去年整體天然氣行業市場銷氣增長放緩，主要因經濟增長放緩減低工業用氣的意慾，以及油價下跌，令油價與天然氣價差距拉闊。 發改委由2015年11月20日起，降低非居民用天然氣門站價格，每立方米下調0.7元。降價後，全國平均天然氣門站價由2.51元降至1.81元，平均降幅為28%。
受惠於去年11月降氣價，天然氣消費量明顯轉快，加上氣價續有下調空間，相信燃氣股盈利自上季起轉佳。 發改委2月26日公布，1月份天然氣消費量223億立方米，增長17.6%。 發改委近日公布，2月份天然氣消費量182億立方米，增長18.5%。 近月消費量顯示中國天然氣市場已經告別寒冬，正在穩步回暖，2016年全中國消費量有望增長8%至10%。
| 年度 | 天然氣消費量 | 備註 |
|---|---|---|
| 2015年 首11個月 | 1650億立方米 | 按年增長3.7% |
| 2015年 全年 | 1932億立方米 | 按年增長5.7% |
| 2015年 11月 | 181億立方米 | 按年增長9.7% （非居民用天然氣門站價格下調） |
| 2015年 12月 | -- | 按年增長19.1% |
| 2016年 1月 | 223億立方米 | 按年增長17.6% |
| 2016年 2月 | 182億立方米 | 按年增長18.5% |
燃氣股相繼公布業績，並公布了今年天然氣銷售量指引，普遍增長目標都有雙位數，華潤燃氣（01193）、新奧能源（02688）的增長目標皆為15%，今年燃氣股增長前景樂觀。
■ 29 Mar 16 - 港華燃氣(1083) 全年業績
■ 07 Jul 15 - 中國燃氣(0384) 全年業績
■ 27 Aug 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
| 企業 | 今年首兩個月燃氣銷量同比增長 | 2016年燃氣銷量增長目標 |
|---|---|---|
| 中國燃氣（00384） | 13% | 18% |
| 港華燃氣（01083） | 12% | 10% |
| 華潤燃氣（01193） | 11% | 15% |
| 新奧能源（02688） | 15% | 15% |
| 香港中華煤氣（00003） | 12% | 10% |
一眾燃氣股當中，華潤燃氣（01193）在併購方面相當進取，去年致力擴展業務版圖，已覆蓋220個城市燃氣項目，網點遍及內地22個省份。
■ 31 Dec 15 - 華潤燃氣(1193) 中期業績
■ 25 Sep 14 - 華潤燃氣(1193) 中期業績
■ 13 Mar 14 - 華潤燃氣(1193) 全年業績
■ 26 Aug 13 - 華潤燃氣(1193) 中期業績
■ 04 May 13 - 華潤燃氣(1193) 全年業績
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華潤燃氣（1193）
華潤燃氣（1193）是華潤集團全資附屬企業，主要經營城市燃氣下游分銷業務，包括管道天然氣分銷及經營壓縮天然氣加氣站，其業務設於中國境內天然氣儲量豐富的策略性地區及經濟較發達和人口密集的地區。 集團現時於20個省份，包括11個省會、3個直轄市、及57個地級市經營151個城市燃氣項目，燃氣總年銷量達93億立方米及擁有1,403萬住宅戶。
華潤燃氣（1193）2012年02月私有化並撤銷鄭州華潤燃氣（3928）在香港聯交所的上市地位。 華潤燃氣（1193）近年多次配股及發債集資，目的均為收購下游業務。 2010年分別7.5元及10.715元配股；2011年每股10.6096元配股。 公司2012年11月以每股16.95元，配售1.6億股，集資淨額27億元，用作收購內地下游城市燃氣分銷業務。 華潤燃氣（1193）於2013年1月支付款額人民幣24.5億元，作為向津燃華潤燃氣有限公司49%的股權的出資，該公司為一家合資公司，在中國天津市從事城市天然氣管道業務。
| 公司簡介 | 華潤燃氣(1193) 主要在中國從事銷售及分銷氣體燃料及相關產品以及燃氣接駁業務。 |
| 市值(港元) | 531.54億元 |
| 現時股價 | 23.90元 (2016-04-15 收市價) |
| 市盈率 (倍) | 18.39倍 |
| 每股盈利(港元) | 1.300港元 |
| 市帳率 | 3.13倍 |
| 每股帳面淨值(港元) | 7.648港元 |
華潤燃氣（1193）全年業績
華潤燃氣（1193）3月公佈截至2015年12月底止全年業績顯示，錄得純利28.38億元，按年升14.44%；每股基本盈利1.3元；派末期息23仙，連同中期息全年共派33仙。
期內，營業額310.96億元，按年升8.28%；毛利97.89億元，按年升12.34%。
燃氣總銷量增9%至149.13億立方米，已接駁住宅客戶總數增14%至2,361萬戶。
截至2015年12月，集團的城市燃氣項目總共達220個，分佈於中國22個省份，客戶數達2,361萬戶。
發展 及 2016年目標
華潤燃氣（1193）去年純利按年增長14%至逾28.4億元，期內燃氣總銷量達149.1億立方米，同比增長9%，而已接駁住宅客戶總數則上升14%至2,361萬戶。 集團表示，雖然去年內地私人住宅物業市場疲軟，但受惠社會保障性房屋開工套數大幅增長，以及舊房改造項目接駁數量上升，抵銷上述市場疲軟的影響，住宅客戶因而錄得明顯增長。
