市場一直對燃氣股給予一個較高的估值，例如是 ......... 市帳率40倍，市盈率1,000倍！！
近期熱炒的中國天然氣（0931）簽了多份天然氣業務戰略框架協議，今年才正式開拓燃氣業務，但天然氣業務的營業額仍然是「零雞蛋」，員工僅有8個。 中國天然氣（0931）近日股價上升至市盈率1,500倍，市值上升至300億元，高於經營了多年燃氣業務的港華燃氣（1083）和中油燃氣（0603）的總和。 如果繼續炒上，爆煲前，不知道市值會否有機會高於市值約500億元的華潤燃氣（1193）呢！？
(⊙.⊙(☉_☉)⊙.⊙)
中國天然氣（0931）今日股價大波動，早段一度高見3.02元。 惟其後出現回吐，下午2時後更突然急插，低見0.86元，最後收市報1.80元。 中國天然氣（0931）今日下跌近4成後，市盈率仍有900倍，市值202億元，市值仍差點高於擁有實際業務的港華燃氣（1083）。
中國天然氣（0931）股價暫時仍未爆煲；但，現價絕不樂觀 。。。。。。
擁有實際業務的華潤燃氣（1193）在3月表示原本目標2015年要實現天然氣銷售200億立方米，但是其持股49%的津燃華潤燃氣公司，去年其售氣量僅15億立方米，到2015年要實現50億立方米的售氣量目標面臨一定困難。 華潤燃氣（1193）8月正式下調天然氣銷售目標，預期天津及重慶項目明年底的供氣量未能達預期目標，目標下調至160億立方米。 重慶項目主要是一所化工廠的供氣量降低所致，相信對該項目的盈利影響不大。
華潤燃氣（1193）主席王傳棟指，今年5月份中俄簽訂天然氣協議，俄羅斯每年將向中國輸入380億立方米天然氣，預期俄羅斯邊境天然氣價格為每立方米2.2元（人民幣．下同），加上運輸費用等0.4元，輸氣到城市成本為2.6元，低於目前城市門站價3.5元，故預期集團將會受益。
對於發改委9月開始，將非居民的的天燃氣門檻價格提升，集團認為，政策目的為了消除產能過剩，相信措施實施後燃氣價格仍然低，客戶可以接受，全年燃氣銷售目標140億立方米。
| 年度 | 銷氣量 | 備註 |
|---|---|---|
| 2011年 | 72.2億立方米 | 新增 25個城市燃氣項目 |
| 2012年 | 92.7億立方米 | 新增 78個城市燃氣項目 |
| 2013年 | 120.9億立方米 | 新增 105個城市燃氣項目 |
| 2014年 | 目標 140億立方米 | -- |
| 2015年 | 目標 | -- |
■ 13 Mar 14 - 華潤燃氣(1193) 全年業績
■ 26 Aug 13 - 華潤燃氣(1193) 中期業績
■ 04 May 13 - 華潤燃氣(1193) 全年業績
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華潤燃氣（1193）
華潤燃氣（1193）是華潤集團全資附屬企業，主要經營城市燃氣下游分銷業務，包括管道天然氣分銷及經營壓縮天然氣加氣站，其業務設於中國境內天然氣儲量豐富的策略性地區及經濟較發達和人口密集的地區。 集團現時於20個省份，包括11個省會、3個直轄市、及57個地級市經營151個城市燃氣項目，燃氣總年銷量達93億立方米及擁有1,403萬住宅戶。
華潤燃氣（1193）2012年02月私有化並撤銷鄭州華潤燃氣（3928）在香港聯交所的上市地位。 華潤燃氣（1193）近年多次配股及發債集資，目的均為收購下游業務。 2010年分別7.5元及10.715元配股；2011年每股10.6096元配股。 公司2012年11月以每股16.95元，配售1.6億股，集資淨額27億元，用作收購內地下游城市燃氣分銷業務。 華潤燃氣（1193）於2013年1月支付款額人民幣24.5億元，作為向津燃華潤燃氣有限公司49%的股權的出資，該公司為一家合資公司，在中國天津市從事城市天然氣管道業務。
| 公司簡介 | 華潤燃氣(1193) 主要在中國從事銷售及分銷氣體燃料及相關產品以及燃氣接駁業務。 |
| 市值(港元) | 492.62億元 |
| 現時股價 | 22.15元 (2014-08-25 收市價) |
| 市盈率 (倍) | 22.15倍 |
| 每股盈利(港元) | 1.000港元 |
| 市帳率 | 3.47倍 |
| 每股帳面淨值(港元) | 6.377港元 |
華潤燃氣（1193）中期業績
華潤燃氣（1193）公佈，截至2014年6月底止半年業績，營業額按年升31.27%至128.46億元，純利按年升17.28%至10.67億元，每股盈利0.58元。中期息按年升3仙至5仙。
於上半年，毛利率按年跌2.3個百分點至31.2%，純利率跌1.2個百分點至9.7%。
期內燃氣總銷量按年升9%至68.16億立方米，累計已接駁客戶總數升11%至1,935萬戶。一次性接駁費收入按年升27%至22.12億元。
截至2014年6月底，集團於中國21個省份（包括11省會城市及3個直轄市）經營191個項目。
| 年度 | 銷售管道燃氣 營業額 | 燃氣接駁 營業額 | 綜合 營業額 |
|---|---|---|---|
| 2012年 1H | 47.44億元 | 8.28億元 | 55.71億元 |
| 2012年 2H | 59.82億元 | 20.68億元 | 80.50億元 |
| 2013年 1H | 80.38億元 | 17.47億元 | 97.86億元 |
| 2013年 2H | 91.26億元 | 33.76億元 | 125.02億元 |
| 2014年 1H | 106.33億元 | 22.12億元 | 128.46億元 |
| 年度 | 銷售管道燃氣 溢利 (除稅前) | 燃氣接駁 溢利 (除稅前) | 合營公司 (除稅前) | 聯營公司 (除稅前) | 公司擁有人溢利 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2012年 1H | 5.52億元 | 3.42億元 | 3.98億元 | 0.46億元 | 7.62億元 |
| 2012年 2H | 7.06億元 | 10.04億元 | 4.49億元 | 6.37億元 | 8.89億元 |
| 2013年 1H | 8.63億元 | 7.85億元 | 4.12億元 | 0.61億元 | 10.72億元 |
| 2013年 2H | 13.76億元 | 17.07億元 | 6.98億元 | 1.00億元 | 10.89億元 |
| 2014年 1H | 10.75億元 | 9.85億元 | 3.29億元 | 0.57億元 | 12.51億元 |
華潤燃氣（1193）於2014年中期
▪ 營業額增加31.3%至港幣 128.46 億元。
▪ 核心純利增長 17.2%至港幣 12.51 億元。
