危機巨大衝擊,保持了經濟平穩較快發展良好態勢,並為長遠可持續發展奠定了重要基礎。我們戰勝了汶川特大地震等重大自然災害,成功舉辦了北京奧運會和上海世博會,勝利完成了“十一五”規劃確定的主要目標和任務。經過五年努力奮鬥,我國社會生產力快速發展,綜合國力大幅提升,人民生活明顯改善,國際地位和影響力顯著提高,社會主義經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設以及生態文明建設和黨的建設取得重大進展,譜寫了中國特色社會主義事業新篇章。五年取得的成績來之不易,積累的經驗彌足珍貴,創造的精神財富影響深遠。

(2)“十二五”時期經濟社會發展的國內外環境。當前和今後一個時期,世情、國情繼續發生深刻變化,我國經濟社會發展呈現新的階段性特徵。綜合判斷國際國內形勢,我國發展仍處於可以大有作為的重要戰略機遇期,既面臨難得的歷史機遇,也面對諸多可以預見和難以預見的風險挑戰。我們要增強機遇意識和憂患意識,科學把握發展規律,主動適應環境變化,有效化解各種矛盾,更加奮發有為地推進我國改革開放和社會主義現代化建設。

當今世界,和平、發展、合作仍是時代潮流,世界多極化、經濟全球化深入發展,世界經濟政治格局出現新變化,科技創新孕育新突破,國際環境總體上有利於我國和平發展。同時,國際金融危機影響深遠,世界經濟增長速度減緩,全球需求結構出現明顯變化,圍繞市場、資源、人才、技術、標準等的競爭更加激烈,氣候變化以及能源資源安全、糧食安全等全球性問題更加突出,各種形式的保護主義抬頭,我國發展的外部環境更趨複雜。我們必須堅持以更廣闊的視野,冷靜觀察,沉着應對,統籌國內國際兩個大局,把握好在全球經濟分工中的新定位,積極創造參與國際經濟合作和競爭新優勢。

從國內看,工業化、信息化、城鎮化、市場化、國際化深入發展,人均國民收入穩步增加,經濟結構轉型加快,市場需求潛力巨大,資金供給充裕,科技和教育整體水準提升,勞動力素質改善,基礎設施日益完善,體制活力顯著增強,政府宏觀調控和應對複雜局面能力明顯提高,社會保障體系逐步健全,社會大局保持穩定,我們完全有條件推動經濟社會發展和綜合國力再上新台階。同時,必須清醒地看到,我國發展中不平衡、不協調、不可持續問題依然突出,主要是,經濟增長的資源環境約束強化,投資和消費關係失衡,收入分配差距較大,科技創新能力不強,產業結構不合理,農業基礎仍然薄弱,城鄉區域發展不協調,就業總量壓力和結構性矛盾並存,社會矛盾明顯增多,制約科學發展的體制機制障礙依然較多。我們必須科學判斷和準確把握發展趨勢,充分利用各種有利條件,加快解決突出矛盾和問題,集中力量辦好自己的事情。

(3)制定“十二五”規劃的指導思想。

制定“十二五”規劃,必須高舉中國特色社會主義偉大旗幟,以鄧小平理論和“三個代表”重要思想為指導,深入貫徹落實科學發展觀,適應國內外形勢新變化,順應各族人民過上更好生活新期待,以科學發展為主題,以加快轉變經濟發展方式為主線,深化改革開放,保障和改善民生,鞏固和擴大應對國際金融危機衝擊成果,促進經濟長期平穩較快發展和社會和諧穩定,為全面建成小康社會打下具有決定性意義的基礎。

以科學發展為主題,是時代的要求,關係改革開放和現代化建設全局。我國是擁有十三億人口的發展中大國,仍處於並將長期處於社會主義初級階段,發展仍是解決我國所有問題的關鍵。在當代中國,堅持發展是硬道理的本質要求,就是堅持科學發展,更加注重以人為本,更加注重全面協調可持續發展,更加注重統籌兼顧,更加注重保障和改善民生,促進社會公平正義。

以加快轉變經濟發展方式為主線,是推動科學發展的必由之路,符合我國基本國情和發展階段性新特徵。加快轉變經濟發展方式是我國經濟社會領域的一場深刻變革,必須貫穿經濟社會發展全過程和各領域,提高發展的全面性、協調性、可持續性,堅持在發展中促轉變、在轉變中謀發展,實現經濟社會又好又快發展。基本要求是:

——堅持把經濟結構戰略性調整作為加快轉變經濟發展方式的主攻方向。構建擴大內需長效機制,促進經濟增長向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變。加強農業基礎地位,提升製造業核心競爭力,發展戰略性新興產業,加快發展服務業,促進經濟增長向依靠第一、第二、第三產業協同帶動轉變。統籌城鄉發展,積極穩妥推進城鎮化,加快推進社會主義新農村建設,促進區域良性互動、協調發展。

——堅持把科技進步和創新作為加快轉變經濟發展方式的重要支撑。

深入實施科教興國戰略和人才強國戰略,充分發揮科技第一生產力和人才第一資源作用,提高教育現代化水準,增強自主創新能力,壯大創新人才隊伍,推動發展向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、管理創新轉變,加快建設創新型國家。

——堅持把保障和改善民生作為加快轉變經濟發展方式的根本出發點和落腳點。完善保障和改善民生的制度安排,把促進就業放在經濟社會發展優先位置,加快發展各項社會事業,推進基本公共服務均等化,加大收入分配調節力度,堅定不移走共同富裕道路,使發展成果惠及全體人民。

——堅持把建設資源節約型、環境友好型社會作為加快轉變經濟發展方式的重要着力點。深入貫徹節約資源和保護環境基本國策,節約能源,降低溫室氣體排放強度,發展循環經濟,推廣低碳技術,積極應對氣候變化,促進經濟社會發展與人口資源環境相協調,走可持續發展之路。

——堅持把改革開放作為加快轉變經濟發展方式的強大動力。堅定推進經濟、政治、文化、社會等領域改革,加快構建有利於科學發展的體制機制。實施互利共贏的開放戰略,與國際社會共同應對全球性挑戰、共同分享發展機遇。

(4)“十二五”時期經濟社會發展主要目標。“十二五”規劃要具有戰略性、前瞻性、指導性,與應對國際金融危機衝擊重大部署緊密啣接,與到二○二○年實現全面建設小康社會奮鬥目標緊密啣接。綜合考慮未來發展趨勢和條件,今後五年經濟社會發展的主要目標是:

——經濟平穩較快發展。價格總水準基本穩定,就業持續增加,國際收支趨向基本平衡,經濟增長品質和效益明顯提高。

——經濟結構戰略性調整取得重大進展。居民消費率上升,服務業比重和城鎮化水準提高,城鄉區域發展的協調性增強。經濟增長的科技含量提高,單位國內生產總值能源消耗和二氧化碳排放大幅下降,主要污染物排放總量顯著減少,生態環境品質明顯改善。

——城鄉居民收入普遍較快增加。努力實現居民收入增長和經濟發展同步、勞動報酬增長和勞動生產率提高同步,低收入者收入明顯增加,中等收入群體持續擴大,貧困人口顯著減少,人民生活品質和水準不斷提高。

——社會建設明顯加強。覆蓋城鄉居民的基本公共服務體系逐步完善,全民受教育程度穩步提升,全民族思想道德素質、科學文化素質和健康素質不斷提高。社會主義民主法制更加健全,人民權益得到切實保障。文化事業和文化產業加快發展。社會管理制度趨於完善,社會更加和諧穩定。

——改革開放不斷深化。財稅金融、要素價格、壟斷行業等重要領域和關鍵環節改革取得明顯進展,政府職能加快轉變,政府公信力和行政效率進一步提高。對外開放廣度和深度不斷拓展,互利共贏開放格局進一步形成。

經過全國人民共同努力奮鬥,要使我國轉變經濟發展方式取得實質性進展,綜合國力、國際競爭力、抵禦風險能力顯著提高,人民物質文化生活明顯改善,全面建成小康社會的基礎更加牢固。



二、堅持擴大內需戰略,保持經濟平穩較快發展

堅持擴大內需特別是消費需求的戰略,必須充分挖掘我國內需的巨大潛力,着力破解制約擴大內需的體制機制障礙,加快形成消費、投資、出口協調拉動經濟增長新局面。

(5)加強和改善宏觀調控。鞏固和擴大應對國際金融危機衝擊成果是“十二五”時期的重要任務。要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關係,保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,增強針對性和靈活性,提高宏觀調控的科學性和預見性,防範各類潛在風險,避免經濟大的起落。把短期調控政策和長期發展政策有機結合起來,加強各項政策協調配合,促進經濟平穩較快發展。

(6)建立擴大消費需求的長效機制。把擴大消費需求作為擴大內需的戰略重點,進一步釋放城鄉居民消費潛力,逐步使我國國內市場總體規模位居世界前列。要積極穩妥推進城鎮化,大力發展服務業和中小企業,增加就業創業機會。要完善收入分配制度,合理調整國民收入分配格局,着力提高城鄉中低收入居民收入,增強居民消費能力。要增加政府支出用於改善民生和社會事業比重,擴大社會保障制度覆蓋面,逐步完善基本公共服務體系,形成良好的居民消費預期。要加強市場流通體系建設,發展新型消費業態,拓展新興服務消費,完善鼓勵消費的政策,改善消費環境,保護消費者權益,積極促進消費結構升級。要合理引導消費行為,發展節能環保型消費品,倡導與我國國情相適應的文明、節約、綠色、低碳消費模式。

(7)調整優化投資結構。發揮投資對擴大內需的重要作用,保持投資合理增長,優化投資結構,完善投資體制機制,提高投資品質和效益,有效拉動經濟增長。“十二五”前期要確保國家擴大內需的重點在建和續建項目順利完成並發揮效益。發揮產業政策作用,引導投資進一步向民生和社會事業、農業農村、科技創新、生態環保、資源節約等領域傾斜。堅持區別對待、分類指導,引導投資更多投向中西部地區。嚴格執行投資項目用地、節能、環保、安全等准入標準,有效遏制盲目擴張和重複建設。促進投資消費良性互動,把擴大投資和增加就業、改善民生有機結合起來,創造最終需求。明確界定政府投資範圍,加強和規範地方政府融資平台管理,防範投資風險。規範國有企業投資行為,注重提高經濟效益和社會效益。鼓勵擴大民間投資,放寬市場准入,支持民間資本進入基礎產業、基礎設施、市政公用事業、社會事業、金融服務等領域。




三、推進農業現代化,加快社會主義新農村建設

在工業化、城鎮化深入發展中同步推進農業現代化,是“十二五”時期的一項重大任務,必須堅持把解決好農業、農村、農民問題作為全黨工作重中之重,統籌城鄉發展,堅持工業反哺農業、城市支持農村和多予少取放活方針,加大強農惠農力度,夯實農業農村發展基礎,提高農業現代化水準和農民生活水準,建設農民幸福生活的美好家園。

(8)加快發展現代農業。堅持走中國特色農業現代化道路,把保障國家糧食安全作為首要目標,加快轉變農業發展方式,提高農業綜合生產能力、抗風險能力、市場競爭能力。實施全國新增千億斤糧食生產能力規劃,加大糧食主產區投入和利益補償。嚴格保護耕地,加快農村土地整理復墾,大規模建設旱澇保收高標準農田。推進農業科技創新,健全公益性農業技術推廣體系,發展現代種業,加快農業機械化。完善現代農業產業體系,發展高產、優質、高效、生態、安全農業,促進園藝產品、畜產品、水產品規模種養,加快發展設施農業和農產品加工業、流通業,促進農業生產經營專業化、標準化、規模化、集約化。推進現代農業示範區建設。發展節水農業。推廣清潔環保生產方式,治理農業面源污染。

(9)加強農村基礎設施建設和公共服務。按照推進城鄉經濟社會發展一體化的要求,搞好社會主義新農村建設規劃,加快改善農村生產生活條件。農村基礎設施建設要以水利為重點,大幅增加投入,完善建設和管護機制,推進小型病險水庫除險加固,加快大中型灌區配套改造,搞好抗旱水源工程建設,完善農村小微型水利設施,全面加強農田水利建設。繼續推進農村電網改造,加強農村飲水安全工程、公路、沼氣建設,繼續改造農村危房,實施農村清潔工程,開展農村環境綜合整治。提高農村義務教育品質和均衡發展水準,推進農村中等職業教育免費進程。加強農村三級醫療衛生服務網絡建設。完善農村社會保障體系,逐步提高保障標準。深入推進開發式扶貧,逐步提高扶貧標準,加大扶貧投入,加快解決集中連片特殊困難地區的貧困問題,有序開展移民扶貧,實現農村低保制度與扶貧開發政策有效啣接。

