2014年11月4日星期二

04 Nov 14 - 港交所披露易 - 股權變動 (投資小知識)

新奧能源(02688)上周公布一項關連交易,公司斥2億美元向主席王玉鎖夫婦收購加拿大及美國燃氣加油站,收購價2.0億美元,目標資產今年首9月虧損1.8億人民幣。 消息一出,股價一度由54.30元急跌至45.30元水平,接近52周的低位。 首席財務官(CFO)王冬至稱對市場反應吃驚,他認為收購非不務正業,原預期股價會受正面消息向上,不料市場視收購為不好資產,與內部認知有異。 此文並不是討論這一項關連交易對業績的影響,只是想借用這一事例,分享一下如何在事後查看大股東/董事的增持和減持的行動。

事後,有報導
▪  於10月30日, 增持,公司主席及執行董事 王玉鎖及其配偶,平均價每股46.107港元,購買107萬股,持股比例由30.11%上升至30.21%。
▪  於10月30日, 增持,Commonwealth Bank of Australia,平均價每股46.840港元,購買686萬股,持股比例由7.87%上升至8.50%。
▪  於10月30日, 减持,The Capital Group Companies,平均價每股47.343港元,沽出692萬股,持股比例由11.22%下降至10.58%。
▪  於11月30日, 增持,公司主席及執行董事 王玉鎖及其配偶,平均價每股49.9936港元,購買27萬股,持股比例由30.21%上升至30.23%。

本文使用 新奧能源(02688)和 Commonwealth Bank of Australia 作為例子,使用不同搜尋條件,搜尋其中二項披露事項。

例子一
▪  按上市法團的名稱搜尋 = 2688

例子二
▪  按大股東/董事姓名或名稱搜尋 = Commonwealth Bank of Australia

讀者可以參照以下方法搜尋其它股票的的資料。 另外,港交所披露易網站支援不同的搜尋方法,讀者亦可使用不同的方法找尋有興趣的資料。

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,未經本人授權不得轉載。



港交所披露易 HKExNews 披露權益(Disclosure of Interests)

任何擁有5%或以上權益的人士均有​責任根據證券及期貨條例的規定通知香港聯交所持有之好倉,而當他們的股權出現進一步改變以致跨越某個整數百分比時(例如6%或7%),亦須作出披露。

▪  首次持有上市公司5%或以上的股份權益 (即首次須具披露權益)。
▪  權益下降至低於5% 。
▪  股份權益百分比上升或下降,導致權益跨越某個超過5%的百分比整數 (例如:權益由6.8%增至7.1%,亦即跨越7%)。
▪  淡倉的百分率上升或下降,導致淡倉跨越某個超過1%的百分率整數。

但是,例如,若股權由6.1%增至6.9%,因沒有跨越任何整數百分比,所以毋須作出披露。


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例子一 : (按上市法團的名稱搜尋 = 2688)

(1) 披露權益

可以在香港交易所的「披露易」網站 (http://www.hkexnews.hk/di/di_c.htm) 「披露權益」一欄內找到上述人士向聯交所披露的資料。

▪  選擇「披露權益
▪  選擇「1. 按上市法團的名稱搜尋(股份代號或上市法團名稱)

港交所披露易 例子


(2) 股份代號

▪  股份代號,輸入「02688」 (2688 也可)
▪  選擇「搜尋

港交所披露易 例子


(3) 所有披露權益通知

▪  在搜尋結果 新奧能源控股有限公司,選擇「所有披露權益通知

港交所披露易 例子


(4) 披露權益列表,可以看到多項股益披露。 選擇「有關事件的日期

Commonwealth Bank of Australia 103(L)... ...30/10/2014
ENN Group International Investment Limited117(L)... ...30/10/2014
The Capital Group Companies, Inc.103(L)... ...30/10/2014
王玉鎖121(L)... ...30/10/2014
趙寶菊117(L)... ...30/10/2014

