技術上，上證指數已經突破5年來的下降軌，雖然不排除短期仍有一段波動，筆者傾向於認為，「滬港通」正式通車後 ，成功引入海外資金進入上海股市，資金會擇肥而噬，正式帶動A股慢牛式的上升。
中國股票ETF 可以簡單分類為H股ETF （例如: MSCI中國指數ETF#2801） 與及A股ETF （例如: 安碩A50 ETF#2823）。 A股ETF近日隨大市向上，剛剛過去星期五的成交更明顯增加，安碩A50（02823）成交額高踞榜首，高達26.6億元，反映資金入市捕捉A股升浪。
本文一看 A股ETF 的資料，包括其中一隻ETF的 資產淨值（NAV）和管理費用。 由於中國明年開始可能進入減息周期，人民幣債券的價格將受惠，筆者選擇了一隻ETF來比較管理費用。 讀者如有興趣，可以自行尋找其他ETF的相關資料。
中國股票 ETF Vs 指數基金
如果投資者看好中國股票，中國股票ETF是一個好的投資工具。 從投資組合的角度看，中國股票與其他股市一般只有中等程度的相關性，將中國股票ETF放進投資組合，對環球投資者有分散風險作用。
指數投資者一般有兩種選擇，一是買傳統的開放型指數基金，一是買近年興起的ETF。 ETF和指數型基金都是追蹤指數，也就是說多付錢也不能多得到什麼。 所以，投資者的核心考量就是，以最經濟的方法，買到追蹤指數的工具。 傳統的指數基金認購費通常需要3.0%，管理費通常較ETF之管理費較高。 交易所買賣基金ETF交易靈活、入場費低，通常其開銷比率會比指數型基金低。 ETF門檻較互惠基金門檻低，每手約數千元，是方便的交易渠道。
ETF在單邊升市中，不失為乘搭順風車的便利之選，不過在上落市之中，ETF亦無可避免跟隨大市走勢平平。
如果選擇主動式管理互惠基金，便考驗基金經理選股能力，回報可能低於、亦可能高於ETF，這個不是本文討論範圍之內。
| 股票 | ETF | 傳統互惠（共同）基金 | |
|---|---|---|---|
| 投資分散度 | 低––投資於個別證券 | 高––投資於一籃子證券 | 視乎個別基金而定––投資於一籃子證券 |
| 報價 | 於交易日内持續報價 | 於交易日内持續報價 | 每日收市時計算 |
| 流通性 | 取決於個別成交量 | 取決於ETF自身及一籃子證券的成交量 | 取決於一籃子證券的成交量 |
| 透明度 | 不適用 | 每日公佈持股 | 每月或每季公佈持股 |
| 費用 | 視乎個別股票而定 | 一般較低 | 視乎個別基金而定 |
| 沽空 | 可以 | 可以 | 不可以 |
| 限價盤 | 可以 | 可以 | 不可以 |
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中國股票 ETF 類型
本港有多間ETF發行商提供A股ETF產品，當中龍頭為富時A50中國指數ETF，它以追蹤富時中國A50指數為目標，提供投資內地50間大型企業的機會，其金融行業的比重相對較高。此外，滬深300指數ETF在本港交投亦十分活躍，其指數涉足大型及中型企業，除了金融公司外，該指數亦涵蓋工業、消費品及醫藥等不同行業，有助投資者進一步分散風險。
當然，受經濟周期及全球化影響，不同行業可能會有不同的增長速度。倘若投資者看好中國個別行業的前景，或對中國市場有較細微的投資看法，可以選擇追蹤滬深300指數內不同行業指數ETF。譬如投資者認為消費和醫療等行業將可受惠於內地城鎮化發展，可分別利用滬深300可選消費指數及滬深300醫藥衞生指數的相關ETF作仔細部署。目前市面上不乏多元化的A股ETF產品，投資者可因應個人意向及風險承受能力而作出選擇。
為什麼有些ETF名稱中含有 "X"
讀者要留意多數A股ETF並不直接投資A股，而是以掉期方式投資，因此要承受交易對手風險。
由2010年11月起，在港交所上市的所有合成ETF，均須在其中英文證券簡稱開首附加 "X" 號標記，例如，Ｘ安碩A50中國 (2823)。代表這些ETF為採用了合成複製策略（即運用金融衍生工具來模擬相關指數的表現）的交易所買賣基金（簡稱合成ETF），以協助投資者更容易區分採用不同跟蹤指數策略的ETF，並提醒投資者注意這些ETF 所涉及的交易對手風險。
惟請注意，合成ETF的全名名稱並無此 "X" 號標記，例如，iShares安碩富時A50中國指數ETF（2823）。
資產淨值（NAV）: 折讓或溢價