(10)拓寬農民增收渠道。提高農民職業技能和創收能力,多渠道增加農民收入。鼓勵農民優化種養結構、提高效益,完善農產品市場體系和價格形成機制,健全農業補貼等支持保護制度,增加農民生產經營收入。引導農產品加工業在產區佈局,發展農村非農產業,壯大縣域經濟,促進農民轉移就業,增加工資性收入。

(11)完善農村發展體制機制。堅持和完善農村基本經營制度,現有農村土地承包關係保持穩定並長久不變,在依法自願有償和加強服務基礎上完善土地承包經營權流轉市場,發展多種形式的適度規模經營,支持農民專業合作社和農業產業化龍頭企業發展,加快健全農業社會化服務體系,提高農業經營組織化程度。完善城鄉平等的要素交換關係,促進土地增值收益和農村存款主要用於農業農村。按照節約用地、保障農民權益的要求推進徵地制度改革,積極穩妥推進農村土地整治,完善農村集體經營性建設用地流轉和宅基地管理機制。深化農村信用社改革,鼓勵有條件的地區以縣為單位建立社區銀行,發展農村小型金融組織和小額信貸,健全農業保險制度,改善農村金融服務。深化農村綜合改革,推進集體林權和國有林區林權制度改革,完善草原承包經營制度。認真總結統籌城鄉綜合配套改革試點經驗,積極探索解決農業、農村、農民問題新途徑。





四、發展現代產業體系,提高產業核心競爭力

堅持走中國特色新型工業化道路,必須適應市場需求變化,根據科技進步新趨勢,發揮我國產業在全球經濟中的比較優勢,發展結構優化、技術先進、清潔安全、附加值高、吸納就業能力強的現代產業體系。

(12)改造提升製造業。製造業發展重點是優化結構,改善品種品質,增強產業配套能力,淘汰落後產能。發展先進裝備製造業,調整優化原材料工業,改造提升消費品工業,促進製造業由大變強。完善依託國家重點工程發展重大技術裝備政策,提高基礎工藝、基礎材料、基礎元器件研發和系統集成水準。支持企業技術改造,增強新產品開發能力和品牌創建能力。合理引導企業兼併重組,提高產業集中度,發展擁有國際知名品牌和核心競爭力的大中型企業,提升小企業專業化分工協作水準,促進企業組織結構優化。

(13)培育發展戰略性新興產業。科學判斷未來市場需求變化和技術發展趨勢,加強政策支持和規劃引導,強化核心關鍵技術研發,突破重點領域,積極有序發展新一代信息技術、節能環保、新能源、生物、高端裝備製造、新材料、新能源汽車等產業,加快形成先導性、支柱性產業,切實提高產業核心競爭力和經濟效益。發揮國家重大科技專項的引領支撑作用,實施產業創新發展工程,加強財稅金融政策支持,推動高技術產業做強做大。

(14)加快發展服務業。把推動服務業大發展作為產業結構優化升級的戰略重點,建立公平、規範、透明的市場准入標準,探索適合新型服務業態發展的市場管理辦法,調整稅費和土地、水、電等要素價格政策,營造有利於服務業發展的政策和體制環境。大力發展生產性服務業和生活性服務業,積極發展旅遊業。拓展服務業新領域,發展新業態,培育新熱點,推進規模化、品牌化、網絡化經營。推動特大城市形成以服務經濟為主的產業結構。

(15)加強現代能源產業和綜合運輸體系建設。推動能源生產和利用方式變革,構建安全、穩定、經濟、清潔的現代能源產業體系。加快新能源開發,推進傳統能源清潔高效利用,在保護生態的前提下積極發展水電,在確保安全的基礎上高效發展核電,加強電網建設,發展智能電網,完善油氣管網,擴大油氣戰略儲備。按照適度超前原則,統籌各種運輸方式發展,構建便捷、安全、高效的綜合運輸體系。推進國家運輸通道建設,基本建成國家快速鐵路網和高速公路網,發展高速鐵路,加強省際通道和國省幹線公路建設,積極發展水運,完善港口和機場佈局,改革空域管理體制。

(16)全面提高信息化水準。推動信息化和工業化深度融合,加快經濟社會各領域信息化。發展和提升軟件產業。積極發展電子商務。加強重要信息系統建設,強化地理、人口、金融、稅收、統計等基礎信息資源開發利用。實現電信網、廣播電視網、網際網路“三網融合”,構建寬帶、融合、安全的下一代國家信息基礎設施。推進物聯網研發應用。以信息共享、互聯互通為重點,大力推進國家電子政務網絡建設,整合提升政府公共服務和管理能力。確保基礎信息網絡和重要信息系統安全。

(17)發展海洋經濟。堅持陸海統籌,制定和實施海洋發展戰略,提高海洋開發、控制、綜合管理能力。科學規劃海洋經濟發展,發展海洋油氣、運輸、漁業等產業,合理開發利用海洋資源,加強漁港建設,保護海島、海岸帶和海洋生態環境。保障海上通道安全,維護我國海洋權益。





五、促進區域協調發展,積極穩妥推進城鎮化

實施區域發展總體戰略和主體功能區戰略,構築區域經濟優勢互補、主體功能定位清晰、國土空間高效利用、人與自然和諧相處的區域發展格局,逐步實現不同區域基本公共服務均等化。堅持走中國特色城鎮化道路,科學制定城鎮化發展規劃,促進城鎮化健康發展。

(18)實施區域發展總體戰略。堅持把深入實施西部大開發戰略放在區域發展總體戰略優先位置,給予特殊政策支持,發揮資源優勢和生態安全屏障作用,加強基礎設施建設和生態環境保護,大力發展科技教育,支持特色優勢產業發展。加大支持西藏、新疆和其他民族地區發展力度,扶持人口較少民族發展。全面振興東北地區等老工業基地,發揮產業和科技基礎較強的優勢,完善現代產業體系,促進資源枯竭地區轉型發展。大力促進中部地區崛起,發揮承東啟西的區位優勢,改善投資環境,壯大優勢產業,發展現代產業體系,強化交通運輸樞紐地位。積極支持東部地區率先發展,發揮對全國經濟發展的支撑作用,在更高層次參與國際經濟合作和競爭,在轉變經濟發展方式、調整經濟結構和自主創新中走在全國前列。加強和完善跨區域合作機制,消除市場壁壘,促進要素流動,引導產業有序轉移。實行地區互助政策,開展多種形式對口支援。加大對革命老區、民族地區、邊疆地區、貧困地區扶持力度。更好發揮經濟特區、上海浦東新區、天津濱海新區在改革開放中先行先試的重要作用。加快沿邊地區開發開放,加強國際通道、邊境城市和口岸建設,深入實施興邊富民行動。

(19)實施主體功能區戰略。按照全國經濟合理佈局的要求,規範開發秩序,控制開發強度,形成高效、協調、可持續的國土空間開發格局。對人口密集、開發強度偏高、資源環境負荷過重的部分城市化地區要優化開發。對資源環境承載能力較強、集聚人口和經濟條件較好的城市化地區要重點開發。對影響全局生態安全的重點生態功能區要限制大規模、高強度的工業化城鎮化開發。對依法設立的各級各類自然文化資源保護區和其他需要特殊保護的區域要禁止開發。基本形成適應主體功能區要求的法律法規、政策和規劃體系,完善績效考核辦法和利益補償機制,引導各地區嚴格按照主體功能定位推進發展。

(20)完善城市化佈局和形態。按照統籌規劃、合理佈局、完善功能、以大帶小的原則,遵循城市發展客觀規律,以大城市為依託,以中小城市為重點,逐步形成輻射作用大的城市群,促進大中小城市和小城鎮協調發展。科學規劃城市群內各城市功能定位和產業佈局,緩解特大城市中心城區壓力,強化中小城市產業功能,增強小城鎮公共服務和居住功能,推進大中小城市交通、通信、供電、供排水等基礎設施一體化建設和網絡化發展。

(21)加強城鎮化管理。要把符合落戶條件的農業轉移人口逐步轉為城鎮居民作為推進城鎮化的重要任務。大城市要加強和改進人口管理,中小城市和小城鎮要根據實際放寬外來人口落戶條件。注重在制度上解決好農民工權益保護問題。合理確定城市開發邊界,提高建成區人口密度,防止特大城市面積過度擴張。城市規劃和建設要注重以人為本、節地節能、生態環保、安全實用、突出特色、保護文化和自然遺產,強化規劃約束力,加強城市公用設施建設,預防和治理“城市病”。

加強土地、財稅、金融政策調節,加快住房信息系統建設,完善符合國情的住房體制機制和政策體系,合理引導住房需求。強化各級政府職責,加大保障性安居工程建設力度,加快棚戶區改造,發展公共租賃住房,增加中低收入居民住房供給。加強市場監管,規範房地產市場秩序,抑制投機需求,促進房地產業平穩健康發展。




六、加快建設資源節約型、環境友好型社會,提高生態文明水準

面對日趨強化的資源環境約束,必須增強危機意識,樹立綠色、低碳發展理念,以節能減排為重點,健全激勵和約束機制,加快構建資源節約、環境友好的生產方式和消費模式,增強可持續發展能力。

(22)積極應對全球氣候變化。把大幅降低能源消耗強度和二氧化碳排放強度作為約束性指標,有效控制溫室氣體排放。合理控制能源消費總量,抑制高耗能產業過快增長,提高能源利用效率。強化節能目標責任考核,完善節能法規和標準,健全節能市場化機制和對企業的激勵與約束,實施重點節能工程,推廣先進節能技術和產品,加快推行合同能源管理,抓好工業、建築、交通運輸等重點領域節能。調整能源消費結構,增加非化石能源比重。提高森林覆蓋率,增加蓄積量,增強固碳能力。加強適應氣候變化特別是應對極端氣候事件能力建設。建立完善溫室氣體排放和節能減排統計監測制度,加強氣候變化科學研究,加快低碳技術研發和應用,逐步建立碳排放交易市場。堅持共同但有區別的責任原則,積極開展應對全球氣候變化國際合作。

(23)大力發展循環經濟。以提高資源產出效率為目標,加強規劃指導、財稅金融等政策支持,完善法律法規,實行生產者責任延伸制度,推進生產、流通、消費各環節循環經濟發展。加快資源循環利用產業發展,加強礦產資源綜合利用,鼓勵產業廢物循環利用,完善再生資源回收體系和垃圾分類回收制度,推進資源再生利用產業化。開發應用源頭減量、循環利用、再製造、零排放和產業鏈結技術,推廣循環經濟典型模式。

(24)加強資源節約和管理。落實節約優先戰略,全面實行資源利用總量控制、供需雙向調節、差別化管理。加強能源和礦產資源地質勘查、保護、合理開發,形成能源和礦產資源戰略接續區,建立重要礦產資源儲備體系。完善土地管理制度,強化規劃和年度計劃管控,嚴格用途管制,健全節約土地標準,加強用地節地責任和考核。高度重視水安全,建設節水型社會,健全水資源配置體系,強化水資源管理和有償使用,鼓勵海水淡化,嚴格控制地下水開採。

(25)加大環境保護力度。以解決飲用水不安全和空氣、土壤污染等損害群衆健康的突出環境問題為重點,加強綜合治理,明顯改善環境品質。落實減排目標責任制,強化污染物減排和治理,增加主要污染物總量控制種類,加快城鎮污水、垃圾處理設施建設,加大重點流域水污染防治力度,有效控制城市大氣、噪聲污染,加強重金屬、危險廢物、土壤污染治理,強化核與輻射監管能力。嚴格污染物排放標準和環境影響評價,強化執法監督,健全重大環境事件和污染事故責任追究制度。完善環境保護科技和經濟政策,建立健全污染者付費制度,建立多元環保投融資機制,大力發展環保產業。

(26)加強生態保護和防災減災體系建設。堅持保護優先和自然恢復為主,從源頭上扭轉生態環境惡化趨勢。實施重大生態修復工程,鞏固天然林保護、退耕還林還草、退牧還草等成果,推進荒漠化、石漠化綜合治理,保護好草原和濕地。加快建立生態補償機制,加強重點生態功能區保護和管理,增強涵養水源、保持水土、防風固沙能力,保護生物多樣性。加強水利基礎設施建設,推進大江大河支流、湖泊和中小河流治理,增強城鄉防洪能力。加快建立地質災害易發區調查評價體系、監測預警體系、防治體系、應急體系。加大重點區域地質災害治理力度,加強救援隊伍建設,提高物資保障水準。推行自然災害風險評估,科學安排危險區域生產和生活設施的合理避讓。



