另外,公司11月公佈首2013年9個月營運數據,期內綜合營業額約為21.55億港元,較去年同期營業額約18.48億港元增長約16.6%,當中銷售管道燃氣佔比76.7%,燃氣管道建設之接駁收益佔比14.8%。
■ 12 Mar 13 - 中裕燃氣(3633) 全年業績
■ 01 Mar 13 - 中裕燃氣(3633) 第三季業績
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中裕燃氣(3633)
中裕燃氣(3633)主要從事銷售管道燃氣、經營壓縮天然氣汽車加氣站及煤層氣之勘探、開採和開發。 中裕燃氣(3633)是中國燃氣(384)集團成員,佔股權44%。
中裕燃氣(3633)於2007年進軍中國逆流煤層氣供應市場。截至6月底,已取得8個煤柱,分別位於河南省焦作、鄭州、平頂山(包括禹州及汝州)、鶴壁、義馬及永夏,以勘探、開採、開發及生產煤層氣。
2010年1月,中國燃氣(0384)計畫收購中裕燃氣(8070),並於5月完成公司收購,以及中裕燃氣的11個城市管道燃氣項目,使得城市燃氣項目將增至近130個,收購後,兩家公司仍為獨立的上市公司。
2011年4月,中裕燃氣(8070)以每股0.41元配售3.94億股予第三方,令公眾持股量由14.86%,提高至29.03%。不過該公司是次配售未獲大股東中國燃氣(0384)書面同意,中國燃氣(0384)股權中56%被攤薄至47%。 中國燃氣(0384)現持有中裕燃氣(3633)44%的股權。 2013年,中裕燃氣(3633)踏入收成期,業績激增逾倍。
公司簡介 | 中裕燃氣(3633)從事銷售管道燃氣、液化石油氣及燃氣管道建設接駁。 |
目前市值(港元) | 56.29億元 |
現時股價 | 2.23元 (2013-12-06 收市價) |
市盈率 | 24.51倍 |
每股盈利(港元) | 0.091港元 |
每股帳面淨值(港元) | 0.551港元 |
中裕燃氣(3633)中期業績
中裕燃氣(3633)在8月公布6月止上半年度,營業額14.44億元,按年增加16.8%。錄得純利增長21.4%至9715萬元,每股盈利3.85仙,不派息。
年內,毛利3.17億元,增加 18.5%;毛利率由22.0%微降至21.6%。
項目/資料 | 2013年6月底 | 2012年6月底 | 增加 |
---|---|---|---|
河南省 燃氣項目 | 12個 | 12個 | -- |
山東省 燃氣項目 | 3個 | 3個 | -- |
江蘇省 燃氣項目 | 2個 | -- | 增加2個 |
福建省 燃氣項目 | 1個 | -- | 增加1個 |
可接駁城市人 | 453萬 | 431萬 | 5% |
可接駁住宅用戶 | 129萬戶 | 123萬戶 | 5% |
已接駁住宅用戶 | 72萬戶 | 57萬戶 | 26% |
住宅管道接駁之滲透率 | 55.7% | 46.6% | 9% |
管道天然氣銷售單位 | 3.97億立方米 | 3.36億立方米 | 18% |
發展 及 2014年目標
西氣東輸管道二期向偃師市接駁及供應天然氣之輔助管道已於2012年10月竣工並開始供應天然氣。因此,中裕燃氣(3633)位於偃師市之項目之管道燃氣供應已大大提升,並有助集團接駁更多工業用戶,以提高集團之營業額。 此外,焦作市、臨沂市及漯河市之工業用戶燃氣消費上升帶動燃氣銷量上升。
於回顧期間,住宅用戶之平均接駁費用為人民幣2,710元,金額較去年同期有所增加。 中裕燃氣(3633)於期間出售三門峽市及焦作市之部份液化石油氣業務,以將集團資源專注於其他業務。
去年公司成功取得上海宣閩(福建省閩北地區項目)及江蘇省南京市晶橋之股權,預計集團未來有機會進一步進行併購以擴闊業務版圖。
新密市項目
西氣東輸管道二期向偃師市及新密市接駁及供應天然氣之輔助管道分別於2012年10月及2013年3月竣工並開始供應天然氣。因此,向偃師市及新密市之管道天然氣銷售已大幅提升。集團大部分燃氣項目(除永城市、南京市及邵武市燃氣項目外)的氣體均已與西氣東輸管道一期及二期接駁並由該項目供應。
▪ 三門峽市: 2011年第3季
▪ 漯河市: 2011年第3季
▪ 偃師市: 2012年第4季
▪ 新密市: 2013年第1季
煤層氣
