27 Apr 2010 - 高陽科技 (0818) 09年全年業績

相信有很多人知道 高陽科技(0818) 是西京劉央其中一個心水股。最近，劉央另一心水股 華瀚生物製藥(0587) 成功被炒起，所以筆者看一看她的另一心水。

2009年12月高陽科技(0818) 引入基金股東，以6,000萬美元(淨額4.63億元)，透過附屬Success Bridge發行600股SBL優先股予Hao Capital Fund。Hao Capital Fund 可於3年隨時按每股4.5元轉換為高陽新股。所集淨額4.63億元中，其中2億元用作開發 3G 移動增值解決方案及服務，2億元用作開拓中國的無線支付營運服務。

3月16日 高陽科技(0818) 公布，建議分拆旗下的交易數據採集終端機（Transaction Data Capture Terminals）及解決方案業務並作單獨上市。據公司資料，現時公司共有2大業務分部，被建議分拆上市的交易數據採集終端機業務，包括電子付款產品及服務（內地銀行支付卡相關的電子記帳產品），以及電能計量產品（智慧電網相關產品）。

劉央看高陽科技，炒味濃厚

西京近期增持高陽股份，港交所披露，西京於3月16日，以每股平均5.583元，增持高陽99.9萬股至6.02%。

根據劉央(西京)的說法，集團只要能夠成功推出，由於內地消費市場相當龐大，佔到一定市場份額，相信利潤將會十分豐厚。
■　高陽科技(0818) 的支付終端機業務，於內地市場處於領先地位。
■　預期未來兩年中國移動(0941) 的採購不低於100萬台，以百富所佔的高市場份額及跟中國移動(0941)的良好合作關係來看，可以預期將帶來頗多定單，對盈利肯定有所幫助。
■　參與手機金融業務的軟件開發商，可直接受惠於三網合一，其中包括高陽科技。
■　內地4G年代今年才開始，所以高陽未來盈利將有更高增長。高陽(0818) 為中移動(0941) 獨家提供全國手機支付平台服務，發展潛力大，未來可成為中國的微軟(Microsoft)。劉央預期高陽的盈利將倍數增長。

公司簡介／主要業務	高陽科技 (0818) 銷售資訊科技產品、電子支付產品及服務、銷售電子式電能表及解決方案、提供業務運營服務、提供資訊系統諮詢及集成服務及提供資訊科技運營增值服務。
目前市值(港元)	146.50億
現時股價	$5.48 (2010-04-26 收市價)
2009年PE	156.6
2009年每股盈利(港元)	0.035 港元
2009年每股盈利增長	-31.4% (盈利倒退)
2009年 PEG	-- (盈利倒退)
2008年 ROE	10.2%
2009年 ROE	5.8%
目標價(港元)	-- (沒有大行報告)

藍色揀股

中短線	- (難以判斷，估值不便宜，炒味濃)
長線	✖ (新業務至今沒有顯著成績)
2009年 PEG < 1	✖ (EPS 倒退)
2010年 PEG < 1	尚未計算
ROE 保持15%以上	✖ (5.8% - 10.2%)
營業額 穩定增長	✔ (保持增長，但09年只有5%)
EPS 穩定增長	✖ (09年 EPS 倒退)
國策支持	✔ (三網融合)

高陽科技 (0818) 2009年業績

3月15日，高陽科技(0818) 公佈截至2009年12月底業績，純利按年下跌25%至8,584.5萬元，每股盈利3.5仙，不派息。期內，營業額為12.79億元，經營溢利1.44億元。純利倒退的原因之一，是電能計量產品營業額下降。

高陽科技(0818)業務包括
■　(1) 電子付款產品及服務 （「電子記賬終端機」: 內地銀行支付卡相關的電子記帳產品）
- 中國電子轉賬售點終端機市場之最大供應商，市場佔有率超過30%。
- 基於保安關係，終端機每數年便要更換一次，故不用擔心其可持續性。
- 在09年共售出電子記帳終端機30萬台，營業額與2008年相若。

■　(2) 電能計量產品(電能錶)及解決方案
- 營業額下降28%，研究及開發成本增加
- 已經成功接獲來自瑞典、紐西蘭的海外定單，這些國家對電子產品技術要求相當嚴格，可見高陽的電表技術質量甚高。
- 內地電力公司推遲採購電能計量系統，以待國家電網公佈內地電網發展，以及智慧電網計劃的詳情，令此類產品的營業額少28%至2.54億元，是2009年純利減少的原因之一。
- 今年1月，斥資8,600萬元收購一家研發PLC的公司Mega Hunt，PLC為特別電力系統設計通訊系統

