■ 葉氏化工（0408）
| 公司簡介 | 葉氏化工 (0408)主要從事生產及銷售溶劑、塗料及潤滑油業務。 |
| 市值(港元) | 41.27億 |
| 現時股價 | 7.50元 (2010-07-15 收市價) |
| 市盈率 | 10.67倍 |
| 每股盈利(港元) | 0.703港元 |
| 股東資金回報率 ROE | 19.31% |
葉氏化工主要從事溶劑、塗料及潤滑油產銷業務，是目前全球最大酯類溶劑生產商及中國最大化工產品製造商之一，三項業務收入比重分別為53.9%、38.2%及5.4%。
葉氏化工旗下產品95%銷售集中內地，受惠國內經濟持續復甦，加上集團產能擴大，公司截至2010年3月31日年度盈利創新高達3.78億元，同比增長68.9%。期內，由於原材料成本下降及規模效益顯現，集團上年度毛利率按年上升5個百分點至23.5%，純利率亦增加2.3個百分點至7%。溶劑業務經營溢利增長54%至3.27億，塗料經營溢利按年增幅亦有42%至1.82億，表現理想。
觀乎葉氏化工過去數年盈利表現，除2009年度因金融海嘯拖累而錄得倒退外，過去集團平均每年盈利增長達20%以上，業務增長相當穩定。
單體溶劑市佔率達60%
事實上，內地對化工產業生產設施及環保要求越趨嚴謹，壓制了小型企業生存空間，造就了葉氏化工這類龍頭企業進一步擴大市場佔有率。以華南地區為例，集團單體溶劑所佔市場份額高達60%，而旗下塗料品牌「紫荊花」目前在全國市佔率進佔第四，僅次於英國ICI、日本立邦及廣東華潤。
然而，集團並未滿足現狀，為進一步擴大市場佔有率，公司已制定多項發展計劃。其中，預期單體溶劑在2012年產能提升至80萬噸，較目前43萬噸產能增長接近1倍，而塗料業務亦將投建一間年總產值達 40億元的新廠房，預期整體收入於5年內可望較目前增長1倍。按此推算，未來5年平均每年營業額增長速度約15%，盈利前景可看好。
葉氏化工上年度每股盈利為0.7元，按現價7.48元計，PE為10.7倍。
參考
1. 葉氏化工被低估 增長動力佳 市佔率趨升 經濟日報 2010年7月15日
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