七、深入實施科教興國戰略和人才強國戰略,加快建設創新型國家

推動我國經濟發展更多依靠科技創新驅動,必須全面落實國家中長期科技、教育、人才規劃綱要,大力提高科技創新能力,加快教育改革發展,發揮人才資源優勢,為加快轉變經濟發展方式、實現全面建設小康社會奮鬥目標奠定堅實科技和人力資源基礎。

(27)增強科技創新能力。堅持自主創新、重點跨越、支撑發展、引領未來的方針,增強共性、核心技術突破能力,促進科技成果向現實生產力轉化。加快推進國家重大科技專項,深入實施知識創新和技術創新工程。把科技進步與產業結構優化升級、改善民生緊密結合起來,增強原始創新、集成創新和引進消化吸收再創新能力,在現代農業、裝備製造、生態環保、能源資源、信息網絡、新型材料、安全健康等領域取得新突破,在核心電子器件、極大規模集成電路、系統軟件、轉基因新品種、新藥創製等領域攻克一批核心關鍵技術。加強基礎前沿研究,在生命科學、空間海洋、地球科學、納米科技等領域搶佔未來科技競爭制高點。

(28)完善科技創新體制機制。深化科技體制改革,加強科學研究與高等教育有機結合,建設國家創新體系,強化基礎性、前沿性技術和共性技術研究平台建設,加強軍民科技資源集成融合,推進各具特色的區域創新體系建設,鼓勵發展科技仲介服務,深化科研經費管理制度改革,完善科技成果評價奬勵制度。重點引導和支持創新要素向企業集聚,加快建立以企業為主體、市場為導向、產學研相結合的技術創新體系。增強科研院所和高校創新動力,鼓勵大型企業加大研發投入,激發中小企業創新活力,發揮企業家和科技領軍人才在科技創新中的重要作用。鼓勵發明創造。強化支持企業創新和科研成果產業化的財稅金融政策,加大政府對基礎研究的投入,推進重大科技基礎設施建設和開放共享,促進科技和金融結合,培育和發展創業風險投資。實施知識產權戰略,完善知識產權法律制度,加強知識產權創造、運用、保護、管理。

(29)加快教育改革發展。全面貫徹黨的教育方針,保障公民依法享有受教育的權利,辦好人民滿意的教育。按照優先發展、育人為本、改革創新、促進公平、提高品質的要求,深化教育教學改革,推動教育事業科學發展。全面推進素質教育,遵循教育規律和學生身心發展規律,堅持德育為先、能力為重,促進學生德智體美全面發展。積極發展學前教育,鞏固提高義務教育品質和水準,加快普及高中階段教育,大力發展職業教育,全面提高高等教育品質,加快發展繼續教育,支持民族教育、特殊教育發展,建設全民學習、終身學習的學習型社會。創新人才培養體制、教育管理體制、辦學體制,改革教學內容、教學方法、品質評價、考試招生制度。促進教育公平,合理配置公共教育資源,重點向農村、邊遠貧困、民族地區傾斜,加快縮小教育差距。健全國家資助制度,扶助家庭經濟困難學生完成學業。加強師德師風建設,提高教師業務水準,鼓勵優秀人才終身從教。增加教育投入,鼓勵引導社會力量興辦教育,以加強薄弱環節和關鍵領域為重點,實施重大教育改革和發展項目。

(30)建設人才強國。堅持黨管人才原則,堅持服務發展、人才優先、以用為本、創新機制、高端引領、整體開發的指導方針,加強現代化建設需要的各類人才隊伍建設,充分發揮國內人才作用,積極引進和用好海外高層次人才。建立健全政府宏觀管理、市場有效配置、單位自主用人、人才自主擇業的體制機制,形成多元化投入格局,明顯提高人力資本投資比重。營造尊重人才的社會環境、平等公開和競爭擇優的制度環境,促進優秀人才脫穎而出。改進人才管理方式,落實國家重大人才政策,抓好重大人才工程,推動人才事業全面發展。





八、加強社會建設,建立健全基本公共服務體系

着力保障和改善民生,必須逐步完善符合國情、比較完整、覆蓋城鄉、可持續的基本公共服務體系,提高政府保障能力,推進基本公共服務均等化。加強社會管理能力建設,創新社會管理機制,切實維護社會和諧穩定。

(31)促進就業和構建和諧勞動關係。實施更加積極的就業政策,大力發展勞動密集型產業、服務業和小型微型企業,多渠道開發就業崗位,鼓勵自主創業,促進充分就業。健全統一規範靈活的人力資源市場,為勞動者提供優質高效的就業服務。加強職業培訓和擇業觀念教育,提高勞動者就業能力,把解決高校畢業生、農村轉移勞動力、城鎮就業困難人員就業問題作為工作重點。做好退役軍人就業工作。加強勞動執法,完善勞動爭議處理機制,改善勞動條件,保障勞動者權益。發揮政府、工會和企業作用,努力形成企業和職工利益共享機制,建立和諧勞動關係。

(32)合理調整收入分配關係。堅持和完善按勞分配為主體、多種分配方式並存的分配製度。初次分配和再分配都要處理好效率和公平的關係,再分配更加注重公平。努力提高居民收入在國民收入分配中的比重,提高勞動報酬在初次分配中的比重。創造條件增加居民財產性收入。健全擴大就業增加勞動收入的發展環境和制度條件,促進機會公平。逐步提高最低工資標準,保障職工工資正常增長和支付。規範分配秩序,加強稅收對收入分配的調節作用,有效調節過高收入,努力扭轉城鄉、區域、行業和社會成員之間收入差距擴大趨勢。完善公務員工資制度,深化事業單位收入分配制度改革。

(33)健全覆蓋城鄉居民的社會保障體系。堅持廣覆蓋、保基本、多層次、可持續方針,加快推進覆蓋城鄉居民的社會保障體系建設。實現新型農村社會養老保險制度全覆蓋,完善實施城鎮職工和居民養老保險制度,實現基礎養老金全國統籌。推動機關事業單位養老保險制度改革。進一步做實養老保險個人賬戶,實現跨省可接續。擴大社會保障覆蓋範圍,逐步提高保障標準。發展企業年金和職業年金。發揮商業保險補充性作用。實現城鄉社會救助全覆蓋。積極穩妥推進養老基金投資運營。大力發展慈善事業。加強社會保障信息網絡建設,推進社會保障卡應用,實現精確管理。

(34)加快醫療衛生事業改革發展。按照保基本、強基層、建機制的要求,增加財政投入,深化醫藥衛生體制改革,調動醫務人員積極性,把基本醫療衛生制度作為公共產品向全民提供,優先滿足群衆基本醫療衛生需求。加強公共衛生服務體系建設,擴大國家基本公共衛生服務項目。健全覆蓋城鄉居民的基本醫療保障體系,逐步提高保障標準。建立和完善以國家基本藥物制度為基礎的藥品供應保障體系,確保藥品品質和安全,加強城鄉醫療衛生服務體系建設,新增醫療衛生資源重點向農村和城市社區傾斜,加強醫學人才特別是全科醫生培養,完善鼓勵全科醫生長期在基層服務政策。積極穩妥推進公立醫院改革,探索形成各類城市醫院和基層醫療機構合理分工和協作格局。堅持中西醫並重,支持中醫藥事業發展。積極防治重大傳染病、慢性病、職業病、地方病和精神疾病。鼓勵社會資本以多種形式舉辦醫療機構,促進有序競爭,加強監管,提高服務品質和效率,滿足群衆多樣化醫療衛生需求。

(35)全面做好人口工作。堅持計劃生育基本國策,逐步完善政策,促進人口長期均衡發展。提高生殖健康水準,改善出生人口素質,遏制出生人口性別比偏高趨勢。堅持男女平等,切實保障婦女合法權益,加強未成年人保護,發展婦女兒童事業。積極應對人口老齡化,注重發揮家庭和社區功能,優先發展社會養老服務,培育壯大老齡服務事業和產業。支持殘疾人事業發展,健全殘疾人服務體系。

(36)加強和創新社會管理。按照健全黨委領導、政府負責、社會協同、公衆參與的社會管理格局的要求,加強社會管理法律、體制、能力建設。完善法律法規和政策,健全基層管理和服務體系,加強和改進基層黨組織工作,發揮群衆組織和社會組織作用,提高城鄉社區自治和服務功能,形成社會管理和服務合力。健全黨和政府主導的維護群衆權益機制,完善人民調解、行政調解、司法調解聯動的工作體系,整合各方面力量,建立調處化解矛盾糾紛綜合平台。暢通和規範群衆訴求表達、利益協調、權益保障渠道,建立重大工程項目建設和重大政策制定的社會穩定風險評估機制,正確處理人民內部矛盾,把各種不穩定因素化解在基層和萌芽狀態。加大公共安全投入,加強安全生產,健全對事故災難、公共衛生事件、食品安全事件、社會安全事件的預防預警和應急處置體系。做好流動人口服務管理,加強特殊人群幫教管理和服務工作,加大社會管理薄弱環節整治力度。完善社會治安防控體系,加強城鄉社區警務、群防群治等基層基礎建設,加強政法隊伍建設,嚴格公正廉潔執法,增強公共安全和社會治安保障能力,加強重點地區社會治安綜合治理。嚴密防範、依法打擊各種違法犯罪活動,切實保障人民生命財產安全。





九、推動文化大發展大繁榮,提升國家文化軟實力

文化是一個民族的精神和靈魂,是國家發展和民族振興的強大力量,必須堅持社會主義先進文化前進方向,弘揚中華文化,建設和諧文化,發展文化事業和文化產業,滿足人民群衆不斷增長的精神文化需求,充分發揮文化引導社會、教育人民、推動發展的功能,建設中華民族共有精神家園,增強民族凝聚力和創造力。

(37)提高全民族文明素質。建設社會主義核心價值體系,加強走中國特色社會主義道路和實現中華民族偉大復興的理想信念教育,倡導愛國守法和敬業誠信,構建傳承中華傳統美德、符合社會主義精神文明要求、適應社會主義市場經濟的道德和行為規範。深入推進社會公德、職業道德、家庭美德、個人品德建設,不斷拓展群衆性精神文明創建活動,廣泛開展志願服務。弘揚科學精神,加強人文關懷,注重心理疏導,培育奮發進取、理性平和、開放包容的社會心態。提倡修身律己、尊老愛幼、勤勉做事、平實做人,推動形成我為人人、人人為我的社會氛圍。強化職業操守,支持創新創業,鼓勵勞動致富,發揚團隊精神。淨化社會文化環境,保護青少年身心健康。綜合運用教育、法律、行政、輿論手段,引導人們知榮辱、講正氣、盡義務,形成扶正祛邪、懲惡揚善的社會風氣。

(38)推進文化創新。適應群衆文化需求新變化新要求,弘揚主旋律,提倡多樣化,使精神文化產品和社會文化生活更加豐富多彩。立足當代中國實踐,傳承優秀民族文化,借鑒世界文明成果,反映人民主體地位和現實生活,提高文化產品品質,創作生產更多思想深刻、藝術精湛、群衆喜聞樂見的文化精品。推進學科體系、學術觀點、科研方法創新,繁榮發展哲學社會科學。深化文化體制改革,創新文化生產和傳播方式,解放和發展文化生產力,增強文化發展活力。

(39)繁榮發展文化事業和文化產業。堅持一手抓公益性文化事業、一手抓經營性文化產業,始終把社會效益放在首位,實現經濟效益和社會效益有機統一。以農村基層和中西部地區為重點,繼續實施文化惠民工程,基本建成公共文化服務體系。廣泛開展群衆性文化活動。加強重要新聞媒體建設,重視網際網路等新興媒體建設、運用、管理,把握正確輿論導向,提高傳播能力。加強基層文化隊伍建設。扶持公益性文化事業,加強文化遺產保護。在政府引導下發揮市場機制積極作用,培育骨幹文化企業和戰略投資者,鼓勵和引導非公有制經濟進入,發展新型文化業態,增強多元化供給能力,滿足多樣化社會需求,繁榮社會主義文化市場,推動文化產業成為國民經濟支柱性產業。加強對外宣傳和文化交流,創新文化“走出去”模式,增強中華文化國際競爭力和影響力。大力開展全民健身運動,增強人民體質,提高競技運動水準,振奮民族精神。




十、加快改革攻堅步伐,完善社會主義市場經濟體制

改革是加快轉變經濟發展方式的強大動力,必須以更大決心和勇氣全面推進各領域改革。更加重視改革頂層設計和總體規劃,明確改革優先順序和重點任務,進一步調動各方面改革積極性,尊重群衆首創精神,大力推進經濟體制改革,積極穩妥推進政治體制改革,加快推進文化體制、社會體制改革,不斷完善社會主義市場經濟體制,使上層建築更加適應經濟基礎發展變化,為科學發展提供有力保障。