▪  在 「王玉鎖 ... ... ... 30.21(L) 」 ,選擇「30/10/2014

港交所披露易 例子


(5) 事件的詳情

▪  可以看到 王玉鎖 在30/10/2014, 平均價 46.107元 購入 1,072,000股, 好倉由 30.11% 增加至 30.21%。

港交所披露易 例子


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例子二 : (按大股東/董事姓名或名稱搜尋 = Commonwealth Bank of Australia)


(1) 披露權益

可以在香港交易所的「披露易」網站 (http://www.hkexnews.hk/di/di_c.htm) 「披露權益」一欄內找到上述人士向聯交所披露的資料。

▪  選擇「披露權益
▪  選擇「2. 按大股東/董事姓名或名稱搜尋

港交所披露易 例子


(2) 股份代號

▪  大股東/董事名稱,輸入「Commonwealth Bank of Australia
▪  這個例子只是搜尋最近2個月的資料。 日期,改為「01/09/201404/11/2014
▪  選擇「搜尋

港交所披露易 例子


(3) 在Commonwealth Bank of Australia有多項披露,表示最近2個月公司有披露多家上市公司的買賣。 選擇其中一間上市法團來繼續。

Commonwealth Bank of Australia 中海石油化學股份有限公司 - H股
Commonwealth Bank of Australia 中國電信股份有限公司 - H股
Commonwealth Bank of Australia 中國蒙牛乳業有限公司
Commonwealth Bank of Australia 華潤創業有限公司
Commonwealth Bank of Australia 新奧能源控股有限公司
Commonwealth Bank of Australia 維他奶國際集團有限公司

▪  在 「Commonwealth Bank of Australia ... 新奧能源控股有限公司 」 ,選擇「Commonwealth Bank of Australia

港交所披露易 例子


(4) 披露權益列表,可以看到多項股益披露。 選擇「有關事件的日期

30/10/2014新奧能源控股有限公司... ...8.50(L)
04/09/2014新奧能源控股有限公司... ...7.01(L)

▪  在 「30/10/2014 ... ... ... 8.50(L) 」 ,選擇「30/10/2014

港交所披露易 例子



(5) 事件的詳情

▪  可以看到 Commonwealth Bank of Australia 在30/10/2014, 平均價 46.840元 購入 6,864,000股, 好倉由 7.87% 增加至 8.50%。

港交所披露易 例子


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讀者可以參照以上方法搜尋其它股票的的資料。 在港交所披露易網站,除了披露權益(Disclosure of Interests),也可找到不同的資料,包括上市公司公告和發行人相關資料,讀者不妨自行瀏覽和搜尋一下認為有用的資料。
▪  http://www.hkexnews.hk/di/di_c.htm
▪  http://www.hkexnews.hk/index_c.htm



權益披露: 筆者持有 新奧能源(2688)。

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,未經本人授權不得轉載。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

2014年11月2日星期日

02 Nov 14 - 中國股票 ETF (投資小知識)

「滬港通」未如預期啟動,但「滬港通」不是有或無的問題,南水北調來發展國家整體金融的行動何時啟動,只是時間早晚問題。 由於A股ETF是較為方便快捷的選擇,又能買入一籃子股票來降低風險,相信A股ETF會繼續受到投資者的歡迎。 另外,成交額愈高,代表該ETF的流通性愈強。

技術上,上證指數已經突破5年來的下降軌,雖然不排除短期仍有一段波動,筆者傾向於認為,「滬港通」正式通車後 ,成功引入海外資金進入上海股市,資金會擇肥而噬,正式帶動A股慢牛式的上升。

上證指數 突破  下降軌

中國股票ETF 可以簡單分類為H股ETF (例如: MSCI中國指數ETF#2801) 與及A股ETF (例如: 安碩A50 ETF#2823)。 A股ETF近日隨大市向上,剛剛過去星期五的成交更明顯增加,安碩A50(02823)成交額高踞榜首,高達26.6億元,反映資金入市捕捉A股升浪。