投資者最熟悉的中國股市，便有相當多ETF選擇，交投量最大的當然是經常成為10大成交之一的安碩A50基金。 本文亦選擇了星期五成交額榜首的 iShares安碩富時A50中國指數ETF（02823）作為例子。
ETF有莊家制，可隨時交易，部分ETF流通量大，追蹤誤差少，因此較貼市，資產淨值（NAV）折讓或溢價較小，比部分長期折讓的封閉式基金較貼近市場。 市面上亦有開放式A股基金，減除NAV與價格差距問題，但不少不設每日成交，相比之下，ETF交易更方便。 然而，部分A股ETF交投龐大，容易成為大戶炒賣A股工具，同樣出現價格偏離資產值。
投資者還可循溢價高低判斷買入與否，溢價是指ETF價格與資產净值的差距。 從發行商的網站，可以看到X安碩A50（2823）10月31日收報9.41港元，同日淨值為9.26港元，代表溢價1.6%。
https://www.blackrock.com/hk/zh/products/251797/ishares-ftse-a50-china-index-etf?shortLocale=zh_HK
這些資料亦可以在 ETNET 上找到 （以下的數字是10月30日的資料）：
http://www.etnet.com.hk/www/tc/etf/etf_detail.php?etfcode=2823
費用
另外，根據基金章程及產品資料概要，每年的管理費為資產淨值的0.99% （已包括 信託人費用、保管人費用、QFII保管人費用、RQFII保管人費用、行政費）。 加上CAAP佣金等，預計總費用比率為每年1.39%。
與買賣其它港股一樣， 買賣ETF雖要繳付 經紀佣金、交易徵費（0.003%）、交易費（0.005%），但買賣Ｘ安碩A50中國 (2823)則不需要支付印花稅。
https://www.blackrock.com/hk/zh/literature/prospectus/2823-ishares-ftse-a50-china-index-etf-prospectus-and-product-key-facts-statement-ch-hk.pdf
| 費用簡單比較： 人民幣債券指數ETF 為方便比較管理費，本文選擇了同公司的另一個ETF: 人民幣債券指數ETF（港元：03139，人民幣：83139），該ETF現時的收益率約為3.3%，每手入場費3,500元人民幣左右。 相比直接投資債券的入場費需要50萬元人民幣，人民幣債券ETF的入場門檻較低。 由於債券指數ETF的管理比較 股票ETF 簡單，費用比率較低。 ▪ 總費用比率 0.39% Vs Ｘ安碩A50中國 (2823) 的 1.39% https://www.blackrock.com/hk/zh/literature/prospectus/83139-ishares-rmb-bond-index-etf-prospectus-and-product-key-facts-statement-ch-hk.pdf  |
權益披露： 筆者持有 X安碩A50（2823）。
參考:
1. ETF vs 互惠基金 各有優劣
http://www.hket.com/eti/article/77e0e537-0ca8-4d4e-bc86-20a6d184e774-689953
2. iShares安碩 富時A50中國指數ETF
https://www.blackrock.com/hk/zh/products/251797/ishares-ftse-a50-china-index-etf
3. 甚麼是ETF?
https://www.blackrock.com/hk/zh/ishares-what-is-an-etf
4. 基金觀點：如何選擇A股ETF
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140804/18820992
5. A股ETF捕捉升浪
http://www.hket.com/eti/article/4122a1af-9650-41d8-a56c-a4ea50c727ad-316136
6. A股ETF增設/贖回數據
http://warrants-hk.credit-suisse.com/summary_etf_mflow_c.cgi?days=30"
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