| 31 Dec 2010 | 20 May 2011 | 變動 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 | 投資組合 | $633,343 | $636,962 | 0.57% |
| 2 | 恒生指數 | 23035.45點 | 23199.39 點 | 0.71% |
| 31 Dec 2009 | 30 Dec 2010 | 變動 | ||
| 3 | 投資組合 | $500,000 | $633,343 | 26.67% |
| 4 | 恒生指數 | 21872.5點 | 23035.45點 | 5.32% |
恒生指數 一周累跌77點，收23199點
港股上周在美國數據造好的情況下，大市回穩重上二萬三。然而本周大市在欠缺催化劑的情況下再度疲弱。本周初市場觀望歐元區財長會議結果，大市再報失陷，跌穿「二萬三」一幕再度上演。至本周中期，港股跟隨外圍向好，「二萬三」失而復得，至後期大市出現技術反彈，重上十天線，最高見過23248點。最終大市一周收23199點，累計全周升軟77點或0.3%；國指一周揚53點或0.4%，收報12947點。本周平均每日成交609億元。
港股周一（16日）未能承接上周五（13日）升勢，反而再度下挫。大市隨外圍低開222點後反覆向下，再度跌穿二萬三，最終恆指全日挫315點。歐債危機惡化，市場觀望歐元區財長會議結果，令市場持觀望態度，交投未見活躍，令港股周二（17日）隨外圍報跌，更造出全周低位22768點，其後內地股市見底回升，帶動港股跌幅收窄，全日跌59點。
至周三（18日）港股繼續跟隨內地股市造好，大市見底反彈，最終港股險守二萬三，全日升110點。港股周四（19日）在美股造好，加上商品價格現反彈帶動下，大市全日企穩二萬三樓上，全日升152點，破十天線（23143點）。至周五（20日）港股窄幅徘徊，全日僅微升36點。
雖然藍籌股跌幅不大，但市場卻十分波動，尤其是一些二三線股。在個別板塊有機構投資者洗倉，令股價急挫。最明顯是整個太陽能產業股份均現急挫。卡姆丹克（0712）及陽光能源（0757）本月累跌超過30%，而華基光電（0155）亦有近14%跌幅。龍頭企業保利協鑫（3800）在周四急挫10%，成交金額更排榜首，明顯有基金洗倉。
除了上述的太陽能板塊外，電子板塊也被沽售，最近大升的中芯國際（0981）及晨訊科技（2000）也急挫，而跌幅最大是中國無線（2369），集團發盈警，股價單日急挫30%。本周跌幅最驚人是太平洋實業（0767），周三最高價為0.63元，到昨日最低跌至0.089元，跌幅高達86%。今年升了很多的水泥股，投資者獲利回吐，安徽海螺水泥（0914）及中國建材（3323）本月亦跌10%以上。
股市新聞
▪ 聯通（0762）推出黑莓手機服務，主要先行在內地大城市如北京、上海及廣東推出，股價一周揚6.9%，收報16.62元，創逾兩年新高。
▪ 水泥股回落，中建材（3323）一周挫10.1%，收報14.2元。安徽海螺水泥（0914）一周挫9.4%，收報31.15元。
▪ 太陽能股普遍受壓，其中保利協鑫（3800）周至回升6%，一周累瀉18.1%造4.34元。
▪ 中芯國際（0981）周五因獲利回吐而下滑了10.26%，至0.70港元，該股上個月上漲18.2%後，第一季度業績扭虧為盈應已得到反映。因該股近期的漲勢還反映了中投公司近期投資的因素，中芯國際曾於4月份時宣布，中投公司對其投資2.50億美元。中芯稱，該公司11年第一季度由10年同期的凈虧損1.819億美元轉至純利1,020萬美元，上年同期為解決它與臺積電（2330）的法律糾紛產生了1.466億美元的非營運支出，從而拖累了當期業績。
▪ 盈利預警，中國無線（2369）周四急挫28%，今天續跌3%至1.93元。
