28 Jul 11 - ASM太平洋 (0522) 中期業績

今日 ASM太平洋（0522）公布中期業績後股價受壓，下跌5.9%，收報87.30元。

中期純利按年多賺23%至14.07億元。第二季度新增訂單按季減少17.1%，6月止未完成訂單總額4.55億美元，較一季末減少25.8%。 瑞信稱， ASM的半導體行業自去年第 3季見頂後，已踏入調整周期，料仍會持續 2至 3季，明年首季才見底，故下半年業績會遜於上半年。另一外資分析師指，由於 ASM前景轉淡，將調低對 ASM的全年盈利預測和目標價。

■　09 Jan 11 - ASM太平洋 (0522) 通過收購 SEAS

公司簡介	ASM 太平洋 (0522)主要設計、製造及銷售半導體製造商所用之器材、工具及物料。
市值 (港元)	345.81億
現時股價	87.30 元 (2011-07-28 收市價)
市盈率	12.12 倍
每股盈利 (港元)	7.20港元
股東資金回報率	66.5%

ASM太平洋（0522）中期業績

ASM太平洋（0522）上半年營業額73億元創新高，較去年同期增加76.3%，按半年增加37.4%。錄得純利14億元，按年增長22.5%，按半年則倒退16.9%，每股盈利3.55元，中期息維持1.6元。

毛利率由46%降至38.1%，下降的原因主要受到金屬價格的影響、引線框架業務的虧損及新收購的SMT業務需要較長時間整合。

業務	營業額	備註
裝嵌及包裝	41.36億元 (56.3%)	營業額升21%，按 季跌約6%，分部盈利為15.3億元，按年升19%
引線框架	8.04億元 (10.9%)	增長7.6% 由於金屬價格高企，經營虧損0.32億元
SMT 表面貼裝技術	24.09億元 (32.8%)	新業務，盈利為2.88億元。
中期 營業額	73.49億元	--

6月止，現金結存20億港元。

上半年新增訂單總額8.13億美元，較去年下半年升46.2%，訂貨對付運率0.86。第二季度新增訂單3.68億美元，按季減少17.1%，訂貨對付運比率0.72%。由於次季訂單減少，6月止未完成訂單總額4.55億美元，較一季末減少25.8%。

▪　　第一季度營業額為33.77億元，盈利6.75億元，每股盈利1.71元。
▪　　第二季度營業額39.72億元，盈利7.32億港元，每股盈利1.84元。
▪　　第一季度的新增訂單總額為4.444 億美元。
▪　　第二季度的新增訂單總額為3.684 億美元。
▪　　上半年的新增訂單總額為8.128 億美元，較去年下半年增加46.2%。
▪　　第二季度的未完成訂單總額為4.547 億美元。

首六個月，資本性支出為港幣4.31 億元，全年開支 10.2億元將維持不變。





發展 及 2011年目標

ASM Pacific（0522）行政總裁李偉光表示，集團今年全年資本開支1.31億美元，上半年已投入5530萬美元。由於現有廠房使用率未完全使用，故無意再擴充產能。至於今年於內地落成兩個新廠房，主要是加大發展SMT設備業務的零部件生產。

ASM太平洋（0522）於第二季的訂單按季下跌約17%，預料第三季仍會有下降的跡象，客戶投資的勢頭較去年弱，因受到宏觀經濟疲弱的影響。

過去第二及三季屬傳統旺季，而今年第二季新增訂單回落，認為市場情況不健康，並反映客戶對今年聖誕節經濟情況有所憂慮。他表示，目前難以預期歐美經濟前景，但相信美國債務上限問題最終可解決。根據集團客戶意見，市場氣氛無明顯改善，但對前景不太悲觀。以地區分佈，上半年最大業務為內地(佔整體分銷48%)，第二為歐洲市場(17%)，美洲佔4%，集團無擬調整業務分布比重。

他又指，今年增長動力來自市場對消費電子產品需求增加，集團發展新興市場力度加大，以及LED燈市場發展普及化，均有助帶動業務。

上半年派息比率約48%，去年全年約66.8%。目前未擬今年全年派息比率目標，視乎年底資金水平而定，但今年資金投入業務水平會相對較多。

上半年整體毛利率錄得約38%，較去年上半年45.9%下滑。預期今年會繼續進行成本控制，加上SMT設備業務帶動，冀未來整體毛利率可回升至40%或以上。


引線框架業務

ASM太平洋（0522）上半年引線框架業務錄得 3250萬元虧損，主要是期內原材料銅價期內急升 2倍至每噸約 9000美元，令其成本上漲。

集團已向客戶提出將收取金屬固定價格，改變成浮動價格，冀客戶可接受。若將產品銷售價格提升5-10%，相信未來有關業務將轉盈。集團目前無進行對沖交易，惟內部正研究有關可行性。


SMT業務

ASM太平洋（0522）於上半年完成收購表面貼裝技術(SMT)設備業務，有關毛利率約27%，預期下半年將加大投入有關業務，冀毛利率可提升至30%以上，並預期有關業務於今年底至明年初有明顯貢獻。




近年業績摘要

營業額 (港元)	上半年	全年
2006年 營業額	22.7億元	45.56億元 (增長28.8%)
2007年 營業額	23.7億元	53.93億元 (增長18.4%)
2008年 營業額	29.3億元	52.58億元 (下降2.5%)
2009年 營業額	14.1億元	47.32億元 (下降10.0%)
2010年 營業額	41.67億元	95.15億元 (增長101.1%)
2011年 營業額	73.49億元	--

盈利 (港元)	上半年	全年
2006年 盈利	6.25億元	11.49億元
2007年 盈利	5.46億元	12.69億元 (增長10.4%)
2008年 盈利	6.75億元	12.69億元 (下降23.3%)
2009年 盈利	0.75億元	9.35億元 (下降3.9%)
2010年 盈利	11.48億元	28.42億元 (增長203.8%)
2011年 盈利	14.07億元	--

每股盈利(港元)	上半年	全年
2006年	$1.610	$2.970
2007年	$1.410	$3.260 (增長9.8%)
2008年	$1.730	$2.490 (下降23.6%)
2009年	$0.190	$2.380 (下降4.4%)
2010年	$2.910	$7.200 (增長202.5%)
2011年	$3.550	--

參考:


1. ASM 太平洋 522 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110728/LTN20110728010_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110428/LTN20110428012_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110303/LTN20110303014_C.pdf

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