▪ 基本每股盈利增長 18.4%至 58 港仙。
▪ 中期派息按年增 3 港仙至 5 港仙。
▪ 上半年收購或已批准新燃氣項目共 29 個，總投資為 15.24 億港幣。
發展 及 2014年目標
華潤燃氣（1193）執行董事兼總經理石善博指出，上半年集團收購或已批准新建項目共29個，總投資為15.24億元，較2013年全年投資8.36億元有相當大的增加，由於中央尚有50至60個城市項目仍未改制，故集團未來會努力爭取更多項目，相信外延發展仍有很大的增長機會。
執行董事兼主席王傳棟又提到，當2015年階梯天然氣價全面實施後，預期每立方米的毛利可提升0.11元。
毛利率
集團上半年毛利率按年下跌2.3個百分點至31.2%，執行董事兼總經理石善博指，受加氣站的影響最大，上半年按年新增28座加氣站，因經營效率需要提升的過程，故暫未能完全發揮，再者，在政府大力推進天然氣使用的前題下，認為現時加強戰略佈局是非常重要，相信液化天然氣仍很有前途，長遠發展會有良好表現。
| 年度 | 2013年 1H | 2014年 1H |
|---|---|---|
| 居民用户 | 毛利0.34元 | 毛利0.36元 |
| 工商業用戶 | 毛利0.71元 | 毛利0.76元 |
| 加氣站 | 毛利1.11元 | 毛利0.97元 |
氣價上升與順價
發改委宣布在9月份起上調非居民用戶氣價每立方米0.4元人民幣。
華潤燃氣（1193）執行董事兼主席王傳棟表示，漲價後價格仍有29%至52%的優勢，有信心今年底前可完成順價工作。 至於2013年7月的調價，現已完成98.5%，華潤燃氣（1193）相信這次順價過程會比去年更順暢和快速，料年底可一同完成順價。
居民階梯氣價方案
繼今年3月21日國家發改委發布《階梯氣價指導意見》以來，多省紛紛將階梯氣價調整提上議事日程，出臺具體實施的指導意見，省內各市方案制定也已啟動。華潤燃氣（1193）預期2015年階梯天然氣價全面實施後，集團預期每立方米的毛利可提升0.11元。
燃氣銷量
華潤燃氣（1193）2014年上半年總銷氣量增長9%至68.16億立方米。 華潤燃氣（1193）表示，停止供氣給低毛利的的重慶的化工廠，集團持有重慶燃氣25%權益。
如果扣除重慶化工廠供氣量，總銷氣量增長14.8%。
重慶燃氣
華潤燃氣（1193）持有重慶燃氣25%權益。 華潤燃氣（1193）表示，重慶燃氣 （600917）A股上市後，有望提高效率。 重慶燃氣上市集資後，將發展重慶市都市區天然氣外環管網及區域中心城市輸氣幹線工程項目，華潤燃氣（1193）將間接受惠。
津燃華潤燃氣
天津市於今年9月1號起提高非民用天然氣銷售價格，其中車用壓縮天然氣價格自9月18日起執行，意味著華潤燃氣（1193）可轉嫁成本。
這次調整天然氣銷售價格方案的主要內容是：一般工商業和其它用氣價格調整為每立方米3.65元；車用壓縮天然氣價格調整為每立方米4.95元；集中供熱、發電用氣價格不作調整，仍為每立方米3.25元。
天津政府已批准提升終端用戶氣價。 根據管理層說法，政府將每立方米的利潤由0.23元人民幣升至0.25元人民幣，能消除公司的主要不穩定因素。
| 分類 | 加價前 (人民幣) | 加價後 (人民幣) |
|---|---|---|
| 一般工商業 | 3.25元 | 3.65元 |
| 車用壓縮天然氣 | 4.20元 | 4.95元 |
| 發電用氣 | 3.25元 | 3.25元 |
| 民用天然氣 | 2.40元 | 2.40元 |
短評
今年5月中俄兩國協議，2018年起俄羅斯向中國供氣，輸氣量逐年增長，最終達到每年380億立方米。累計合同期30年，總價或逾4,000億美元。此事被市場解讀為中國加快天然氣價格市場化進程的一個契機。380億立方米的天然氣供應量，相當於去年天然氣進口量的7成，有了這個新供應，將可緩解中國的天然氣缺口，進口天然氣價格料可逐步減低，有利在資源價格市場化，與國民以合理成本使用資源兩者之間作出平衡。
華潤燃氣（1193）持有天津項目49%權益。 天津項目2013年上半年貢獻0.45億元盈利，但是2013年上半年帶來0.30億元虧損。 重慶燃氣上市前，停止供氣給低毛利的的重慶的化工廠，集團持有重慶燃氣25%權益。 重慶項目貢獻盈利低於0.60億元。 相比華潤燃氣（1193）每年20多億元盈利，市場對天津和重慶項目未能達標影響，反應明顯過於敏感。
津燃華潤燃氣的管理，反映華潤燃氣（1193）這「小」股東（天津天聯持有51%，華潤燃氣持有49%權益）的無奈。 華潤燃氣（1193）計劃任命一位總經理來改善管理，天津市燃氣集團董事長金建平因涉嫌貪污和華潤集團宋林事件，影響任命進度。 華潤燃氣（1193）希望兩方的爭議將最終在2014年內得到解決，並上升天津項目的回報。 如大摩所說，天津政府近日最終批准提升終端用戶氣價，是爭取後一個良好的結果，消除公司的主要不穩定因素。 如何將天津項目的低回報，變成為合理回報，取決於新總經理上場和國家能源局推動「煤改氣」工程的力度。
發改委亦已提出2015年底所有通氣城市建立階梯氣價制度的要求。該制度將居民用氣分為三檔，原則是用量愈多，氣價愈貴。 可以向用戶轉嫁氣源漲價所帶來的成本壓力，惠及華潤燃氣（1193）、中國燃氣（0384）等 城市燃氣商。
國家發改委調整非居民用天然氣門站價格，華潤燃氣（1193）預期今年底前可完成順價工作。 華潤燃氣（1193）下調銷氣目標，拖累股價回落。 現價預期市盈率18.5倍，筆者認為現價過度反映不利因素。 華潤燃氣（1193）在多個城市有特許經營權，也有燃氣管道，每年收入穩定，增長穩定，市值現時低於500億元 （
主席王傳棟，執行董事王傳棟上月和今個月22.0元至22.9元分別增持，反映現水平有一定吸引力。
預期市盈率，股息
華潤燃氣（1193）現價22.15港元計算，每股盈利1.00港元，往績市盈率22.15倍。
中央大力鼓勵清潔能源應用，管道燃氣需求持續上升，現時內地天然氣在能源使用上，滲透率偏低，相對其他能源的自然增長亦都較快。美銀美林預測華潤燃氣（1193）今明兩年純利27.36億及32.94億元，每股盈利1.23元及1.48元。
華潤燃氣（1193）上半年盈利增18%至0.58元。 筆者簡單估計，華潤燃氣（1193）今年每股盈利增長18%至22%，預期每股盈利由1.00元增長20%至1.20元。 現價22.15港元計算，預期市盈率18.5倍，預期息率1.2厘。
股價走勢
1年圖：
3年圖：
權益披露： 筆者持有 華潤燃氣（1193）。
近年業績摘要
| 營業額 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2009年 營業額 | -- | 81.66億元 |
