正通於去年12月10日掛牌，以7.3元定價，其間最為人熟悉是招股期間，獲著名炒家索羅斯兒子羅伯特索羅斯（Robert Soros）斥數千萬美元入飛認購，成為他在亞洲地區首項股權投資。
正通汽車（1728）上星期前晚公布可能進行重大收購，並未達成任何協議，惟強調一旦落實，將成為非常重大收購，刺激7月28日股價繼續上揚，並在中午突然停牌，停牌前11.24元更創下上市新高。
上星期五 正通汽車（1728）復牌後，由上市高位回落，10.30元收市，回吐7.1%，失守配股價。
內地汽車銷售
中國今年1-6月汽車銷量總計932萬輛﹐較上年同期增長3.4%，仍較去年同期大幅放緩。 中國汽車工業協會對今年汽車銷量預期增幅從10-15%下調至5%。
2009年，由於金融危機影響，國務院陸續推出了十大產業調整和振興規劃。其中，《汽車產業調整和振興規劃》於2009年3月20日正式公布，重點提出各地區、各部門要認真清理取消現行限制汽車購置的不合理規定，以及其他直接或間接影響汽車購置的措施。這份《規劃》的執行時間是從2009年到2011，因此被業界稱為「三年振興規劃」。2009年和2010年汽車銷量分別增長了46.0%和32.4%。 「目前，三年的時間沒有到期，內地各大城市效仿北京推出汽車限購政策的情況卻愈演愈烈。」中國汽車工業協會相關人士如是說。繼北京去年年末實施汽車限購政策後，深圳、廣州等地相繼傳出將對汽車消費進行限制，導致很多消費者心理恐慌。
第二季受日本汽車零部件短缺影響，
內地汽車股中，今年業務比較好的有長城汽車（2333）及華晨（1114）。長城汽車（2333）剛公布盈利預喜，2011年6月底止淨利將較上年同期成長80%以上，主要是汽車銷售量增加所致。長汽（2333）主力產銷自主品牌的皮卡車和 SUV，近年開始SUV在大陸大熱，加上公司旗下的風駿車系皮卡車佔了三分之一市場，令集團今年業績大幅跑贏其他同業。華晨（1114）就受惠於寶馬（BMW）在中國市場大賣。
汽車售價
雖然中國今年上半年汽車銷量較去年同期大幅放緩，豪華型號汽車的表現持續淩厲。內地汽車市場主要分為4個層次，第一級是售價高於100萬元人民幣（下同）的超豪華級，如賓利（Bentley）、法拉利（Ferrari）、保時捷（Porsche）等；第二級是售價介乎30萬至100萬元的豪華級，如平治（Mercedes-Benz）、寶馬（BMW）、奥迪（Audi）、MINI等；第三級是售價介乎8萬至30萬元的中檔市場，如本田、日產、豐田等，以及售價低於8萬元的低檔市場。
今年1至5月，豪華車類別三強的銷量分別為奥迪（Audi）的11.2萬輛，寶馬（BMW）的10.1萬輛及平治（Mercedes-Benz）的7.8萬輛。
（注：除勞斯萊斯的數據為亞太區數據外，其他各品牌均為中國內地銷售數據）
勞斯萊斯（Rolls-Royce）
統計數據顯示，勞斯萊斯（Rolls-Royce）前6個月全球共交付車輛1592臺，全球銷售總額比去年同期增長了64%，創下了公司成立以來的最佳銷售紀錄。這其中亞太地區的貢獻尤為突出，較去年同期實現了超過170%的增長。
賓利（Bentley）
勞斯萊斯的競爭對手賓利（Bentley）同樣在中國市場發展迅猛。今年前四個月，賓利在中國售出車輛396臺，相比2010年有了2/3的增長，而到6月份，賓利在中國大陸地區共售出車輛623臺，同比增幅達到了66%。
今年上半年，中國已經取代其本土市場英國，成為賓利全球第二大市場。今年上半年，賓利汽車在華銷量創下歷史新高，達680輛，同比增長57%。賓利中國高層稱，如非受限於產能，賓利在華銷量還將更高。
蘭博基尼（Lamborghini，林寶堅尼）
超級豪華跑車品牌蘭博基尼自2005年進入中國市場以來，銷量也呈大步前進的趨勢。 2010年蘭博基尼在華創紀錄地售出車輛206台，同比增長150%。而截至今年5月份，蘭博基尼在國內銷量就已突破100台。
寶馬 （BMW）
今年上半年，寶馬汽車在中國共銷售BMW和MINI汽車121614輛，同比增長60.8%；奔馳汽車在中國地區共銷售超過95030輛新車，同比增長59%。一汽大眾奧迪銷售事業部表示，今年上半年，奧迪在中國銷量達139130輛，同比增幅超過35%。
今年以來，寶馬汽車和奧迪汽車的月銷量差距不斷縮小。寶馬中國預計，今年底寶馬汽車有望超過奧迪汽車，奪得中國豪華車年銷量冠軍。
奧迪（Audi）
從一汽大眾奧迪銷售公司獲悉，今年上半年，奧迪在中國銷量達到13.9萬輛，同比增幅超過35%。奧迪公司預測，今年中國銷量將突破30萬輛。
奧迪品牌汽車6月份在中國市場的銷量為2.77萬輛，創下該月份銷量新高，並且中國市場為奧迪全球銷量最大的市場。
上半年，進口奧迪汽車銷量為2.57萬輛，同比增長76%。 目前奧迪進口車銷量佔全部銷量的比例為18%。奧迪進口車比例不會太高，因為只要進口車達到一定規模，就會進行國產，這是奧迪汽車在中國的"全價值鏈本土化戰略"決定的。
奔馳（Mercedes-Benz，平治）
2011年上半年，金磚四國為奔馳汽車銷量大幅增長的主要市場。其中，奔馳今年上半年在中國市場的銷量創下了9.22萬輛的新高，同比增長幅度為52.3%。此外，奔馳汽車今年上半年在印度、俄羅斯和巴西市場增長幅度分別為40.3%、70.6%和34.7%。
除了受惠於寶馬（BMW）銷量的表現淩厲的 華晨（1114）汽車股，汽車代理股票走勢亦十分強勁，例如，經銷多個豪華品牌及營運4S經銷店的中國正通汽車（1728）及中升集團（0881）。不過它們的估值絕對不便宜，以去年盈利計，正通汽車（1728）往績市盈率為48倍，中升集團（0881）往績市盈率25倍。 市場願意給正通汽車及中升集團那麼高的估值，背後的理由始終離不開是預期盈利高增長。
正通汽車（1728）