(40)堅持和完善基本經濟制度。堅持公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度,營造各種所有制經濟依法平等使用生產要素、公平參與市場競爭、同等受到法律保護的體制環境。推進國有經濟戰略性調整,健全國有資本有進有退、合理流動機制。加快國有大型企業改革。深化壟斷行業改革。完善各類國有資產管理體制。健全國有資本經營預算和收益分享制度。支持和引導非公有制經濟發展,鼓勵非公有制企業參與國有企業改革。

(41)推進行政體制改革。進一步轉變政府職能,深化行政審批制度改革,加快推進政企分開,減少政府對微觀經濟活動的干預,加快建設法治政府和服務型政府。繼續優化政府結構、行政層級、職能責任,降低行政成本,堅定推進大部門制改革,在有條件的地方探索省直接管理縣(市)的體制。健全科學決策、民主決策、依法決策機制,推進政務公開,增強公共政策制定透明度和公衆參與度,加強行政問責制,改進行政復議和行政訴訟,完善政府績效評估制度,提高政府公信力。

(42)加快財稅體制改革。積極構建有利於轉變經濟發展方式的財稅體制。在合理界定事權基礎上,按照財力與事權相匹配的要求,進一步理順各級政府間財政分配關係。增加一般性轉移支付規模和比例,加強縣級政府提供基本公共服務財力保障。完善預算編制和執行管理制度,提高預算完整性和透明度。改革和完善稅收制度。擴大增值稅徵收範圍,相應調減營業稅等稅收,合理調整消費稅範圍和稅率結構,完善有利於產業結構升級和服務業發展的稅收政策。逐步建立健全綜合和分類相結合的個人所得稅制度。繼續推進費改稅,全面改革資源稅,開徵環境保護稅,研究推進房地產稅改革。逐步健全地方稅體系,賦予省級政府適當稅政管理許可權。

(43)深化金融體制改革。構建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架。穩步推進利率市場化改革,完善以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度,改進外匯儲備經營管理,逐步實現人民幣資本項目可兌換。加強金融監管協調,建立健全系統性金融風險防範預警體系和處置機制。參與國際金融準則新一輪修訂,提升我國金融業穩健標準。建立存款保險制度。深化政策性銀行體制改革。健全國有金融資產管理體制。完善地方政府金融管理體制。

(44)深化資源性產品價格和要素市場改革。理順煤、電、油、氣、水、礦產等資源類產品價格關係,完善重要商品、服務、要素價格形成機制。加快多層次資本市場體系建設,顯著提高直接融資比重。積極發展債券市場,穩步發展場外交易市場和期貨市場。健全土地、資本、勞動力、技術、信息等要素市場,加快社會信用體系建設,完善市場法規和監管體制,規範市場秩序。

(45)加快社會事業體制改革。積極穩妥推進科技、教育、文化、衛生、體育等事業單位分類改革。培育扶持和依法管理社會組織,支持、引導其參與社會管理和服務。改革基本公共服務提供方式,引入競爭機制,擴大購買服務,實現提供主體和提供方式多元化。推進非基本公共服務市場化改革,增強多層次供給能力,滿足群衆多樣化需求。



十一、實施互利共贏的開放戰略,進一步提高對外開放水準

適應我國對外開放由出口和吸收外資為主轉向進口和出口、吸收外資和對外投資並重的新形勢,必須實行更加積極主動的開放戰略,不斷拓展新的開放領域和空間,擴大和深化同各方利益的匯合點,完善更加適應發展開放型經濟要求的體制機制,有效防範風險,以開放促發展、促改革、促創新。

(46)優化對外貿易結構。繼續穩定和拓展外需,保持現有出口競爭優勢,加快培育以技術、品牌、品質、服務為核心競爭力的新優勢,延長加工貿易國內增值鏈,推進市場多元化,大力發展服務貿易,促進出口結構轉型升級。發揮進口對宏觀經濟平衡和結構調整的重要作用,促進貿易收支基本平衡。

(47)提高利用外資水準。利用外資要優化結構、豐富方式、拓寬渠道、提高品質,注重完善投資軟環境,切實保護投資者合法權益。加大智力、人才和技術引進工作力度,鼓勵外資企業在華設立研發中心,借鑑國際先進管理理念、制度、經驗,促進體制創新和科技創新。擴大金融、物流等服務業對外開放,發展服務外包,穩步開放教育、醫療、體育等領域,引進優質資源,提高服務業國際化水準。

(48)加快實施“走出去”戰略。按照市場導向和企業自主決策原則,引導各類所有制企業有序到境外投資合作。發展海外工程承包,擴大農業國際合作,深化國際能源資源互利合作,積極開展有利於改善當地民生的項目合作。逐步發展我國大型跨國公司和跨國金融機構,提高國際化經營水準。擴大人民幣在跨境貿易和投資中的作用。做好海外投資環境研究,強化投資項目的科學評估。提高綜合統籌能力,完善跨部門協調機制,加強實施“走出去”戰略的宏觀指導和服務。維護我國海外權益,防範各類風險。

(49)積極參與全球經濟治理和區域合作。推動國際經濟體系改革,促進國際經濟秩序朝着更加公正合理的方向發展。推動建立均衡、普惠、共贏的多邊貿易體制,反對各種形式的保護主義。引導和推動區域合作進程,加快實施自由貿易區戰略,深化同新興市場國家和發展中國家的務實合作,增加對發展中國家的經濟援助。


十二、全黨全國各族人民團結起來,為實現“十二五”規劃而奮鬥

(50)充分發揮黨的領導核心作用。黨的領導是實現“十二五”時期經濟社會發展目標的根本保證,必須加強黨的執政能力建設和先進性建設,不斷提高黨領導經濟社會發展能力和水準。各級黨委要準確把握發展趨勢,科學謀劃發展藍圖,努力創新發展模式,加強對發展的統籌協調,切實提高發展品質。推進學習型黨組織建設,加強和改進幹部教育培訓,注重實踐鍛煉,增強領導班子和領導幹部推動科學發展、促進社會和諧能力。深化幹部人事制度改革,創新和完善幹部選拔任用機制,健全領導班子和領導幹部考核評價制度,形成有利於科學發展的用人導向。

(51)加強社會主義政治文明建設。堅持黨的領導、人民當家作主、依法治國有機統一,發展社會主義民主政治,保障人民知情權、參與權、表達權、監督權。堅持和完善人民代表大會制度、中國共產黨領導的多黨合作和政治協商制度、民族區域自治制度以及基層群衆自治制度。鞏固和壯大最廣泛的愛國統一戰線。發揮工會、共青團、婦聯等人民團體作用。切實做好民族和宗教工作,加強民族團結進步教育。全面落實依法治國基本方略,完善中國特色社會主義法律體系,維護法制權威,推進依法行政、公正廉潔執法,加強普法教育,形成人人學法守法的良好社會氛圍,加快建設社會主義法治國家。加強人權保障,促進人權事業全面發展。

(52)加強國防和軍隊現代化建設。在全面建設小康社會進程中實現富國和強軍的統一,將國防和軍隊現代化建設融入國家經濟社會發展進程。堅持以毛澤東軍事思想、鄧小平新時期軍隊建設思想、江澤民國防和軍隊建設思想為指導,把科學發展觀作為國防和軍隊建設的重要指導方針,貫徹新時期軍事戰略方針,全面加強軍隊革命化、現代化、正規化建設,加快軍隊機械化信息化複合發展,提高以打贏信息化條件下局部戰爭能力為核心的完成多樣化軍事任務能力。深化國防和軍隊改革,優化領導管理體制,健全聯合作戰指揮體制,發展新型作戰力量,推動軍事理論、軍事技術、軍事組織、軍事管理創新。堅持軍民融合式發展路子,完善武器裝備科研生產體系、軍隊人才培養體系、軍隊保障體系和國防動員體系。建設現代化武裝警察力量。深化全民國防教育,加強後備力量建設,密切軍政軍民團結。

(53)保持香港、澳門長期繁榮穩定。堅定不移貫徹“一國兩制”、“港人治港”、“澳人治澳”、高度自治的方針,嚴格按照特別行政區基本法辦事,全力支持特別行政區行政長官和政府依法施政。加強內地和香港、澳門交流合作,繼續實施更緊密經貿關係安排。深化粵港澳合作,促進區域經濟發展。支持香港鞏固和提升國際金融、貿易、航運中心地位,增強產業創新能力,推動經濟社會協調發展。

支持澳門建設世界旅遊休閒中心,促進經濟適度多元發展。

(54)推進兩岸關係和平發展和祖國統一大業。堅持“和平統一、一國兩制”的方針和現階段發展兩岸關係、推進祖國和平統一進程的八項主張,全面貫徹推動兩岸關係和平發展重要思想和六點意見,牢牢把握兩岸關係和平發展主題,反對“台獨”分裂活動。鞏固兩岸關係發展基礎,推進兩岸交往機制化進程,構建兩岸關係和平發展框架。深化兩岸經濟合作,落實兩岸經濟合作框架協議,促進雙向投資,加強新興產業、金融等現代服務業合作。積極擴大兩岸各界往來,加強兩岸文化、教育等領域交流合作,依法保護台灣同胞正當權益。充分發揮海峽西岸經濟區在推進兩岸交流合作中的先行先試作用。

(55)積極創造有利的外部環境。高舉和平、發展、合作旗幟,奉行獨立自主的和平外交政策,堅持走和平發展道路,堅持互利共贏的開放戰略,維護我國主權、安全、發展利益,同世界各國一道推動建設持久和平、共同繁榮的和諧世界。擴大同發達國家的交流合作,增進相互信任,提高合作水準。深化同周邊國家的睦鄰友好和務實合作,維護地區和平穩定,促進共同發展繁榮。加強同發展中國家的團結合作,深化傳統友誼,維護共同利益。深入開展多邊外交,積極參加國際合作。維護我國海外公民和企業正當權益。加強公共外交,廣泛開展民間友好交往,推動人文交流,增進中國人民同各國人民相互了解和友誼。

(56)全黨同志要充分發揮推動科學發展、促進社會和諧的先鋒模範作用。全體共產黨員要堅定不移貫徹黨的理論和路線方針政策,牢固樹立科學發展理念,積極落實加快轉變經濟發展方式決策部署。切實加強黨的基層組織建設,深入開展創先爭優活動,帶領廣大群衆推動經濟社會又好又快發展。各級領導幹部要堅持全心全意為人民服務的根本宗旨,堅持黨的群衆路線,始終保持同人民群衆的血肉聯繫,樹立正確政績觀,努力做出經得起實踐、人民、歷史檢驗的實績。嚴明黨的政治紀律,健全對中央重大決策部署執行情況紀律保障機制,確保中央政令暢通。加強反腐倡廉建設,推進反腐倡廉制度創新,嚴格執行黨風廉政建設責任制,深化黨性黨風黨紀教育,加強領導幹部廉潔自律和嚴格管理,嚴格權力運行制約和監督,加大查辦違紀違法案件工作力度。大力弘揚黨的光榮傳統和優良作風,謙虛謹慎,不驕不躁,艱苦奮鬥,勤儉節約,真抓實幹,堅決反對形式主義、官僚主義,以優良黨風凝聚黨心民心,形成推進中國特色社會主義事業的強大力量。

全黨同志和全國各族人民要緊密團結在以胡錦濤同志為總書記的黨中央周圍,高舉中國特色社會主義偉大旗幟,解放思想、實事求是、與時俱進、開拓創新,為實現國民經濟和社會發展第十二個五年規劃和全面建設小康社會宏偉目標而奮鬥!