中裕燃氣(3633)擁有河南焦作、平頂山等8個煤礦產區煤層氣開採權。 根據Netherland Sewell & Associates Inc.編製獨立報告以確認該集團煤層氣礦床之範圍,中裕燃氣(3633)在中國焦作市的煤層氣礦床之低、中及高燃氣量,估計分別為約41,669億立方英呎(約1,180億立方米)、59,163億立方英呎(約1,675億立方米)及92,756億立方英呎(約2,627億立方米),總煤層氣儲備高達5,482億立方米。
中裕燃氣(3633)於河南省之煤層氣勘探仍在運作,目前仍於開發投資階段,未見何時可為公司帶來盈利。
天然氣加氣站
天然氣加氣站營業額為1.05億元,佔收入7%,較去年同期增加29%。 集團在6月底止經營14個壓縮天然氣加氣站,並有15個在建項目。 中裕燃氣(3633)預計共有12個新天然氣加氣站於2013年底投入營運。
▪ 2012年9月底 9個壓縮天然氣加氣站
▪ 2012年底 12個壓縮天然氣加氣站
▪ 2013年6月底 14個壓縮天然氣加氣站
▪ 2013年底 26個壓縮天然氣加氣站(預期)
短評
中裕燃氣(3633)業務集中在河南及山東,並將業務版圖擴展至江蘇及福建。 集團燃氣項目數目只有18個,項目數目相對較小,業務的增長步伐比較波動。 由於西氣東輸二線及其支線的開通,公司旗下天然氣項目陸續受惠,公司去年營業額上升53%,盈利增長1.6倍。 但是今年上半年,營業額和盈利增長速度回歸「正常」,上半年純利增長21%。
去年第4季營業額急升,由於去年基數較高,即使今年第4季的營業額追上去年同期的數字,全年營業額預期增長仍會低於2成,全年盈利估計增加10%至15%左右。
年度 | 銷售管道燃氣 營業額 | 燃氣接駁 營業額 | 加氣站 營業額 | 綜合 營業額 |
---|---|---|---|---|
2012年 1H | 9.67億元 | 1.66億元 | 0.81億元 | 12.37億元 |
2012年 2H | 10.41億元 | 3.80億元 | 0.85億元 | 15.17億元 |
2013年 1H | 11.30億元 (78%) | 1.98億元 (14%) | 1.05億元 (7%) | 14.44億元 |
年度 | 銷售管道燃氣 溢利 | 燃氣接駁 溢利 | 加氣站 溢利 | 綜合 溢利 |
2012年 1H | 0.74億元 | 0.96億元 | 0.17億元 | 1.81億元 |
2012年 2H | 1.04億元 | 2.02億元 | 0.28億元 | 3.03億元 |
2013年 1H | 0.91億元 (41%) | 1.09億元 (50%) | 0.21億元 (9%) | 2.20億元 |
中裕燃氣(3633)在6月底止經營14個壓縮天然氣加氣站,集團預計年底增加至26個天然氣加氣站,營業額有望年底佔現時的收入7%上升至10%以上,分部溢利快速增長至15%。
長遠來說,由於國家鼓勵使用清潔能源 及 中國持續城市化過程所導致對管道燃氣消費需求的增長,中裕燃氣(3633)將繼續受惠於天然氣需求的增長。 由於西氣東輸支線的開通後,中裕燃氣(3633)之管道燃氣供應大大提升,將有助集團接駁更多終端用戶與及管道燃氣銷售的穩步增長。
預期盈利,市盈率
西氣東輸二期於2012年第4季開始向偃師市供應管道天然氣,中裕燃氣(3633)去年第4季的接駁收益急升,第4季的盈利佔全年一半,接駁分部溢利佔全年分部溢利的6成。 中裕燃氣(3633)去年全年盈利上升1.6倍至2.26億元。
中裕燃氣(3633)今年上半年銷售管道燃氣增加16%; 首3季度盈利是1.38億元左右,相比去年同期增加37%。 由於預期今年的接駁收益與去年度差不多,銷售管道燃氣額增加2成左右,筆者預期全年盈利增加10%-15% 至 2.5-2.6億元,每股預期盈利增加12%至0.10元。
現價2.23元計算,每股預期盈利0.10元,預期市盈率22.3倍。
但是要注意,這個數字假設了今年第4季入賬的接駁收益不低於去年同期。如果事與願違,今年的盈利數字可能只是與去年一樣,甚至下跌,這個不得不留意。
盈利 (港元) | 2012年 | 2013年 |
---|---|---|
第1季 | 0.369億元 | 0.404億元 |
第2季 | 0.315億元 | 0.568億元 |
第3季 | 0.323億元 | 0.404億元 |
第4季 | 1.137億元 | -- |
全年 | 2.260億元 每股盈利 0.0905港元 | 2.5-2.6億元 (估計) 每股盈利 0.101港元(估計) |
股價走勢
1年圖:
3年圖:
近年業績摘要
營業額 (港元) | 上半年 | 全年 |
---|---|---|
2009年 營業額 | -- | 8.44億元 |
2010年 營業額 | -- | 11.69億元 |
