2010年11月17日星期三

17 Nov 10 - 中國生物製藥 (1177) 第3季業績

筆者曾經持有中國生物製藥(1177),跟進一下昨天公布的第3季業績。

簡單地說,本季業績比較好過中期業績,盈利數字少許增加,但銷售和盈利數字未見因為新產品銷售而明顯轉好,仍然受保護期屆滿後仿製品影響。

慢性乙型肝炎藥恩替卡韋(Entecavir)仿製藥,中國生物製藥(1177)是國內首家獲准生產該製劑的企業,東瑞製葯(2348)是第二間進入此仿製藥市場的公司。中國生物製藥(1177)於3月將此乙型肝炎藥推出市場,暫時銷售額約0.80億港元,仍然需要觀察此仿製藥增長。

■ 11 Sep 10 - 中國生物製藥 (1177) 中期業績



中國生物製藥(1177)第三季業績

11月16日,中國生物製藥(1177)公布,今年首九個月純利3.2億元,按年增長16.8%,每股盈利6.75仙,第三季息派2仙。

期內營業額30.11億元,上升21.7%;成本增15.6%,毛利增長23.4%至23.94億元。9月止,現金及銀行結餘約25.8億元。

新產品銷售佔中國生物製藥(1177)總營業額約22.7%。單計算第三季,純利為1.278億元,按季增長25%。

心腦血管用藥佔總收入約20.7%,當中凱時注射液的銷售額約8.09億元,較去年同期增長約42.5%。天晴寧注射液的銷售額約1.20億元,較去年同期增長約51.7%。

肝病用藥為江蘇正大天晴的主要產品系列,期內銷售額達約12.90億元,佔總收入約42.8%。以甘草為原料的甘利欣注射液及膠囊的銷售額為1.58億元,較去年同期下降約17.4%,由於在行政保護期屆滿後,仿製品大批出現,導致市場競爭加劇的情況下。

乙肝新藥 ─ 潤眾(恩替卡韋)分散片於2010年2月獲得生產批件,成為國內首家獲准生產該製劑的企業,並於3月推出市場,銷售額約0.80億港元。

抗腫瘤用藥之銷售額約2.0億元,較去年同期增長約40.9%,鎮痛藥銷售額約2.07億元,較去年同期長約43.2%。


公司簡介中國生物製藥(1177)主要研究、 開發、 生產及銷售中藥現代製劑、 生物藥物及化學藥品。
目前市值(港元)160.10億
現時股價$3.23 (2010-11-16 收市價)
市盈率 (倍)36.70
2009 每股盈利(港元)0.0877港元
2010 每股盈利(港元)0.0675港元 (第3季度止)
股東資金回報率 (ROE)16.9%



藥業股分類

根據分類,中國生物製藥(1177)屬於從事開發、製造及銷售西藥專科藥品,亦有製造仿製藥和現代中藥。

■ 03 Nov 10 - 藥業股分類

藥品業務藥品 - 例子企業 - 例子中國生物製藥 (1177)
1原料藥維生素C、
青霉素工業鹽
中國製藥(1093)--
2原料藥 - 中間體頭孢菌素 7-ACA、
青黴素 6-APA、
紅霉素
聯邦製藥(3933)--
3中藥 製造專科藥神威藥業(2877)--
4a西藥製造 - 抗生素抗生素利君國際(2005)--
4b西藥製造 - 非抗生素專科藥 ,
靜脈輸液,
風濕性處方藥
中國生物製藥(1177)心腦血管用藥
肝病用藥
抗腫瘤用藥
糖尿病用藥
乙型肝炎藥
仿製藥
5醫療器械 製造--威高股份(1066)--
6藥品分銷商--國藥控股(1099)--



近年業績摘要

營業額 
 (港元)
一季上半年三季全年
2006年 1.45億元3.31億元5.37億元7.35億元
2007年 2.271億元5.04億元8.39億元11.64億元 (增長58.5%)
2008年 5.08億元10.52億元16.37億元22.82億元 (增長96.0%)
2009年  7.51億元 15.72億元24.74億元32.43億元 (增長42.1%)
2010年 9.13億元
(增長21.6%)
19.28億元
(增長22.6%)
30.11億元
(增長21.7%)
--

盈利
(港元)
一季上半年三季全年
2006年0.28億元0.57億元0.95億元1.41億元
2007年0.32億元0.86億元1.48億元2.24億元 (增長58.9%)
2008年 0.76億元1.34億元2.01億元2.98億元 (增長32.7%)
2009年  0.89億元1.76億元2.74億元3.97億元 (增長33.4%)
2010年 0.93億元
(增長1.1%)
1.92億元
(增長9.1%)
3.20億元
(增長16.8%)
--

每股盈利 (港元)上半年全年
2006年0.0132元0.0312元
2007年0.0198元0.0496元 (增長58.8%)
2008年0.0309元0.0657元 (增長32.6%)
2009年0.0389元0.0877元 (增長33.5%)
2010年0.0415元
(增長6.7%)
0.0675元
(首三季)


參考:

1. 中國生物製藥 2010年 第3季業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101116/LTN20101116370_C.pdf


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3 則留言:

  1. 似乎美林對1177的第3季業績評價不錯, 同埋調升了目標價:
    美銀美林指,中國生物製藥(1177)的第3季收入勝市場預期,期內毛利持續增加,顯示其基本面不斷提升,增強對其前景的信心,重申「買入」評級,目標價由3.75元升至3.9元,此相當於預測市盈率28倍,估值吸引。

    美銀美林指,中國生物製藥上半年盈利受壓,主要受高成本高企影響,當中包括研發開支,但該行估計,今年第3季盈利能力回復,第4季更可進一提高。該行估計,首9個月銷售增長21%,全年可升26%,主要由於Kaishi的注資,有助提高業務表現。

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  2. pedro2001mc,

    這個我不太贊成呢! 現時純利按年增長16.8%,但預計10年市盈率是30倍以上,我未看到這一季可代表未來盈利轉好的證明。

    除非有比較明顯點的突破,現價看來仍算是貴呢!

    反而,我不知道 「Kaishi的注資」 是什麼一回事,pedro2001mc 知道嗎?

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  3. 「Kaishi的注資」,我都好想知道佢講咩? 正在查找中, 雖然初步頭緒,但未確定, 我會去日本网站找找.

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