| 2010年 營業額 | -- | 110.70億元 |
| 2011年 營業額 | 142.08億元 | |
| 2012年 營業額 | 55.72億元 | 136.22億元 |
| 2013年 營業額 | 97.86億元 | 222.88億元 |
| 2014年 營業額 | 128.46億元 | -- |
| 盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2009年 盈利 | -- | 4.60億元 |
| 2010年 盈利 | -- | 7.87億元 |
| 2011年 盈利 | 5.89億元 | 11.76億元 |
| 2012年 盈利 | 7.62億元 | 16.51億元 |
| 2013年 盈利 | 10.72億元 | 21.61億元 |
| 2014年 盈利 | 12.51億元 | -- |
| 每股盈利(港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2009年 | -- | $0.340 |
| 2010年 | -- | $0.540 |
| 2011年 | $0.310 | $0.610 |
| 2012年 | $0.380 | $0.820 |
| 2013年 | $0.490 | $1.000 |
| 2014年 | $0.580 | -- |
參考:
1. 華潤燃氣 1193 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0912/LTN20140912420_C.pdf
http://www.crgas.com.hk/scripts/CRGas_news/trad/tzzgx0/yscl0/2014/201408/P020140822737333496917.pdf
http://www.crgas.com.hk/scripts/CRGas_news/trad/tzzgx0/qyzxxx0/xwg0/2014/201408/P020140822748263776201.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0822/LTN20140822153_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0313/LTN20140313262_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0823/LTN20130823193_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0425/LTN20130425402_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0313/LTN20130313270_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0905/LTN20120905453_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0823/LTN20120823175_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0313/LTN20120313211_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0823/LTN20110823107_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0317/LTN20110317177_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2010/0823/LTN20100823101_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2010/0316/LTN20100316085_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2009/0908/LTN20090908138_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2009/0316/LTN20090316175_C.pdf
2. 華潤燃氣控股有限公司 (股份代號: 01193)
http://www.icbcasia.com/eng/market/commentary/WeeklyResearch-ChinaResGas-1193.hk-2014-Template.pdf
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澳門9月博彩收入255億澳門元 按月跌逾11%
回覆刪除澳門9月份博彩收入255.64億澳門元(下同)；按年跌11.7%，為連續4個月下跌，跌幅較8月份6.1%及7月份3.6%為高；按月跌11.4%。
首9個月累計澳門博彩收入2,759.41億元，按年僅增長5.9%。市場普遍預期今年澳門博彩收入難以錄得雙位數增長。
http://www.dicj.gov.mo/web/cn/information/DadosEstat_mensal/2014/index.html
港視(01137) 下月推免費節目冀吸引至少50萬觀眾 廣告費媲美TVB
回覆刪除港視(01137) 主席王維基向本地多間報章表示，下月將以OTT形式推出免費電視節目，將在多款手機預載應用程式，用戶亦可在小米盒子上觀看其節目。他透露，每日將供應約6.5小時的節目，早上6時便會上載港視劇集及節目，冀每日可吸引50-70萬名觀眾。
他表示，9月底已向廣告界展示廣告價目表，收費可媲美電視廣播(00511) ，自製劇集冠名贊助介乎10萬至75萬元，每節15秒的廣告時段最貴達74萬元。
網上購物發展方面，他透露現時已有逾300家商戶加盟「維基商場」，相信網購的規模將遠勝電視收入規模，又指短期內會公布有關內容。
少陽兄年底告別華富專欄:
回覆刪除Comment : 林老師，於華富的網頁中已不能申請「價值透視」，你是否已萌去意？
Wong，你說得不錯，由於筆者想花更多時間於其他事務，本欄於年底結束後，將正式停刊。
So sad ！！
刪除(╯︵╰,)
My subscription is until ..... 幫自己Check吓先！
從今以後，燃氣界，一「藍」獨大!
