05 Aug 11 - 購入 數碼通(0315)

投資組合成立於31 Dec 2009。今年起計，05 Aug 2011為止變動為 (4.26)%，同期恒生指數變動為(9.07)%。 現時投資組合中，股票佔75.9%，而現金佔24.1%。

		31 Dec 2010	05 Aug 2011	變動
1	投資組合	$633,343	$606,381	(4.26)%
2	恒生指數	23035.45點	20946.14點	(9.07)%
		31 Dec 2009	30 Dec 2010	變動
3	投資組合	$500,000	$633,343	26.67%
4	恒生指數	21872.5點	23035.45點	5.32%

衰退憂慮增，港股周挫1494點，日均成交817億

港股本周主要受累歐美經濟衰退憂慮而反覆向下，最終「冧市」收場，一周挫1494點。本周美國兩黨就提高債務上限達成協議，惟美國經濟數據仍弱，市場憂慮經濟增長停滯之下，港股在周中開始走下坡，恒指更穿10天、20天及50天線，以及至本周後期，市場憂慮歐洲債務危機恐蔓延至意大利和西班牙，美股暴瀉，拖累港股最低見20643點，跌穿去年9月以來低位。全周恒指瀉1494點或6.66%，收報20946點；國指挫940點或7.59%，報11434點。本周日均主板成交817億元。

港股周一（1日）於美國兩黨就提高債務上限達成協議，刺激港股顯著高開後，及中國官方
PMI數字為50.7勝預期，突破50天線。

至周二（2日）港股於美國經濟數據差以至憂慮經濟增長停滯，恒指急挫241點險守50天平均線。

港股周三（3日）繼續受美國經濟復甦持續放緩，美股收市急挫265點為由，拖累港股低開，後跌幅擴大逾400點，成交更按日增近兩成至818億元。

至周四（４日）美國股市先跌後回升，惟港股成交未旺轉跌，中段更出跌勢加劇至21700最多跌267點，及後跌幅窄幅重上21800點水平。

西班牙和意大利國債與德國國債的息差2日升至歐元時代的新高，分別為404和384個基點，無論是收益率還是息差，都已接近迫使希臘、愛爾蘭和葡萄牙申請救助的水平。意大利和西班牙債券收益率(體現該國借債成本)創下14年新高，其中意大利5年期債券收益率升至與西班牙同等的水平，意味著意大利正在取代西班牙，成為投資者擔心的焦點，西班牙和意大利基準10年期國債收益率已分別攀升至6 .45%和6.25%。之前希臘、愛爾蘭的十年期國債收益率超過7%後被迫尋求國際救助，此時意、西距此紅線已近在咫尺。

周四晚市場憂慮歐洲債務危機恐蔓延至意大利和西班牙，美股暴瀉512點，錄得自2009年初衰退以來最大單日跌幅，拖累港股今早至周五（5日）裂口低開後更跌逾1200點低見20643點，穿去年9月以來低位，收市跌938點，全日成交額按日增72%至1248億元。


股市新聞

▪　　藍籌業績未能帶動大市，出口股急跌。本周46隻恒指成分股全線報跌，跌幅最大為中遠太平洋（1199），一周挫19%。
▪　　銀行股方面，周一收市後滙控（0005）業績勝預期曾逆市向上，惟市場憂慮歐債問題拖累向下，一周累挫5.03%報72.2元；恒生（0011）業績屬預期上限及遭高盛唱淡，一周跌4.73%，報116.7元；渣打（2888）擔心印度業務增長放緩，價跌4.4%，報190.8元；東亞（0023）業績遠超預期，本周仍跌4.3%報28.8元。
▪　　長實（0001）公布上半年業績符預期。 和黃（0013）受惠分拆和記港口信託等錄得371.8億元出售投資溢利，上半年度純利按年顯著增長6.3倍至462.96億元。 和黃（0013）增加派息，中期息按年增加7.8%至每股0.55元。 兩股一周各跌5.79%及8.75%，收報112.2元及82.9元。
▪　　憂經濟前景航運股急挫，除中遠太平洋跌幅最大外。招商局（0144）一周挫13.18%，報24.05元。
▪　　違規加入添加劑的味千（0538），終於承認曾因使用添加劑而被罰款78.66萬元人民幣，而受一籃子負面消息影響，證券商指味千上周內地業務生意大跌20%至30%。股價亦曾急瀉。
▪　　中保監研究完善交強險制度，內險股全線挫，車險費率改革下，財險（2328）一周借勢瀉12.8%收報11.76元；國壽（2628）一周跌7.1%，報24.15元。
▪　　香港高端零售商股和澳門博彩運營商股是近來表現最好的兩類股，但周五（5日）也未能在大盤遭拋售之際逃脫下跌的命運。六隻澳門概念股均下跌至少5.0%，六福集團（0590）、周生生（0116）、東方表行集團（0398）跌逾7%，莎莎國際（0178）跌4.0%。
▪　　保誠（2378）中期純利多賺95%至8.61億英鎊。英國保誠公布，2011年上半年，公司權益持有人應佔稅後利潤8.61億英鎊，較2010年同期的4.42億英鎊，期內每股基本盈利34便士，建議派發中期股息每股7.95便士。
▪　　金價新高，周三（3日）推高金礦股：招金（1818）急漲6.33%，報16.46港元;靈寶（3330）升0.45%報4.42港元，紫金（2899）微跌0.94%報4.22港元;同日大市跌1.9%。
▪　　信義玻璃（0868）上半年純利上升31.2%至8.42 億元，但遜於市場預期。每股盈利23.8 仙，派中期息11 仙。 信義玻璃上半年收入38.8 億元，較去年同期增加46.5%。但受到佔總營業額比重34.5%的浮法玻璃業務毛利率大幅下跌 16.7 個百分點影響，整體毛利率下跌3.7 個百分點至35.3%。 信義玻璃表示上半年浮法玻璃每噸售價1,696 元人民幣，較去年底下跌14%。再加上原材料價格上升，拖累浮法玻璃業務毛利率大跌。信義玻璃預計第三季浮法玻璃成本與第二季相若。
▪　　匯控（0005）中期純利按年升 34.7%至 89.29 億美元，優於市場預期。第二季賺 47.76億美元，較首季升 15%。第 2 次股息每股 0.09 美元，綜合上半年計共派息 0.18 美元，按年升 12.5%。 稅後盈利升幅遠高於稅前盈利，主要是稅務支出大跌56%，實質稅率由
去年同期的34.7%降至14.9%。主要是盈利貢獻由高稅率的美國及歐洲轉至較低稅率的亞洲地區。
▪　　澳門上月博彩收入再次勝過市場預期，按年增長48.4%，達242.12億元澳門元，以金額計僅次於今年5月，為濠江單月第2最高收入。
▪　　中建材（3323）表示，受惠產品銷量及售價均錄得增長，預期今年中期盈利將大增逾兩倍，以去年中期盈利10.7億元人民幣計，即中建材今年中期起碼賺32.1億元人民幣，為去年全年盈利的95%。



