2016年5月10日星期二

10 May 16 - 路勁基建(1098) 全年業績

路勁基建(01098)4月底公布截至今年3月底止之三個月營運數據。收入46.56億元(人民幣.下同),按年上升57.2%。其中物業銷售41.31億元;路費收入5.25億元。 此外,收費公路項目日均混合車流量為20.4萬架次。

#分部2015年 Q12016年 Q1
1 房地產發展及投資 物業銷售24.84億元物業銷售41.31億元
2 收費公路19.5萬架次
路費收入4.78億元
20.4萬架次
路費收入5.25億元
3 合計 29.62億元46.56億元

路勁基建(1098)股價較資產淨值大幅的折讓,估值便宜,股息率7厘以上,防守性強。 路勁基建的收費公路表現比較穩定,房地產業務則發展迅速,可視之為來自香港的內房股。

■  12 Mar 16 - 路勁基建(1098) 中期業績




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路勁基建(1098)

路勁基建(1098)是一家在中國經營的優秀房地產發展商,致力於發展優質經濟型的住宅項目。 路勁現時持有房地產組合投資約港幣350億元,包括土地儲備逾580萬平方米,主要位於長三角及渤海灣地區。 路勁亦是一家於中國從事投資及營運收費公路的領導者,目前的收費公路項目包括位於中國的五條高速公路,總里程340公里。

路勁基建(1098)主席單偉豹從事土木工程業超過40年,其父一手創辦惠記集團,並由此衍生出利基控股(0240)、路勁基建(1098)、路勁地產等公司。 路勁基建(1098)於1996年在香港交易所主板上市。 集團於2004年涉足房地產,經過十多年的磨練和挑戰,在品牌和經營策略上已取得一定成績。

惠記集團有限公司持有集團40.95%股權。 第二大股東為深業集團,深圳市政府的窗口公司,持有集團27.3%股權。




公司簡介路勁基建(1098) 主要於中國長江三角洲和渤海灣地區從事開發房地產項目,另從事投資及營運收費公路。
目前市值(港元)47.95億元
現時股價(港元)6.48元 (2016-05-10 收市價)
市盈率5.84倍
每股盈利(港元)1.110港元
市帳率0.36倍
每股帳面淨值(港元)17.78港元


2016年5月7日星期六

07 May 16 - 新奧能源(2688) 全年業績

2015年,中國天然氣消費量1932億立方米,同比增長5.7%。 其中,前三季度天然氣消費同比增速一度降至2.5%。 市場分析指,由於國際油價大跌,傳導至國內油品價格大幅下滑,液化石油氣等與石油相關的品種對天然氣市場形成了「逆替代」的衝擊;經濟增速放緩也拖累了天然氣消費增長。

去年整體天然氣行業市場銷氣增長放緩,主要因經濟增長放緩減低工業用氣的意慾,以及油價下跌,令油價與天然氣價差距拉闊。 發改委由2015年11月20日起,降低非居民用天然氣門站價格,每立方米下調0.7元。降價後,全國平均天然氣門站價由2.51元降至1.81元,平均降幅為28%。

受惠於去年11月降氣價,天然氣消費量明顯轉快,加上氣價續有下調空間,相信燃氣股盈利自上季起轉佳。 發改委2月26日公布,1月份天然氣消費量223億立方米,增長17.6%。 發改委4月29日公布,第一季度天然氣消費量580億立方米,增長15.4%。 近月消費量顯示中國天然氣市場已經告別寒冬,正在穩步回暖,2016年全中國消費量有望增長8%至10%

年度天然氣消費量 備註
2015年 首11個月1650億立方米按年增長3.7%
2015年 全年1932億立方米按年增長5.7%
2015年 11月181億立方米按年增長9.7%
(非居民用天然氣門站價格下調)
2015年 12月--按年增長19.1%
2016年 首3個月580億立方米按年增長15.4%

燃氣股相繼公布業績,並公布了今年天然氣銷售量指引,普遍增長目標都有雙位數,華潤燃氣(01193)、新奧能源(02688)的增長目標皆為15%,今年燃氣股增長前景樂觀。

企業今年首兩個月燃氣銷量同比增長2016年燃氣銷量增長目標
中國燃氣(00384)13%18%
港華燃氣(01083)12%10%
華潤燃氣(01193)11%15%
新奧能源(02688)15%15%
香港中華煤氣(00003)12%10%

■  29 Apr 16 - 中國燃氣(0384) 中期業績
■  17 Apr 16 - 華潤燃氣(1193) 全年業績
■  29 Mar 16 - 港華燃氣(1083) 全年業績

新奧能源(2688)去年共銷售天然氣112.86億立方米,按年上升11.5%。 今年首季銷氣量持續改善,集團估計今年售氣量增長目標不低於15%。

■  27 Aug 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
■  14 Apr 15 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
■  01 May 14 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  24 Jan 14 - 新奧能源(2688) 中期業績



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新奧能源(2688)

新奧能源(2688)前身為新奧燃氣,主要從事城市管道天然氣、LPG(液化石油氣)、車用燃氣(CNG 和 LNG)、二甲醚等清潔能源的分銷和非管輸能源的配送業務,以及基於能源分銷的其他增值業務。 公司於1992年開始從事城市管道燃氣業務,是國內規模最大的清潔能源分銷商之一。 公司於2010年9月22日更為現名。

公司2011年與中石化企圖收購中國燃氣(0384)已發行所有股份,這計劃已於2012年10月取消。 2015年2月新奧以40億元入股中石化下游汽車站業務1.13%權益。