刪除我們以後難有 基金經理林少陽 得到而發佈的第一手資料了。 >_<:
刪除的確很不開心，藍兄，知道以後如何追蹤少陽老師麽？我問過他的秘書關於入其基金的門檻，也許只此一途徑了。
刪除或者會保留蘋果專欄，但一周一篇，太少勒。
刪除Ching兄還記得上次有人罵他麽？ 還有那些NUMBER問題麽？ 的確是不厭其煩，他忍了好久了，現在專注本業，不再煩心，是一解脫。
刪除terry兄，我記得，上次是導火線，加上讀者問題重複又重複，佢忍無可忍，哈。
刪除每一天答客問太多 work load了，重複的問題也太多，我有時也 skip，沒看。 基金越大，基金經理越需要時間管理/去這裡和去那裡溝通和實地考察。
刪除所以覺得如果能 back to 一星期一次，文章一星期三/四次，已經足夠，雙方好些。
藍兵兄所言有理，你同林先生LEVEL較接近，由你講好過我地講，佢或者願意接受你的中間方案，講真架!!!
刪除有些巴打竟然只問 refund arrangement！ (>﹏<)
刪除還好大部分都建議降低 loading，以第二種方式繼續。 ^_^
真的很可惜呢... ...
刪除見到叫回水的留言，真係有種人情冷暖嘅感覺。
刪除Goldone兄仍有subscribe？
刪除我無訂答客問… 如果係咁又真係無品。
刪除不過點都好，都好多謝林先生介紹了不少好的悶股給我們。
林生己經無氣回覆佢地了，話咁快又離開華富。
刪除其實悶股2688、1083、384、8008、1177、1093、460等等都好夠
刪除林先生的分析也貴精不貴多。比三四十隻股分析又點丫… …
只要唔怕悶﹐其實比心機定期MON住D中線悶股，都好夠了。
AG兄:
刪除好耐無見！ 最近忙d乜呢！
你就好啦！ 跌到差不多出來執平嘢。 (>‿◠)✌
藍兵兄,
刪除好耐無留言，家人有病一段日子，幸好無事了。事後覺得健康很重要，大家多注意身體。
佔中開始確實有出手入了貨，換入了一時林生提及且佔中時大跌的如1522，1363個日跌得好快，亦彈得快，只入了一部分。亦換碼去滬港通相關2822， 其他亦有風險及高的細價股，搭下順風車。
確實需要多注意身體，這是最重要, 最重要的「資產」！
刪除藍爸爸上2個月也入了2次醫院，所以我也有1000%同意。 藍爸爸也無事了，前日又和藍媽媽飛左去探藍姐姐。
可惜再也不能跟老師學野啦，有問題只好請教藍老師了。
回覆刪除或者藍老師已計劃轉為收費模式......
刪除收費博客命名為「一藍子燃氣」
刪除「一藍子」？
刪除懶得理其他人說什麼，只喜歡坐辦公室拍攝短片和 冷笑，自說自話的一「男」子？ 預備好摺櫈未？
( ^_^ )
一藍子燃氣 ﹣ good name, haha
刪除今日的答客問好感人，林先生去意已決，讀者挽留失敗，只能默默祝福少陽兄勒......
刪除佢講左D乜?