2010年8月28日星期六

28 Aug 10 - 中金再生(0773) 中期業績

中國金屬再生資源(0773)去年6月上市以招股價上限5.18元上市後,走勢非常波動,一度升至12元附近高位。但期間有執董指被拒查看財務資料請辭引發拋售至6.17元,過去半年股價三度下試這水準均獲支援反彈,亦成長線止蝕參考水準。

可看 中金再生(0773)風風雨雨
■ 04 Jul 2010 - 中金再生 (0773)

以收入計,中金再生(0773)是國內最大金屬回收企業。向海內外供應商將廢金屬收買回來,並使用重型設備及人工,把廢金屬分離為各種金屬成分,製成符合客戶需求的體積、純度及其他要求的廢金屬產品,然後賣予金屬製造商。中金再生回收廢金屬,並製成黑色(如鐵及鋼)及有色金屬產品(以銅、鋁及不銹鋼為主)。

8月26日,上市的第1年多後,中國再生(0773)公布截至2010年6月底止中期業績。


中金再生(0773) 中期業績

中國金屬再生資源(0773)上半年收益升136.8%至86.9億元,純利升122.4%至4.2億元,每股盈利40.18仙,升約52.3%,不派中期息。

收益上升,主要原因為黑色廢金屬及有色廢金屬的銷售大幅上升。集團已與供應商就黑色廢金屬及有色廢金屬簽訂多項合約,以保障金屬的供應。中金再生(0773)指出,華東地區營運方面,由於順利落實江陰市的新合資公司及提升寧波基地,集團期內錄得大幅增長。

期間黑色金屬的銷售量約為66萬噸, 較去年同期增加191%,而有色金屬的銷售量則約為13.6萬噸,較去年同期增加約36%。

據了解,國內公司在再生金屬行業的毛利率約為 8%-12%之間。毛利率為6.1%,減少3.9%,主要由於新地區如華東地區及華北地區的毛利率較低。中國再生(0773)正逐步把業務由核心的華東、華北及華中地區擴張。


公司簡介中國金屬再生資源 (0773)主要從事金屬回收業務,涉及將廢金屬加工成循環再造黑色金屬(即鐵及鋼)及有色金屬(包括銅及鋁等)。
市值(港元)79.96億
現時股價7.65元 (2010-08-27 收市價)
市盈率14.09倍
每股盈利(港元)0.5428港元


業績摘要
(港元)

港元2010年 上半年去年同期 比去年同期
營業額86.85億元36.67億元增加 136.8%
銷售成本81.57億元33.00億元增加 147.2%
毛利率6.09%10.01%減少3.92%
溢利4.27億元1.87億元增加 122.4%
每股溢利0.4018元0.2639元增加 52.3%


產能,銷量
有色金屬 (銅及鋁) 黑色金屬 (鐵及鋼)

產能銷量銷量 (有色金屬)銷量 (黑色金屬)
2008年160萬噸--(銷售收益64%)(銷售收益36%)
2009年310萬噸76.0萬噸56萬噸
(銷售收益84%)
20萬噸
(銷售收益約16%)
2010年預計提升至
410萬噸
上半年79.6萬噸
目標為145萬噸
上半年66萬噸
上半年13.6萬噸



發展 及 2010年目標

中金再生(0773)目前手頭現金約17億港元,有信心達成全年145萬噸的銷量目標。中金再生(0773)於今年將寶鋼集團納入為主要目標客戶之一,並已開始與天津鋼管建立業務關係。 全中國15大廢鋼用家,有6個已是公司客戶,分別是江蘇沙鋼、寶鋼、武鋼、天津鋼管集團、江蘇永鋼集團,以及江陰興澄特種鋼鐵。

財務董事兼副總監馮嘉倫表示,今年全年資本開支約3.5億港元,其中2.5億元用於興建江陰碼頭。

中金再生(0773)其收益受廢金屬價格波動影響比較大。中金再生(0773)又指出,近2個月銅價及鋼價下跌,現時約為每噸7000至7500美元及每噸3000至3400人民幣,中金再生(0773)表示,由於之前金屬價格升幅過急,現時調整屬正常,估計第三季後,金屬價格將回復平穩。

中金再生(0773)現時的策略將主要鞏固華南地區,并正逐步把業務由核心的華東、華北及華中地區擴張。

(1) 華北地區方面
■  中金再生(0773)於今年4 月與天津國能投資有限公司(TGIC)簽署意向書,收購國能發展100%的權益。國能為華北地區最大的廢舊金屬回收商,年銷量逾60萬噸。天津國能(TGIC)是天津鋼管廠的主要供應商。完成後,於華北地區的產能將增加至100萬噸以上。
■  中金再生(0773)表示,計劃未來3年投資1億美元於天津建立再生金屬銷售、分銷及物流平台計劃透過合作或收購方式整合市場,以及興建一個吞吐量達500萬噸的碼頭運輸系統。據了解,物流在再生金屬回收行業中占到了成本的20%-30%。
■  冀3年後將天津地區的產能增加到300萬噸至500萬噸。

(2) 華中地區營運方面
■  投資1.5億元的武漢基地將於今年10月投產,額外增加50萬噸產能。

(3) 華南地區 
■  現有客戶: 聯眾(廣州)不銹鋼及廣州鋼鐵企業


近年業績摘要

營業額 (港元) 上半年全年
2006年 營業額 --10.9億元
2007年 營業額 --19.4億元 (增長78.2%)
2008年 營業額 29.1億元65.3億元 (增長236.0%)
2009年 營業額 36.67億元 90.6億元 (增長38.9%)
2010年 營業額 86.85億元--

每股盈利(港元) 上半年全年
2007年--$0.2600
2008年$0.1992$0.4206
(增長61.8%)
2009年$0.2639$0.5428
(增長29.1%)
2010年$0.4018 (基本)
$0.4001 (攤薄)
--


參考:

1.中國金屬再生資源 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100826/LTN20100826132_C.pdf


本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,敬請注意。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!



2010年8月27日星期五

27 Aug 10 - 周生生(0116) 中期業績

周生生(0116)是香港及中國內地非常知名的珠寶零售品牌,經過周氏家族數代經營,至今已有70年歷史。其品牌享有極高聲譽,已具備珠寶行業最關鍵的成功因素。配合內地旅客訪港限制放寬,周生生亦成功緊握中國高端消費者擁有強勁的購買力的商機,並因此而受惠。

本地零售商拓展內地市場,不少均鎩羽而歸,部分原因與內地本土零售商模仿力及競爭力極高,本港零售商往往難作中長線競爭。不過,珠寶行業性質獨特,消費者十分著重貨品真偽,在內地假貨充斥的環境下,具悠久歷史的本港品牌自然較能贏得內地消費者的信任,周生生在內地發展珠寶零售前景樂觀。周生生(0116)在內地的品牌效應,是決定生意增長的其中一個關鍵。

除了主力發展珠寶零售以外,周生生旗下還有證券業務、港交所(0388)約500萬股股份(市值6億元),以及不少自置物業。

相比周生生(0116),筆者覺得六福(0590)業績比較好,可能是筆者持有六福有關。
■  21 Jul 2010 - 六福集團(0590) 全年業績

周生生(0116) 中期業績

昨天,周生生(0116)公布截至2010年6月底止中期業績,上半年營業額升13.8%至52.4億元,其中珠寶零售升44%至37.1億元,佔總營業額71%。香港及澳門對珠寶零售總營業額的貢獻為64%,內地旅客對營業額的貢獻為42%。

純利升23.5%至2.98億元,較去年同期增加23%。每股基本盈利47.6仙,較去年同期增加19%,派中期息8仙。上年同期派7仙。

香港及澳門對珠寶零售總營業額的貢獻為64%,內地旅客對營業額的貢獻為42%。雖然黃金飾品的銷售強勁,鑽石飾品對毛利的貢獻更為顯著,上升至49%。

去年底,周生生在內地網點有143間,全是自營店,沒有特許經營。公司計劃今年再開50個新網點,至約193間。截至6月底止,周生生在內地有分店共164家。


公司簡介周生生(0116)從事珠寶製造及零售、貴金屬批發、證券及期貨經紀業務。
市值(港元)110.74億
現時股價$16.36 (2010-08-26 收市價)
2009年市盈率 (倍)17.15
2009年每股盈利(港元)0.954港元
2009年 ROE16.1%


業績摘要
(港元)
(增加/減少: 比去年同期)















營業額營業額 增加/減少經營溢利 (除稅前)經營溢利 增加
(1)珠寶零售37.05億元44.0% (⇑)3.77億元上升47%
(2)貴金屬批發16.70億元(24.3%) (⇓)0.08億元下跌60%
(3)證券及期貨經紀0.32億元(14.5%)(⇓)0.15億元下跌30%
(4)其他業務0.24億元(5.7%)(⇓)0.03億元下跌77%
(5)對銷內部銷售(1.87)億元------
總計營業額52.43億元13.8%所得稅 (1.08億元)純利2.98億元純利上升 23.4%


發展 及 2010年目標

6月時,周生生(0116)首席財務長譚承志曾經表示,今年資本開支約4至5億元,有信心達到每年開新店達50間的目標。周生生在內地的網點全部都是自營店,不是特許經營,周生生(0116)指出銷售的質量完全可以控制,亦對品牌有利。周生生在內地的網點,有90%都在百貨公司和商場。

周生生(0116)未來的策略,是在內地爭取增長,在香港維持穩定。

周生生今年4月曾以每股13.3元配售7,500萬股。在內地開一家新店約需800萬至900萬元,今年再開50家店,意即需要大約4億至4.5億元,公司4月配股集資9.975億元,相信這已足以支持開店所需資金。

股價方面,惠理基金(0806)主席謝清海在5月20日以每股均價11.99元增持31.6萬股。周生生4月以每股13.3元配售最多7500萬股。既有投資者願意以11.99元及13.3元接貨,顯示這一水平有吸引力。


近年業績摘要

營業額 (港元) 上半年全年
2006年 營業額 48.075億元69.81億元 (增長21.2%)
2007年 營業額 35.60億元78.73億元 (增長12.8%)
2008年 營業額 47.91億元98.80億元 (增長25.5%)
2009年 營業額 46.10億元 94.63億元 (下降4.2%)
2010年 營業額 52.44億元--

每股盈利(港元) 上半年全年
2007年$0.2990$0.8580
(增長74.0%)
2008年$0.4900$0.7800
(下降9.1%)
2009年$0.4010$0.9540
(增長22.3%)
2010年$0.4760--


參考:

1. 周生生 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100826/LTN20100826198_C.pdf





2010年8月26日星期四

26 Aug 10 - 金山軟件(3888) 中期業績

除了網上遊戲業務以外,金山軟件(3888)從事多項業務,包括辦公室軟件及網上遊戲。金山推出的辦公室軟件包括防毒軟件、文字處理軟件、數據報表軟件、翻譯軟件等為「應用軟件」的產品。

金山軟件(3888)盈利持續倒退,半年每股純利倒退兩成二,至0.1447元人民幣,而由於第二季每股純利倒退幅度近五成之多,因此業績趨勢是明顯惡化。

筆者有一個朋友應該持有金山軟件(3888),因為在他的字典是沒有「止蝕」這兩個字。


金山軟件(3888) 中期業績

昨天,金山軟件(3888)公布截至2010年6月底止中期業績,公司上半年營收4.92億人民幣,較去年同期增長3%;股東應佔盈利為1.57億元,同比下降20%;每股盈利0.1447元,不派息。

來自娛樂軟件業務和應用軟件業務的收益分別佔收益總額的65%和34%。毛利率較上年同期減少1個百分點至87%。

來自娛樂軟件業務及應用軟件業務的收益分別占2010年上半年總收益的65%及34%。


公司簡介金山軟件(3888) 主要在中國研究、開發、經營及分銷網絡遊戲、移動電話遊戲及休閒遊戲服務及互聯網安全、辭典及辦公室應用軟件產品。
目前市值(港元)44.33億
現時股價3.98元 (2010-08-26 收市價)
2009年市盈率 (倍)9.64
2009年每股盈利(港元)0.3638港元




業內人士指出,金山軟件(3888)上半年凈利潤下滑主要是網遊業務的拖累,而這也是國內網遊公司普遍面臨的尷尬局面,這意味著此前一直高速發展的網遊行業進入調整期。

從金山軟件(3888)各業務板塊來看,來自娛樂軟件業務的營收為3.2億元,與去年同期持平;來自應用軟件業務的營收為1.68億元,較去年同期增長了11%,應用軟件的增長主要由于WPS在中國和日本市場銷售額的迅速增長。

在第二季度,金山遊戲業務的收入為1.589億元,較上季度減少2%,與去年同期持平。每日平均最高同步在線人數為82萬人,較上季度下跌10%,較去年同期下跌14%。每月平均付費用戶人數為128萬人,較上季度下跌12%,較去年同期下跌3%。遊戲業務的月ARPU值為人民幣41元,較上季度增長14%,較上年同期增長了5%。

金山軟件主席兼首席執行官求伯君先生表示:「網上遊戲行業增長放緩,我們在謹慎監察行業走勢之同時,致力提升遊戲營運效率。同時,我們積極尋求與網遊同業的合作,務求擴大客戶基礎,為金山品牌註入新元素。在應用軟件業務方面,隨國內日益重視版權維護,我們對WPS辦公軟件的前景充滿信心。公司將繼續豐富產品組合,強化自身領先地位,為股東帶來可觀的回報。」

求伯君亦表示:“為保持行業競爭力,我們一直在採取相關措施改善遊戲的運營效率,下半年計劃推出的《封神榜3》、《獨孤九劍》等,將會對業績有明顯的促進。”


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2006年 營業額 --3.16億元 (增長47.0%)
2007年 營業額 2.43億元5.57億元 (增長75.9%)
2008年 營業額 3.47億元8.21億元 (增長47.5%)
2009年 營業額 4.76億元 10.2億元 (增長24.5%)
2010年 營業額 4.92億元--

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2007年$0.0813$0.1815
(增長45.78%)
2008年$0.1013$0.2895
(增長59.50%)
2009年$0.1862$0.3638
(增長25.66%)
2010年$0.1447 (基本)
$0.1352 (攤薄)
--



圖表



 參考:

1. 金山軟件 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100825/LTN20100825273_C.pdf





26 Aug 10 - 王朝酒業(0828) 中期業績

筆者持有王朝酒業(0828),以下評論和估計會有不中肯,請留意!

