信德（0242）持有的澳門南灣海岸（Harbour Mile）項目十分值錢，價值尚未反映於資產淨值。 南灣項目地皮就在澳門塔對開，面積達400萬平方呎，正等待澳門政府審批發展，一旦獲批發展住宅，該項目的巨大價值可以重新計入資產淨值中，而非如過去4年般被列作投資成本。 一旦獲批，估計每股資產淨值增加3.0元，即每股資產淨值將增至10元或以上，股價折讓將擴大至6成，是股價的催化劑。
澳門政府還未完成（包括南灣湖D區在內）新城區的詳細規劃，在2013年內澳門南灣海岸（Harbour Mile）會否獲批仍然未知。 信德（0242）去年12月公告預期澳門政府需額外時間落實總規劃（南灣地盤及D地盤分別構成其一部分）。
■ 01 Sep 13 - 信德集團(0242) 中期業績
■ 20 Jan 13 - 信德集團(0242) 中期業績
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信德集團(0242)
信德集團（0242）是一家綜合性企業，業務包括港澳地產發展項目，信德中旅船務，酒店服務，並間接参與賭業，而地產發展仍為盈利的主要來源。集團是在澳門擁有最龐大土地儲備的企業之一，並是市內多個具地標性項目的發展商。
集團於區域的酒店及消閒服務業穩佔重要席位;是澳門旅遊塔會展娛樂中心及廣州塔的管理及營運商，並投資參與發展位於澳門壹號廣塲的新文華東方酒店及香港天際萬豪酒店。集團亦透過持有澳門旅遊娛樂有限公司的股份，擁有澳門博彩、航空交通及其他房地產發展業務利益。
何超瓊在2011年7月向何鴻燊購入3,628萬股信德股份，涉3628萬股，是次交易每股作價4.695元，總作價為1.7億元。 集團於2012年2月以「8供3」比例，集資近16.4億元，將用作營運及新投資機會。 宣布供股前的股價為3.14元，供股價為2.02元。
信德（0242）直接及間接持有澳娛11.5%，而澳娛持有澳博（0880）約55%。
| 公司簡介 | 信德集團(0242)是一家建基香港的大型綜合企業，主要業務為地產、酒店及消閒服務、船務及投資。 |
| 目前市值(港元) | 127.76億元 |
| 現時股價 | 4.23元 (2014-03-28 收市價) |
| 市盈率 | 4.53倍 |
| 每股盈利(港元) | 0.470港元 |
| 每股帳面淨值(港元) | 7.05港元 |
信德集團（0242) 全年業績
信德集團（0242）公布截至2013年12月底業績 營業額35.76億元，較2012年下跌34%。 純利14.06億元，較2012年25.6億元下跌45%。 每股基本盈利為0.470元（2012年：0.887元），不派末期息（2012年：8.5港仙）。
年內，經扣除本集團及一間合營投資（持有壹號廣㰦百分之五十一之權益）所持有之投資物業所產生之應佔重估盈餘（減遞延稅項）10.17億元後（2012年21.1億元），純利為港幣3.89億元（2012年：4.53億元）。
去12月底止，手持現金達81.4億元，借貸淨額為7.38億元，資本負債比率3.5%。
分部業績
信德集團（0242）之主要業務包括地產、運輸、酒店及消閒、投資。
| 分部 | 營業額 2013年 (2012年) | 溢利 2013年 (2012年) | 備註 |
|---|---|---|---|
| 地產 | 3.6億元 (24.8億元) | 0.80億元 (5.18億元) | 可入賬的物業銷售溢利減少 集團購入多個在北京及橫琴的項目 |
| 運輸 | 23.0億元 (23.6億元) | 1.65億元 (0.65億元) | -- |
| 酒店及消閒 | 7.9億元 (7.5億元) | 0.70億元 (0.98億元) | 建立新酒店管理公司 |
| 投資 | 2.2億元 (1.4億元) | 1.72億元 (0.87億元) | -- |
短評
信德集團（0242）吸引之處在於資產值高，財務狀況穩健，更在澳門擁有多個估值被低估的物業。但是公司息率偏低，作風一直保守，加上是綜合性企業，估值經常出現折讓。
根據過往的股價表現，信德集團（0242）股價的平均市帳率折讓為37%。 信德集團（0242）2013年的股東應佔權益上升5.7%至211億元。 截至2013年年底每股資產淨值7.05元，現價4.23元，折讓40%。
信德集團（0242）的地產業務於2013年入賬之溢利減少（2012年24.8億元，2013年3.6億元），然而集團購入多個在北京及橫琴的項目，為地產部進軍中國內地市場奠下重要基礎。 澳門的南灣海岸項目方案等了又等，澳門特區政府仍需時落實該規劃總則。 信德集團（0242）於每年地產業務可入賬之溢利相差很遠，根據資料，於2014年的則是25億元以上，高於2012年的數字。
信德集團（0242）在業績公告中，沒有提及為何公司打破十多年來慣例，不派末期股息。 筆者暫時估計集團的北京和橫琴新區房地產業務的投資需要現金，但是資本負債比率只有3.5%，但是全年竟然不派股息，肯定會令股東感到意外。
信德集團（0242）的股價催化劑「南灣海岸」何時正式出現，筆者相信這是時間的問題，雖然這個時間暫時仍是未知之數。
股價走勢
1年圖：
3年圖：
近年業績摘要
| 營業額 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2007年 營業額 | -- | 31.66億元 |
| 2008年 營業額 | -- | 41.82億元 |
| 2009年 營業額 | -- | 30.66億元 |
| 2010年 營業額 | -- | 30.97億元 |
| 2011年 營業額 | 11.06億元 | 29.68億元 |
| 2012年 營業額 | 16.06億元 | 54.95億元 |
| 2013年 營業額 | 16.91億元 | 35.76億元 |
| 盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2007年 盈利 | -- | 10.14億元 |
| 2008年 盈利 | -- | 1.01億元 |
| 2009年 盈利 | -- | 28.91億元 |
| 2010年 盈利 | -- | 8.67億元 |
| 2011年 盈利 | 2.22億元 | 7.81億元 |
| 2012年 盈利 | 10.04億元 | 25.63億元 |
| 2013年 盈利 | 6.72億元 | 14.06億元 |
| 每股盈利(港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2007年 | -- | $0.457 |
| 2008年 | -- | $0.044 |
| 2009年 | -- | $1.352 |
| 2010年 | -- | $0.421 |
| 2011年 | $0.009 | $0.359 |
| 2012年 | $0.360 | $0.887 |
| 2013年 | $0.225 | $0.470 |
參考:
1. 信德集團 242 業績
http://www.shuntakgroup.com/
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0328/LTN201403281070_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0821/LTN20130821186_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0424/LTN20130424271_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0325/LTN20130325280_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0917/LTN20120917257_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0829/LTN20120829322_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0425/LTN20120425582_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0326/LTN20120326186_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0829/LTN20110829282_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0328/LTN20110328434_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2010/0913/LTN20100913322_C.pdf
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