17 Nov 10 - 沽出部份股票 (投資組合)

投資組合成立於31 Dec 2009，至 17 Nov 2010為止變動為 21.88%，同期恒生指數變動為 6.14%。現時投資組合中，股票佔72.3%，而現金佔27.7%。

		31 Dec 2009	17 Nov 2010	變動
1	投資組合	$500,000	$609,404	21.88%
2	恒生指數	21872.5點	23214.46點	6.14%

恒生指數 收報23214點 跌478點

憂慮中國加息，環球市骨排下跌。美國股市周二大幅收低。道瓊斯工業平均指數收市跌178.47點或1.59%，報11023.50。標準普爾五百指數跌19.41點或1.62%，報1178.34。納斯達克指數跌43.98點或1.75%，報2469.84。

內地股市大幅收低，因對政府採取進一步緊縮措施的擔憂不斷;而且近期美元走強也令部分資金撤出股市。中國加息陰霾未散，A股繼續尋底，港股連跌四日，午市越跌越大欠承接，低見23,192，收報23214.46，跌478.56點，跌幅2%；國企指數挫316.24點或2.4%，收12876.34。總成交1030億元。內地憂慮加息及調控物價措施推出，令股市跌勢不止，若A股沒有止跌企穩，港股難言見底。

藍籌股

成份股幾乎無一倖免，歐洲危機不明，今除息匯控（0005）跌2%收$81.3；渣打（2888）挫逾3%。另一重磅中移（0941）軟0.57%報77.90港元。中銀香港（2388）升1.50%報27.00港元，為表現最佳藍籌。國泰航空（0293）跌0.44%至22.70港元。

大市不好，公用股相對硬凈，“兩電一氣”跌幅在0.3%-0.7%不等，華潤電力（0836）更是逆勢升0.27%報14.88港元。本輪領漲股和記黃埔（0013）、交易所（0388）各跌2.65%、3.13%，分別報78.85、176.70港元。

受美元走強之際大宗商品下跌拖累且投資者擔心政策緊縮可能導致需求下降，資源股沽壓持續，中石油（0857）及神華（1088），中鋁（2600）連同擁澳洲鐵礦的中信泰富（0267）都挫逾3%，中海油（0883）跌2.72%。

香港地產股

香港地產股走低，與恒生指數下跌2%的走勢一致;投資者看上去在為新的政府措施作準備;政府為降低本地房地產價格可能宣布新的措施，香港特區行政長官、財政司司長最近的講話均有所暗示。野村表示，香港政府重申抑制投機的承諾，這增強了該行對政府將在11月末或12月推出新一輪住房政策的預期，政策在與基本面的拉鋸戰中有望暫時佔上風。信和置業（0083）跌2.68%，至16.70港元，新鴻基地產（0016）跌3.07%，至136.00港元。

中資保險股普遍跑贏大市

中資保險股普遍跑贏大市：平安（2318）繼續領先，漲0.57%，報87.60港元;中壽（2628）跌0.59%，太保（2601）跌1.90%，隻有財險（2328）跌2.81%跑輸同期恆指2%的跌幅。瑞信認為，中資保險股10月份的人壽保費收入增長全線轉強，財險（2328）保費亦持續強勢;惟現價估值已相當反映了有關增長，以市帳率對增長，以及股價對內涵價值看，太保（2601）最具價值。

中資港口股走低 基本面仍強勁

中資港口股走低，中遠太平洋（1199）、招商局國際（0144）各跌2.85%、2.61%，大連港（2880）跌3.23%。瑞士信貸預計中資港口股的基本面仍強勁;基於全球經濟軟著陸和貨櫃貿易增長的預期，瑞信預計2011-2012年港口貨櫃吞吐量每年增長10%-11%(高於市場普遍預計的單位數增長)，此前瑞信預計2010年的貨櫃吞吐量增長18%-20%。瑞信預計2011-2012年間，中國港口貨櫃吞吐量的復合年增長率將達10%-11%，高於普遍預計的單位數增長。瑞信表示，中資港口股目前的預測市盈率為14.6倍，低於歷史平均市盈率19.7倍(2010-2012年每股盈利的復合年增長率為22.6%)，這表明已部分反映宏觀方面的風險。中遠太平洋和招商局國際是瑞信在港口類股中的首選股份，因中遠太平洋經常性每股盈利增長最為強勁，且估值低，而招商局國際的增長前景則更加光明。

中資汽車股大幅下滑

中資汽車股大幅下滑，近期大漲的股份面臨沉重的獲利回吐壓力。華晨中國（1114）跌7.06%，至6.71港元，長城汽車（2333）走低8.75%，至23.45港元，吉利汽車（0175）下挫4.88%，至4.29港元，廣汽集團（2238）走軟6.79%，至11.54港元;行業的領頭羊東風汽車（0489）跌幅較小，下挫3.59%，至15.02港元。

