14 Apr 2010 - 製藥股 PE 和 PEG (觀察)

最近 藥業股是表現比較好的板塊之一，今天有多隻藥業股升5%-11%。

- 廣州藥業(0874) 收市價 $7.69，升3.2%。
- 東瑞製葯(2348) 升8%。
- 神威(2877)再創上市新高，收市價 $25.9，升5%，成交增至293萬股。
- 聯邦製藥(3933)也再創上市新高，高見 $7.95，收市價 $7.91，急升9.1%，成交增至518萬股。
- 羅欣藥業(8058)也創上市新高，收市價 $8.48，急升11.3%，成交增至177萬股。
- 此外，威高股份(8199)也再返回上市高位 $35，升7.5%。

筆者 認為再使用 22 Mar 2010 - 藥業股簡單比較 (觀察) 有點保守。例如，聯邦制藥(3933) 現價$7.91，PE = 17.4倍，2009年 EPS 增長26.0%，PEG = 17.4/26 = 0.67。數目是比較1.0小許多 (0.67 < 1.0)。但目標價只是 $7.50 (今天收市價已是 $7.91)。 問朋友A君得到財務報告，注意一些報告其實是一個範圍的目標價。

例如，聯邦制藥(3933)，摩根士丹利(大摩)的最樂觀價目標價是 $10.11，而$7.50是基本目標價。



又例如，神威藥業(2877)，摩根大通目標價是30元，而筆者只顯示平均目標價。所以，筆者製造一份新的電子表格(spreadsheet)。

一些公司EPS增長 2009年是正數 (say +80%)，而前二年(2007年，2008年)可以是負數 (say -30%，-20%)，如果只看2009年PEG只能看到部分的數字。所以，筆者計算 2007-2009年 平均EPS增長 (例 80-30-20 / 3 = 10%)來幫助反映公司近3年景況。



( 恐防Google的09市盈率數字 不正確，筆者也使用了數據來計算09市盈率，看來 Google的數據是正確的。)

注意: PEG 等數字是使用formula (現時PE / 2009年EPS增長) 計算，是自動更新的。

連結:
- 03 Apr 2010 - 聯邦制藥（3933) 業績
- 31 Mar 2010 - 中國生物製藥(1177) 業績
- 29 Mar 2010 - 神威藥業(2877) 業績
- 28 Mar 2010 - 華瀚生物製藥 (0587)
- 24 Mar 2010 - 利君醫藥 (2005) 業績
- 24 Mar 2010 - 羅欣藥業(8058) 業績
- 20 Mar 2010 - 李氏大藥廠(8221) 一年升6倍
- 16 Mar 2010 - 神威藥業(2877) 和 中國生物製藥(1177)
- 24 Feb 2010 - 羅欣藥業(8058)
- 22 Feb 2010 - 中國生物製藥(1177)


後記:
1. 4月19日 BNP Paribas 將 神威藥業(2877) 目標價由25.0元上調至31.0元，平均25.2元上調至28.16元 (BNP 31.0, DBS 25.3, Merrill Lynch 25.0, Goldman 29.5, JP Morgan 30.0)
2. 4月28日 Merrill Lynch 將 神威藥業(2877) 目標價由25.0元上調至28.0元，平均28.16元上調至28.76元 (BNP 31.0, DBS 25.3, Merrill Lynch 28.0, Goldman 29.5, JP Morgan 30.0)
3. 5月07日 里昂(CLSA)首予利君國際(2005)目標價2.78元。平均2.1元上調至2.56元(BNP 2.36, CLSA 2.75)
4. 5月14日 李氏大藥廠(8221)由創業板轉為主板，股票編號改為950
5. 5月14日 摩根士丹利首予中國生物製藥<01177.HK>評級「增持」，目標價5元。平均3.6元上調至4.3元 (DBS 3.6, Morgan Stanley 5.0)
6. 5月31日 DBS上調中國生物製藥<01177.HK>目標價4元。平均4.3元上調至4.5元 (DBS 4.0, Morgan Stanley 5.0)
7. 5月31日 廣州藥業(0874)。平均7.21元 (DBS 8.93, Morgan Stanley 7.5, Goldman 5.2)
8. 6月03日 摩根士丹利將聯邦製藥(3933)目標價從7.50港元上調至12港元, 德銀首予聯邦制藥(3933)「買入」，目標11.2元。平均11.6元 (Morgan Stanley 12, 德銀 11.2)