2015年11月27日星期五

27 Nov 15 - 中國中藥(0570) 中期業績

隨著國內人口老化,人民健康意識逐漸提高,加上醫療保險普及至基層農村,醫藥需求不斷上升。 目前行業估值預期市盈率高於20倍,估值一直在提升,石藥集團(1093)預期市盈率25倍,龍頭之一的中生製藥(1177)預期市盈率更高達28倍。

石藥集團(1093):

■ 14 Jun 15 - 石藥集團(1093) 全年業績

石藥集團(1093) 3年股價


中國生物製藥(1177):

■ 13 May 15 - 中生製藥(1177) 全年業績

中生製藥(1177) 3年股價

相比較其它醫藥股,中國中藥(0570)現價預期市盈率低於18倍,存在一定的折讓。 德銀給予目標價7.3元,相當於2016年度20倍市盈率,較同業有約一成的溢價。因為集團近期收購江陰天江藥業股權,將有助鞏固集團於中醫藥顆粒市場的領導地位。

中國中藥(0570)有國藥強大的分銷網絡作為後盾,有利產品推廣;另外,母公司在改革下,借中國中藥上市平台可望進一步配合收購整合資產,獲支持作併購壯大。 遇有低吸機會,中國中藥(0570)實在有其中長綫的投資價值。

中國中藥(0570)10月中以87.36億元收購天江藥業87%權益,集團成為國內最大的中藥配方顆粒生產商。 天江藥業是國內生產規模最大的中藥配方顆粒生產商,市佔率超過50%。天江藥業加上其屬下的廣東一方為現時國內僅有的6家具生產中藥配方顆粒生產資格的其中兩家。去年天江藥業的收入為31.29億元,淨利潤為6.5億元。與集團去年的業績相比,完成天江藥業收購後將會為中國中藥帶來豐厚的利潤。

中國中藥 570

中國中藥(0570)

中國中藥(0570)是國企國藥集團的中藥投資旗艦,是國內集中藥研發、生產及銷售於一身的領先綜合性製藥企業,重點發展呼吸系統用藥、鼻部製劑、心腦血管藥、風濕骨傷藥及骨科藥物。 公司透過11 家子公司運營業務,包括品牌「盈天」(公司2013 年11 月前稱)、「同濟堂」、「馮了性」、「德眾」、「魯亞」等。

集團可生產超過500個中藥和化學藥品種,包括全國獨家產品60多個。集團有100多個品種被列入國家基本藥物目錄,包括七個獨家產品(仙靈骨葆膠囊或片劑、玉屏風顆粒、鼻炎康片、頸舒顆粒、潤燥止癢膠囊、棗仁安神膠囊和風濕骨痛膠囊)。

集團在廣東丶貴州丶安徽丶山東和青海建有生產設施,具備約50條通過GMP認證的生產綫,年產片劑56.5億片、膠囊劑32億粒、顆粒劑8.7億袋及2.2萬噸中藥前處理和提取的產能。

2013年10月,集團收購同濟堂100%股權,集團更正式改名為中國中藥有限公司,前身為盈天醫藥集團有限公司。 集團於2015年10月以87.36億港元收購中國最大中藥配方顆粒生產企業天江藥業87.3%權益。 在完成對天江藥業的收購後,中國中藥將成為擁有多種中藥產品及強大銷售網絡的綜合性醫藥企業。

中國中藥 570

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公司簡介中國中藥(0570) 主要於中國研發、生產及銷售中藥及醫藥產品。
市值(港元)238.98億元
現時股價5.33元 (2015-11-27 收市價)
市盈率 (倍)26.26倍
每股盈利(港元)0.203港元
市帳率3.40倍
每股帳面淨值(港元)1.568港元
中國中藥 570


中國中藥(0570)中期業績

中國中藥(0570)8月公佈公布截至6月底止六個月業績,營業額14.22億人民幣(下同),按年增加14.7%。 銷售增長主要是集團成功拓展產品在基本醫療機構的覆蓋率,並與策略分銷商及連鎖藥店形成合作夥伴關係,於終端藥店開展各項推廣活動,增加集團在OTC零售市場覆蓋率及滲透率。

期內,毛利率為60.2%,較去年同期61.3%下降1.1%,毛利率下降原因是集團為進一步提高了產品質量,提升了生產用中藥材的採購規格,以及調整部分非核心產品銷售模式,由以往的按零售價銷售,改為按供貨價銷售,降低銷售單價,同時減少銷售及分銷成本所致。