截至2015年底,集團在中國擁有 152 個城市燃氣及工業園區項目,包括在安徽、北京、福建、廣東、廣西、海南、河北、河南、湖南、內蒙古、江蘇、遼寧、四川、山東、雲南及浙江合共 17 個省市及自治區,覆蓋可接駁人口超過 7,154 萬人。

新奧能源(2688)用戶以工商業用氣爲主,佔氣量66%,批發氣和汽車加氣站佔22%,住宅用戶佔12%。




公司簡介新奧能源(2688) 主要分為燃氣接駁,管道燃氣銷售,汽車燃氣加氣站建設與運營,瓶裝液化石油氣分銷以及燃氣器具銷售。
市值(港元)415.16億元
現時股價38.35元 (2016-05-06 收市價)
市盈率 17.35倍
每股盈利(港元)2.22港元
市帳率2.75倍
每股帳面淨值(港元)13.94港元


2016年5月1日星期日

01 May 16 - 匯賢產業信託(87001) 全年業績

現時香港共有多隻REITS上市,分別是越秀房產信託基金(0405)、陽光房產(0435)、置富產業信託(0778)、泓富產業信託(0808)、開元產業信託(1275)、春泉產業信託(1426)、富豪產業信託(1881)、冠君產業(2778)、匯賢產業信託(87001)及領展(0823)。 除匯賢產業信託(87001)為人民幣計價外,其餘REITS都是港元計價。

在上述REITS中,不少都是由上市公司背景,或就是由上市公司分拆出來。例如由長實(0001)旗下的置富產業信託、泓富產業信託及匯賢產業信託;越秀(0123)旗下越秀房產信託基金;恆基(0012)旗下陽光房產;富豪國際(0078)旗下富豪產業信託;鷹君(0041)旗下冠君產業。

匯賢產業信託(87001)在北京、重慶及瀋陽擁有三項物業,地域性較廣。 北京東方廣場包括商場、寫字樓、酒店和服務式公寓,為公司的核心資產,佔收入8成多; 在重慶和瀋陽的業務,對公司貢獻1成多的收入。

匯賢產業信託(87001)的物業組合於2015年3月增添了一項位於重慶的綜合發展項目大都會廣場,收購價為39.1億元。 於收購完成後,該物業已重新命名為「大都會東方廣場」。該發展項目項目包括一個商場及一幢字樓,匯賢旗下的物業面積由 86.6萬平方米增加19%至超過 103萬平方米。

■  24 Apr 16 - 春泉產業信託(1426) 全年業績
■  15 Apr 16 - 越秀房產信託(0405) 全年業績
■  21 Mar 16 - 泓富產業信託(0808) 全年業績
■  05 Mar 16 - 置富產業信託(0778) 全年業績
■  18 Feb 16 - 陽光房產信託(0435) 中期業績

匯賢產業信託(87001) 北京 東方經貿城

#     企業     營運業務特點,資料
1 越秀房產信託(0405) 寫字樓 + 商場 + 酒店廣州、上海7項物業,寫字樓佔收入4成,批發及購物中心佔3成,酒店及服務式公寓佔3成
可出租面積524萬平方呎
酒店收入低於預期,收入補貼限期2016年底
2 陽光房產信託(0435) 寫字樓 + 購物商場非核心區物業,寫字樓及商場各佔收入一半
可出租面積124萬平方呎
車位844個
3 置富產業信託(0778) 購物商場17間購物商場
可出租面積318萬平方呎
車位2,713個
4 泓富產業信託(0808) 寫字樓 + 工商寫字樓佔收入6成,工商綜合物業佔收入4成
可出租面積135萬平方呎
車位498個
5 領展房產基金(0823) 177項購物商場藍籌股,香港175項物業,內地2項物業
可出租面積1,280萬平方呎
車位76,000個
6 春泉產業信託(1426)寫字樓2幢北京甲級寫字樓,收入集中
建築樓面面積12萬平方米
車位600個
7 富豪產業信託(1881) 酒店 8間酒店
8 冠君產業信託(2778) 甲級商用物業花旗銀行廣場,朗豪坊
可出租面積230萬平方呎
9 匯賢產業信託(87001) 寫字樓 + 商場 + 酒店北京、重慶、瀋陽3項物業,
可出租面積103萬平方米

於本港上市的REITs,一律受到《房地產投資信託基金守則》所監管。據守則規定,REITs不得從事房地產以外的業務,而且每年亦必須將90%的除稅後淨收入,以紅利的方式,派發給基金單位的持有人。因此,REITs的股價一般較具抗跌力,派息亦有保證,是喜愛高息投資者的上佳選擇。

選擇 REITs 時,除考慮派息外,還要注意其資產的租金、出租率狀況及負債等。 匯賢(87001)的北京華貿中心土地使用權於2049年屆滿,亦在人民幣貶值而影響以港元計價的匯率風險。

匯賢產業信託(87001) 東方新天地

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公司簡介匯賢產業信託(87001) 為人民幣計價之房地產投資信託基金,主要投資於商用物業組合北京東方廣場,以及從事物業發展與相關活動。
目前市值(人民幣)167.37億元
現時股價(人民幣)3.10元 (2016-04-29 收市價)
市盈率96.88倍
每股盈利(人民幣)0.032元
市帳率0.61倍
每股帳面淨值(人民幣)5.123元
匯賢產業信託(87001) 北京東方廣場


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