▪ 佐丹奴（0709）因鄭裕彤每股平均價5.85元增持675萬股，令到市場憧憬有關增持行動會繼續，佐丹奴周五日漲6.4%至5.85元。鄭裕彤本月初以每股平均價4.81元，入股佐丹奴（0709）約14.58%股權，涉資10.5億元。增持後持股量增至2.25億股，佔15.03%，成06年來首個持有佐丹奴（0709）逾15%股權的單一股東。佐丹奴另一股東鄧普頓，亦於本周一以每股5.93元，減持70.2萬股，持股量降至4.96%。
▪ 富士康（2038）周四急彈11%冠藍籌，受益管理層的業績樂觀展望。富士康（2038）主席兼行政總裁陳偉良表示，對於集團被剔出恒指成份股感到失望，但認為可推動公司改善業績。他表示去年集團業績表現不理想，管理層有決心盡力改善，料本年業績較去年有顯著改善。
▪ 下星期一（23日）米蘭站（1150）上市，米蘭站暗盤第一口價就叫2.3元，最高就上過2.6元，比起招股價高出五成。
投資組合更新
筆者的投資組合 數隻股票是被洗倉盤受壓，投資組合這星期則下跌了6.43個百分點，最明顯是下跌的是太陽能股，而恒生指數這星期只是下跌了77點。
雖然藍籌股跌幅不大，但市場卻十分波動，尤其是一些二三線股。在個別板塊有機構投資者洗倉，令股價急挫。最明顯是整個太陽能產業股份均現急挫。卡姆丹克（0712）及陽光能源（0757）本月累跌超過30%，而華基光電（0155）亦有近14%跌幅。龍頭企業保利協鑫（3800）在周四急挫10%，成交金額更排榜首，明顯有基金洗倉。
星期五輪到新材料板塊下跌，旭光高新材料（0067）跌近8.5%至3.54元，中國聯塑（0067）跌近11.4%至6.37元，東岳集團（0189）跌7.5%至8.11元。 另外有些二三線股亦被洗，第一拖拉機（0038）亦趺7.2%至9.5元，洛陽玻璃（1108）跌8.7%至3.55元，達進精電（0515）跌7.8%至3.45元，中芯（0981）績後亦吐一成。
信義玻璃（0868）星期四收市後配股，今天這個投資組合主力就下跌了6.8%，令投資組合今天急跌。
之前被洗的首先是機械設備股，跟著是太陽能股、水泥股、中投概念股、新材料股、電子板塊。 下一個會否是澳門博彩業股？ 我不知道。 點都好，冇乜升過嘅銀行股應不會有份。
在這次調整之中，內需股的表現一直堅挺。內需消費將在未來幾年成經濟增長的主幹，亦令其扮演近日的避險角色。
去年5月20日，恒指最多跌逾300點試穿2月底部，一年後的今天，歷史repeat itself to 二三線股。 通常黎明前是最黑暗的，洗得白白淨淨，股票跌後市盈率吸引，震倉過後，資產轉移後，會是什麼呢？
如果用大風大浪來形容最近二、三線股，可以幻想現致身在大浪的船上。如果不想暈船浪，眼光當然不應集中在小物件上，要放鬆眼球，將目光放遠些，捉穩有信心的支撐物，以免大浪沖走財物。 當然，看見大風大浪，泊好隻船，上回岸邊休息亦是一個明智的選擇。
所以筆者亦適量減磅來防止大浪沖走財物，同時轉往捉穩有信心的股票。
投資組合內的這幾隻股票在這星期間的表現是：
■ 信義玻璃（0868） 下降8.2% 至 8.39元 （投資組合 22%）
■ 大昌行（1828） 下降0.6% 至 8.44元 （投資組合 16%）
■ 六福集團（0590） 上升7.0% 至 29.80元 （投資組合 14%）
■ 中國聯塑（2128） 下降13.0% 至 6.37元 （投資組合 13%）
■ 銀泰百貨（1833） 上升2.2% 至 12.96元 （投資組合 8%）
■ 保利協鑫（3800） 下降18.1% 至 4.34元 （已沽，上星期佔投資組合 12%）
■ 三江化工（2198） 下降11.6% 至 2.74元 （已沽，上星期佔投資組合 4%）
■ 旭光高新材料（0067） 下降14.3% 至 3.54元 （已沽，上星期佔投資組合 4%）
保利協鑫（3800），卡姆丹克（0712）