2011年 營業額 | 6.92億元 | 17.94億元 |
2012年 營業額 | 12.37億元 | 27.54億元 (增長54%) |
2013年 營業額 | 14.44億元 | -- |
盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
---|---|---|
2009年 盈利 | -- | 0.4201億元 |
2010年 盈利 | -- | 0.228億元 |
2011年 盈利 | 1.53億元 | 0.861億元 |
2012年 盈利 | 0.800億元 | 2.260億元 (增長163%) |
2013年 盈利 | 0.972億元 | -- |
每股盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
---|---|---|
2009年 | -- | $0.0104 |
2010年 | -- | $0.0116 |
2011年 | $0.0030 | $0.0382 |
2012年 | $0.0324 | 0.0905 (增長137%) |
2013年 | $0.0385 | -- |
參考:
1. 中裕燃氣 3633 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1101/LTN201311011454_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0820/LTN20130820004_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0815/LTN201308151090_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0308/LTN20130308798_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1112/LTN20121112470_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/1112/LTN20121112508_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0802/LTN201208021037_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2012/0629/GLN20120629053_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2012/0314/GLN20120314051_C.pdf
http://117.18.64.132/PDF_C/C12000/c08070(90).pdf
http://117.18.64.132/PDF_C/C12000/c08070(58).pdf
http://117.18.64.132/PDF_C/C12000/c08070(14).pdf
http://117.18.64.132/PDF_C/C12000/c20090330(1).pdf
2. 中裕溢價漸高 短期料反覆
http://www.hkej.com/template/dailynews/jsp/detail.jsp?dnews_id=3659&cat_id=7&title_id=585187
3. 中裕燃氣 3633 穩步增長但估值偏低
https://www.sctrade.com/data/sctoday/20131125150412Chi-Company%20Note%20-%203633%20-%20131121(TC).pdf
4. Zhongyu Gas (3633 HK) Gas Sales On The Rise
http://www.aastocks.com/marketcomment/pdf/113765.pdf
本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,未經本人授權不得轉載。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意! |
Thank you 藍兵兄 :)
回覆刪除PARTIPRAL兄:
刪除(>‿◠) 客氣,客氣!
