| 31 Dec 2009 | 28 May 2010 | 變動 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 | 投資組合 | $500,000 | $519,479 | 3.90% |
| 2 | 恆生指數 | 21872.5點 | 19766.71點 | -9.63% |
美國股市周四收盤大幅走高。美股創下今年以來第二大上漲幅，因圍繞歐元區債務危機蔓延的擔憂情緒有所消退。中國政府否認了有關中國正在考慮出口歐洲債券的報導，提升了投資者風險偏好﹔投資者對歐洲債務問題擔憂的減弱提振金融類股﹔西班牙政府批準預算削減計劃的消息令市場信心有所恢復，認為債務問題可以得到控制。道瓊斯工業平均指數上漲了284.54點，報收10258.99點。標準普爾500指數上漲了35.11點，報收1103.06點。
中國否認評估歐債投資，利好投資情緒。港股早盤高開385.02點，報19816.39;國企指數報11472.78，高開264.02點。恆指全日高位窄幅震蕩，高見19910.06點〔升近480點〕，港股連升三日，收報19766.71，再升335.34點或1.7%，五星期以來首次收企10天線，不過DBS認為，這是下跌過程中的反彈，預計支撐位20000點將轉變為阻力位﹔從基本面來看，每股收益才剛剛進入下調周期，估值尚未見底。國企指數收11508.49，升299.73點或2.7%。紅籌指數收3711.88點，升55.14點或1.5%。總成交略增至716億元。
恆指成分股普漲聯通領漲
大價金融股隨外圍同業造好，匯控(0005)收71.6港元升逾2%;保誠(2378)最多升近8%，與AIA合並存變數。另一重磅股中移(0941)升1%報73.1港元，其對手聯通(0762) 強勢升3.94%冠藍籌，率先升越20天線，收報9.19港元。
中信泰富(0267)升3.33%報14.28港元，有消息指澳洲政府計劃向資源公司征收的40%資源稅率，可能會降低到6%-12%。 富士康(2038)跌2.70%報5.77港元，母公司鴻海集團表示，富士康內地員工將調高基本薪資約20%，並在近期實施。
擔心政府採取進一步措施，中資地產股回軟
中資地產股因遭遇獲利回吐而下跌，因此前中資地產股先於大市反彈，恆指創新低時，他們或在強勢整固，並沒有再創新低，對於多數中資地產股都有10%左右漲幅，有回吐壓力。此外，投資者缺乏信心，因擔心政府採取進一步措施給地產市場降溫，他們隻是希望在溫和反彈時快速獲利。今日《證券時報》引述消息指，上海將在近期推出住房保有稅，以試點方式開征，具體細節將在近期會議進一步討論，現時可以初步確定上海可以正式開始試點，但方案細節尚無法透露。華潤置地(1109)跌3.69%報14.62港元，世貿房地產(0813)跌1.37%，至11.48港元，早盤高見11.96港元。
中資銀行股隨大市反彈
中資金融全線升1%-3%。交通銀行(3328)、招商銀行(3968)漲幅居前升逾3%，中行(3988)、工行(1398)、建行(0939)及民生(1988)升幅約在1%-2 %之間。交銀國際表示，國務院26日召開常務會議，重要內容之一是部署加強地方政府融資平臺公司管理。會議指出，必須從4個方面加強對融資平臺公司的管理。清理債務和規范運作有助控制風險，也是化解信心危機的根本之策。當前估值已反映較悲觀預期，維持內地銀行業「領先」評級。維持民生銀行(1988)及中信銀行(0998)「買入」評級，及中行(3988)、建行(0939)、交銀(3328)「長線買入」評級
油價急彈推動油股升勢
中石油(0857)漲3.54%，報8.49港元，中海油(0883)升2.66%報12.34港元。歐美股市大幅上揚，令投資氣氛改善，紐約期油昨晚急升3.04美元或4.3%，收報74.55美元﹔油價已連續第二日上升，較日前低位的67.55美元回升逾10%﹔油股短線仍不大可能擺脫油價的左右。未來資產證券分析師關榮樂表示，美國總統奧巴馬將審批新的深水鉆井禁令延長六個月的做法是過度的政治反應，這就相當於在發生一次空難後將所有商業航班暫停六個月。另外，隨著夏季需求高峰的到來，無論從短期還是長期來看，上述禁令都將推高油價。
異動股
比亞迪(1211)升9.4%至64.00港元，跑贏其他內地汽車股，受到其與德國戴姆勒成立雙方各佔一半股權合資公司在華生產全電動汽車的消息推動。瑞士信貸表示，該消息是比亞迪大力發展電動汽車戰略的一個有利進展。但該行補充說，該消息並不出人意料，因為公司在3月份已經公布過意向。