投資組合更新

雖然這個星期大市大跌1500點，筆者只是看成牛二中期大上大落的其中一個章節。 市場其中一個下跌的解釋憂慮是美國經濟放緩，筆者真的不知美國的經濟之前有明顯攻善過。 相信美國政府和歐洲各國的行動和言論會是關鍵。

今次大市調整多深和需要多少時間，筆者不敢亦不懂得估計。 美國兩黨就提高債務上限達成協議，筆者以為大市會放晴和向上沖一段，所以持貨近滿倉。 但事與願違，大跌得頗急和深，食到「應一應」。 筆者不敢托大，首先增持現金來控制風險。

筆者仍看好高檔零售股， especially 黃金價格上升而受惠的 黃金珠寶零售股。 筆者周五亦曾經將投資組合集中在 六福集團（0590）和 周生生（0116）身上，但最後考慮到最近 六福集團（0590） 行政總裁黃偉常減持公司股權，可能會令到短期股價較弱，所以在收市前沽出增持的 六福（0590）。

筆者這星期購入了數碼通（0315）和卓悅控股（0653）。包浩斯（0483）換入利信達（0738），但數天後亦沽了利信達（0738）來增加現金。

筆者用了 「減一半」和「集中」來作為增持現金的方法，沽出了一半大昌行（1828）和一半銀泰百貨（1833）的持貨，亦減去虧損多於15%的嘉華國際（0173），相信短期抗跌力較弱的 茂業國際（0848），較小量的 利信達（0738）和 皇朝傢俬（1198）。 因兗州煤業（1171）亦跌穿了橫行近5個月的28.5元至31.5元橫行區，筆者則全部沽出。

「集中」方面，沽出和記電訊（0215）因相信數碼通（0315）較優質。

相信大市會繼續是「林峯市」（chok、chok、chok），筆者會繼續找機會增持現金來保留實力，待好消息出現時才分段增持股票。


投資組合內的這幾隻股票在這星期間的表現是：

■　六福集團（0590） 下跌4.3% 至 39.20元 （投資組合 26%）
■　周生生（0116） 下跌7.6% 至 27.20元 （投資組合 18%）
■　大昌行（1828） 下跌9.2% 至 9.30元 （投資組合 12%）
■　銀泰百貨（1833） 下跌10.4% 至 11.70元 （投資組合 4%）

■　數碼通（0315） 13.00元 （投資組合 15%）
■　卓悅控股（1833） 1.40元 （投資組合 4%）

■　兗州煤業（1171）下跌8.7% 至 27.30元 （已沽）
■　包浩斯（0483） 下跌8.5% 至 3.24元 （已沽）
■　和記電訊（0215）上升1.1% 至 2.80元 （已沽）
■　安徽海螺（0914）下跌1.4% 至 36.00元 （已沽）
■　皇朝傢俬（1198）下跌14.4% 至 2.91元 （已沽）



和電香港（0215）

和電香港(0215)今年首6個月盈利大升37%至4.94億元。行政總裁黃景輝認為，數據用量需求依然巨大，旗下3香港將於今年內推出統稱4G、數據傳輸速度更快的LTE網絡，料流動電訊業務增長仍未見頂。

■　02 Aug 11 - 和電香港(0215) 中期業績

以下股息己計在「實現損益」內
▪　保利協鑫 （3800），港元 0.0510 股息，15000股，除淨日 2011/05/09
▪　勝獅貨櫃 （0716），港元 0.0800 股息，6000股，除淨日 2011/05/23
▪　中國聯塑 （2128），港元 0.1200 股息，8000股，除淨日 2011/05/27
▪　銀泰百貨 （1833），人民幣 0.0500 股息，2000股，除淨日 2011/05/30
▪　中聯重科（1157），人民幣 0.2600 股息，1200股，除淨日 2011/06/20




組合以中線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。


註:
1.　　交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2.　　投資組合金額和股數，按真實比例顯示。
3.　　以下股息尚未計在「實現損益」內
▪　六福集團（0590），港元 0.4200 股息，除淨日 2011/08/31

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