刪除關於本欄停刊的消息，實在非常感謝大家的關心與多年來的支持！
刪除大家可能還記得，我在十年前已在當年的問答環節回覆過讀者，說我的夢想是可以像東尼當年一樣，在40歲時候便可以選擇退休，或者至少在40歲的時候來一場中場休息。2008年的金融海嘯，打斷了我提早退休的夢想。因緣際會之下，我於2009年開創了自己的事業，並得到華富舊老闆厚愛，於2010年初重開本欄，讓我能夠有機會再與這麼多舊朋友重聚。
決定結束這個專欄的決定，是經過很長時間的深思熟慮，亦有考慮過讀者提出的不同方案(包括只取消《答客問》環節)，但在回想起自己從一開始投入社會工作以來，一直都是開足馬力地往前衝，最近與多年不見的老朋友見面，才驚覺時光飛逝，自己老得比所有同學都快！
以立是我的第二個兒子，與我家中的親生兒一樣，我無論如何也會義無反顧地照顧及保護他們成長的。至於撰寫財經專欄，那肯定是我工餘最大的嗜好，可惜撰寫財經專欄與本業工作性質太過接近，結果本來的嗜好最終變成第二份工作！多年來一直未能全情享受這份嗜好(或者如果將來有機會獲邀撰寫散文遊記或食經，可能我會再次重拾寫作樂趣也說不定)。
對不起，我得在此向各位道歉，在事業、家庭生活與嗜好之三間選二，我不得不自私地選擇首先放棄自己的工餘嗜好。
幸好，在說再見之前，我們尚有近三個月的時間，就讓大家好好珍惜餘下共聚的時間罷！
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Comment : 少陽兄， 《華嚴經》中普賢菩薩有十大願，其中一個叫請佛住世，意思是請佛不要那麼快離開，在世間留耐一點，好造福有情眾生。故事是這樣的：佛陀晚年告訴弟子自己快要離開人世，他的弟子只顧傷心，忘記請求和發願佛陀多待一會，而事實上他是可以多待一會的。所以後來的菩薩佛子便有此願望，將來再有佛出現的話，一定要請他留低！我同意每天回答讀者問題很累，有時遇到一些無聊或投資態度不正確的問題，甚至會觸動感情，我也有一種感覺，如果我們能遠離一點股票市場，表現應該會好一點，所以取消每天的答客問(或改為每週一次，限定回答題目數量)是個不錯的做法。我覺得一個能減輕少陽兄的工作負擔，又對忠實的訂戶有好處的做法是存在的，請少陽兄認真考慮！
Comment : Dear Vincent, 我從2000年開始追隨你的專欄。看到停刊的消息真是驚訝。請問在那裡還可以看到你的定期的文章？另外，如果要購買你的基金，請問如何聯繫？謝謝！
答:
言重了。往後的日子，我仍會如常在《蘋果日報》每周一篇的專欄跟大家見面──除非不幸被炒魷，touch wood！
另外，我跟秘書小姐提過，有意安排一次的farewell 聚餐，以答謝各位一直以來的厚愛，有興趣的讀者朋友，可透過本人公司電郵聯絡林小姐。
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Comment : 林SIR, 就算只留低市況分析也好, 加價也好, 也請重新考慮, 冇Q&A 也是OK 的
Comment : 少陽大哥係意興闌珊定無利可圖而結束呢？我曾是質素非常差既一群動不動就大叫唔知點好，但係在此欄所獲得所益非常多以及心理質素得到空提升絕不是其它專欄可以比較。如果係錢既問題，你可以加價呀，對住我地呢批超中實讀者可以什麼都可以商量下嘛⋯⋯
答:
即使以本人的身家及收入而言，本欄提供的收入已極之豐厚，如果純為了金錢，我是不可能會放棄的。但是有一些東西，是金錢買不到的。看了黃偉文(Wyman)寫給陳奕迅以下這首歌，你就會明白的了。送給大家：
《陀飛輪》
主唱：陳奕迅
作詞：黃偉文
作曲：Vincent Chow@Sense
編曲：Gary Tong
監製：Alvin Leong
過去十八歲 沒戴錶 不過有時間
夠我沒有後顧 野性貪玩
霎眼廿七歲 時日無多方不敢偷懶
宏願縱未了 奮鬥總不太晚
然後突然今秋
望望身邊 應該有 已盡有
我的美酒 跑車 相機 金錶 也講究
直到世間 個個也妒忌 仍不怎麼富有
用我尚有 換我沒有 其實已用盡所擁有
曾付出 幾多心跳
來換取一堆堆的發票
人值得 命中減少幾秒 多買一隻錶
秒速 捉得緊了
而皮膚竟偷偷鬆了
為何用到盡了 至知哪樣緊要
勞力是無止境
活著多好 不需要 靠物證
也不以高薪 高職 高級品 搏尊敬
就算搏到 伯爵那地位 和蕭邦的雋永
賣了任性 日拼夜拼 忘掉了為什麼高興
曾付出 幾多心跳
來換取一堆堆的發票
人值得 命中減少幾秒 多買一隻錶
秒速 捉得緊了
而皮膚竟偷偷鬆了
為何用到盡了 至知哪樣緊要
記住那關於光陰的教訓
回頭走天已暗
你獻出了十吋 時和分
可有換到十吋金
還剩低 幾多心跳
人面跟水晶錶面對照
連自己 亦都分析不了 得到多與少
也許 真的瘋了
那個倒影 多麼可笑
靈魂若變賣了 上鏈也沒心跳
銀或金 都不緊要
誰造機芯 一樣了
計劃了 照做了 得到了 時間卻太少
還剩低 幾多心跳
還在數 趕不及了
昂貴是這刻 我覺悟了
在時計裡 看破一生 渺渺
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Comment : 啊！我是每月renew的用戶，今天剛巧到期，已經不能續約了！有沒有辦法可以看到年底啊？我連你明天的答复都可能看不到呢 。。。
Comment : 我已付錢訂左兩年，請華富人員聯絡
Comment : I just paid one year fee, how can I get refund after this year ?
Comment : Pls advise info for refund. thx
答:
各位，所有未用但已交的費用，將於年結後退回給客戶，讀者可向華富的客戶服務部同事查詢。
最後，由於讀者回覆眾多，其他從略，望各位老朋友多多包涵！
thanks!
刪除hahaha 早知就all in, yes me 2!!!!!