■　(3) 電訊解決方案
- 為中國移動(0941)語音互動（「IVR」）平臺及互動視頻和語音互動（「IVVR」）平臺之獨家供應商

■　(4) 金融解決方案
- 與中國銀行、交通銀行及中國工商銀行等，支援金融解決方案服務(包括核心銀行系統、ATM及外判服務)
- 轉虧為盈

■　(5) 支付解決方案
- 要與中國移動(0941) 攜手運營和發展首個全國移動支付平臺及解決方案
- 經營虧損，主要由於為業務開辦費及營運前成本所致。

移動手機支付服務

移動手機支付服務，與中國移動(0941) 有長期合作關係，合作於全國推出手機刷卡消費。
■　2009年4月，高陽與中移動簽署了一個3年的獨家協議，將在中國發展一個可支援全國手機付款系統的付款平台（類似香港的八達通，只是晶片不是在一張卡內，而是在手機中）
■　是高陽科技(0818) 目前最令人感興趣的業務
- 高陽採用收益分享的業務模式。流動付款業務將收到0.3%（例如公用事業付款）至20%（例如電影戲票付款）的佣金率。然後高陽將與中移動分享這些佣金（分賬比例由五五至二八不等，視乎收入多少，收入愈多，高陽所得的佣金比例就愈小）。如中移動每月佣金收入低於1,000萬元時，高陽科技將可獲50%保底，月收入為220萬元；若業務佣金收入處1,000-5,000萬元，則高陽科技可獲30%；當業務佣金超過5,000萬元，則為20%。
■　這個市場於未來三至五年有不俗的增長潛力，因為中移動把流動付款平台列為未來主要業務發展目標。
■　以現時中移動約2億用戶計算，如平均每人每年通過手機支付1,000元，收取1%服務費，中移動在這部分將增加20億元收入，而以估計中移動與高陽作九一分帳，高陽每年亦因此多賺2億元，單是這部分已是公司09年全年盈利的2.3倍。

近年業績摘要

高陽科技 (0818)	港元
2006年 營業額	0.47億元 (增長7.8%)
2007年 營業額	0.78億元 (增長64.8%)
2008年 營業額	1.21億元 (增長55.7%)
2009年 營業額	1.28億元 (增長 5.4%)
2006年 EPS	0.083 元 (增長76.6%)
2007年 EPS	0.090 元 (增長8.4%)
2008年 EPS	0.051 元 (下降43.3%)
2009年 EPS	0.035 元 (下降31.4%)
2010年 EPS (E)	尚未有 (E)

利好：
■　受惠於三網合一，為參與手機金融業務的軟體發展商
■　與中國移動的移動手機支付服務，是潛力優厚的業務
■　擬分拆旗下終端機業務上市

風險：
■　流動付款系統對公司來說是個新業務；發展新業務的風險。
■　高陽過去幾年一直在發展不同的新業務（例如自動櫃員機或電表），但至今沒有顯著成績。
■　估值不便宜

3年週線圖:


1年日線圖:


參考:
1. 信報，高陽科技，新業務續約風險高，2009年11月13日

27 Mar 2010 - 劉央 7大心水股

2010年03月25日 《經濟日報》的文章 作為投資參考之用。

女股神劉央 7大心水股

看好中國市場 被譽為「中資股女股神」的劉央昨日表示，看好今年中國市場，在正面因素眾多下，將會引領資金流向中國市場。

提供入市策略
劉央推介了7大心水股，並提供入市策略，股份包括國藥控股（01099）、龍源電力（00916）、中國移動（00941）、高陽科技（00818）、中國糧油（00606）、安德利果汁（08259）及中化化肥（00297）。

西京投資管理主席劉央昨日為中國經濟前景及行業發展把脈，並暢談個別股份前景及買賣策略。

預期內需主力推動經濟

劉央相信，未來10年內地的消費增長持續強勁，內需繼續擔當推動經濟的重要角色，在本土消費強勁，以及人民幣潛在升值背景下，對今年內地市場前景維持正面看法。她預期，今年中小型股份表現繼續優於大市，該類公司未來五年的盈利增幅，將會高於中國GDP增長1倍。