美聯集團(1200)跌9.25%，至5.89港元，成交量異常高，達到9419萬股。是昨日4.12萬股的23倍﹔其中有一筆成交量6,000萬股的交易〔成交價每股5.9港元〕，根據道瓊斯看到的合約細則，這應該是該公司主席主席黃建業在減持股份﹔配售價格介於5.80-6.17港元，表明上述配售價處於該區間的低端。
投資組合更新
筆者今天只是在收市前，輕輕的加碼王朝酒業(0828)。
現在市況有點明朗化的踪象，可能真的如朋友5月26日所說「終極一跌」已經在5月25日那天發生了。筆者當然希望是如止。如大市不再大跌，筆者會如之前所說，沽出港鐵公司(0066)來換入高beta的股票。
預計支撐位20000點將轉變為阻力位，筆者會不太急，而慢慢購回或增持一些之前沽出的股票。
最近看見張士佳先生在蘋果日報說看淡，甚至提到以技術分析而言，已可認定大市由牛轉熊。當然筆者看法同。
如張士佳先生所說那刻市場眾說紛紜，有牛有熊，以視牛者居多，但並非一面倒，令投資者如身處五里霧中，像霧又像花，牛熊難辨。而張士佳先生亦沒有肯定的說是熊市，只是說當市場面臨動盪，投資者就會變得不再理智，市場先生此時往往會向南走，危機過後，就能回歸應有軌道。
筆者相信正如陶冬先生所說少了衍生產品和超高槓桿，危機的擴散程度和範圍便與2008年的金融海嘯不可同日而語，而現在市場亦開始有所消退圍繞歐元區債務危機蔓延的擔憂情緒。
筆者還記得3月22日時張士佳先生在蘋果日報說出將創維數碼(751)等家電股脫手，那時股價是9.6至9.9元左右(52週最高位正是9.9元)，不久創維數碼(751)果然力盡而下跌(上星期曾跌至5.3元左右)。這個可看出張士佳先生對危機反應比較敏感。所以筆者亦相信當大市又再似升未升，大多散戶在迷茫時，張士佳先生又會表現出指導角色，大膽入貨。
黃金交叉，死亡交叉
根據分析，僅利用「黃金交叉」（或「死亡交叉」）作為劃分牛市（或熊市）的誕生，顯然把問題簡單化，畢竟在過去逾三十年的十九次「黃金交叉」中，命中率（即獲得正回報）約五成八，顯然此訊號的可靠性並不算十分高。不過，若然能配合250天移動平均線傾斜度作分析，將更能有效地辨別。
具體而言，當「黃金交叉」出現後，若250天移動平均線的傾斜率（slope；以「黃金交叉」出現後的首個月250天移動平均線變化計算）呈上升（大於0.4）或持平（斜率介乎-0.4至+0.4之間），是次升市屬於新一輪牛市的機會較高。事實上，根據過去十三次出現此情況的「黃金交叉」中，便有十次獲得正回報，命中率約七成七。
除透過分析過往恒指「黃金交叉」的特性，了解是次升市是否預示港股已步入「熊去牛來」外，還可以利用市盈率的工具，了解港股的價值是否處於合理水平。
遺憾的是在2009年07月信報用上述3因素，結論是恒指的反彈是熊市反彈的機會比較高。實際是恒指接著從06月30日18300點之後10天下降1000點後，立即反彈600點，然後再上升到11月的23000點左右。
我們可以看到如果只是用一些圖形和訊號來計算牛熊，是有命中率，但可靠性存疑。訊號是可以用來幫助提高警戒，但仍要見機行事。如較保守，筆者絕對肯成減持或暫時轉一轉或清一清高風險的倉。
如之前所說，筆者還是繼續以平常心，從保本的原則開始，以選股來買賣股票，配合止賺止蝕來應對。
比較進取的朋友，相信現時是「牛二」，策略可能是在接近19,000點的時候把持貨比重增加，而接近23,000點之時考慮減磅，在中間位21,000點時就按兵不動。
可參考:
■ 「黃金交叉」配合市盈率看後市發展
■ 牛市一周年溫故知新
組合更新
今天購入
1. 王朝酒業 (0828)，2000股，2.86元
組合以長線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。
註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 以下股息尚未計在「實現損益」內
- 建設銀行(0939) 人民幣 0.2020 股息，除淨日 2010/06/30
- 中國移動(0941) 港元 1.458 股息，除淨日 2010/05/06
- 中國生物製藥(1177) 港元 0.0200 股息，除淨日 2010/06/03
- 銀泰百貨 (1833) 人民幣 0.0320 股息，除淨日 2010/05/31
- 李寧(2331) 人民幣 0.2254 股息，除淨日 2010/05/11
3. 投資組合金額按真實比例顯示。
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