本文一看 A股ETF 的資料,包括其中一隻ETF的 資產淨值(NAV)和管理費用。 由於中國明年開始可能進入減息周期,人民幣債券的價格將受惠,筆者選擇了一隻ETF來比較管理費用。 讀者如有興趣,可以自行尋找其他ETF的相關資料。



中國股票 ETF Vs 指數基金

如果投資者看好中國股票,中國股票ETF是一個好的投資工具。 從投資組合的角度看,中國股票與其他股市一般只有中等程度的相關性,將中國股票ETF放進投資組合,對環球投資者有分散風險作用。

指數投資者一般有兩種選擇,一是買傳統的開放型指數基金,一是買近年興起的ETF。 ETF和指數型基金都是追蹤指數,也就是說多付錢也不能多得到什麼。 所以,投資者的核心考量就是,以最經濟的方法,買到追蹤指數的工具。 傳統的指數基金認購費通常需要3.0%,管理費通常較ETF之管理費較高。 交易所買賣基金ETF交易靈活、入場費低,通常其開銷比率會比指數型基金低。 ETF門檻較互惠基金門檻低,每手約數千元,是方便的交易渠道。

ETF在單邊升市中,不失為乘搭順風車的便利之選,不過在上落市之中,ETF亦無可避免跟隨大市走勢平平

如果選擇主動式管理互惠基金,便考驗基金經理選股能力,回報可能低於、亦可能高於ETF,這個不是本文討論範圍之內。

股票ETF傳統互惠(共同)基金
投資分散度低––投資於個別證券高––投資於一籃子證券視乎個別基金而定––投資於一籃子證券
報價於交易日内持續報價於交易日内持續報價每日收市時計算
流通性取決於個別成交量取決於ETF自身及一籃子證券的成交量取決於一籃子證券的成交量
透明度不適用每日公佈持股每月或每季公佈持股
費用視乎個別股票而定一般較低視乎個別基金而定
沽空可以可以不可以
限價盤可以可以不可以

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,未經本人授權不得轉載。


中國股票 ETF 類型

本港有多間ETF發行商提供A股ETF產品,當中龍頭為富時A50中國指數ETF,它以追蹤富時中國A50指數為目標,提供投資內地50間大型企業的機會,其金融行業的比重相對較高。此外,滬深300指數ETF在本港交投亦十分活躍,其指數涉足大型及中型企業,除了金融公司外,該指數亦涵蓋工業、消費品及醫藥等不同行業,有助投資者進一步分散風險。

當然,受經濟周期及全球化影響,不同行業可能會有不同的增長速度。倘若投資者看好中國個別行業的前景,或對中國市場有較細微的投資看法,可以選擇追蹤滬深300指數內不同行業指數ETF。譬如投資者認為消費和醫療等行業將可受惠於內地城鎮化發展,可分別利用滬深300可選消費指數及滬深300醫藥衞生指數的相關ETF作仔細部署。目前市面上不乏多元化的A股ETF產品,投資者可因應個人意向及風險承受能力而作出選擇。

ETF A股


為什麼有些ETF名稱中含有 "X"

讀者要留意多數A股ETF並不直接投資A股,而是以掉期方式投資,因此要承受交易對手風險。

由2010年11月起,在港交所上市的所有合成ETF,均須在其中英文證券簡稱開首附加 "X" 號標記,例如,X安碩A50中國 (2823)。代表這些ETF為採用了合成複製策略(即運用金融衍生工具來模擬相關指數的表現)的交易所買賣基金(簡稱合成ETF),以協助投資者更容易區分採用不同跟蹤指數策略的ETF,並提醒投資者注意這些ETF 所涉及的交易對手風險。

惟請注意,合成ETF的全名名稱並無此 "X" 號標記,例如,iShares安碩富時A50中國指數ETF(2823)。


資產淨值(NAV): 折讓或溢價

投資者最熟悉的中國股市,便有相當多ETF選擇,交投量最大的當然是經常成為10大成交之一的安碩A50基金。 本文亦選擇了星期五成交額榜首的 iShares安碩富時A50中國指數ETF(02823)作為例子。