劉央指出，人民幣升值及通脹預期是今年的投資主題，而今年是中國新投資周期及新消費增長的開始。她指出，目前恒指及A股估值存有折讓，基本因素亦強健，估計今年中國的表現會為市場帶來驚喜。

她認為，現時恒指及A股仍未大升，只是等待環球資金大量湧入，但何時會出現這個情況，則較難預測。

今年選股宜還原基本步

選股策略上，去年流動性充裕帶動股市大升，但今年選股則宜還原基本步，看基本因素。選股準則上，選私人企業為主，盈利增長平均要達3成，股本回報率 （ROE）達25%。劉央指出，ROE透視了公司的每股盈利走勢及息率走勢，更重要是反映了公司管理層的質素，因此，在她心目中，ROE亦可解作 Return on effort（意即公司管理層付出努力的回報）。

行業方面，劉央最看好內需，當中亦分為幾個範疇：第一是龍頭或大型企業、增長可觀、行業屬於較新獨特概念，股份包括國藥（01099）及龍源（00916）。

第二是新農村股，股份包括中國糧油（00606）、安德利果汁（08259）及中化化肥（00297）；第三是新電訊概念（Technology、 Media and Telecommunication，TMT），股份包括中國移動（00941）及高陽科技（00818）。

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概念獨特龍頭股捧國藥龍源

劉央推介的心水股，其中包括概念獨特的龍頭企業，選股包括國藥（01099）及龍源（00916），兩者皆為她的「重倉股」。她指出，這類屬龍頭股，知名度高、股份市值大、流動性足。外資若要大手入市，首先會考慮這類股份。

不過，劉央指出，由於國藥及龍源的上市時間太短，而國藥亦累升較多，故不建議現價買入，只宜低吸。

國藥目標價50元

國藥方面，劉央指公司擁有內地最大藥品分銷網絡，並且有良好的盈利基礎。

事實上，國藥母公司國藥集團，於內地藥品分銷的市佔率達11.3%（見圖1），排名第一，而國藥已佔母公司收入來源9成。



國藥剛公布業績，09年度淨利潤8.46億元人民幣，按年增長44%。證券商於國藥公布業績後發表報告，指業績符合預期。

大摩指出，國藥最能受惠於醫改方案，今明年受惠於併購及自身增長，銷售有望高於該行預期，目標價35元，投資評級為「增持」。大摩指出，由於國藥6個月股東禁售期將屆滿，股價可能會波動。

策略上，劉央認為國藥股價於30元附近有強勁支持，可於該水平買入，料升見50元。另她指出，山東壽光的農產品分銷商地利，可能於今年6、7月來港上市，她指該公司概念與國藥相近，預期該公司會引起市場注目。



龍源中綫看15元

至於龍源，劉央指其為風電龍頭企業，加上與其他電廠有合作，相信未來2至3年會受追捧。



據國際風能發展報告所指，龍源於中國風電市場佔有率排第一，達24.1%（見圖3）。劉央認為龍源未來數年將擴充產能（見圖4），估計龍源今年盈利可增長5成。



策略上，劉央認為龍源股價於9元有支持，可於此水平買入，預期中綫可升至15元，2至3年目標價25元。


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新電訊概念：中移動高陽科技

劉央認為，內地今年推出三網融合，新電訊概念是中國今年的投資主題，看好中移動（00941）及高陽科技（00818）。

中移動最牛目標200 元

劉央指出，中移動擁有5.6億客戶，而內地於今年開始進入4G年代，4G上軌道後，中移動盈利將會快速增長。她指出，中移動今年4G用戶有機會達100 萬至200萬戶。她指出，中移動入股浦發銀行20%股權，發展手機金融業務，是革命性的改革，為日後三網融合及4G年代締造商機。

劉央認為，中移動連續3年跑輸大市，但明年之後可望有高增長，故給予全城最牛的目標價200元。她指中移動現價約75元，低得不合理，故可於現價買入，上望 200元。



高陽今年可升見10元

劉央指出，參與手機金融業務的軟件開發商，可直接受惠於三網合一，其中包括高陽科技。高陽業務包括電訊營運增值服務、移動手機支付服務、電子支付產品、智能電錶、金融IT外包服務。

