07 Jul 12 - 模擬投資組合 (2)

中、歐、英三個央行星期四晚一起採取行動。

▪　　中國人民銀行突然宣布一個內第二次不對稱減息
▪　　歐洲央行調降基準再融資利率0.25%至歷史新低0.75%
▪　　英國央行宣布擴大500億英鎊資產購買規模至3,750億英鎊。

本月9日，統計局將公布6月份CPI等經濟數據。 人民銀行在公佈國內居民消費價格（CPI）、工業生產者價格指數（PPI）等主要數據之前減息，是一個月來第2 次。分別是下調存款利率0.25%以及貸款利率0.31%; 可能暗示即將公佈的數字比預期差。 消息加深了對經濟前景的憂慮，相信市場短期反覆上落。 受惠減息的內房股普遍向上，壽險股近期表現出色，內銀股繼續受壓。

央行並宣布，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍，即貸款利率最多可以打七折，上次減息時剛允許打八折，但這次對個人住房貸款利率的浮動區間不作調整，央行並要求金融機構繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房。



筆者星期四根據早前買入指示價位成功加入華潤燃氣（1193）和 越秀地產（0123）。維他奶（0345）股價強勁，上星期繼續創52週新高，升至6.7元，市盈率24.36倍； 筆者只能繼續等待，並開始考慮改變目標。 中國移動（0941）上升至87元後開始回落，現價85.65元，筆者決定將買入價的上限加1元至83元，希望可以在下週成功加入模擬投資組合內。

■　02 Jul 12 - 模擬投資組合 (開倉)
■　04 Jul 12 - 模擬投資組合 (1)

1.　華潤燃氣（1193），佔10%，已於7月5日 收市價買入，買入價13.72元
2.　越秀地產（0123），佔10%，已於7月5日 收市價買入，買入價1.89元


股票買賣

筆者繼續加入其它買入指示，繼續建立基本倉位。 今次加入創科實業（0669）和民生銀行（1988）。

1.　維他奶（0345），佔10%， 7月3日~27日， 收市價在6.2元以下買入。
2.　中國移動（0941），佔10%， 7月9日~27日， 收市價在83.0元以下買入。
3.　創科實業（0669），佔10%， 7月9日~27日， 收市價在9.2元以下買入。
4.　民生銀行（1988），佔10%， 7月9日~27日， 收市價在7.0元以下買入。


創科實業（0669）的盈利動力最大是來自於美國樓市，雖然早前美國公布的就業數據欠佳，但新屋銷售表現仍勝預期。 美國房屋市場逐步改善，專門產銷電動工具、地板護理等產品的創科實業（0669）自然受惠。 創科實業（0669）現價9.50元，市盈率13.03倍。

■　　07 May 12 - 創科實業(0669) 全年業績


「不對稱減息」的原因，內銀股息差下跌，盈利受壓，內銀股股價受壓。 現價的內銀股市盈率普遍不足7倍，跑輸大市。 但是基於內銀股的盈利比較穩定，內銀股估值已低，減息雖然令內銀的淨息差收窄，影響內銀淨利息收入及盈利，但同時減低呆壞帳管理的風險。 民生銀行（1988）早已進入民企融資市場，其擁有較佳的市場訊息及呆壞帳風險控制的能力，筆者認為民生銀行（1988）現價向下的風險巳遠低於向上的機會。 民生銀行（1988）現價7.10元，市盈率5.49倍。








權益披露： 筆者持有 大快活（0052），越秀地產（0123），維他奶（0345），創科實業（0669），中國移動（0941），華潤燃氣（1193）。

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