2010年3月3日星期三

03 Mar 2010 - 10倍股來自兩大板塊 (林少陽)

之前節錄,2010年2月20日 iMoney 林少陽訪問的一部分,現在繼續 更多的內容。


10倍股來自兩大板塊
1. 首選燃氣業

- 在華潤燃氣 (01193)、新奧燃氣 (02688) 及鄭州燃氣 (03928) 3隻股份中,我最看好較冷的鄭州燃氣,但對細市值股份有恐懼的投資者,新奧燃氣仍具投資價值。

- 燃氣行業是今年最具增長潛力的行業,這概念將得以延續。一旦西氣東輸破瓶頸效應發揮作用,燃氣的供應量將倍增,過去幾年雖然需求量大但供應量不足,當破瓶頸效應出現,爆炸力驚人。加上鋪設網絡完成後,固定成本封頂,營運效率會提高,將來每增加一個客人,收入都是「啖啖肉」,盈利亦將大增。

- 燃氣行業值得看好,除了因為天然氣價格回落,有助提升市場需求,更重要的是目前市場滲透率仍然很低,而政策扶持亦起到很大的推動作用。現時中國西氣東輸的天然氣使用量,只佔總能源消秏量計算,目前美國及日本分別是中國的35及12倍。中國燃氣管道的覆蓋率只有33%,成熟市場如香港是85%,由此可見,增長空間龐大。

- 天然氣內地不普及,只因供不應求。中國燃氣供應主要在西部,而主要需求來自東部沿岸,西氣東輸正好解決供應瓶頸,相關基礎設施預料於2010年至2012年全面落實,到時市場將加速成長。

- 鄭州燃氣上市至今盈利即使計入上市多年、集資的攤薄,2010年市盈率10倍都不夠,市帳率僅0.3倍,非常吸引。華潤燃氣心較難計算,看看管理層能否不斷拿到廉價項目,而鄭州燃氣那宗交易超抵,看你信不信她仍會以很低價錢拿到項目,要看管理層收購合併能力。

2. 次選醫藥股

- 中國生物製藥 (01177) 增長潛力相當高,且股價在合理水平。敢冒風險者可留意羅欣虊業 (08058) ,其上市以來的表現令人刮目相看。

- 要選10倍股,必需考慮4大點子:

一、罕有 (如國藥 (01099),雖然定價頗貴,但市面可供選擇的藥品分銷商不多)

二、概念 (中國面臨人口老化問題、藥業股去年跌幅沒有其他內需股大、中國生物製藥研發能力相當高,以發展専科治療領域相關產品為主,並以具規模的肝病及心腦血管用藥系列為基礎,積極拓展抗腫瘤、鎮痛、糖尿病、呼吸及消化系統等用藥系列產品。)

三、背景或品牌 (中國生物製藥剛獲中國人壽 (02628) 母公司及中信證券以每股2.1元購入2.55億新股,頓令這家平時亳不起眼,股份成交也見稀疏的藥業股平地一聲雷,刺激股價一度急升近兩成,成交更創下一年新高。)

四、價值 (更重要的是,公司不等錢用,有18億元現金都無用過…該公司的管理層上市以來的表現都沒有令我失望。此外,與全球最大藥廠葛蘭素史克共同研發的肝藥「肝淨」一年賺過億,前景很不錯。)



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