王朝酒業(0828)正大力改革銷售體系,由產品結構、市場分佈、銷售渠道都進行了改革,產品結構要調節得更合理、明細。

例如,王朝(0828)的葡萄酒檔次眾多,由數十元至數千元皆有,但在中高檔市場的優勢一向較明顯,而Merlot的釀製更受內地市場及海外專家認同,因此值得由單一產品發展成一個系列,既讓廣大消費者更多機會認識,也有助推高品牌及整體質量。而新產品的推廣,也要愈加積極,例如早前推出依傳統方法釀造但酒精度調低至只有5%的葡萄氣酒,很受年輕人及女性歡迎,在南方市場也很受落;另外冰酒和白蘭地也是王朝近期受到市場關注的新品。可見就產品方面,戰線寬闊了。

在市場分佈及銷售上,王朝把全國的經營版圖重整,過往華北、華南及西北地區的市佔率較低,去年下半年起已著力在這些地區找尋新經銷商與合作夥伴,以填補市場的空白,結果憑新市場的良好反應,達至去年的增長。集團更於去年成立「王朝酒業銷售公司」,從對手及國外請來酒類銷售專才,並把全國分為七個大區,各區依其獨特經營情況各自定下發展計劃,務求能針對各區的需要作更靈活的推廣及銷售計劃,例如福建愛海鮮,就加強白葡萄酒的推廣,效果立杆見影。

王朝酒業(0828)於今日公布中期業績。

王朝酒業(0828) 中期業績

王朝酒業(0828)公布截至2010年6月底止中期業績,上半年收入為7.85億港元,較去年同期增加14%,而股權持有人應佔溢利則為1.14億港元,增加18%。每股盈利為9.2港仙,同樣是增加18%。

中期股息每股3.3港仙。

整體毛利率為50%,並於2009年同期維持不變。紅葡萄酒產品和白葡萄酒產品的毛利率分別為51%及42% (2010年分別為52%及39%)。

期內,紅葡萄酒及白葡萄酒產品的平均出廠售價較2009年同期平均每瓶(750毫升)25.1港元略低,乃由於向若干分銷商提供更高貿易折扣,從而將本集團的分銷網絡拓展至華東地區以外,尤其是在中國二三線城市內。王朝酒業(0828)的紅葡萄酒產品定價比較白葡萄酒一般較高。

生產葡萄酒產品所需主要原料為葡萄、葡萄汁、酵母、添加劑及包裝材料(包括酒瓶、瓶蓋、標籤、木塞及包裝箱)。葡萄及葡萄汁成本為主要銷售成本項目,佔總銷售成本約40%,較2009年同期約38%增加2%。此上升原因為葡萄及葡萄汁平均成本稍微上升,以及因實際消費稅率減少而致使銷售成本架構改變。


公司簡介王朝酒業(0828) 主要在中國從事「王朝」商標的葡萄酒產品產銷。。
目前市值(港元)41.71億
現時股價3.35元 (2010-08-26 收市價)
2009年市盈率 (倍)26.81
2009年每股盈利(港元)0.125港元



發展 及 2010年目標

隨著現有生產設施將近飽和,王朝酒業(0828)已開始在天津釀酒廠興建新生產及研發設施。新設施計劃將於2010年最後一季投入運作。屆時,年產能將由5萬噸升至7萬噸,相等於接近9,330萬瓶。

王朝酒業(0828)表示,新疆天然條件優越,計劃著手圈地種植葡萄園,擴大西部生產規模,但投資規模仍有待確定。王朝酒業(0828)表示,山東、河北等原有的生產基地日趨城市化,葡萄種植的質量有所下降,向西部發展是個趨勢,而新疆地多且較便宜,當地土壤去水快,日夜溫差大及環境污染少亦是出產高質葡萄的必要條件,未來集團將重點開發,當前只待確定投資規模。

去年,王朝在繼續擴大全國銷售網絡的同時,分別在天津和上海成立銷售公司和首家專賣店,並於第二季開始從歐洲進口外地品牌葡萄酒銷往內地。

王朝酒業(0828)表示,將於下半年推出全新高檔王朝梅鹿輒系列及極致優質產品王朝酒堡葡萄酒。

近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2006年 營業額 5.75億元11.14億元 (增長17.6%)
2007年 營業額 6.62億元11.23億元 (增長0.8%)
2008年 營業額 7.25億元13.61億元 (增長21.1%)
2009年 營業額 6.87億元 14.83億元 (增長8.9%)
2010年 營業額 7.85億元--

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2007年$0.0800$0.1010
(增長9.8%)
2008年$0.0960$0.1150
(增長13.9%)
2009年$0.0780$0.1250
(增長8.7%)
2010年$0.0920--


參考:

1. 王朝酒業 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100826/LTN20100826136_C.pdf

2. 三十而立 白智生重組王朝 拓全球市場

3. 王朝酒業新疆「圈地」種葡萄

4. 王朝酒業集團即將進軍全球

5.  中國國際金融有限公司   Entering Fast Growth Track: 1H Results Review

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!




26 Aug 10 - 李寧(2331) 中期業績

2003年內地運動產品市場約57%生意來自售價低於200元(人民幣.下同)的貨品;200至500元產品佔20%;餘下23%來自逾500元產品。2009年逾500元的產品比重增至約40%;低過200元的產品減至11%。

數據表明,內地運動產品市場多年發展後,價格不再是首要考慮因素。這是導致李寧下季起使用新標誌,重新定位的主因。對於採用新標誌,有市場人士認為,可能是「去李寧化」先兆。

2008年以前,內地運動產品這個行業5年復合增長率達到了30%,而去年市場增幅一下子掉到了11%。行業共識是,今年市場將會稍轉暖,預計增幅在15%左右,但長期來看將保持溫和增長的態勢。同時,以往依靠分銷網路優勢作為增長驅動力的模式現在瀕臨終結了。雖然在三四線城市還有繼續擴大零售終端的空間,但由於租金和人工成本的上升,單店利潤率卻在下降。

李寧(2331)於昨天(2010年8月25日)公布中期業績。

李寧(2331) 中期業績

李寧(2331)公布截至2010年年6月底止中期業績,上半年收入45.05億人民幣(下同),按年上升11.2%;期內盈利增長23.1%至5.82億元,每股基本盈利55.58分,派中期息22.15分。

期內,銷售成本增11%,毛利率微升至47.9%。其中,李寧牌毛利率48.8%,維持穩定。

隨著渠道拓展銷售上升,加上研費成本減弱,Lotto(樂途)牌毛利率大幅提升至43.6%,09年-2.9%;但受到人工成本和原材料價格上升影響,紅雙喜牌毛利率由40.8%降至38.6%。同期,整體經銷成本佔收入比例由25.6%降至24.6%。

6月底止,李寧牌零售店7,478間,淨增229間。逾7400個銷售點中,約7004個為特許經銷零售點,餘下是自營店舖。

「李寧」品牌仍是主要收入來源,佔上半年營業額 91.8%,升 10.6%;乒乓球品牌「紅雙喜」佔約 5.2%,升 7.8%。


公司簡介李寧(02331.HK)是中國運動用品品牌,集團主要從事研究、設計、製造、經銷及零售運動及休閒用途之運動鞋、服裝及配件。
目前市值(港元)272.67億
現時股價25.95元 (2010-08-25 收市價)
2009年市盈率 (倍)25.17



業績摘要
(人民幣)

‧ 收入增長11.2%至45.05億元人民幣
‧ 息稅前利潤加折舊及攤銷(EBITDA)上升18.0%至9.13億元人民幣
‧ 權益持有人應佔溢利增長23.1%至5.82億元人民幣
‧ 權益持有人應佔溢利率增長1.2個百分點至12.9%
‧ 每股基本盈利增長22.1%至55.58分人民幣
‧ 宣派中期股息每股普通股22.15分人民幣,增長63.1 %
‧ 李寧牌零售店舖達7,478間,期內淨增加229間


營業額營業額
比去年同期增加
毛利率毛利率
去年同期
(1)李寧牌41.33億元10.6%48.8%
(⇑0.1%)
48.7%
(2)紅雙喜牌2.36億元7.8%36.8%
(⇓4.0%)
40.8%
(3)Lotto(樂途)牌0.47億元206.7%43.6%
(⇑46.5%)
(2.9%)
(4)其他品牌0.87億元8.3%----
總計營業額45.05億元11.2%47.9%
(⇑0.1%)
47.8%

發展 及 2010年目標

展望業務,按2010年第三、四季度李寧品牌訂貨會情況來看,整體訂單金額增長率均為20.3%,預計下半年增長將高於上半年。

李寧今年上半年則在縮減廣告及宣傳支出,其於收入佔比降2.15個百分點至13.21%,該公司指將策略性將重點資源放在下半年。李寧指產品將繼續提價,縮短與國際品牌的距離,廣告費用將維持原水平,佔銷售額約一成五。

李寧(2331)表示,7月及8月份店舖表現能延續今年首6個月的升勢,近期發生的全國水災亦未有對銷情構成太大影響。又指出,上半年同店銷售增幅為4.6%,料全年可維持相若水平。李寧(2331)又預期,仍在進行的 2011年首季度訂貨會定單金額可錄得雙位數增長。

工資上漲令成本壓力上升,為應對成本上升,集團已於2008年時作出內部遷移,將廠房搬往中部地區湖南,目前有1萬人在當地工作,亦會以提價來減低成本壓力,上半年已提價3%。


2個 新5年計劃

由於2014至2018年的下一個五年計劃,是李寧進軍國際市場的時間,現時處於準備「走出去」的五年計劃(2009至2013年)。

從2009年開始的新5年計劃中,李寧(2331)目標是,在中國市場從耐克(Nike)手中重新奪回冠軍位置。而在2014年至2018年的下一個5年,李寧公司的目標是,進入世界排名前5位的體育用品製造商之列,成為一個全球性的品牌。

李寧(2331)CEO 張志勇對未來體育消費品市場的判斷是,400元以上的價格區間將是市場最大增量的部分,李寧必須能夠做到「越賣越貴」。而在這一市場區間,李寧將與耐克(Nike)和阿迪達斯(Adidas)展開正面抗衡。


李寧新LOGO標誌

為了配合全球市場的拓展,李寧(2331)在2010年第三季度開始更換新的LOGO,取代沿用了 20年的舊標誌。產品涉及李寧運動鞋、服飾、配件及球類等全部產品線,同時全球李寧專賣店和企業UI都將使用此新標誌。“Make The Change”成為了李寧的品牌新口號,將會在市場推廣中替代“一切皆有可能”。

為配合新策略部署,李寧早已準備了新標誌,事實上 4月份舉行的第三季訂貨會,有部份產品已率先換上新標誌。


在這次品牌重塑中,李寧對產品線也進行了整合,建立了一條單獨的專業產品線:頂級裝備(ATHLETIC PRO),改變以往專業線專供運動員而在零售渠道根本買不到的局面。李寧(2331)CEO 張志勇希望,這些高端產品,能夠幫助提升李寧品牌在消費者中的頭腦份額,最終實現向實際市場份額的轉換。

李寧本人更希望像耐克(Nike)之於籃球那樣,讓李寧品牌與某一運動品類強烈相關。新的戰略方向是羽毛球。去年4月,李寧取代YONEX,成為中國羽毛球隊的主贊助商;7月,收購中國羽毛球器材市場的三大品牌之一凱勝。現在,售價1100元以上的羽毛球拍已經佔到總出貨量的38%,賣得最好的,是與中國羽毛球運動員林丹同款的球拍。一年來,來自李寧公司的數據顯示,李寧已經拿下了羽毛球專業渠道20%的市場。

早前,滙豐證券發表研究報告列出2009年內地體育品牌市佔率排名,李寧排名第三,佔百分之十一。

體育品牌 市佔率排名
Nike16%
Adidas13%
李寧 (2331)11%
安踏 (2020)8%
中國動向 (3818)5%
特步 (1368)5%
361度 (1361)5%
匹克 (1968)4%


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2006年 營業額 13.7億元31.81億元 (增長29.8%)
2007年 營業額 19.1億元43.49億元 (增長36.7%)
2008年 營業額 30.6億元66.90億元 (增長53.8%)
2009年 營業額 40.52億元 83.87億元 (增長25.4%)
2010年 營業額 45.05億元--

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2007年$0.1921$0.4583
(增長60.0%)
2008年$0.3324$0.6963
(增長51.9%)
2009年$0.4553$0.9075
(增長30.3%)
2010年$0.5558 (基本)
$0.5468 (攤薄)
--



參考:

1. 李寧 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100825/LTN20100825445_C.pdf

2. 李寧的進攻:擺脫夾縫狀態


筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!