國際研究機構IMS Research早前發布全球光伏產業分析報告顯示，全球光伏組件一季度出貨量下降了近10%，是自2009年初以來的首次下降。報告預計，二季度出貨量及價格仍將持續下降，其中，來自中國二線供應商的晶硅組件價格下降最快。3月份以來，隨著主要需求國的政策調整以及銷售壓力的加大，光伏電池的價格不斷下降，目前太陽能電池現貨市場最新成交價已出現每瓦跌破１美元的情況。分析認為，今年行業增長的不確定性因素增加，按照目前供求形勢來看，競爭壓力加大，行業毛利水平下降已成定局。
國際研究機構IMS Research報告，為近日太陽能股份遭拋售藉口。保利協鑫（3800）周四不但「六連跌」，股價更瀉10.31%，收4.09元，為六日中跌幅最顯著一日，成交額更超過滙控（0005），達到20.35億元，為十大成交金額股份榜首位。保利協鑫股價六日瀉26.7%，市值蒸發230.69億元。數天已跌至筆者止蝕位，筆者亦只得沽清了保利協鑫（3800）和卡姆丹克（0712）。
近日，國家發改委下發《產業結構調整指導目錄(2011年版)》。與2005年版目錄相比，新能源作為單獨門類，首次進入指導目錄的鼓勵類。 新能源門類中涉及到的太陽能子項包括：太陽能熱發電集熱系統、太陽能光伏發電系統集成技術開發應用、逆變控制系統開發製造；太陽能建築一體化組件設計與製造；高效太陽能熱水器及熱水工程、太陽能中高溫利用技術開發與設備製造。 這其中，太陽能光熱發電被放在首位。業內人士認為，這意味著“十二五”期間，國家將在產業政策方面大力推進光熱發電及與其有關的設備製造。
市場上升動力不足，對好消息ignore，壞消息放大。 保利協鑫（3800）預期市盈率低於8倍，卡姆丹克（0712）預期市盈率亦不高，奈何洗倉式下跌，筆者只好選擇止蝕。 筆者本認為可換股債券及認股權證行使價3.90元及4.10元可作為短期支持位的參考，但卡姆丹克（0712）最後亦守不住，本周五收市價是3.43元。
■ 15 May 11 - 保利協鑫(3800) 第一季業績
■ 01 May 11 - 保利協鑫(3800) 全年業績
■ 03 May 11 - 卡姆丹克(0712) 第一季業績
保利協鑫（3800）由去年5月27日的1.35元左右開始上升，12個月後（5月12日）升至5.72元，上升近3倍。五個交易日後，5月18日急降1.63元至4.09元，已穿50天線。 筆者隱約看到血流成河，當中有一些血是藍色的 （Oh！Oh！）。
■ 2010年5月27日: 1.35元
■ 2011年5月11日: 5.60元
■ 2011年5月12日: 5.72元（當日高位）
■ 2011年5月18日: 4.09元
■ (5.72 - 4.09) / (5.72 - 1.35) = 37.3%
如果用黃金比率計算，回調目標
■ 38.2%： 5.72 - 0.382 x (5.72 - 1.35) = 4.05元
■ 50.0%： 5.72 - 0.500 x (5.72 - 1.35) = 3.54元
■ 61.8%： 5.72 - 0.618 x (5.72 - 1.35) = 3.02元
保利協鑫（3800）周五反彈了6.1%或0.25元，收報4.34元，比同業的賽維 LDK好（LDK 在美國未止跌）。筆者向來覺得黃金比率和風水命理有點相近，信則有不信則無。 筆者傾向於認為太陽能股未跌完，主要是因為相信數天的回吐未必能這麼快 absorb 長時期的上升而造成的止賺或止蝕壓力。 正所謂風水佬呃你十年八年，筆者對與錯下星期相信就會知道。 筆者反而希望估錯。。。。。
如果保利協鑫（3800）如筆者想像的守不住4.05元第一個位，向3.54元進發，值博率就會越來越高。 如外圍的太陽能股同業又停止大跌，筆者會購回再戰！ 但那時亦需要望遠點，因相信短期波幅仍不會小。
旭光高新材料（0067），三江化工（2198），中國聯塑（2128）
中投股和新材料股是這星期被洗的一群，旭光（0067）有股東走貨傳聞纏擾不清，當然冇得走。筆者沽出旭光高新材料（0067）及三江化工（2198），將注碼集中在「無端端」被包括在內的 中國聯塑（2128）。