中裕燃氣#3633 預期市盈率雖然比較同業高,但市值低,公眾持股量可能沒有表面上那麼多,股價升跌有時無乜「普」。
營業額和盈利增長今年回歸「正常」後,下年業績反而可以等待,是一匹冷馬!
睇黎要響呢到整個6889 GOGOGO 打氣區~~~ >v<
回覆刪除DYNAM JAPAN (06889) 主席佐藤洋治 原來在日本幾出名,是猛人,之前資料錯誤。 ^o^
刪除go, go, go !!! ^o^
(雖然我沒有貨)
#6889 go go...以目前只有12倍的PE, 應該還可以再炒上...#1193今天又破頂...#384點解唔發力?
刪除華潤燃氣(1193):
刪除澳洲聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)最近以每股平均價23.695元,增持逾600萬股,最新持股比例增至5.05%,剛好為須披露水平。
基金要貨 (不知道要夠未) ,加上 both 花旗 + 瑞信 剛剛升 華潤燃氣#1193 目標價至27元,力水的確好d。
小的正式上星期五全數沽出華潤燃氣..... fail to let the profit run >_<
刪除華潤燃氣#1193: 賺盡太難,我見林少陽先生11月中止賺了,燃氣股只保留 港華燃氣#1083。
刪除Eugene兄換了什麼好東西 ..... 如果未大升的,請單聲。 ^o^
blue hing 不要說笑啦.... 說來慚愧..... 用了部份1193的資金買了2678及152..... 2678今天繼續回調 (觀望能否於這一跌浪造一個高低腳),152亦都靜待真的突破 (但周線圖好似有d牙煙 Orz)。
刪除blue hing 有咩好介紹 *V*?
Eugene兄:
刪除(1) 燃氣:
港華燃氣#1083 我減了,但我怕遲 d 後悔。 (>_<:)
華潤燃氣#1193 上星期我也減了。 (*´ο`*)
中國燃氣#384 我等待11元以上先減一些。
中油燃氣#603 我等待它升穿阻力 (相信最快是明年),所以之前買的正在捱價。
(2) 新目標:
未有 ..... 有跟浪子兄買了小小 佳景#703,市盈率不高不低 (??倍, 問問浪子兄先) ,希望無阻力行快d。
借問聲,冇阻力行快D = 破頂 + 現價在平均線之上? 咁燃氣幾隻強股都係啵@_@....
刪除我仍持有1083, 384, 603 and "1265".... 暫時一股未減,只是1193已經全沽了。
其實 "追落後" (buy 603/1265/3633) 同埋 "沽就先沽弱勢股"(sell 603/1265/3633) 這兩個操作理論真係難拿nip呀,好似依一輪仲係後者較valid...... blue hing 請指教指教.....
不敢指教 ...... 討論, 討論。 ^_^
刪除重點需要看估值上限,現在市盈率多少倍。
佳景#703 的買家主要是散戶, 食品/餐廳, 8倍,10倍,12倍, 還是15倍市盈率才是估值上限有點商榷的餘地 (大家樂 26倍, 大快活14倍)。 我不太懂得計算, 明年賺多少,營業額應繼續上升。
燃氣股的主要買家是基金他們理應不會急於取貨 (seems except #1193, 我猜基金應慢慢吸 #384 ) , 二十多倍的市盈率應差不多。 燃氣股每年營業額上升這個差不多都是肯定的,雖然今年度的高位可能是下年度的低位,但暫時看不到再往上估值 ( 三十多倍太高吧 !) ,始終有上限。