2010年8月25日星期三

25 Aug 10 - 雨潤食品(1068) 中期業績

筆者持有雨潤食品(1068),以下評論和估計會有不中肯,請留意!

上半年,玉米價格大幅上漲,而玉米佔養豬飼料成本大約六成,玉米飼料價格上漲,生豬和豬肉價格下跌,令豬農遭遇前所未有的虧損,愈養養虧。

生豬價格波動,為保障全國生豬市場的健康發展,中央政府於2010年第2季再度根據《防止生豬價格過度下跌調控預案》,先後在多個地區啟動凍肉收儲工作,令養殖市場恢復信心,有助確保未來生豬供應穩定。


(上半年,豬肉平均價格,人民幣9.41元; 最近上升已逾三成至12.48元人民幣一公斤)


簡單地說,對雨潤食品(1068),豬肉價格下跌,對上游業務(屠宰業務)是不利,對下游業務(低/高溫肉製品)是有利。如果豬肉價格上漲,
■ 上游業務方面,屠宰營業額上升,盈利屆時也跟隨提高;
■ 下游業務方面,冰鮮肉產品的成本大部分來自生豬價格,生豬價格上升影響毛利率,雨潤要把上升了的成本轉嫁給消費者。

另一方面,生豬價格也影響上游業務。如果生豬價格上漲,
■ 生豬採購成本上上升,對上游業務(屠宰業務)是不利。

但當然,要注意雨潤食品自己供應豬肉給自己(可以看下表之一,內部銷售,上游供應下游低/高溫肉),以上簡化的說法是方便於說明。

雨潤食品(1068)主要收入是上游業務,而下游業務毛利率較高。下游業務,向超市提供包裝冷鮮肉產品,這類產品的毛利率達21%至29%,而其現有的未包裝冷鮮肉產品的毛利率只有6%至11%。總個來說,雨潤食品(1068)是受惠豬肉價格上漲。

比較理想的做法是,在生豬價格回落時,通過增加上游屠宰量,維持利潤的穩定;在生豬價格上升時,擴大下游毛利較高的產品的銷售量。

中央政府自推出《生豬屠宰管理條例》及《食品安全法》等一系列政令法規後,為進一步提升總體肉製品行業的標準,完善生豬屠宰業的長期發展,於2009年年底推出了《全國生豬屠宰行業發展規劃綱要(2010-2015年)》,計劃於5年內大規模淘汰全國落後的生豬屠宰場,加快行業整合步伐。此外,行業整合的逐步推進也有系統地提升中國肉食品市場中冷鮮肉及小包裝豬肉產品的銷售比例。

雨潤食品(1068)於昨天(2010年8月24日)公布中期業績。


雨潤食品(1068) 中期業績

受惠於產能提升及內地消費市場蓬勃,雨潤食品(1068)上半年營業額升49%至86.9億元,純利升55.7%至13.1億元,每股盈利76.2仙,較去年同期的港幣0.545元增長36.3%。派中期息20仙,上年同期派15仙。

由於上游業務的增長較快,佔總銷售額的比重提高,整體毛利率較去年同期的16.7%下跌1.2個百分點至15.5%。

上游屠宰業務方面,生豬屠宰量較去年同期大幅增長59.6%,達到約701萬頭;下游深加工業務亦實現平穩增長。冷鮮肉銷售額達到59.3億元,較去年同期大幅上升51.1%,佔抵銷內部銷售前集團總營業額的63.2%。

雨潤(1068)指,上游業務增長的主要動力來自集團超前的產能及品牌建設,以及回顧期內中國消費市場的蓬勃昌盛;下游深加工肉製品銷售額增長,主要得益於“雨潤”強大的品牌效應和中國經濟的良好勢頭。




公司簡介雨潤食品 (1068) 主要於中國從事生產及銷售冷鮮肉和冷凍肉,以及豬肉製品為主的深加工肉製品(低溫肉製品和高溫肉製品)。集團的主要品牌「福潤」、「雨潤」、「旺潤」及「大眾肉聯」行銷。
目前市值(港元)463.01億
現時股價26.25元 (2010-08-24 收市價)
2009年市盈率 (倍)24.10
2009年每股盈利(港元)1.089 港元
2009年每股盈利增長 45.9%
2008年 ROE24.3%
2009年 ROE25.7%

業績摘要

(港元)

‧ 營業額期內增加49.0%
‧ 毛利及股權持有人應佔溢利分別增加37.8%及55.7%
‧ 每股基本盈利比去年同期躍升38.8%。
‧ 毛利率下跌1.2個百分點,主要是上游業務佔比增加所致。
‧ 淨利潤率增加0.7個百分點。
‧ 政府補貼增加至港幣4.61億元,去年同期的港幣2.30億元; (政府獎勵集團扶持農業發展所給予的補貼增)。


2010年6個月2009年6個月增長
營業額86.93億元58.34億元49.0%
毛利13.45億元9.76億元37.8%
股權持有人應佔溢利13.09億元8.41億元55.7%
每股基本盈利(港元)0.762港元0.549港元38.8%
毛利率15.5%16.7%下降1.2個百分點

營業額營業額
比去年同期增加
毛利率毛利率
去年同期
(1)上游產品75.20億元55.7%----
(1a)■ 冷鮮肉59.30億元51.1%11.7%
(⇓0.2%)
11.9%
(1b)■ 冷凍肉15.90億元84.2%6.6%
(⇑0.1%)
6.5%
(2)下游深加工肉18.63億元55.7%----
(2a)■ 低溫肉17.47億元13.7%29.9%
(⇑1.5%)
28.4%
(2b)■ 高溫肉1.16億元28.8%21.0%
(⇑0.5%)
20.5%
(3)內部銷售(6.90億元)------
總計營業額86.93億元49.0%15.5%
(⇓1.2%)
16.7%

註:
■ 上游冷鮮肉和冷凍肉: 冷鮮肉(Chilled Meat),冷凍肉(Frozen Meat)
■ 下游肉製品: 低溫肉製品(LTMP),高溫肉製品(HTMP)



發展 及 2010年目標

雨潤食品(1068)表示下半年將繼續擴大產量的策略,將現時28.3萬噸的下游業務產量擴大。預計南京廠房在明年投產後,可以增加10萬噸產量;上游業務方面,今年屠宰年產能可望去到3,000萬頭。

雨潤食品(1068)產能利用率於上下游業務方面,分別為67%及68%,按年升2個百分點,目標在下半年至明年上半年將利用率升至70%。集團有效稅率6.1%,預計下半年可維持現水平。

公司於4月份配售9,000萬股新股,融資21億元,主要用於擴充産能。屠宰量增速跟上産能擴充後,預計其産能利用率將上升,有助提升公司毛利率。


豬肉價格

雨潤食品(1068)預料下半年豬肉價格,呈現穩中有升的格局,近期豬肉價格已升至每公斤12.48元,較去年低位上升30%。雨潤(1068)主席祝義材認為,下半年豬肉價格整體升幅不會維持太高水平,主要因為政府有可能在第4季出手干預,由於政府於豬肉儲備保存期,估計在第3季到期,相信第四季供應將增加,從而控制肉價在穩定水平。雨潤食品(1068)料下半年生豬價格將較上半年升20%。

肉價上升將會對上游業務利好,下游業務方面由於集團儲備數量足夠,平均價格較市價低40%,因此集團相信整體毛利率可在下半年持續改善。


評論

期內的其他經營收入為港幣6.34億元,比去年同期的港幣3.71億元大幅上升。其他經營收入主要包括政府補貼和負商譽。於2009年年底推出了《全國生豬屠宰行業發展規劃綱要(2010-2015年)》,計劃於5年內大規模淘汰全國落後的生豬屠宰場,加快行業整合步伐。相信在利好的政府政策下,雨潤(1068)將可通過快速擴張産能來擴大市場份額。

要注意收入增加,其中一個原因是政府補貼增加。筆者相信,數年後行業整合/淘汰成功後,政府補貼將逐步減少。

內地民眾對食用豬肉的品質要求愈來愈高,造就雨潤銷售量持續增長。在生豬價格下調的環境下,雨潤食品(1068)依然能夠維持強勁的增長,顯示雨潤食品(1068)在控制成本及提高盈利方面都取到成績。

7月份,豬肉價格按月上升8.8%。從3月份開始,養殖戶面對的虧損嚴重,令養殖數量减少了很多。同時,上半年生猪疫病期間損失了大批猪仔。每年的9月-2月是猪肉的消費旺季,占全年猪肉消費量的60%。由於豬肉消費旺季的開始,預計豬肉價格將在未來幾個月繼續上漲,這將有利於雨潤食品(1068)下半年的盈利增長。市場預期猪肉價格可能再有約10%的升幅。

今年上半年豬肉價格下跌。中央出手穩定豬肉價格目的,是避免進一步下跌影響農戶生計。在以民為本的宗旨下,當豬肉價格上升到農戶再有養豬動力,而廣大民眾亦能負擔的水平後,「凍豬肉收儲」相信將會停止。所以7月份全國豬肉平均批發價格環比上升8.8%後,相信下半年豬肉價格上升的速度會放緩。


近年業績摘要

營業額 (港元) 上半年全年
2006年 營業額 20.8億元46.2億元 (增長6.0%)
2007年 營業額 34.1億元86.4億元 (增長71.1%)
2008年 營業額 60.4億元130.2億元 (增長42.2%)
2009年 營業額 58.3億元 138.7億元 (增長6.3%)
2010年 營業額 86.9億元--

每股盈利(港元) 上半年全年
2007年$0.2620$0.5840
(增長76.4%)
2008年$0.3868$0.7440
(增長27.4%)
2009年$0.5490$1.0890
(增長46.3%)
2010年$0.7620 (基本)
$0.7430 (攤薄)
--



財務數字

部分財務數據

截止日期2010年上半年2009年終2009年上半年2008年終2008年上半年
流動比率(倍)1.641.231.181.612.54
速動比率(倍)1.381.010.941.261.87
債項/股東權益(%)44.9153.9873.1458.9551.99



參考:

1. 雨潤食品 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100824/LTN20100824215_C.pdf

2. 2010 中期業績發布會 (演示材料)
http://yurun.todayir.com/attachment/2010082420562217_tc.pdf

3. 交銀國際 猪肉價格回升,進入上漲軌道 2010年7月29日


筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!





2010年8月24日星期二

24 Aug 10 - 加碼 大昌行(1828) (投資組合)

投資組合成立於31 Dec 2009,至 24 Aug 2010為止變動為 8.57%,同期恒生指數變動為 -5.55%。現時投資組合中,股票佔95.8%,而現金佔4.2%。


31 Dec 200924 Aug 2010變動
1投資組合$500,000 $542,825 8.57%
2恒生指數21872.5點20658.71 點-5.55%

美國股市周一收盤走低。美元反彈,流金流出風險資產,港股今早隨外圍低開129.66點,報20759.35;國企指數報11581.47,低開88.92點。內地A股反幅震蕩收高,地產、鋼鐵股推升股指;B股因合並傳聞再現而飆升。

港股早段因A股扭轉跌勢回升而向好,一度翻紅,高見20937.53(升約50點),但午後A股受阻於5日線而震蕩小幅向下,全日近低收20658,跌230點;國指跌97點,收11573。全日成交回升至555億元。

恒指成分股

重磅匯控(0005)及中移(0941)跌1.6%及2%,分別收75.9及80.3。華潤創業(0291)升1.45%報31.55港元,為表現最好藍籌。中銀香港(2388)高位回落,跌0.49%至20.15港元,高見20.95港元(升逾3%),該股周四公布中期業績。

中遠太平洋(1199)升0.39%報10.32港元。中期盈利急速回升且增派特別股息利好股價;同業招商局(0144)表現遜色,跌1.33%報25.90港元。

騰訊(0700)跌4.46%報141.50港元,為表現最差藍籌。德銀調低其今明兩年盈測2%及1%。中鋁(2600) 跌4.43%報6.26港元。花旗認為,上半年度盈利較預期為低,毛利〔按半年計〕下降的同時成本上升。

