滬深300指數往績市盈率低於10倍,身為成份股的貴州茅台(600519)往績市盈率是12倍,有高市值和低市盈率的特點。 公司目前的銷售比較穩定,出貨壓力小。公司日前還對採購一定量茅台酒的經銷商給予配售的方式,以擴大市場份額。 茅台轉型大眾消費的戰略,加上白酒電商垂直平台的流行,將有利於提振公司未來幾年的收入增長,從而逐步彌補政府相關消費的流失。
指數成份股
貴州茅台(600519)是滬深300指數成份股之一,也是富時中國A50指數成份股之一。 換句話說,持有滬深300 ETF(2846)或 安碩A50中國(2823)是都可以間接投資A股酒類企業中流通市值最大的公司: 貴州茅台(600519)。
滬深300指數成份:
富時中國A50指數共有50隻成分股,指數約6成為金融股,貴州茅台(600519)比重為A50指數的3.0%,平保佔指數的7.9%,較適合看好內地金融股的投資者,但亦因成分股的分布集中,故股份的升跌對指數的影響較大。 想進一步分散A股投資範圍,滬深300指數或許是不錯的選擇,其成分股數目最多,來自10個行業,貴州茅台(600519)比重為滬深300 指數的1.3%。 滬深300以消費、工業及金融地產佔比最重,分別為11%、13%及38%,值得留意的是,其金融類股份佔重較富時中國A50指數少近一半,可見較適合作分散投資。 但要留意,滬深300 ETF(2846)的每天的成交金額較少,流通量相比安碩A50中國(2823)較低。
(注: 比重為2014年8月數字)
■ 28 Sep 14 - 市況雜談 與 中國A50指數成分股
■ 10 Sep 14 - 滬港通 與 中國A50指數
貴州茅台(600519)
貴州茅台(600519)於內地主要從事旗下系列產品的生產及銷售,包括飲料、食品及包裝材料,旗下的茅台酒有陳年酒、禮盒酒、紀念酒、普通酒和低度酒等。公司在2001年8月於上海證券交易所上市,行業板塊為飲料製造業,同業競爭對手(以酒類飲品為主)包括張裕集團、五糧液(000858)、古越龍山(600059)、青島啤酒(600600)和燕京啤酒(000729)等,當中以五糧液的業務最為接近。
貴州茅台(600519)是上海證券交易所50指數成份股。
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公司簡介 | 貴州茅台(600519)於內地主要從事旗下系列產品的生產及銷售,包括飲料、食品及包裝材料,旗下的茅台酒有陳年酒、禮盒酒、紀念酒、普通酒和低度酒等。 |
目前市值(人民幣) | 1821.91億元 |
現時股價 | 159.00元 (2014-10-10 收市價) |
市盈率 (倍) | 12.01倍 |
每股盈利(人民幣) | 13.24人民幣 |
市帳率 | 4.01倍 |
每股帳面淨值(人民幣) | 39.65人民幣 |
貴州茅台(600519)中期業績
貴州茅台(600519)2014 上半年公司收入143.22 億元,同比增長1.37%。 淨利潤72.3億元,同比下降0.25%。每股盈利6.33元。
上半年,公司共生產茅台酒及系列產品基酒3.58 萬噸,同比增長2.2%。 其中,茅台酒實現營業收入137.5 億元,同比增長2.7%。系列酒營業收入5.67 億元,同比減少23.1%。
毛利率為93.1%,去年同期為93.4%。 公司上半年管理費用較上年同期提高了29.60%至14.93 億元,該項費用的大幅變動導致利潤稍有下滑。
發展 及 2014年目標
目前茅台主要依靠分銷商進行銷售,公司正拓展直銷網絡,並以合資公司加入了超市渠道 。 另一方面,為了預防損害茅台的品牌形象和價格體系,茅台今年年初終止了同酒仙網的合作。
近日貴州茅台(600519)宣布將與永輝超市、深圳市國茂源商貿合資賣酒。 貴州茅台此次「廠家、經銷商和零售商1+1+1」全流通模式是一次新探索。此外,出於保價和打假的考慮,其在電商領域更多考慮的是自營,茅台電商公司近期即將上線運營。 據公告,新組建的合資公司的股權結構為貴州茅台酒佔60%,永輝超市和深圳市國茂源各佔20%。此次合作永輝將在全國100家精品店按照茅台規範、統一的形象標識陳列展示銷售茅台酒、茅台系列酒及三家坊系列酒。
貴州茅台(600519)出資人民幣2500 萬元與控股股東中國貴州茅台酒廠(集團)共同投資設立貴州茅台集團電子商務股份有限公司。 貴州茅台(600519)首款互聯網產品發售價為999元,限量10000瓶。 在茅台商城及天貓茅台官方旗艦店,普通飛天茅台的價格為1159元/瓶。
短評
茅台酒和中國共產黨淵源頗深,在1949 年的國慶典禮上更是被指定為唯一用酒。這使得茅台具有很強的政治文化意義,因此茅台被用於眾多政商場合。在中國民眾心中,茅台酒意味著財富、權勢與地位。 作為中國最知名的白酒品牌,貴州茅台(600519)具有強大的品牌溢價,這些因素賦予了公司較強的定價能力。
從2012年下半年開始,在「塑化劑」事件和限制「三公消費」的多重壓力下,白酒行業從持續十年的高增長期步入低迷期。 作為白酒股中的龍頭,貴州茅台(600519)也淪為市場棄兒,公募基金幾乎集體出逃,貴州茅台(600519)市盈率一度創下上市以來新低。 自2012年7月份以來,白酒板塊的整體市值由當時最高8000億元左右跌至目前的3000多億元,市值蒸發了超過50%。 三公消費限制政策和反腐進一步深入對高端消費持續抑制,公司2013年利潤增長了13.7%,增幅雖高於分析師的預期,但遠遠低於該公司2012年52%的增幅。
貴州茅台(600519)在2012年7月份股價最高時為266元,至今年1月份最低跌至118元。 年初至今,貴州茅台(600519)股價上漲35%左右。 白酒行業裡的其他幾家龍頭企業五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、洋河股份(002304)也都回升1成至3成,市場對於白酒行業的悲觀情緒,似乎已開始扭轉。
