Nike(耐克) 6月底公佈業績時承認,正計劃推出價格較低產品,攻佔現時內地仍未大舉進入的二、三線市場。業內傳聞 Nike波鞋定價會低至 200至 300元人民幣,瑞銀近日更發表報告,指 Nike此舉將對本土體育品牌帶來龐大壓力。
不過業內人士透露, Nike早於2至3年前曾嘗試在二、三線城市開店,但由於當時市場未成熟,加上不肯大幅降價,最終敗陣而回。瑞銀預料,Nike會在明年第二季推出低價系列產品,逐步進攻大眾市場。
不過,多間本地品牌並不認為 Nike此舉具威脅。李寧(2331)行政總裁張志勇認為, Nike降價反會為自己帶來煩惱。安踏(2020)發言人表示,該公司在制訂發展策略時早已預計國際品牌會「往下走」,故Nike做法屬意料中事;加上Nike要建立分銷網絡需時,料產品上市至少要 1至 2年,公司對此並不擔憂。
361度(1361)資本營運總監陳永靈亦指出,國際品牌對二、三線市場不熟悉,很多本土品牌早在當地建立成熟網絡, Nike如要搶佔優質舖位,成本將相當高昂。
經濟日報同一天2篇文章。
■ 美銀美林:李寧不受Nike低端產品威脅
■ 瑞銀:李寧及中國動向首當其衝
今日,特步國際(1368)下跌5.65%,至5.68港元,匹克體育(1968)軟1.36%,至5.07港元,李寧(2331)下挫1.81%,至24.40港元,中國動向(3818)跌0.60%,至4.96港元,低見4.75港元,惟安踏體育(2020)升1.63%,至13.76港元。
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美銀美林︰李寧不受Nike低端產品威脅
美銀美林7月2日發表研究報告,指李寧(02331)為內需股之首選,並維持其「買入」評級,目標價38元。李寧昨收24.85元,跌約2.5%,距離目標價尚有約53%的上升空間。
美銀美林指,李寧是現時中國內地消費股之中,具吸引力的股份之一。該行指,儘管其股本回報率達到41%,且具有良好的盈利增長,其股價卻跑輸大市,並由年初至今下降了12.5%。
該行指,李寧在過去3年一直較其同業安踏體育(02020)有39%的溢價;但現在以2011年的預測PE計算,李寧較安踏卻出現9%的折讓。該行認為,這是由於市場過分憂慮來自Nike的競爭。
美銀美林表示,李寧重塑品牌、力求創新及改善。該行認為,從品牌之成熟程度、差異及產品質素等方面來說,李寧為內地品牌企業中之佼佼者;而且該等優勢更持續擴大。另一方面,該行指,Nike計劃進入內地之低端市場,並推出更低廉的產品,卻不一定會對李寧構成重大威脅。
該行指,李寧良好的市場定位、著重于產品的持續投資、平均售價持續上調,及穩定的毛利率,將為其長遠的致勝關鍵。
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Nike擬減價 國產品牌壓力大
內地體育品牌李寧(02331)堅定執行加價策略,挑戰耐克(Nike)在內地一綫城市市佔率時,耐克擬調低運動鞋售價,進軍李寧根基並不算穩固的大眾市場。在這交叉競爭之下,有投資界認為,若李寧高價策略未能獲市場消化,將分別於高、低端體育用品市場吃敗仗,稱霸內地市場的願望將成「南柯一夢」。
瑞銀:李寧動向首當其衝
瑞銀昨發報告指,料耐克於2011年第二季推出售價300元(人民幣,下同)及以下低價運動鞋,較該行早前預期的2011年下半年為早,主因耐克2010財年在大中華地區銷售錄得零增長(flat growth),耐克急於攻克內地二三綫市場以帶動銷情。
在瑞銀看來,耐克調低運動鞋售價將對所有內地運動品牌造成極大競爭壓力,而售價定位高的李寧及中國動向(03818)的Kappa首當其衝,該行將李寧、安踏(02020)及特步(01368)評級由「買入」降至「中性」。
價格優勢難再
「開始時,高售價的李寧及Kappa將最受衝擊,其次是安踏及特步。我們相信,消費者買高價位內地品牌時,他們將反問為甚麼不去購買僅貴50元的耐克。」
根據瑞銀數據,李寧運動鞋平均售價為每雙300元,Kappa品牌為每雙370元。該行認為,正是由於兩品牌價格區間與耐克低價鞋價位相近(見圖),從而將承受最大的競爭壓力。
實際上,李寧於今年冬季訂貨會上已感受到高售價的壓力,公司將鞋產品平均零售價格上漲7.8%,導致其訂貨數量僅增長1%,遠遜內地同業。
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