永利澳門(01128)破頂,摩通選為行業首選的永利,股價升逾3%。]
回覆刪除摩通指,永利市佔率流失,加上盈利增長遜同業,拖累其過去兩年的股價表現,但指勢頭已經逆轉,永利的中場市佔率過去數月出現顯著改善,若趨勢持續,其第四季可錄得按年20至25%的EBITDA增長,為去年以來最高。另外,由於市場預期很低,指其被低估,料在投資者逐步認清其基本面改善下,有跑贏大市的空間。另外,由於酒店房間翻新於12月完成,指其2014年盈利增長或較今年強勁。
除摩通唱好,根據傳媒引述市場消息指,澳門政府暫時無意增加賭牌數目,但就會要求現有博彩營辦商加強非博彩業務的投資和比重,以換取於2020年後續牌。據悉,當局有意繼續限制賭枱數目,甚至希望賭場將業務從貴賓廳流向中場發展。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
講乜東東??... ... means 追落後 。
澳銀持股增逾5%,華潤燃氣#1193 創新高
回覆刪除澳洲聯邦銀行於12月3日增持華潤燃氣(01193)609.4萬股或0.27%,每股最高作價為23.95元,平均價為23.695元,涉及資金約為1.44億元,更令持股量增逾5%法定披露水平,最新持股量增至5.05%。
里昂證券早前發表研究報告指,提升華潤燃氣於2013至2015年度盈利預測4至9%,並將目標價由24元升至27元,維持「優於大市」的投資評級,主要因氣價轉嫁客戶過程較預期快及好。
華潤燃氣(1193)近日持續造好,股價表現跑贏大市,今日收報25.4元,再創52周新高,升3.2%,近最高位收市。
來露一露面,以免有人懷疑飛女薑這兩天出現在港聞版。
回覆刪除話說之前藍兵曾令達人誤以為薑是x姐一名,順便也在這裡再次澄清,飛女薑在飛機上的身份只是乘客或機師(前者是事實,後者是發開口夢) 。
雖然在飛機上經常主動幫助較小巧的女士或長者把行李放上/取下行李架,但飛女薑還未曾被人誤以為是服務員而被要求奉上熱毛巾、飲品、毛毯...... 好明顯是因為服務員都是穿戴整齊、精神奕奕、笑容可掬,不像薑披頭散髮、牛記笠記、面無血色、目光呆滯.....
九唔搭八的無聊人 g上
飛女薑:
刪除港聞版: 「只」得兩個男朋友,未靚到要被要求「Face Off」,我沒有懷疑過。 ◠◡◠
上週 說到一年無看的紡織機「煎堆」,「煎堆」原來開車。
薑薑翻箱倒籠後,發現到 「橫行中看似有潛意式、又帶點催眠式、再加些熱身中引體向上式、ready, set before go 狀態、諸如似類」 未 ?? 大D想找一些錢過年,要靠薑薑好介紹!
≧◔◡◔≦
大D,翻箱倒籠是去找那句子「橫行中......」呀,原來被你收埋了。
刪除沒時間找年晚煎堆啊。我最近都只是吃掉柴皮蟹和 overcooked spare ribs,又是吃了不夠攝牙罅,哈哈
我暫時在想(注意:傻人的想法是傻的),假如明年2-3月有跌市,或者之後看看有沒有時間找 unloved 特價豬肉買。
你不是擁抱著很多大肥股嗎?賣出少少便有錢錢過肥年 :)
大肥股: 看錯了「股」,以為是「婆」。
刪除(─‿‿─)
「假如明年2-3月有跌市」 : good assumption !! 我也覺得會 ..... 它表明 「藍乒乓也是傻的」??