回覆刪除967表現較想像中弱，看來又要捱一段時間了 >.<
回覆刪除桑德#0967: 的確，力水差左d ，我也要捱一段時間了。
刪除原本想寫寫，但寫了一個段落覺得過於表面，唔見得人，可能找一天求求其其出左算。。。。。
藍兄,
回覆刪除果然恒指跌至22500即彈,錯過上週五入貨機會 >_<
上週五有ｄ股去到恐慌性拋售的確誇咗d ，好似以為打到嚟咁。 ^^
刪除967終於發力!!! 咁要話埋392啦!!!!
回覆刪除^o^
刪除北京控股#0392: 的確， 力水差左d ，我也要捱一段時間了。
原本想寫寫中期業績，但懶，可能找一天求求其其寫寫數字算。。。。。
hahaha
刪除超無聊。 哈哈！ 哈！ ^^
刪除藍兄
刪除你話967水力唔夠佢就即彈, 392我有貨仍在坐, 希望生性D!
北京控股#392 : 其他燃氣股
刪除中國天然氣#931 比較夠力水，應該很快再次挑戰新高，市盈率應該可以上升到二,三千倍，市值高於港華燃氣1083，然後挑戰 北京控股#392。
◔◡◔
392倒升，有時間無聊下都不錯^__^
刪除750又突破！712 却没动力。。。。
回覆刪除請問林少陽在蘋果日報的專欄是逢星期幾刊登的?
回覆刪除星期三
回覆刪除立論
刪除http://hk.apple.nextmedia.com/apple/index/12712739
昆侖能源（135） 市值900億元 rather than 90億元 ，市值不細。
回覆刪除何車老前輩很少錯這類錯誤。。。。。
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141008/18892787
昆能市值僅90億元，在同類股中屬較小型的，與大股東中石油的18,054億元相比，只佔0.5%。 亦正因昆能市值細，......
昆侖能源（135）: 2年低位，開始跌過龍。
刪除李澤楷減持香港電訊(06823)套10.9億元
回覆刪除香港電訊（06823）於市前9:01至9:02錄兩手共1.2億股交易，每股造9.22元，涉資10.9億元。
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香港電訊(06823)被富衛人壽保險配售手上股份，由於富衛為李澤楷私人擁有企業，因此，富衛人壽保險的配售香港電訊股份行動，被視為李澤楷減持行動。
據銷售文件指，富衛以每個單位9.2至9.3元，配售1.18397億個香港電訊單位，套現10.89至11.01億元。配售價較收市價9.85元折讓5.6至6.6%。
今次富衛乃悉售所持香港電訊單位，因此沒有禁售期,配售代理為摩根士丹利。
今年8月20日，香港電訊遭股東減持，該股東配售1.2億個單位，配售單位佔發行單位1.6%，但未透露該投資者身份，配售代理亦是大摩。因此，市場有人聯想，上次減持香港電訊的股東極有可能也是李澤楷。
藍兄，跌左5%考唔考慮?
刪除香港電訊（06823）: 息率4.7% + 楷哥。
刪除美國利率上升周期雖然未開始，李澤楷也沒有他父親加乘那麼喜歡賺到盡，但見不得比誠實商人好多少。 多次減持 + 楷哥名聲，現價 我 pass，選擇其他。 嘻嘻！
(¬‿¬)
hahaha 我幾鍾意老實商人~~~~ 好後悔持有555instead of 1371. ai.........
刪除除左1371，仲有隻8058升到痴線…… 首域之前加注維他奶，呢隻我又係唔識睇……
刪除羅欣藥業#8058 我也有注意升到痴線！！
刪除德福資本（GL Capital Group）於今年4月開始增持羅欣藥業（8058），最近增持至10%。 德福資本於2009年由李振福先生創辦，李振福是前政治局常委李瑞環先生之子。
業績會遲d向好 ？？ 好耐沒有跟，所以不知道。
維他奶#345: 現金流太好，也好貴。
刪除這類型的股票 ( similar to 大家樂 )，貴得有道理，可以安心持有，讓它逐步增長，但可惜維他奶#345現價計，息率不夠高。
╯.╰
長城汽車（02333）公布，9月份汽車產量及銷量，分別為6.53萬台及6.36萬台，按年升0.2%及跌3.7%。
回覆刪除今年首9個月汽車產量及銷量，分別是50.48萬台及50.85萬台，按年跌9.3%及跌8.4%。
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長城汽車(02333)1月至9月總銷量50.85萬輛
▪ 1月 69,628輛
▪ 2月 50,091輛
▪ 3月 68,042輛
▪ 4月 59,273輛
▪ 5月 51,837輛
▪ 6月 48,533輛
▪ 7月 48,273輛
▪ 8月 49,191輛
▪ 9月 63,642輛
產量按月增加31%，銷量亦按月增加29%。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
長城汽車（2333）今年銷售目標定為89萬輛，首三季銷售為全年目標的五成七。
哈弗H2 賣得幾好。
1083 is v weak 😭
回覆刪除港華燃氣#1083: 力水的確弱左d 。
刪除如果repeat 歷史重演，整固時間可能還需要半個月。
四環（00460） 擬研發抗伊波拉病毒藥物
回覆刪除伊波拉疫情仍未受控之際，四環醫藥（00460）宣布，與中國軍事醫學科學院（軍科院）微生物流行病研究所簽署協議，將合作開發抗伊波拉病毒藥物jk-05。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
見頂 signal。
兵兄,
回覆刪除1083真的很弱, 不知是什麼原因? 但我見人民幣兌港幣巳升至1.26x...另外, 國內上市燃氣股市盈率与香港上市的比較又如何? 如果偏低, 會否受惠? 特別是那隻?
thanks!