華潤燃氣（1193）主席王傳棟於記者會上表示，公司在兩次調整後，相信受惠更多接地氣的措施出台，居民用戶的氣價有上升空間。 他又預期，今年整體燃氣需求量會在國家政策支持下，可有望增長10%，而公司售氣量有望增加15%，其中5%會藉由收購達到；而增氣量今年有望超去年水平。
他指，今年資本開支為64.87億元 （2015年為59.18億元） ，當中有約20億元為併購之用。公司亦會於未來將40億及45億元的港元貸款置換成人民幣債款。
城市燃氣項目
截至2015年底，華潤燃氣（1193）的業務覆蓋220個城市燃氣項目及業務網點遍及22個中國省份，包括3個直轄市。 去年公司取得青島、秦皇島2個大型項目。 公司已宣佈或董事會已批准另外25個建議投資的城市燃氣分銷及相關項目，其建議投資額為14.77億港元。
燃氣銷量
華潤燃氣（1193）2015年銷氣量增長9%，今年首兩個月增長加速至11%。 展望2016年全年，管理層提供銷氣量增長指引為15%，其中5%由收購達到。
| 年度 | 銷氣量 | 城市燃氣項目 |
|---|---|---|
| 2011年 | 72.2億立方米 | 新增 25個城市燃氣項目至 73個 |
| 2012年 | 92.7億立方米 | 新增 78個城市燃氣項目至 151個 |
| 2013年 | 120.9億立方米 | 新增 25個城市燃氣項目至 176個 |
| 2014年 | 133.2億立方米 | 新增 29個城市燃氣項目至 205個 |
| 2015年 | 149.1億立方米 | 新增 15個城市燃氣項目至 220個 |
| 2016年 | 目標 15%增長 | -- |
財務管理
截至2015年12月31日止，華潤燃氣（1193）持有現金及現金等價物107.5億港元（2014年底：97.1億港元）。 淨資本負債比率為25.5%（2014年底：32.5%）。
短評
去年內地天然氣需求增長放慢，華潤燃氣（1193）去年燃氣銷量未能達標至目標160億立方米， 但是華潤燃氣（1193）去年盈利表現是同業中較好的一員，主要原因足接駁住宅客戶總數增加14%，帶動股東應佔溢利淨額增加14%。 剔除非經營性項目，核心業務溢利按年增長23.3%，全年派息增加32%至0.33元。
中國制訂了天然氣在一次性能源消費總量所佔比重的目標，由2014年約6%提高至2020年10%，未來5年的天然氣消費年複合增長率將達到9%。 華潤燃氣（1193）去年銷氣量增長9%。 展望2016年，管理層提供銷氣量增長指引為15%，其中5%會藉由收購達到。 近期公司收購的部分項目已轉錄得利潤，市場預期青島項目可於2016年轉盈。
中國是全球第一大的煤炭生產國，故中國能源結構長久以來以煤炭為主，天然氣的使用比例，遠低於世界平均水平。 根據「十三五規劃」，城市燃氣是中國清潔能源發展政策重心，在政府應對氣候變化的過程中擔當重要角色。 目前，中國天然氣消費佔一次能源消費比重的5.6%，遠低於世界平均水平和發達國家水平。 在中國國策支持下，積極引進推進天然氣的使用，計劃到了2020年，天然氣比重達到10%以上，產業前景備受看好。 自去年11月減氣價後，天然氣競爭力已提高。 去年12月天然氣消費量增長19.1%，今年1月增長17.6%，今年2月增長18.5%。 展望未來，在燃氣需求帶動下，華潤燃氣（1193）盈利將會維持平穩增長。
公司的國家背景，令華燃在取得城市燃氣供應項目上有優勢，目前已覆蓋220個城市燃氣項目，去年取得青島、秦皇島2個大型項目，未來可望取得多個大城市的項目。 現時，大連正經歷由煤氣改天然氣的轉型階段，氣體銷量雖然較少。 大連的生產總值為重慶逾半，但天然氣銷量不及重慶的十分之一，可見大連完成天然氣改造後，銷量將有大幅提升空間。
背景雄厚的華潤燃氣（01193）在併購方面相當進取，自然增長和收購活動帶動長線增長的同時，盈利亦較穩定。 龍頭的華潤燃氣（1193）穩穩陣陣，估計未來數年盈利穩定增長按年1成半或以上，估值亦理應是同業中較高的一員。
▪ 港華燃氣（1083）現價4.45元， 市盈率（經常性）10.0倍。
▪ 中國燃氣（0384）現價12.52元， （2015-16年度預期，經常性）市盈率15.8倍。
▪ 華潤燃氣（1193）現價23.90元， 市盈率18.4倍。
▪ 新奧能源（2688）現價46.80元， 市盈率（經常性）15.5倍。
市盈率，股息
華潤燃氣（1193）2015年股東應佔溢利為28.4億港元，按年升14%，全年派息增加32%。 剔除非經營性項目，核心業務溢利按年增長23.3%。 現價23.90港元，往績市盈率18.4倍，息率1.4厘。
簡單估計，華潤燃氣（1193）今年溢利按年上升1成半或以上，現價預期市盈率15至16倍左右，預期息率1.5厘。
股價走勢
1年圖：
3年圖：
權益披露： 於本文章發佈之時， 筆者持有燃氣股。
近年業績摘要
| 營業額 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2009年 營業額 | -- | 81.66億元 |
| 2010年 營業額 | -- | 110.70億元 |
| 2011年 營業額 | 142.08億元 | |
| 2012年 營業額 | 55.72億元 | 136.22億元 |
| 2013年 營業額 | 97.86億元 | 222.88億元 |
| 2014年 營業額 | 128.46億元 | 287.17億元 |
