中細價主題股 明年當炒
來源： 香港經濟日報，林瑞芬，2010年12月30日
人行在上周上調銀行的存貸利率之後，原來也上調了人行對金融機構貸款和貼現息口，啟示人行抽緊銀根的決心。
放眼明年，上半年料仍是一個混局，事關始終要顧慮通脹以及貨幣政策的變化程度。大市指數上半年未必能大力上升，可能要等下半年，確認通脹受控，及加多一、兩次息後，大戶消化了不明朗因素時，才有膽量重手下注，令大價指數成分股抽升，在期指場上搶食。
熱錢充裕借題炒作
預期美國明年上半年內，不會輕易放口風話不再QE，市場熱錢總有不甘寂寞時，因此，新一年開始，大戶放假後歸位，料主力發掘焦點中、細價股份，如戰略新興產業或傳統受惠國策產業股份，前者還需時清晰行業及盈利前景，未看出一點真前，最容易被大戶混水摸魚博大霧亂炒，因此，預計個股炒作浪潮相對活躍。搵食機會所在，散戶記得「對號入座」！
又係時候同大家分享一下筆者相關心水選擇。上周推介了一隻中價建滔化工（00148），今日精選兩隻10元樓下的股份，分別為信義玻璃（00868）及保利協鑫（03800）。
信義玻璃擴產錢景佳
信義玻璃核心收益主要有：汽車玻璃、建築玻璃、包括超白光伏玻璃的浮法玻璃。集團汽車玻璃業務這一分部將提供穩定的利潤，但建築玻璃料受益於內地節能環保，其生產的low－E玻璃需求料大增。據花旗最近報告指出，其浮法玻璃更為一個關鍵的盈利增長動力，此業務自2006年開始，產品用途主要為下游業，如生產汽車玻璃及建築玻璃之用，剩餘銷售給其他客戶。這一來提供額外收益，二來又為集團之下游業務提供穩定的原料供應。
展望未來，集團在中國長三角、珠三角及環渤海區的工業園，將有新生產線在2011年底前陸續投產，重點發展新能源及環保節能玻璃產品，食正國策浪。
據彭博綜合分析，該股截至2011年度每股盈利料達0.524元，增幅38%，現價PE水準只有11.8倍，每股預計派息0.251元，預測息率達4.05厘更為吸引。
市場認同該股「錢景」的話，以PE約值15倍而言，目標上望7.8元不是冀望。技術而言，該股自年中攀升後，今季于高位橫行消化升幅為主，可見持貨者惜貨如金，建議6元收集，5.3元止蝕，信義玻璃昨收6.21元。
保利協鑫盈利大提升
保利協鑫于09年四次配售，市場一度被其配售作風嚇怕。幸今年所見，公司已收斂，隨著集團之經營利潤改善（主因是去年國務院發出嚴格限制新建多晶硅項目文件，但今年以來，隨著全球光伏市場強勢復蘇，多晶硅大廠的硅料銷售一空，多晶硅市場出現嚴重的供不應求，價格也水漲船高），券商亦對該股普遍看好，可作參考。
據摩根土丹利發表研究報告指，保利協鑫近年以不斷提高產能，及極低價格增加市場佔有率的策略，拓展新市場，包括增加台灣、日本，及南韓客戶，預料其明年將會有驚人市場發展，使股份價值更吸引；該行上調其目標價32%，由原來的2.5元，升至3.3元，維持「增持」投資評級。
花旗集團則發表報告指，其積極擴充多晶硅及太陽能晶片產量，使其成為全球最大太陽能晶片之製造商，加上其節能程式及獨特的地區合作模式，預期明年的毛利率可維持40%，未來兩年的每股盈利複合增長率可達42%，建議「買入」，目標價3.18元。
瑞銀集團發表研究報告表示，保利協鑫于第三季經營數據中顯示，生產成本為每公斤25.4元，較預期的28元及第二季度的31.5元為低。加上受惠于行業上行週期及供應緊張，以及市場佔有率增加，建議「買入」，目標價3元不變。
據彭博綜合分析，該股在2010年度將扭虧為盈，每股賺0.166元人民幣；2011年度，每股盈利料增長達43%，至0.237元人民幣。
綜合上述報告，看保利協鑫挑戰3元之目標是保守了，配合技術分析而言，該股股價于近月突破下降軌阻力2.5元，持續守穩其上，反覆上望回試09年高位近3.8元，可以是樂觀的冀望。建議收集，2.5元作止蝕，保利協鑫昨收報2.85元。
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