貴州茅台(600519)正致力轉型大眾品經銷模式,降低了對公款消費的依賴,主動開發客戶網絡,徹底改變過去的坐商模式,追求增加銷售量為主的增長和盈利。 由於居民消费能力提升,貴州茅台(600519)加大網上銷售力度,產品降價,並加強與折扣銷售商的合作。 得益於這些舉措,年初至今,貴州茅台(600519)的股價從最低的118元上漲到近日的160元左右。
在經歷2013年政策(三公消費限制、反貪腐)等諸多因素對行業所造成的負面影響後,白酒企業的收入以及利潤總額增速減慢,但是茅台價格的回歸大眾化令到非政府相關佔比提升。 譬如貴州茅台(600519)的核心產品: 飛天茅台53度在2012年時售價約2,200元,如今降至950元左右,批發價格亦穩定。 高端白酒需求從傳統政府主導的消費轉為高端大眾消費。
根據資料據顯示,經銷商預期在今年10月份就有望完成全年茅台酒的所有計劃內銷售配額。
預期市盈率,息率
貴州茅台(600519)2013年收入上升16.9%至309.2億元人民幣,盈利上升13.7%至151.37億元,每股盈利上升13.7%至14.58元。 2013年度,每10股派送紅股1股,每10股派發現金紅利43.74元。
現價159.00元,每股盈利13.25元,往績市盈率12.0倍。
▪ 14.58元 x 10 / 11 = 13.25元
貴州茅台(600519)2014 上半年盈利72.3億元,同比下降0.25%,每股盈利6.33元。 筆者簡單估計,貴州茅台(600519)下半年表現較上半年理想,今年每股盈利上升6%至14.0元,每股股息4元,預期息率2.5厘。
股價走勢
半年圖:
3年圖:
權益披露: 筆者持有 X安碩A50(2823)。
近年業績摘要
營業額 (人民幣) | 上半年 | 全年 |
---|---|---|
2010年 營業額 | -- | 116.33億元 |
2011年 營業額 | -- | 184.02億元 |
2012年 營業額 | -- | 264.55億元 |
2013年 營業額 | 141.29億元 | 309.22億元 |
2014年 營業額 | 143.21億元 | -- |
盈利 (人民幣) | 上半年 | 全年 |
---|---|---|
2010年 盈利 | -- | 50.51億元 |
2011年 盈利 | -- | 87.63億元 |
2012年 盈利 | -- | 133.08億元 |
2013年 盈利 | 72.48億元 | 151.37億元 |
2014年 盈利 | 72.30億元 | -- |
每股盈利 (人民幣) | 上半年 | 全年 |
---|---|---|
2010年 | -- | $4.87 |
2011年 | -- | $8.44 |
2012年 | 6.74 | $12.82 |
2013年 | $6.98 (送紅股前) $6.35 (送紅股後) | $14.58 (10股送紅股1股前) $13.25 (10股送紅股1股後) |
2014年 | $6.33 | -- |
參考:
1. 貴州茅台 600519 業績
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-08-28/600519_2014_z.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-08-28/600519_2014_zzy.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-03-24/600519_2013_n.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-03-24/600519_2013_nzy.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-03-24/600519_20140325_4.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2013-08-30/600519_2013_z.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2013-08-30/600519_2013_zzy.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2013-03-28/600519_2012_n.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2012-08-10/600519_2012_z.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2012-04-11/600519_2011_n.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2011-08-31/600519_2011_z.pdf
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2011-03-21/600519_2010_n.pdf
http://www.moutaichina.com/publish/portal1/
2. 【滬股通特搜】貴州茅台(600519)
http://www2.hkej.com/instantnews/stock/article/891619
3. 酒業股稀缺有助資金關注,機構薦貴州茅台
http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/categorized_news_detail.php?newsid=ETN241007851
4. 白酒行業國資改革提速 繼續關注利好疊加個股
5. 貴州茅台罕見放量跌停高端白酒前景難樂觀?
http://money.163.com/13/0903/10/97RFSQKQ00254TI5.html
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