期內,毛利8.57億元,增加12.7%。 股東應佔溢利為2.35億元,同比上升24.3%,每股盈利7.78分。 不派中期息。

按產品類型銷售額 (人民幣) 變動
中成藥 12.88億元 17.0%
化學藥 1.34億元-3.6%
合計 14.22億元 14.7%

中國中藥 570


2015年11月8日星期日

08 Nov 15 - 博耳電力(1685) 第3季業績

即使市況一般,如果市場認同長線投資價值,工業股享有25倍市盈率,預期市盈率21倍,是可能的。 創科實業(0669)在2011年中開始,近5年內上升了7倍,剛剛又在上星期五創了上市新高,大行平均目標價38元或預期市盈率25倍以上。 另一個例子是越南出口股的申洲國際(2313),即使每年盈利增長只有1成多,現價市盈率22倍,預期市盈率20倍,近日股價在上市高位徘徊。 博耳電力(1685)上市只有5年光景,現時看來,要提升至以上所提工業股的同樣級數則有點難度了。 但是由於預期未來數年盈利的穩定度有一定的保證,在基金收割和減持的地心吸力下,公司股價仍然堅挺,走勢已突破六月延伸的下降軌,絕對不能小覷。

創科實業(0669):
創科實業(669) 15年圖 2015年11月

申洲國際(2313):
申洲國際(2313) 10年圖 2015年11月

博耳電力(1685):
博耳電力(1685) 突破六月延伸的下降軌 2015年11月

博耳電力(1685)近日公布第三季度營運數據,錄得銷售收入3.03億人民幣(下同),按年增加50%。 累計首三季,銷售收入12.75億元,增加38%。 基於公告中的初步營運數據,集團實現了業務增長的目標。集團將
繼續其主要的業務發展策略,以及在2015年實現全年30%的業務增長目標

傑富瑞(Jefferies)發表報告,認為博耳經營表現良好,維持「買入」評級,目標價23.6元不變

傑富瑞表示,期內博耳的智能配電系統(iEDS)方案及節能(EE)方案之收入大幅增加,來自醫療及基建的客戶訂單持續強勁,令該行對博耳的看法持續樂觀,而公司透明度增加,亦會增加投資者信心。 該行維持給予23.6元之目標價,相當於2016年預測市盈率16.5倍。

■ 14 Aug 15 - 博耳電力(1685) 中期業績
■ 09 Mar 15 - 博耳電力(1685) 全年業績
■ 20 Nov 14 - 博耳電力(1685) 中期業績
■ 07 Mar 14 - 博耳電力(1685) 中期業績
■ 05 Jan 13 - 博耳電力(1685) 中期業績
■ 19 Oct 10 - 博耳電力(1685)

博耳電力(1685)於11月5日公布,由於業務及營運達到優秀的表現並保持強勁的現金流,董事會決定派特別股息0.20元作為回報股東的長期支持。 董事會相信派付特別股息將不會對公司的財務狀況造成任何重大不利影響,以及支付特別股息後,公司的現金流將繼續保持強勁。支付特別股息並無涉及削減公司任何法定或已發行股本或削減股份面值,或導致股份的買賣安排有任何變動。

股息 (港元) 中期股息特別股息末期股息合計
2011年 ------0.10元
2012年 ------0.12元
2013年 --0.17元0.14元0.31元
2014年 --0.18元0.19元0.37元
2015年 0.26元0.20元0.19元 (E)0.65元 (E)


博耳電力 1685

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博耳電力(1685)

博耳(1685)主要從事設計、製造及銷售綜合配電系統及方案,當中包括智能配電系統及節能方案,亦製造配電設備的零件予客戶。 集團與歐洲相關龍頭企業施耐德及ABB有長期合作關係,獲授權製造附有「施耐德」品牌連同「博耳」品牌的配電系統,以及「ABB」品牌的中壓和低壓配電系統,這些產品佔集團收入近七成。

博耳(1685)客戶主要是基建、電訊、供水與醫療行業的著名企業,例如基礎設施建設、電訊、供水及污水處理、水泥及醫療的龍頭企業,包括麥當勞、中移動(0941)的十省一市項目、中國中鐵十局、中材股份(1893)、寶鋼、寧波港、Lafarge、德利滿及威立雅OTV。另外,公司亦會全力進入國內極高增長的鐵路及港口行業。

以收益計算,博耳(1685)在國內配電市場排名第六。

智能電網 博耳電力 1685


公司簡介博耳電力(1685)於中國從事設計、製造及銷售綜合配電系統及方案。
市值 (港元)104.61億元
現時股價13.52元 (2015-11-06 收市價)
市盈率17.77倍
每股盈利(港元)0.761港元
市帳率3.82倍
每股帳面淨值(港元)3.537港元
博耳電力 1685


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