利君醫藥(2005) 業務
| 公司簡介／主要業務 | 利君醫藥(2005)從事研發、製造及銷售化學藥品，藥品種類可以分為抗生素、非抗生素成藥、原料藥、靜脈輸液、保健品等。 截止於2009年上半年公司產品比重抗生素佔營收約43%、靜脈輸液佔約37%、非抗生素成藥佔約15%、原料藥佔約5%。 |
| 目前市值(港元) | 37.95億 |
| 現時股價 | $1.79 (2010-03-23收市價) |
| 目標價 | $2.02 (參考1) |
| 2008年 PE | 35.8 |
| 2009年 PE (E) | 17.9 (用以下$0.10) |
| 2009年 EPS (E) | $0.10 (見下表) |
| 2010 EPS (E) | $0.113 (參考1) |
利君醫藥(2005)主要業務可以分成抗生素和靜脈輸液兩個部份： 一、抗生素：主要是西安利君製藥有限責任公司負責生產，該公司是中國最大的環內酯類抗生素生產基地，產品包含琥乙紅黴素、鹽酸四環素、羥苯磺酸鈣、紅黴素、磷紅黴素等八大類，生產劑型可以分成膠囊劑、顆粒劑、片劑、粉針、口服液、水針等。 年產能方面可生產70億片片劑、1億包顆粒劑、3000萬支粉針、2000萬支凍乾粉針、1億支水針、2億顆軟膠囊等。 二、靜脈輸液：主要是石家莊四藥有限公司負責生產，靜脈輸液產品有包裝可分成玻璃瓶、非PVC軟袋、PP塑瓶三大類。2008年公司新建PP塑瓶和非PVC軟袋生產線已進入投產，PP塑瓶輸液產能增加50%達到1.5億瓶，非PVC軟袋輸液產能增加150%達到1億袋。
利君國際(2005)研發之 恩爾欣 膠囊有效抑制甲型流感，兼阻斷作用與特敏福看齊，有效抑制甲型H1N1流感病毒生長。武漢大學醫學院病毒研究所進行效學實驗，恩爾欣對甲型流感病毒入侵細胞之阻斷作用與特敏福(Tamiflu)相同。
2009年業績估計
| 2009年 (E) | 2008年 | 2007年 | 2006年 | 2005年 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業額(人民幣)(百萬) | -- | 14030 | 11060 | 8606 | 8847 |
| 股東應佔盈利(人民幣)(百萬) | 超過 180.10(盈喜，升逾倍90.05 * 2) | 90.05 | 116.01 | 84.58 | 93.31 |
| 股東應佔盈利(變動) | 超過 100%(盈喜，升逾倍) | -22.38% | 37.16% | -9.36% | 5.28% |
| 每股基本盈利(人民幣) | 超過 0.0882(估計) = 0.10港元 | 0.0441 | 0.067 | 0.058 | 0.44 |
| 每股基本盈利(變動) | 超過 100% (估計) | -34.18% | 15.52% | -86.82% | 4.76% |
2010年2月 利君國際(2005)預期，受惠市場整合及營商環境持續改善，令產品銷售價和銷量增長，以及有效控制成本令毛利率上升，2009年純利將較08年1.02億港元(9005萬人民幣)升逾倍。
(4月9日後記: 3月30日利君國際(2005)公布截至09年底止全年業績，錄得純利2.2億元，按年增111.6%，每股盈利10.6仙，派末期息2仙。上年同期派1仙。經營溢利較上年增長112.1%至2.8億元。期內，收益升9.3%至17.4億元。剔除非經常性因素影響，經常性每股盈利同比增長62.5%至0.101元)
中期業績 (2009年8月 已經公佈2009年中期業績)
| 2009年(中期) | 2008年(中期) | 2007年(中期) | |
|---|---|---|---|
| 股東應佔盈利(人民幣)(百萬) | 97.35 | 102.33 | 51.66 |
| 股東應佔盈利(變動) | -3.36% | 98.10% | 24.13% |
| 每股基本盈利(人民幣) | 0.0487 | 0.0505 | 0.035 |
| 每股基本盈利(變動) | -3.56% | 44.49% | 20.69% |
利好：
- 經國家重點實驗室認定，恩爾欣膠囊能有效抑制甲型流感H1N1流感病毒的生長。預計恩爾欣膠囊將受益於甲型流感H1N1流感疫情在中國的擴散，並將成為公司未來重要的增長動力。
風險：
- 長期來看，利君沙將受損於基本藥物制度的實施，而輸液產品也面臨明顯的降價壓力。
參考:
1. 2010年 盈利估計/目標價 平均: 法國巴黎證券, 國泰君安, 匯富
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