她認為，內地4G年代今年才開始，所以高陽未來盈利將有更高增長。高陽為中移動獨家提供全國手機支付平台服務，發展潛力大，未來可成為中國的微軟（Microsoft）。

高陽於上周公布，建議將交易數據採集終端機及解決方案業務分拆上市，有助釋放該業務潛在價值，此為高陽另一利好因素。西京近期增持高陽股份。港交所披露，西京於3月16日，以每股平均5.583元，增持高陽99.9萬股至6.02%。

據彭博綜合證券商預測，高陽2010年度盈利大升逾6倍，至6.13億元（見圖7）。

策略上，劉央指高陽股價近2日於6元左右回落，可於5.5元附近買入，保守估計今年可升至10元。

本節從其他來源節錄而來，當時西京投資尚未增持 基金愛股高陽科技（00818），西京投資以每股5.216元，增持399萬股，持股量已增至5.05%，西京劉央沾手的股票，往往能引發散戶追入，令短炒味更濃厚。 高陽主要從事銷售電子支付產品及服務、銷售電子式電能表及解決方案、提供電訊解決方案及運營增值服務、提供金融解決方案、服務及相關產品及提供支付解決方案及服務。 高陽是中移動手機支付全國級平台合作夥伴，也是未來相對受益程度最大的公司。中金曾預測，以現時中移動約2億用戶計算，如平均每人每年通過手機支付1,000元，收取1%服務費，中移動在這部分將增加20億元收入，而以極保守估計中移動與高陽作九一分帳，高陽每年亦因此多賺2億元，單是這部分已是公司08年全年盈利的1.75倍。 另外，在智能電表業務上，高陽去年在此分部純利增長11倍至3,900萬元，智能電表營運成本頗高，銷售規模不夠隨時會出現虧損，不過一旦達到規模效益，盈利增長速度會相當驚人。 此外，已經成功接獲來自瑞典、紐西蘭的海外定單，這些國家對電子產品技術要求相當嚴格，可見高陽的電表技術質量甚高。 劉央予該股的目標價為10元，三年內市值料500億元。但近期高陽科技升勢頗急，PE亦高，建議4.5元才作吸納。

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新農村股份看好中糧安德利

劉央指出，農業是今年國家的發展重點。她認為，農業發展最重要是解決農產品的流通問題。首先，6成的內地通脹來自食品通脹，若能處理好農業，可有效控制通脹；第二、發展農業可推動消費，解決內地消費不足的問題；第三、發展農業可增加就業，減低社會不穩定。



中糧10元買入看15元

股份方面，她看好中糧（00606）及安德利（08259），並把中化肥（00297）納入觀察名單。劉央指出，中糧受惠於內地通脹升溫及農業改革，且 公司業務較多，亦擁有能源概念（編按︰中糧業務包括生物燃料如乙醇產銷）。此外，公司是紅籌股，管理體制較靈活。據彭博綜合預測，中糧今年盈利增長25% （見圖9）。劉央預期中糧股價可見15元，可於10元左右吸納。



安德利可倍升至1元

農業板塊中，劉央亦看好市值較小的安德利。她指，安德利是全國最大的濃縮果汁生產商。公司9成產品出口至歐美，但近年已開始加強內地業務發展，加上發展不俗，故盈利前景看好。據彭博綜合預 測，安德利今年盈利大增70%（見圖11）。劉央認為，安德利股價中長綫可升至1元，建議於0.4至0.5元之間買入。



劉央亦看好中化肥。她指，內地缺乏鉀肥，相信長遠而言，中化肥可成為龍頭企業。然而，現階段需待中化肥消化08年高價庫存，以確定公司業務轉勢。故此，要待其公布首季業績後，才作入市建議。

13 Feb 2010 - 女股神劉央2010策略 (2月)

劉央 改變 三心水股

2010年1月
1. 高陽科技（0818)
2. 銀建國際（0171）
3. 人和商業（1387)

2010年2月
1. 高陽科技（0818)
2. 龍源(0916)
3. 山東光

看來 高陽科技（0818) 真是劉央心水股。銀建國際（0171）和 人和商業（1387) 很快的從三大出局。

請看 10 Jan 2010 - 女股神劉央2010策略



外資看好 首選農業科技新能源（轉自: 明報2010年2月1日）

劉央說，自己是中資股永遠的「大好友」，即使去年升幅已巨，但她依然預期，今年會是國際資金湧入中國的「投資元年」，投資者可以大膽入市。而當中，農業、新能源及科技三大板塊，是長線投資者「不得不投」的範疇。