ETF有莊家制,可隨時交易,部分ETF流通量大,追蹤誤差少,因此較貼市,資產淨值(NAV)折讓或溢價較小,比部分長期折讓的封閉式基金較貼近市場。 市面上亦有開放式A股基金,減除NAV與價格差距問題,但不少不設每日成交,相比之下,ETF交易更方便。 然而,部分A股ETF交投龐大,容易成為大戶炒賣A股工具,同樣出現價格偏離資產值。

投資者還可循溢價高低判斷買入與否,溢價是指ETF價格與資產净值的差距。 從發行商的網站,可以看到X安碩A50(2823)10月31日收報9.41港元,同日淨值為9.26港元,代表溢價1.6%。

https://www.blackrock.com/hk/zh/products/251797/ishares-ftse-a50-china-index-etf?shortLocale=zh_HK

安碩A50(2823)  資產淨值(NAV)


這些資料亦可以在 ETNET 上找到 (以下的數字是10月30日的資料):

http://www.etnet.com.hk/www/tc/etf/etf_detail.php?etfcode=2823

安碩A50(2823)  資產淨值(NAV)



費用

另外,根據基金章程及產品資料概要,每年的管理費為資產淨值的0.99% (已包括 信託人費用、保管人費用、QFII保管人費用、RQFII保管人費用、行政費)。 加上CAAP佣金等,預計總費用比率為每年1.39%。

與買賣其它港股一樣, 買賣ETF雖要繳付 經紀佣金、交易徵費(0.003%)、交易費(0.005%),但買賣X安碩A50中國 (2823)則不需要支付印花稅。

https://www.blackrock.com/hk/zh/literature/prospectus/2823-ishares-ftse-a50-china-index-etf-prospectus-and-product-key-facts-statement-ch-hk.pdf

X安碩A50中國 (2823) 管理費

費用簡單比較: 人民幣債券指數ETF

為方便比較管理費,本文選擇了同公司的另一個ETF: 人民幣債券指數ETF(港元:03139,人民幣:83139),該ETF現時的收益率約為3.3%,每手入場費3,500元人民幣左右。 相比直接投資債券的入場費需要50萬元人民幣,人民幣債券ETF的入場門檻較低。

由於債券指數ETF的管理比較 股票ETF 簡單,費用比率較低。

▪  總費用比率 0.39% Vs X安碩A50中國 (2823) 的 1.39%

https://www.blackrock.com/hk/zh/literature/prospectus/83139-ishares-rmb-bond-index-etf-prospectus-and-product-key-facts-statement-ch-hk.pdf

人民幣債券指數ETF 83139



權益披露: 筆者持有 X安碩A50(2823)。


參考:

1. ETF vs 互惠基金 各有優劣
http://www.hket.com/eti/article/77e0e537-0ca8-4d4e-bc86-20a6d184e774-689953

2. iShares安碩 富時A50中國指數ETF
https://www.blackrock.com/hk/zh/products/251797/ishares-ftse-a50-china-index-etf

3. 甚麼是ETF?
https://www.blackrock.com/hk/zh/ishares-what-is-an-etf

4. 基金觀點:如何選擇A股ETF
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140804/18820992

5. A股ETF捕捉升浪
http://www.hket.com/eti/article/4122a1af-9650-41d8-a56c-a4ea50c727ad-316136

6. A股ETF增設/贖回數據
http://warrants-hk.credit-suisse.com/summary_etf_mflow_c.cgi?days=30"


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筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

2014年10月29日星期三

29 Oct 14 - 除淨日 (投資小知識)

投資小知識 - 除淨日, 除權除息日

除淨日 (Ex-Dividend Date)

若因上市公司派發權益後,令其股價出現調整,統稱為「除淨」,「除淨」可包括除息、除紅利及除股權等。除淨日是指在該日買入股票後,已不能享有權益之派發。

「除淨日」在內地的名稱為「除權除息日」。

派息日 (Payable Date)

派息日是沒有固定日子的,快者可以在截止過戶日期後之一星期,慢者可以為三個月,但一般多為半個月至一個月之間。

記錄日期 (Record Date)