| 2015年 營業額 | 150.91億元 | 310.96億元 |
| 盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2009年 盈利 | -- | 4.60億元 |
| 2010年 盈利 | -- | 7.87億元 |
| 2011年 盈利 | 5.89億元 | 11.76億元 |
| 2012年 盈利 | 7.62億元 | 16.51億元 |
| 2013年 盈利 | 10.72億元 | 21.61億元 |
| 2014年 盈利 | 12.51億元 | 24.81億元 |
| 2015年 盈利 | 15.64億元 | 28.38億元 |
| 每股盈利(港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2009年 | -- | $0.340 |
| 2010年 | -- | $0.540 |
| 2011年 | $0.310 | $0.610 |
| 2012年 | $0.380 | $0.820 |
| 2013年 | $0.490 | $1.000 |
| 2014年 | $0.580 | $1.140 |
| 2015年 | $0.720 | $1.300 |
參考:
1. 華潤燃氣 1193 業績
http://www.crgas.com.hk/scripts/CRGas_news/trad/tzzgx0/yscl0/2016/201603/P020160401621225058873.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0330/LTN20160330406_C.pdf
http://www.crgas.com.hk/scripts/CRGas_news/trad/tzzgx0/yscl0/2015/201508/P020150825740244145146.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0918/LTN20150918076_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0825/LTN20150825404_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0326/LTN20150326336_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0912/LTN20140912420_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0822/LTN20140822153_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0313/LTN20140313262_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0823/LTN20130823193_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0425/LTN20130425402_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0313/LTN20130313270_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0905/LTN20120905453_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0823/LTN20120823175_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0313/LTN20120313211_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0823/LTN20110823107_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0317/LTN20110317177_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2010/0823/LTN20100823101_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2010/0316/LTN20100316085_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2009/0908/LTN20090908138_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2009/0316/LTN20090316175_C.pdf
2. 華潤燃氣現買入機會
http://invest.hket.com/article/1402293/%E8%8F%AF%E6%BD%A4%E7%87%83%E6%B0%A3%E7%8F%BE%E8%B2%B7%E5%85%A5%E6%A9%9F%E6%9C%83?