預期A股可再升三成

來港近10年，劉央聲言由始至終都看好中國。「很多長線基金要重新分配資產，對中國重做戰略部置，要從其他地方撤出來再把錢投到中國。」她認為，去年不少外資都沒有賺到太多錢，故此會在今年開始實施新部置，「問題是分多少給中國而已。」在全球的投資重心都轉移至中國下，劉央直言，今年是「中國投資元年」，預期今年A股會升超過三成，上證指數將有機會超越5000點。

她並形容，去年是中國宏觀經濟恢復年，今年是中國的微觀提升年，意思是，去年在政策刺激下，雞犬皆升。但到今年，要賺大錢則更多要看板塊了。她自言今年對三大板塊情有獨鍾——農業、新能源及高科技(見表)。

「農業因為有通脹預期，而且今年要推動農業改革。」

這是劉央看好農業股的主因，不過她坦言現時直接受惠的本港上市公司不多，反而下半年的新股山東壽光值得期待。

籲買高陽科技龍源電力

「這是一家蔬果批發企業，做的挺大，但先申報，我已做了基礎投資人。」至於新能源方面，「因為要實現綠色GDP，中央對這方面的投入是不遺餘力的。」她更特別看好龍源(0916)，「我看長線可以到25元。」

中日合作 利高端科技市場

最後一個科技板塊，劉央稱中國正努力提高科技實力。「中國有錢又有能力，總不能一直被人家說只會抄東西。」她坦言去年最滿意的投資高陽(0818)即是科技股中的黑馬，由1.5元入貨，至今已升三倍，長線更看10元。「團隊都是從華為出來的，很棒。」

劉央更特別預測，今年關於中日和諧的概念股會受惠，她甚至自創「CHINPAN」一詞，即China(中國)與Japan(日本)的合寫。她預期「中國和日本的關係將會比以往任何時候走得更近。日本高端科技與中國的龐大市場結合，將會不得了。」她說自己的基金也想多投資日本。「鳩山(日本現任首相)這個人不簡單，你知道他為甚麼會贏？他的曾祖父、祖父都是親中共的。」

10 Jan 2010 - 女股神劉央2010策略

女股神劉央2010年策略投資轉防守 (兩個預期 和 三大原則)

捧資產負債表健康國策受惠股 （轉自: 蘋果日報2009年12月28日）

知識與金錢兩大「財富」令人樂此不疲追逐。剛被英國《星期日泰晤士報》選出 10個在未來 10年，可能為全世界家喻戶曉的中國人之一、人稱「女畢菲特」的劉央，為明年投資市場把脈，並簡潔且明確地披露，其投資策略將由「進取」轉為「防守」。

全球經濟邁向復蘇大道，不過明年步入「退市年」亦為投資環境添上暗湧。西京投資主席劉央接受本報訪問時，細說明年投資策略，指西京的投資組合策略由「進取」轉為「防守」，但不代表不進攻。最近兩周正當股市大跌，劉央已擲出 5%的現金趁低掃貨。

須知人民幣升值通脹預期
有股民稱劉央為「牛」央，充滿「牛」氣的她說：「牛市將持續至 2012年，而明年股市將有選擇地升」。在投資時，她建議股民要掌握「兩個預期」和「三大原則」，並力薦內房、衣食住行相關品牌企業以及能源資源板塊的龍頭企業。

「兩個預期」是指人民幣升值預期及通脹預期，這將決定經濟基本面。劉央表示，人民幣升值意味以人民幣計價的資產升值，必將吸引資金流向中國；而通脹預期則與貨幣政策的微調密切相關。「玩好預期，就能掌握市場脈搏」。

由於今年有很多人認購，她管理的基金規模已超過 33億美元，而 10月在接受本報專訪時，這個數字還是 30億美元。明年的投資組合將以穩健為主，秉持「三大原則」，即選擇資產負債表健康且分紅率高、受惠政策明顯以及核心競爭力強的企業。今年下半年，劉央開始將資金轉為投資更能受惠於國家政策的重磅股，尤其指數股，因她認為一系列經濟刺激政策要到明年才有效果。