確定符合資格領取股份權益的登記股東名單之日。

截止過戶日 (Book Closed Date) (From / To)

在香港及其他尚有實物股票的證券市場,股份過戶登記辦理需時,發行人通常會公布在一段時間內 (例如 2014年9月1日至5日)暫停辦理股東名冊的任何股份過戶登記,這段期間 稱為截止過戶日期 (Book Closure Date/Period) 。 不過,也有部分發行人只需要一天時間。


如果投資者不是持有實物股票,『記錄日期』和『截止過戶日期』不太重要。 技術上,經紀行才是股東名冊上的股東,經紀行會去做轉名手續,會替個人投資者代收股息。



例子: 除淨日, 派息日

恒生銀行(0011)每年共派發4次股息,最近是10月20日除淨。 由於10月18日和19日是星期六和星期日,如果希望收取股息,買家需要在10月17日或之前購入恒生銀行(0011)。 除淨日後半個月,買家在11月6日或之後將會收取1.1元股息。

▪  除淨日 : 2014/10/20
▪  派息日 : 2014/11/06

要收取股息之最後買入日期

周五 (2014/10/17)
周六
周日
除淨日
周一(2014/10/20)
周二
周三
截止過戶日
周四 (2014/10/22)
周五

於2014年10月17日,恒生銀行(0011)的收市價是128.60元。

在2014年10月20日(除淨日),開市前會顯示最新價格是127.50元 (128.60元 減 1.10元)。 根據資料,恒生銀行(0011)於2014年10月20日上升0.50元,收市價是128.00元 (127.50元 + 0.50元)。

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網上資料

(1) www.aastocks.com

aastocks 恒生銀行(0011) 除淨日 例子

(2) www.etnet.com.hk

etnet 恒生銀行(0011) 除淨日 例子


除淨日前買股票 穩袋股息

股票投資者,除了希望股價能長升長有外,還期望公司管理層善待他們,定期派發股息。事實上,本港一些大型或盈利穩健增長的公司,派息十分慷慨,長情股東固然可收到股息,但對於中短線投資者而言,便要把握時機,在除息日或之前買入該股票,才合符收取股息的資格。

一般來說,公司在公布業績的同時,會一併宣布會否派發該期股息。不論是中期息、末期息,還是特別股息也好,公司都不會在消息公布翌日立即派股息,因為股票轉讓速度太快,公司根本未能一時確定合資格股東的人數及身分,而且它亦須花點時間準備派息的資金。理論上,投資者在公司業績公布後,隨即買入相關股份等收息,亦不算遲。那麼最遲可以幾時買入仍可收息呢?答案是除淨日之前買入。

截止過戶前兩日買入

所謂除淨日,是指截止過戶日期(即公司更新股東名冊的日子)的前兩個交易日。由於香港奉行「T+2」交收制度,在除淨日前買入股票,便能趕及在截止過戶日前成為公司股東,但須注意,投資者至少要持有股票至除淨日,才有資格收息。

於除淨當日,股價會在毫無沽盤力壓的情下自動往下調整,調整幅度相當於每股派發股息的金額 (假如公司宣布以外幣派息,則會根據匯價折算為港元),以反映公司涉及的實質現金流開支。

留意業績公告所載派息日?

不過,即使過了截止過戶日,公司也不會立刻派息,確實日期要留意業績公告內載列的派付日期或派息日。日子可能是截止過戶日後兩三個星期,甚至是超過一個月也說不定。

部分投資者基於「好息」的緣故,喜歡在除淨日前買入股票,以為這樣可賺息又賺價,非常「着數」,但這個如意盤數未必打得響。剛才已提到,股價於除淨日將自動扣減每股派息金額,要是當日股價沒有變動,除淨價加上每股派息,便恰好是除淨日前股息,根本做不到賺息賺價。除非投資者在買入股票後,股價升幅高於股票即將要除淨的金額,又或者是在除淨日過後,股價持續攀升。




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