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在電影看到 Benicio del Toro, 總是令我想起某香港男演員
回覆刪除在電視八叔婆近來就追看香港某女演員 ... ... 並說以免萬一，一邊看一邊手持幾個一蚊「銀」來對付西洋「殭」，幾個紀畫符來對付中國「殭」...
刪除http://www.airmanblue.com/2016/04/15-apr-16-0405.html?showComment=1462249356529#c4715164531840595627
真是薑死殭還在 :p
刪除請問最近 Ken Law 先生有沒有出來說買甚麼股票？
藍媽媽有沒有買甚麼股票？
tam 先生的擺係到d雜貨是甚麼？
想參考下有甚麼xxxxx(不知道應該用甚麼形容詞)的股票可買，謝謝 :)
藍媽媽今年沒有買甚麼股票，她說領展街市好行，剛叫我買領展，我回答「等我再看看先！ 」。
刪除I mean 看看個街市先。
^o^
很久沒有晨早未開眼便看電視(金句)，見到你們有時提到的 Alex Wong 在 CNBC 出現，好像轉了髮型(只留意到這些難怪買股票賺不到錢)？
刪除中國建築（3311）首四月累計新簽合約額295億，按年升9%
回覆刪除中國建築國際（03311）公布4月份經營情況，今年首四個月，累計新簽合約額約為295.1億元，按年升9.3%，完成今年全年目標37.8%。
截至上月底，集團在手總合約額約為2255億元，其中未完合約額約為1421.6億元，相當於集團去年經審核營業額的3.7倍。
其中包括一個機場既三跑前期工程
刪除#3311股東既福音, 香港人既悲哀
3311應該係穩增長股票, 不過用料同手工會令我買入持有後有不安感覺.
刪除冇事搵事做, 買咩鬼野商業大廈－－
刪除中海外(00688)售灣仔中國海外大廈潛在淨盈利14.8億
刪除中國海外(00688) 訂立協議，以48.11億元向中國建築(03311) 出售中國海外大廈，估計出售的潛在淨盈利約為14.81億元，銷售所得款項擬用作一般企業用途。
---------------------------------------------------
中國建築（03311）
灣仔的中國海外大廈交易作價為48.1億元，以中國建築配股支付，配股價11.14元，較昨收市價11.38元折讓2.11%。
中國建築指，在支付交易代價的同時，將向中海外配發4.3億股，佔其擴大後已發行股本的9.62%。配股完成後，中海外及其聯繫人的持股比例將增至61.67%。
佢既理由係
刪除1)match番assest/Lib既貨幣
2)lower個gearing ratio後可以投入更多PPP項目
市場反映.一眼睇到
點解呢輪會黑仔到咁-______-
中國建築（03311）股價跌7.9%， 市值跌37-38億元 ..... 正路跌過龍。
刪除中國建築（03311）
刪除灣仔的中國海外大廈整棟樓宇 : 48.11億元。 不貴。
中國建築配股支付，配股價11.14元。
沽 (止蝕) 偉易達(00303)，換入 中國建築（03311）。
歡迎入場維持秩序
刪除ಠ_ಠ
羅嘉瑞﹕ 朗豪坊消費有增長
回覆刪除鷹君集團(0041)
至於問及集團旗下商場朗豪坊的表現，他表示，由於朗豪坊有不少客戶為中上階層以及本地年輕人，認為他們的消費情况並未受影響，生意仍錄得輕微增長，但租金升幅已有所放緩。
羅嘉瑞表示，得知不少旺區商場及街鋪租金均有所調整，認為現時屬經濟調整周期，生意無可避免受到影響；而今年朗豪坊租金升幅雖較往年放緩，但仍錄得單位數增幅，已屬不錯。他又表示，香港整體寫字樓出租業務表現不俗，空置率僅1.5%；加上不少內地公司來港開設辦公室，對市場有所幫助，當中以甲級寫字樓的前景最健康。
... ...