這幾日在看 貴州茅台(600519) ， may be 遲 d 看看滬股通股份名單的 長春燃氣（600333） 和 深圳燃氣（601139）。
刪除表面看， e.g. 深圳燃氣（601139）(中華煤氣持有16.66%，港華持有9.33% ) 市盈率 23.4倍，預期市盈率是24倍。 PB = 2.9倍。 深圳燃氣（601139）是地區性燃氣企業？？
暫時先忘記有買的撚氣股0.0
刪除耐性...是投資的其中一環
再好的股票也需要時間去成長
之前有152在手的朋友, 近排的感覺應該不錯~~~~
回覆刪除需要耐性 ^_^""
刪除是不錯...但我11.1元沽了點去買回 384 .13.18元..暫時看..又做錯了
刪除but基於384一股都冇下..早在14.5元想買...忍多1元多..
暫時看是換錯了...內心感覺是賺了 哈哈...
我心態是不是很怪><
好難講，ai.... 呢次跌市我剩係增持152有1成利潤。其他都係坐艇或無乜利潤。
刪除阿一兄同浪子兄, 我今年既return應該係星期一開埋市之後歸回零==.... 白做!!
刪除我今年都唔係太好..我本身只有152 同384 2隻...384走左一轉..
刪除再買貨都係坐緊..1083坐...1193..坐...再買番384 都係坐......
我仲負數!!!!! T.T
刪除2883大平賣，藍兵兄應該入左吧!
回覆刪除中海油田服務#2883 :
刪除謝謝通知。 未加，20.4元已經入了一注。 如果加 中海油田服務#2883 ，需要賣一些其他，現價無什麼想沽，等待下週再算。
中國中藥#0570 有點不願意放手，很強，但昨天止賺了，換入 大家樂#345。 有些股票 (包括 中國中藥#0570 ) 其實不太願意放手，所以等等先決定。
基本因素一流、技術走勢就好難睇.... 前後買左兩注..... 唔知要坐到幾時 >_<
刪除油價跌累街坊；鑽油同業Transocean同Seadrill PE跌到好低。鑽油台（特別係超深水）日費開始回落，主要由於過去幾年一窩蜂去訂造鑽油台，市場供應過盛，預計同業好多老舊平台要write-off。
刪除今年前9個月環球同業新鑽井合約較去年同期明顯回落，是今個上升週期以來第一次。有油公司甚至Sub-contract原先個鑽井服務出去。成個sector被唱淡。
還好2883有阿媽同阿爺的南海戰略照住。2883今年booking full，明年80% full。我比較擔心2016年打後2883會否有太多新建平台，連阿媽都吃不消。
中海油田服務#2883 和 #1033 這2年的業績的確比較有保証。 ^^
刪除換出 大家樂#341，換入 德昌電機#179。
刪除不太願意放手，有錢賺都袋袋先。
摩通料將公布2萬億污水項目投資，首選桑德看11元
回覆刪除摩通發表研究報告指，預計國務院將於今年第四季公布2萬億元人民幣的污水處理項目，令污水、污泥處理及工業廢水處理廠，加上十二五投資將會於明年12月完結前加快，對內地務行業維持正面看法，建議於公布消息前，買入北控（00371）及桑德國際（00967）股份，北控目標價由5元升至5.9元，予「中性」評級，桑德目標價由9.9元升至11元，予「增持」評級，為行業首選。
該行指，住建部的數據顯示，地方政府於2011－15年會完成約50%，即是4300億元人民幣的污水及再用水投資，即是市政府的層面上，需要加快2000億元人民幣的投資，於明年底前完成污水、污泥及再用水等項目。
該行指，中國光大國際（00257）20%的盈利來自水處理，予「增持」評級，目標價13元。粵海投資（00270）予「增持」評級，目標價10元。
電力股板塊受壓
回覆刪除內地將取消部分煤炭進口「零關稅」優惠，加有報道指煤炭企業加價，令市場擔心電力股的成本上升，今日電力股受壓，其中華潤電力（00836）跌5.5%，成為最大跌幅藍籌。瑞信亦認為煤炭價格趨穩定，令電力股的前景不明朗。
根據財政部的通知，內地進口煤品將取消零關稅，其中5種煤品，將於本月15日起分別恢復實施從3%到6%的稅率。市場認為，政策對進口煤品每噸的成本將上漲20元（人民幣，下同），令國內煤品有加價的空間。
煤炭巨頭10月加價
事實上，內地煤炭巨頭已率先加價。根據內地煤體報道，神華（01088）10月10日（今日）上調海運煤價每噸15元人民幣，而中煤（01898）隨後亦公布類似加幅。瑞信認為，煤炭價格開始穩定，而煤炭價格上升令電力股短期存在不確定性因素，加深該行對電力板塊的審慎看法。
電力需求持續疲弱 不利下半年盈利
另外，瑞信認為電力需求疲弱，亦影響電力股下半年的盈利。數據顯示，8月份全社會用電量同比下降1.5%，這是自2009年6月以來作為「克強指數」之一的用電量增速首次出現負增長。瑞信估計或弱勢或會在9月份持續，故該行維持看淡電力股板塊。
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跌3%至6%
- 華潤電力（00836）
- 華能國際電力（00902）
- 大唐發電（00991）
- 華電國際電力（01071）
- 中國電力（02380）
重慶燃氣#600917 上市不夠半個月升了9成。 *o*
回覆刪除A股燃氣股不多，right？
601139深圳燃气，中華媒氣控住26.8%，首域A股基金都係十大股東之一。
刪除陳寶兄:
刪除首先歡迎和謝謝！
我也看到有 大通（000593），長春燃氣（600333）。 其他就不知道了！
重慶燃氣#600917 今天升停板， 10%。 A股 升停板 按理是10%。
有時我看到 e.g. A股 儀征化纖#600897 升停板 5%。 什麼時候是5% ，尚不清楚， check check 先 。。。。
業績虧損的A股會冠以ST, 稱ST股, ST股的漲停限制是5%. 儀征化纖去年虧錢.