(⊙.⊙(☉_☉)⊙.⊙)
「傻的嗎?」(請使用高音, 王君馨在 My盛Lady的音)
據《明報》引述澳門權威消息指,澳門政府認為暫時沒有需要增加賭牌數目,惟正計劃要求博彩企業加強非博彩投資,換取於2020年後陸續續牌。同時有意繼續限制賭檯數目,料衛星賭場數目會因此減少,更鼓勵進一步從貴賓廳流向中場發展。
回覆刪除德銀:銀娛未來數年擴張計劃最勁,大升目標至90元
刪除德銀發表研究報告指,上調銀娛(00027)目標價至90元,此前為68元,並維持其「買入」投資評級。
該行指,銀娛未來三至四年在澳門的擴張計劃最為強勁。公司計劃於2014年重開金都賭場,澳門銀河二期亦將於2015年開幕。至於2016年至2018年,銀河在路氹擁有最多未開發的土地儲備,樓面面積達1000萬平方呎。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
真的當我傻? ok ... 等我掛定89.9元沽!! (一笑)
http://pull.db-gmresearch.com/cgi-bin/pull/DocPull/56-BEC5/5901451/0900b8c0876fed9d.pdf
刪除德銀料升見90元 全城最牛
刪除- 銀河娛樂(0027)目標價90元
- 美高梅(2282)目標價38元
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131217/18554800
銀河娛樂(027)以至一眾濠賭股,股價升完可以再升,大行分析員亦「將價就價」不斷上調目標。德銀上周全線上調濠賭股目標價,當中銀娛目標由68元大幅上調三成至90元,潛在升幅29%,亦為全城最牛。
德銀報告表示,銀娛未來2至4年均有擴張機會,包括明年重開金都酒店,有助增加每注消費4,000元或以上的高檔客戶群;及至2015年澳門銀河二期落成,以至2016至2018年第三及第四期的擴建,增長潛力極大。單計澳門銀河二期已足以貢獻銀娛股價18.6元,因此大幅上調目標價。
德銀又指,澳門年初至今整體中場賭枱收益率增加24%,估計明年相關增長可高達三成,並以20%中場客貢獻80%中場收入的比例看,該行認為部份賭場正積極將相關20%的每注最低投注額由2,000元推升至4,000元,因此成為增長動力。除銀娛外,亦看美高梅(2282),目標價38元。
除了德銀之外,大行均給予銀娛買入或中性評級,惟除了高盛的目標價72.9元以外,其他大行現時目標均低於現價,估計稍後將會出現一輪濠賭股上調目標價的趨勢。
展望明年,影響濠賭股的因素眾多,雖然預計貴賓廳及以大眾市場為主的中場,收入均能增長,加上橫琴發展帶來新機遇,但限枱令、內地打貪,以至內地經濟放緩亦帶來不明朗因素,可能窒礙濠賭股股價上升動力。
384 真係好糾結...前幾日見1193日日升,心郁郁想轉過去,到今日跌成300點,又要多謝佢幫一幫手點一點穴先,咁先冇咁傷...
回覆刪除我覺得以#384目的規模要上11.0應該是遲早的事, 要有耐性. 不知ERIC兄的#6689如何啊? 什麼時候走?
刪除未呀~~日日升動力咁強,繼續渣下先囉~~又冇目標價既...
刪除中國燃氣#384 破頂,高見10.94元,收市報10.80元,上升3.6%。 ^_^
刪除要繼續努力!!
27,257,371,384輪住來逆市破頂!!!!
刪除北控水務#371: 環保水務股這個 theme 真強!
刪除(一記)
回覆刪除恒指收市跌405點,主板成交737億元
港股今日由頭跌到尾,恒生指數收市報23,338點,跌405點;國企指數收報11,073點,跌308點。主板全日成交增至737億元。
最低23,295點,殺 23,400 和 23,300 牛。 由於23400-499太多牛證,惹淡友攻擊。
信達(01359)明日上市,若資金部分回流市場,淡友都難檔。 淡友暫時可能已經收手。
(一記)
刪除恒指收市跌120點,收市報23,218點,主板成交715億元。
恒指最低23,160.點,殺 23,200 牛。 牛證昨天退了去 22900-299,太多牛證,繼續惹淡友攻擊。
恒指回補裂口 logic「支持」殺牛牛。
「11月18日有個大的跳空上升裂口(23,050至23,390點)一直沒有被補回,無論大市真的受制24,000點,還是要向上突破,先把裂口回補。」
永利澳門#1128 上升7%
回覆刪除摩通升永利澳門#1128 目標價有反應?
永利澳門#1128 後,美高梅中國#2282 破頂,上升3.7%。
刪除銀河娛樂#0027 也破頂,現價 66.55元,上升2%。
#27向90進發, 睇來blue ice hing可以設定89.9沽出.
刪除是呢,有了新目標價,27和其它澳門股的短期在尋頂。希望短期頂尋完的回調不要太深,亦希望其它大行齊齊鬥大。^^
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