正通汽車服務（1728）是中國第二大寶馬（BMW）經銷商，亦為主要4S經銷店集團，致力經銷豪華品牌，如寶馬（BMW）、MINI及奧迪（Audi）。除豪華品牌經銷店外，正通亦經營日產、別克、現代、本田及雪佛蘭等中檔市場品牌的經銷店。
集團截至去年底手持現金逾三十二億元，年內積極進行戰略性收購。正通（1728）在4月、5月及6月連續三次收購合共涉資約5.34億元人民幣，其中包括汽車經銷及售後服務業務，4幅用於建設4S汽車經銷店的地皮及奧迪4S經銷店。
正通（1728）早前已表明年內會把旗下銷售點數目由 24個倍增至近 50個。
■ 01 Dec 10 - 正通汽車 (1728)
正通汽車（1728） 全年業績
今年3月 正通汽車（1728）公布2010年度，營業額80.34億人民幣（下同），按年增加61.3%；毛利7.26億元，年增75.2%。錄得純利增長89.2%至2.76億元，符合招股書預測不少於2.74億；每股盈利18分，不派末期息。
2010年止，擁有24家經銷店。寶馬、MINI和奧迪三個汽車品牌營業額佔新車營業額約65.3%；其中，豪華及超豪華品牌汽車營額48.02億元，年增114%，佔新車銷售收入由09年約52.5%增至68.5%。
| 公司簡介 | 正通汽車 (1728)主要從事汽車的銷售及服務，是中國第二大寶馬經營商。 |
| 市值(港元) | 206.00億 |
| 現時股價 | 10.30元 |
| 市盈率 | 48.36倍 |
| 每股盈利(港元) | 人民幣0.18元 = 0.214港元 (E) |
| 股東資金回報率 | 12.4% |
正通汽車（1728） 配股
正通汽車（1728）宣布，先舊後新配售2億股，佔擴大後股本9.1%；每股作價10.45元，較停牌前折讓7.03%。集資淨額20.4億元，擬用作營運資金及其他一般企業用途，包括收購4S經銷店拓展經銷商網絡。
完成後，配售方Joy Capital持股將由72.7%攤薄至61.5%。配售代理摩根大通。
根據銷售文件，正通擬透過先舊後新方式配售2億股股份，每股配售價10.45元至10.8元。
按其去年集資約 36.5億元計算，今次配股約相等於集資總額的 60%。
近年業績摘要
| 營業額 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 營業額 | 14.0億元 | 28.5億元 (增長8.4%) |
| 2007年 營業額 | 13.6億元 | 33.7億元 (增長18.5%) |
| 2008年 營業額 | 18.1億元 | 38.6億元 (增長14.5%) |
| 2009年 營業額 | 20.9億元 | 53.9億元 (增長36.0%) |
| 2010年 營業額 | 32.64億元 | 80.9億元 (增長50.2%) |
| 盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 盈利 | 0.85億元 | 1.98億元 (增長107.0%) |
| 2007年 盈利 | 1.18億元 | 3.14億元 (增長58.5%) |
| 2008年 盈利 | 1.23億元 | 2.75億元 (下降12.4%) |
| 2009年 盈利 | 1.88億元 | 5.31億元 (增長93.2%) |
| 2010年 盈利 | 3.19億元 | 8.66億元 (增長63.0%) |
| 每股盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 | $0.1729 | $0.4030 (增長104.6%) |
| 2007年 | $0.2406 | $0.6380 (增長58.3%) |
| 2008年 | $0.2498 | $0.5590 (下降12.4%) |
| 2009年 | $0.3826 | $1.0790 (增長93.0%) |
| 2010年 | $0.6493 | $1.7100 (增長58.3%) |
參考:
1. 六福集團 （590） 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110629/LTN20110629048_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101216/LTN20101216378_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101129/LTN20101129663_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100727/LTN20100727235_C.PDF
2. 第一上海：六福珠寶成長性快 給予買入評級
http://www5.cnfol.com/big5/hkstock.cnfol.com/110712/132,2116,10245156,00.shtml
3. 儀論市場：奢侈品銷情旺六福勢漲
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20110529/00376_001.html
4. 產品結構改善，保持業務高速增長
http://www.emperorcapital.com/img/cms/product/1774152653.pdf
5. 黃金年鑒2011
http://gold.hexun.com.tw/2011/hjnj2011/
6. 寶通証券研究報告
http://www.kcghk.com/data/commentary/C201104120903420C.pdf
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