料牛市持續至 2012年
劉央認為，股市「 08年超賣， 09年流動性推動大盤勁升， 2010年回歸理性將有選擇地升，牛市將一直持續至 2012年」。她指出，明年將根據政府行為、企業核心競爭力、投資者心態，圍繞「兩個預期」、結合經濟基本面有選擇地投資，她看好內房、與衣食住行相關，以及資源股。

內房是中國支柱性產業，可以帶動相關的水泥、汽車、裝修、家電、建材等行業。雖然上月杜拜危機加上本月頻密出台的樓市收緊政策曾引起市場恐慌，但劉央認為政策有利房地產健康發展，更是在適當的時候為投資者提供了低價吸貨的良機，並指經過兩個星期的調整，地產龍頭企業已超賣，未來下跌風險不大，而且樓價未來會續升，而政府正引導更多國企加入房地產領域，有助穩定樓價。

內房龍頭股　下跌風險小
中央經濟工作會議開放戶籍制度，加快城市化進程，加上「嬰兒潮」效應（指 40至 50歲居民及其子女），中國正崛起新一代的消費群，故在中國已佔據一定分銷網絡、具核心競爭力的品牌企業將受惠。
能源資源是經濟增長的必需品，明年底內地人均 GDP將接近 4000美元。劉央預計估計 15年內，人均 GDP將倍增至 8000美元，也意味着對於能源資源的需求亦將倍增。中國不斷推出扶持經濟政策，故對有話語權的能源企業將重倉持有。

綽號「牛」央的劉央明年投資錦囊
1. 一大投資策略：由「進取」轉為「防守」
2. 兩大預期：懂得掌握人民幣和通脹的預期
3. 三大原則：選股 3大原則為資產負債表要健康、高分紅率和受惠於政策、競爭力強企業

劉央心儀 3類股份
1. 行業：內房
理由：資產價格隨人民幣升值而上升
2. 行業：衣食住行相關品牌企業
理由：中國人均 GDP續升
3. 行業：能源資源企業
理由：扶持政策不斷出台

儲蓄高企
「內地距離資產泡沫仍遠」
劉央解讀「新三民主義」，即「民生」、「民富」、「民強」，從解決窮人的生活，以及各項保障制度，到城市化、嬰兒潮帶動中產階級崛起，再到中國成為經濟強國，無不滲透着投資玄機，劉央重倉的三個板塊，正是圍繞這個主題來選擇的。

料明年更多熱錢流入
劉央認為，目前熱錢氾濫，並不斷湧入，故對於目前資金撤走的說法，她並不認同，「臨近年底，投資者傾向手握現金，根據政策調整，明年佈倉策略並伺機入市」。她預期，明年將有更多熱錢流入，而許多從未涉足中國的美國基金，已表現強烈興趣，中國將會是外地熱錢的最大目的地。
雖然流動性資金氾濫，但劉央認為，現階段距離資產泡沫還相去甚遠，因為中國儲蓄率高企，多為剛性需求，借貸比例較低。她指出，政府加大經濟適用房規模，並鼓勵國企進入房地產，將有利於全面以及根本性地穩定樓價。

薦三心水股：高陽、銀建、人和

明年的投資組合中，劉央首推高陽科技（00818.HK），近期可能持股達 5%以上成為大股東。高陽主營手機支付、金融解決方案、電訊增值服務等業務，並與中國移動（00941.HK）合作，是其唯一的軟件開發商、製造商及服務商，佔領了技術制高點。隨着明年 4G業務普及，劉央預期高陽的盈利將倍數增長。

料兩年內盈利倍增
至於能源資源板塊，劉央推薦銀建國際（00171.HK），該公司於 11月獲中國廣東核電集團入股 20%股權，實現華麗轉型，未來將投資於核電項目，佔領了能源制高點；劉央本月已增持至 6%。

內房則是劉央長期看好的板塊，她的心水為正處於高速增長期的人和商業（01387.HK）。人和為中國最大的地下商城開發營運商，劉央目前已投入 2億美元，她認為，「人和模式獨特、分紅率去年高達 80%、並且 400多億港元的市值令流通性極好。」

她胸有成竹稱，「這 3間企業現金流充足，無負債，保守估計，兩年內（盈利）翻 1倍一點問題也沒有」。劉央比喻，「高陽將是中國未來的微軟，人和則是未來的沃爾瑪。」