當被問到本港酒店業務情况，他表示，今年首季酒店營業額「跌得幾犀利」，即使4月及5月漸趨穩定，但「黃金周」業務仍較去年同期下跌，預料短期內仍難以走出低谷。
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160511/news/ec_eca2.htm
看到標題說 - 豬肉股延續強勢 http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.733891/3
回覆刪除豬肉佬又光豬豬四圍走？
北京控股#392 無啦啦成交金額 3億多元 ..... 原來回購。
回覆刪除38元今天回購800萬股，總額 3.04億元。
佢好興開市前交叉盤回購
刪除2月個次一炮過1000萬股都係咁
tam兄:
刪除這個不明白，不了解這操作: 是交叉盤，又是回購。
這意味著有 "人" 大手賣給北京控股？
大手上板這點是可以肯定的
刪除Capital又增持1193!!! 我都想買!!!
回覆刪除中國建築(03311)
回覆刪除美銀美林指出，中國建築(03311) 獲注入灣仔區的中國海外大廈，租金回報率為2.7%，對公司的資產淨值無大影響，但由於配發4.32億股，交易令2016至2018年每股盈利攤薄8%。惟交易令公司股本擴大23%，令淨槓桿減低7至8個百分點，增加其他資產注入的可能性，亦令公司有更大空間參與公私營合作項目。該行維持「買入」評級，目標價14.9元不變。
該行指出，中國建築是中國海外集團唯一在海外上市的建築公司，考慮到母企持續支持的往績，料公司會獲注入更多海外建築項目。而根據管理層的說法，就算公司要在未來一年再獲注資，亦無需要向其他股東配股。
美銀美林預期，公司訂立的780億元訂單目標很有機會在注資後上調，因交易減少了淨槓桿，今年上半年亦有強勁現金流入，至年中的淨槓桿可望減少至30%，有更多參與公私營合作項目的空間。而且公司有信心今年香港訂單會明顯增加，而澳門訂單會在明年開始增加。
--------------------------------------------
通過配發及發行認購股份擴大後的本公司已發行股本約9.62%。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0511/LTN20160511302_C.pdf
交易令公司股本擴大23% ??
華潤燃氣(1193)
回覆刪除執行董事兼首席財務官王添根表示，今年首五個月銷氣量錄雙位數增長，主要因為燃氣價格便宜，加上石油價格回升至50美元以上水平。由於中央設定油價下限為40美元水平，因此相信對維持集團低氣價有幫助，相信下半年銷氣量亦可錄得雙位數增長。他又指，去年集團整體銷氣量為149億立方米，維持今年增長15%目標。
至於上月有報道指浙江省減非住戶燃氣價，王添根回應，集團於該區的銷氣量僅佔整體的1.9%，因此，對於毛利或其他影響非常輕微。去年11月發改委下調天然氣門站價，他指，即使未來再次下調對集團同樣無大影響，因為不論價格上調或下跌，集團都會將費用轉嫁用戶。
對於部分城市「煤改氣」，但他認為，由於煤炭價格依然低廉，令到部分地區減低使用天然氣的意慾，不過，相信未來仍然有巨大的增長空間。至於近年新能源興起，王添根不擔心威脅到集團銷氣量，因目前新能源發展規模不大，毛利較少，相信未來5至10年中央若想處理環境問題亦會選擇使用天然氣。
收購方面，他指，集團今年預留20億港元作收購之用，目前集團已於國內收購大多下游公司，今年繼續收購較小型公司，但資金已足夠收購計劃，無額外融資需要。
重未出5月天然氣運行！！！！！！！
刪除是未出4月呢。
刪除5月尾唔出4月的數字，可能等到6月尾先一次過出埋佢 (4月 + 5月) 都唔定。