金價再度急跌 金礦股再遭沽壓

金價再度急跌，金礦股遭又一輪沽壓大幅下挫。市場對愛爾蘭債務危機的擔憂持續，引發美元急漲，拖累昨晚紐約期金大跌30.1美元或2.2%，收報1338.4美元，已跌回月初低位;亞洲盤仍偏軟。另外，對沖基金經理索羅斯連續三季減持黃金，亦拖累金價表現;索氏曾形容黃金是終極資產泡沫。本港掛牌金礦股表現：紫金（2899）及瑞金（0246）跌5.31%及3.58%，分別報6.95港元及13.48港元;招金（1818）跌6.32%，靈寶（3330）跌8.68%。

澳門博彩股大幅下挫 摩根大通建議買進

澳門博彩股大幅下挫，跌幅在4.0%-7.1%不等。摩根大通的分析師說，投資者應買進澳門概念，因回調已過度。這位分析師稱，博彩類股的下跌是由於彭博資訊的文章指出，澳門政府將收緊對博彩行業的控制，做為施政報告中的一個政策舉措之一。

摩根大通說，市場已曲解了政府的用意。他說，根據網絡公布的施政報告內容，澳門政府會適當調控博彩業發展速度和規模，並促進這一行業的健康發展。盡管一些投資者將這立即解讀為緊縮，但摩根大通卻認為這與澳門政府目前的政策相符。事實上，同樣的語句已出現在去年的施政報告中，而結果是年內迄今為止澳門博彩行業在2010年增長了60%。澳博控股（0880）是該行的首選股份，因其商業模式更具防御性，估值不高，獲取市場佔有率將成為股價催化劑。而且摩根大通還看好金沙中國（1928），因它是明年大眾市場強勁增長的主要受惠者。摩根大通將這兩隻股份均評級為增持。

新股表現

歲寶百貨（0312）首日掛牌，高低位分別1.93/1.79，全日收報1.81，較招股價低0.39或17.70%，每手賬面蝕780;成交1.6億股，涉資2.97億元。

異動股

新洲印刷（0377）無懼大市跌幅擴大，午後升幅急速擴大，高見4.28創上市新高，收報4.20，飆40.00%，成交492.60萬股。該公司本月初宣布，透過金利豐以每股2.3元，配售4400萬股新股〔授權上限〕，集資用作一般營運。


投資組合更新

正如昨天所說，筆者今天繼續沽出部份股票，目的是減輕回調對投資組合的壓力，減輕「暈四浪」壓力。

筆者其實很樂意看到回調速度這麼快 （只是筆者動作不夠它快），港股連跌四日，三浪頂高位11月8日的24,988點計算，跌近1,700點。下降的速度越快，四浪簡單調整機會越大，真的希望這次回調時間短一些。

第二浪用了一個月時間就完成，第四浪會否亦那麼快呢？

筆者雖然減磅避險，但相信第五浪後期的「訊號」出現時，筆者購回股票的價格絕對有機會高於這2天的沽出價。筆者雖然相信牛三來臨，但「風險管理」告訴筆者不可以不做好「以防萬一」的準備。

筆者會繼續留意見底訊號，簡單說策略是「寧買當頭起」，等跌夠回升時才買入。

根據林一鳴博士說法，「一浪頂19162是不應穿的，也沒有任何方法去計算四浪的幅度」，it means 四浪底可以是19,162點和23,214點之間任何一點。 4000點任何一點，哈！ 而現時恒指23214點 已經進入 回調區內 （23225點以下），反彈是隨時可以發生。

「買貨策略要看資金流向，不要嘗試抓住最低點，要做好風險管理」，這句話是筆者提醒自己的。


今天沽出

1.  中國建築 （3311），2,000股，6.13元 （購入價 4.50元）。
2.  中國民航信息（0696），2,000股，8.14元 （購入價 7.05元）。
3.  大昌行 （1828），1,000股，8.95元 （購入價 6.22元）。
4.  王朝酒業 （0828），6,000股，4.62元 （購入價 3.07元）。
5.  中國聯塑 （2128），3,000股，4.58元 （購入價 5.08元）。
6.  匯銀家電 （1280），10,000股，2.02元 （購入價 2.25元）。
7.  中石油 （0857），2,000股， 9.68元 （購入價 10.14元）。

組合以長線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。

註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 以下股息尚未計在「實現損益」內
- 利信達 (0738)，港元 0.0430 股息，除淨日 2010/11/17
3. 建設銀行供股尚未包括。
4. 投資組合金額和股數，按真實比例顯示。

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有，敬請注意。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，筆者不是推薦或介紹股票給大家，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！