■ 10 May 11 - 旭光高新材料(0067)
■ 15 Apr 11 - 三江化工(2198) 全年業績
■ 18 Mar 11 - 中國聯塑(2128) 全年業績
在技術分析來看，中國聯塑（2128）短期亦不靚仔，可能已從上升變成大型橫行的格局。
信義玻璃（0868）
信義玻璃（0868）公布於昨日（19日）與配售代理訂立協議，擬以先舊後新的方式、向不少於6名承配人，以配售價每股8.35元、較上交易日折讓7.22%，配售1億股。另外配售4747萬股舊股，作價相同。完成交易之後，承配人共持股1.47億股，佔擴大股本4.06%。而大股東及董事等人持股佔比由58.73%降至55.81%。 該公司表示，是次配售股份計劃預期可籌得款額淨額8.21億元，擬用作未來資本開支及一般營運資金用途。
配股只佔擴大股本4.06%，新股佔現有已發行股份約2.83%，稀釋每股盈利少，筆者襯機會增持了小量信義玻璃（0868）。 要注意股東同時沽出舊股4747萬股，佔擴大股本1.3%。
■ 28 Feb 11 - 信義玻璃(0868) 全年業績
在技術分析來看，信義玻璃（0868）5月頭從高位回落，加上剛配股，相信仍需時間消化配股後的效應。
特步國際（1368），茂業國際（0848）
筆者這星期購入了特步國際（1368），茂業國際（0848）。
■ 26 Mar 11 - 特步國際(1368) 全年業績
購入
■ 特步國際（1368），5000股，5.97元
■ 茂業國際（0848），6000股，4.17元
■ 信義玻璃（0868），4000股，8.37元
■ 中國聯塑（2128），3000股，6.40元
■ 保利協鑫（3800），2000股，4.84元 （這星期購入後已沽出）
■ 旭光（0067），2000股，4.43元 （這星期購入後已沽出）
沽出
■ 旭光（0067），2000股，3.71元 （購入價 4.43元）
■ 旭光（0067），6000股，3.56元 （購入價 4.21元）
■ 三江化工（2198），9000股，2.70元 （購入價 2.96元）
■ 卡姆丹克（0712），4000股，3.65元 （購入價 4.65元）
■ 卡姆丹克（0712），2000股，3.65元 （購入價 4.31元）
■ 保利協鑫（3800），4000股，4.56元 （購入價 5.02元）
■ 保利協鑫（3800），2000股，4.41元 （購入價 5.41元）
■ 保利協鑫（3800），2000股，4.41元 （購入價 5.53元）
■ 保利協鑫（3800），2000股，4.41元 （購入價 5.13元）
■ 保利協鑫（3800），2000股，4.41元 （購入價 5.68元）
■ 保利協鑫（3800），2000股，4.27元 （購入價 4.84元）
■ 保利協鑫（3800），3000股，4.16元 （購入價 5.02元）
組合以中線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。
註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 投資組合金額和股數，按真實比例顯示。
3. 以下股息尚未計在「實現損益」內
▪ 保利協鑫 （3800），港元 0.0510 股息，15000股，除淨日 2011/05/09
▪ 中國聯塑 （2128），港元 0.1200 股息，除淨日 2011/05/27
▪ 銀泰百貨 （1833），人民幣 0.0500 股息，除淨日 2011/05/30
▪ 嘉華國際 （0173），港元 0.0100 股息，除淨日 2011/06/10
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