內房股

內地發展商股多數跑贏大市,受到《上海證券報》有關上周深圳和上海一手樓市場價量齊增的報導支持。雅居樂(3383)升1.85%報9.34港元。中國海外(0688)、華潤置地(1109)跌幅不足0.45%,仍跑贏同期恆指1.10%的跌幅。惟公布利好中期業績的世茂房地產(0813)仍跌2.04%,報13.44港元。該公司公布:受地產銷售強勁和平均售價上升推動,上半年凈利潤較上年同期增長76%。

績後表現

百麗國際(1880)在其利好的中期業績公布之後獲利回吐,收跌1.54%至12.78港元。百麗中期賺人民幣15.6億元,按年增長37%;每股派中期及特別息合共人民幣0.15元,按年大增3.3倍。然而,百麗股價由5月低位已累升近五成,此前獲納入藍籌股又推升股價,料已反映市場的樂觀憧憬。

經銷汽車4S店的中升控股(0881)上半年收入升66%至88.1億元人民幣(下同),純利增153.4%至3.8億元,每股盈利22分。收入增長主要由於集團銷售的中高檔及豪華乘用車以及售後業務繼續保持穩定的增長。股價由6月起累升近五成,昨天公佈業績後急挫9%,今天再挫4.8%。中升控股收市價11.8港元,預期市盈率22倍左右。

異動股

上市剛半年的瑞年國際(2010),遭新加坡政府投資基金(GIC)悉數配售股份。配售最終以下限5.71元定價,配售6858萬股舊股,套現3.9億元。瑞年國際(2010)收市價5.56元,跌穿配股價。

電訊盈科(0008)宣布配售5億新股,佔擴大後股本6.88%;每股作價2.6元,即近下限定價,較上日(23日)收報折讓9.41%。所得淨額12.8億元,擬用作清還現有債務及一般企業用途。電盈(0008)收市價2.59元,亦跌穿配股價。


投資組合更新

筆者在7月30日買入第一注大昌行(1828)作中線投資,亦於上星期公布上半年業績後加碼。

以現價計,大昌行(1828)預計市盈率12倍左右,相比規模相若的中升控股(0881)預計市盈率22倍便宜。目前中國的汽車代理市場沒有明顯的領先者,雖然中升控股(0881)已是業內龍頭之一,以超過40%增長速度發展,市場佔有率不足3%。

大昌行(1828)營業額增長速度和中升(0881)相若,上半年出售資生堂50%股權,資金回籠有助大昌行在國內國內的4S分銷市場繼續發展創造機會。大昌行(1828)以25%至30%的盈利增長速度,現價吸引,所以再次加碼。

■ 17 Aug 2010 - 大昌行(1828) 中期業績


組合更新

今天購入
1. 大昌行 (1828),2000股,6.22元


組合以長線為目標,部份股票會長線持有而部份則短線持有,中風險,既希望長線増長又保持抗跌能力。

註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 以下股息尚未計在「實現損益」內
- 葉氏化工(0408),港元 0.2000 股息,除淨日 2010/08/30
- 大昌行 (1828),港元 0.1068,除淨日 2010/09/06
- 中國移動 (0941),港元 1.4170,除淨日 2010/09/09
- 瑞安房地產 (0272),港元 0.0600,除淨日 2010/09/27
- 銀泰百貨 (1833),人民幣 0.1000,除淨日 2010/09/30
- 中國利郎 (1234),人民幣 0.0500,除淨日 2010/09/30
- 世茂房地產 (0813),港元 0.1500,除淨日 2010/09/13
- 雨潤食品 (1068),港元 0.2000,除淨日 2010/09/06
3. 投資組合金額和股數,按真實比例顯示。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!





24 Aug 10 - 世茂房地產(0813) 中期業績

世茂房(0813)於今日(2010年8月24日)公布中期業績。

世茂房地產(0813) 中期業績

世茂房地產(0813)公布截至2010年6月30日止中期業績,營業額為人民幣100.2億元,較2009年同期上升1.02倍。經營利潤上升72%至約人民幣38.1億元。

世茂房(0813)錄得股東應佔溢利21.1億元人民幣,較2009年同期增長76%,每股盈利59.5人民幣分,派中期息15港仙。該公司2009年同期錄得純利11.99億元人民幣。

世房2010年上半年收入較去年同期倍增,錄得共100億元人民幣,剔除重估收益後的盈利則有16億元人民幣,是09年上半年的五倍,其中酒店收入受惠房價及租用率的提升,按年上升56%,地產項目每單位的平均售價上升了39%,每平方米為9,300元人民幣,估計下半年會推售共34個項目,涉及樓面面積230萬平方米。



公司簡介世茂房地產(0813)主要業務為在中國從事物業發展、物業投資及酒店營運。
市值(港元)486.44億
現時股價13.72元 (2010-07-16 收市價)
市盈率11.88倍
每股盈利(港元)1.014人民幣 = 1.149港元




業績摘要

(人民幣)

• 營業額為人民幣100.2億元,較2009年同期大幅上升102%。
• 毛利額上升133%至人民幣33.2億元,(2009年上半年:人民幣14.3億元)
• 毛利率由2009年同期的29%上升至現在的33%。
• 股東應佔溢利上升76%至人民幣21.1億元。
• 撇除投資物業的公允價值收益以及視作出售少數股東權益的收益,股東應佔核心業務純利為人民幣15.7億元,較2009年同期上升425%。
• 來自酒店、投資物業及其他的收入上升54%至人民幣6.08億元,主要受惠於2010年上海舉辦的世界博覽會。
• 每股基本盈利為人民幣59.5分,較2009年同期上升67%。
• 董事會宣派中期股息每股15港仙,較去年同期上升50%。
• 於2010年6月30日,本集團可動用的資金為人民幣177億元,包括持有現金人民幣93億元及可使用之未提取銀行授信額度人民幣84億元。


發展 及 2010年目標

世茂房(0813)2010年上半年竣工的總樓面面積約為130萬平方米,較2009年同期上升了3.34倍。展望2010年全年,世茂房(0813)計劃竣工樓面面積約300萬平方米,較2009年增加50%。

世房於2010年上半年合約銷售額達113億元人民幣,按年減少13.9%。世茂房(0813)預期將在2010年下半年推出34個項目,於2010年下半年可供出售之面積將達230萬平方米。

世茂房(0813)副主席許世壇表示,首7個月合約銷售額為133億元(人民幣,下同),銷售均價按年升逾20%,而世房7月份單月合約銷售逾20億元,初步估計8月份銷售額將較7月份上升,並指集團有信心可以達到全年銷售目標300億元人民幣,及全年銷售均價維持每平米1萬元。

許世壇表示,內地近兩月銷售數字回升,反映市場逐步消化調控措施的影響,兼且9月及10月份將有不少項目推出,兼且二、三線城市的剛性需求很大,他估計銷售均價的調整空間不會太多。

土地儲備

截至今年6月底止,世茂房(0813)以3,280萬平方米的權益土地儲備。兩度融資後,集團獲得九億六千萬美元,並把握時機在2010年上半年新增11幅優質地皮。吸納11幅地皮,總代價156億5千8百萬元人民幣,增加660萬方米樓面面積,折合每方米樓面成本2366元人民幣,惟負債比率亦因此增加至七成半。世房的負債比率屬較高水平,相信短期之內都不能改善負債狀況。

世房的土儲遍布多區,組合多元化,推售項目時可採較靈活的策略。

世茂房(0813)於今年5月完成4.6億美元等值的銀團貸款,以及於7月完成發行5億美元的高息票據,加強了財務能力,下半年將積極擴充土地儲備。

世茂房(0813)稱,現在手持現金達93億元人民幣,沒有資金壓力,沒有第三度融資需要。


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2006年 營業額 21.9億元69.1億元 (增長176.5%)
2007年 營業額 24.2億元92.8億元 (增長34.2%)
2008年 營業額 18.4億元72.0億元 (下降22.4%)
2009年 營業額 49.7億元 170.3億元 (增長136.7%)
2010年 營業額 100.2億元--

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2007年$0.6660$1.2740
(增長49.0%)
2008年$0.2790$0.2560
(增長79.9%)
2009年$0.3560$1.0140
(增長297.3%)
2010年$0.5950 (基本)
$0.5940 (攤薄)
--


參考:

1. 世茂房地產 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100824/LTN20100824153_C.pdf




筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!





24 Aug 10 - 中國利郎 (1234) 中期業績

巿場研究顧問Frost & Sullivan預測,2009至2013年,中國男裝服零售額每年會以17.4%增長,主流品牌增速則為25.6%。

昨天 從事男士商務及休閒服裝業務的中國利郎(1234)公布中期業績。期內,集團仍主要以主流品牌「LILANZ」銷售產品,新推出的「L2」品牌在上半年暫未有營業額入賬。

副品牌「L2」逐步發展下,料可成為利郎(1234)另一增長動力。

中國利郎(1234)2009年09月在香港上市。


中國利郎(1234) 中期業績

中國利郎(1234)公布,截至今年6月底止中期業績,錄得純利1.4億人民幣(下同),按年增長55.6%,每股盈利11.7分,派中期股息5分。營業額升31.1%至7.87億元。

期內,毛利率由29.5%升至34.7%。毛利率顯著提升,主要由於08年金融風暴衝擊全球經濟,集團考慮到經濟形勢,09年春夏季產品定價傾向保守,使09年同期的毛利率比對基數較低所致。

服裝及配飾總銷售量升14.1%至547.6萬件;平均售價上漲15.2%至144元,各類產品的平均售價錄得5.4%至18.6%的增長。利郎(1234)指,期內產品的平均售價上升15.2%,反映了集團將上漲的生產成本轉嫁而提高產品價格,及品牌知名度和產品質素有所提升。

按地區分,東部及中南部仍然為集團的主要營業額貢獻區域,而受惠於政府的西部大開發計劃,期內西南部的銷售錄得45.3%的可觀增長。

銷售成本方面,自行生產佔總銷售成本的比例62.3%,比去年同期38.8%有所上升,其增加主要由於集團期內採用更多分包加工生產服務所致。


公司簡介利郎(1234) 主要於中國從事生產及銷售「Lilanz」品牌男裝及相關配飾業務。
市值(港元)110.04億
現時股價9.17元 (2010-08-23 收市價)
2009年市盈率 (倍)26.13
2009年每股盈利(港元)0.3087人民幣 = 0.349港元



中國利郎(1234)於業績中指,截至今年6月底止,集團擁有59家分銷商及1,263家二級分銷商,分別分佈於中國31個盛自治區及直轄市;經營2,674家零售店,較09年底增加113間;其中受惠於國家的西部發展計劃,西南部和西北部的開店數量增幅較大,而東部仍然佔集團總店舖數量超過30%。利郎(1234)目標是年底前能把一級分銷商的庫存系統連網,三年後系統能覆蓋所有分銷網點。

發展 及 2010年目標

利郎(1234)今年秋、冬季訂貨會分別於4月及6月舉行,訂單金額較去年同期分別增長25%及33%;而零售店方面,於本期間,每店採購集團的產品平均金額為人民幣30.1萬元,對比去年同期增長24%。

隨著男裝市場的細化,利郎(1234)為吸納市場不同需求,推出副品牌「L2」,主打適合二十歲至三十歲的男士服裝,冀發展「L2」成為「LILANZ」以外另一成功品牌。「L2」首家門店已於7月在湖南開業,目標是在今年年底前在全國開設100家L2店舖;至於「LILANZ」品牌,中國利郎(1234)有信心達到全年新開300家分店的目標。

至於產能,利郎(1234)已計劃在五里的廠房增添一條西服的生產線,以生產批量較少、難度較大和創新性較高的西服產品,該生產線總投資約870萬元,預計第四季投產,完成後每天可生產300套西服。利郎(1234)指,未來兩季的訂貨會已於早前召開,初步估計訂單會有雙位數字增長。

利郎(1234)表示,下半年毛利率將高於上半年,亦指今年總資本開支約 5000萬元。利郎(1234)計劃會於未來五年會收購國際品牌,現時亦與多個品牌洽商,但未有落實任何收購目標。


近年業績摘要

營業額 人民幣
2006年 營業額 4.18億元
2007年 營業額 8.86億元 (增長111.8%)
2008年 營業額 11.35億元 (增長28.2%)
2009年 營業額 15.60億元 (增長37.4%)
2010年 營業額 7.87億元 (截至上半年)

盈利 (人民幣) 上半年全年
2007年 盈利 --0.89億元
2008年 盈利 --1.54億元
2009年 盈利 0.90億元 3.03億元
2010年 盈利 1.39億元--

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2007年--$0.1072
(增長196.1%)
2008年--$0.1713
(增長59.8%)
2009年$0.100$0.3087
(增長80.2%)
2010年$0.117 (基本)

$0.116 (攤薄)
--




參考:

1. 中國利郎 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100823/LTN20100823109_C.pdf

2. 明報 利郎二三線城市增長勁 市場極分散 利龍頭壯大


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