31 Oct 10 - 利信達(0738) 中期業績

皮鞋製造商利信達（738）在公佈中期業績後，投資者好消息出貨及該公司將內地開店的目標數目下調的情況下，藉好消息出貨，該股在公佈業績後第2天急挫12%，收報4.61元，一舉跌破10天及20天線（4.70元）。

回看6月1日公佈業績時，利信達（0738）有550多間店，於內地經營376間自營店，179間特許經營店，自營店與特許經營店是「七、三」之比。並擬今年開200間分店。
■　27 Jul 10 - 利信達(0738) 全年業績

最新消息指利信達（0738）將2011年度內地開店的目標，由800間調低至750間，其實和6月公佈時的擴充步伐沒大轉變。

數字上，2010年上半年（今年3月至8月底）營業額為5.34億元，相比2009年下半年度（2009年9月至今年2月底）的5.88億元跌9%。

公司簡介	利信達(0738) 主要從事製造與銷售皮鞋。
市值(港元)	29.54億
現時股價	4.62元 (2010-10-29 收市價)
市盈率	23.94倍
2009 每股盈利(港元)	0.192港元
2010 每股盈利(港元)	0.094港元 (半年)
股東資金回報率	14.1%

利信達（0738） 中期業績

10月27日收市後，利信達（0738）公佈業績。8月底止上半年收益5.34億元，按年上升29.4%：毛利3.19億元，增長34.4%。其中零售業務收入上升36%，有4.6億元，出口業務收入倒退1%。

純利增長66.4%至6036.5萬元，由於反映核心鞋履業務基本經營溢利增加71.5%；每股盈利9.4仙，中期息4.3仙，增派1.3仙。

期內毛利率上升二點二個百分點，達59.8%，集團於香港，澳門 及內地共有640幾家零售店鋪，較去年同期增加165間，集團預料今個財政年度店鋪總數將增至750間。

店舖數目	2009年8月止	2010年8月止
香港及澳門	自營17	自營15
中國大陸	自營310，特許經營155	自營480，特許經營152
總數	自營327，特許經營155	自營495，特許經營152
總數	482間	647間

利信達（0738）新聞

利信達行政總裁劉舜慧於中期業績發布會透露，「十一」黃金周期間銷售表現理想，香港區同店銷售增幅逾30%，而內地則逾20%，但由於內地有不少促銷活動，令市民提前消費，故期後銷售表現略有回落。談及聖誕節銷售旺季預期時，她相信數字會有穩定增長，但要達到黃金周期間理想升幅則有挑戰。

調低內地開店目標

　　利信達將2011年度內地開店的目標，由800間調低至750間。劉舜慧解釋，調低銷售目標是基於經濟效益考慮，因集團於內地店舖數目已有一定基礎，急速開店的效益有限。因為產品較高端，三、四線城市較難負擔，希望集中發展一、二線城市。

　　此外，她承認，三四線城市的消費者負擔能力有限，暫時會放緩當地開店計劃，並將開店焦點投放至一二線城市優質商場。截至9月底止，利信達於內地的店舖數目為707間，至2012年度會維持增至1000間的目標。

　　劉氏續指，大半年前集團已著手籌備開設新品牌店舖，冀藉此帶動銷售額增長，預計品牌會在明年秋冬期間推出，希望於2012財年首兩季度可開設100間分店。她又指，新品牌的平均產品訂價料較「ｌｅ　ｓａｕｎｄａ」高約10%。

　　至於男裝鞋業務方面，亦會推出新系列，單價高於女裝鞋，價格約550元。目前內地男裝鞋業務已有逾40個專櫃。

成本增，加價

　　在通脹壓力下，工資成本、店舖租金均有壓力，希望年內再加價5%至10%，令毛利水平不低於65%。

　　她又表示，由於有不少收入屬人民幣，而該集團超過一半原料為進口，故人民幣升值可紓緩原料成本上升壓力。



近年業績摘要

營業額 (港元)	上半年	全年
2006年 營業額	3.41億元	7.224億元
2007年 營業額	3.54億元	7.82億元 (增長8.0%)
2008年 營業額	4.08億元	9.10億元 (增長16.4%)
2009年 營業額	4.12億元	10.00億元 (增長9.9%)
2010年 營業額	5.34億元	--

盈利 (港元)	上半年	全年
2007年 盈利	0.21億元	0.78億元
2008年 盈利	0.40億元	0.72億元 (下降7.7%)
2009年 盈利	0.36億元	1.23億元 (增長70.7%)
2010年 盈利	0.60億元	--

每股盈利(港元)	上半年	全年
2007年	$0.033	$0.123 (下降32.0%)
2008年	$0.063	$0.113 (下降8.1%)
2009年	$0.057	$0.192 (增長69.9%)
2010年	$0.094	--

參考:

1. 利信達集團 738 中期業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101027/LTN20101027653_C.pdf

http://www.lesaunda.com.cn/InvestorRelations-pdf/C20101104.pdf

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