刪除yfchan兄:
刪除謝謝！ A股規則仍需時日間了解！ ^_^
重慶燃氣#600917 街貨得10%，今天又升停板。
hahahah 貴州茅台都有興趣~~~~
回覆刪除A股牛市，慢慢一個一個做功課。 ^_^
刪除（離題話） 今季，Doctor X 竟然有series 3，想不到。
回覆刪除照看！
(☆_☆)
right
刪除家族狩獵 (家族狩り) 我昨天先看完。 這故事太多戰線了。
刪除比想像中多血，過多！
兇手是山賀葉子不難猜。 ^_^
i like doctor X! she is very cool!
刪除咦！ 乜原來goldone兄都有睇開日劇？
刪除會不會每季（我和Law Ken兄是）都睇d，定係偶然一看呀！？
家族狩獵一早巳看完了, 依家追緊時間螺旋, 仲有剛做的doctor x3, 原來黎緊還有竹野內豐---最好的選擇, 織田裕二---股价暴跌和深田恭子---女性決不容許....
刪除深田恭子為什麼最近可以這麼瘦？ 又靚咗！！
刪除上次我看《無名毒》仍然小小胖的。
http://youtu.be/rnintsHQiHQ
http://youtu.be/0smczcCBXhw
樣子有一點不同的，整左？！？？
偶然一看咋...
刪除最近看過的，只有DOCTOR X, X2、半澤直樹、神探伽里略 @@"
應該是整了...
刪除太平(00966)供股籌64億還股東貸款，股價挫13%
回覆刪除中國太平(00966) 宣布，建議進行100供21，發行5.39-5.41億股，大股東中國太平集團(香港)包銷；供股價11.89元，較上交易日(10)收報折讓33.72%。集資淨額64億元，擬用作償還結欠中國太平集團(香港)之全部或大部份股東貸款44.25億元，以及一般營運資金。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
現挫13%，報15.6元。
中國太平（00966）折讓供股 大摩料未來續吸水
刪除中國太平（00966）公布擬折讓近34%「100供21」，籌逾64億，券商對此看法不一，部分認為可助消除資本隱憂，不過亦有券商認為，此舉進一步顯示集團資本結構疲弱。中國太平跌一成，收報16.22元。
德銀及富瑞均認為，供股計劃雖較預期為早，但並不令人意外。其中德銀建議投資者供股，表示相信供股可消除集團的資本隱憂，預計集團的負債比率可由108%改善至約71%，又認為未來2年集團再沒有股本融資的需要。
大摩對供股感意外
不過，大摩則指對供股感到意外，表示其管理層於中期業績時，曾表示主要附屬公司資本充足，認為是次供股，進一步顯示集團資本結構疲弱，又指今次是兩個月以來第二次集資，9月時已發行47億元永續次級資本證券，今年上半年亦作出主要的金融再保安排。該行指，中國太平旗下太平人壽的銷售增長強勁，而資本結構疲弱，預計未來仍需集團資本注入。
至於供股的影響，大摩預計供股後將令其人壽業務內含價值下跌18%、每股盈利下跌11%。富瑞亦指，供股將令新業務攤薄17.4%，內含價值攤薄7%。
另外，里昂認為中國太平資本較薄弱，但公司並未有放慢步伐，並透過監管套利及金融再保，從而取得資本及更多時間加大其增長及估值，不過該行表示，不太看好其過於積極的策略。
滬港通本月開車成疑 港交所內地券商股挫
回覆刪除市場一直憧憬「滬港通」最快於本月正式通車，惟開通的日期一直沒有落實。港交所（00388）行政總裁李小加早前表示，期望滬港通能於某星期一推出，並指監管機構會在開通前兩星期公布。這意味若今日沒有開車的消息，即滬港通未必能趕在10月最後一個星期一（27日）開通。
今日滬港通概念股隨大市下滑，港交所現跌1%，內地券商股亦下跌。中信証券（06030）、海通證券（06837）、銀河證券（06881）跌逾1%
其他內地券商股，光大控股（00165）、申銀萬國（00218）、第一上海（00227）更跌2.5%至3.5%。
另一方面，海通國際（0665） 跌3% 、國泰君安國際 （01788）跌2%。
藍兵兄
回覆刪除多謝你的回答~
真的十分詳細用心~
另想請教你#460, #1366 有什麼看法!!!
*V*
客氣 ^o^
刪除四環醫藥#460 我在5.33元時已經覺得有d貴，亦不明白中期股息為何減少。 但是市場覺得值，股價走勢是 "少數服從多數"， 所以 ..... 。
http://www.airmanblue.com/2014/08/26-aug-14-1083-2014.html?showComment=1409137765678#c5579346520109529477
中期純利升34%，現價雖可持有，現在PEG > 1，似乎現價已經反映好業績。 中國軍事醫學科學院的合作，四環醫藥#460 好jetso，好消息出貨後，回了一回，仍貴。
江南集團 #1366 我無看過。
1366我留意左一年幾,始終唔敢買
刪除個應收賬太得人驚....