20 Oct 10 - 歷次利率調整與股市表現

中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調 0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%，一年期貸款基準利率上調 0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%，其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。

這是2007年12月以來首次加息。

今日上證綜指低開後一度沖高至3041.15點，隨後回落至3000點附近盤整，收盤微漲0.07%，報3003.95點。


存貸款基準利率

　　基準利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產價格均可根據這一基準利率水平來確定。

　　所謂存貸款基準利率，是指人民銀行公佈的商業銀行存款與貸款的指導性利率。包括存款基準利率和貸款基準利率兩種基準利率。


金融機構人民幣存貸款基準利率調整表 

金融機構人民幣存貸款基準利率調整表
	調整前利率(%)	調整後利率(%)
一、城鄉居民和單位存款
(一) 活期存款	0.36	0.36
(二) 定期存款
三個月	1.71	1.91
半　年	1.98	2.20
一　年	2.25	2.50
二　年	2.79	3.25
三　年	3.33	3.85
五　年	3.60	4.20
二、貸款利率
六個月	4.86	5.10
一　年	5.31	5.56
一至三年	5.40	5.60
三至五年	5.76	5.96
五年以上	5.94	6.14

2007年以來歷次利率調整與股市表現

2007年
■　2007年03月18日
一年期存貸款基準利率均上調0.27個百分點，分別至2.79%、6.39%。第二天滬指突破3000點。
■　2007年05月19日
一年期存貸款利率分別上調0.27和0.18個百分點。上證指數在5月21日(星期一)上漲1.04%，收報4072.22點。
■　2007年07月21日
一年期人民幣存貸款基準利率上調0.27個百分點，分別至3.33%、6.84%。上證指數在7月23日(星期一)上漲3.81%，收報4213點。
■　2007年08月22日
一年期存款基準利率上調0.27個百分點至3.60%，一年期貸款基準利率上調0.18個百分點至7.02%。第二日上證指數首次攀上5000點，上漲1.05%。
■　2007年09月15日
一年期存貸款基準利率上調0.27個百分點，分別至3.87%和7.29%。上證指數在9月17日(星期一)上漲2.06%，收報5421點。
■　2007年12月21日
一年期存款基準利率上調0.27個百分點至4.14%；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點至7.47%。上證指數上漲1.15%，收報5101點。

2008年
■　2008年09月16日
下調一年期貸款基準利率0.27個百分點。上證指數當日下跌4.47%，收報1986點。
■　2008年10月09日
下調一年期存貸款基準利率各0.27個百分點。上證指數當日下跌0.84%，收報2074點。
■　2008年10月30日
一年期存貸款基準利率均下調0.27個百分點，分別至3.6%、6.66%。上證指數當日上漲2.55%，收報1763點。
■　2008年11月27日
一年期存貸款基準利率均下調1.08個百分點，分別至2.52%、5.58%。上證指數當日上漲1.05%，收報1917點。
■　2008年12月23日
一年期存貸款基準利率下調0.27個百分點，分別至2.25%、5.31%。上證指數當日下跌4.55%，收報1897點。

加息因果

要知道股市反映經濟前景的預期，而息口則對經濟現象的回應，時間次序應是「股市 ─ 經濟 ─ 息口」。說息口會反過來影響股市是後話，起碼某個經濟周期上，股市、息口皆以經濟為中心。

「股市 ─ 經濟 ─ 息口」
■　恒指先於息口始升 ── 前者2003年，後者2006年；
■　恒指先於息口見頂 ── 前者2007年，後者2008年；
■　恒指先於息口見底 ── 前者2008年，後者2009年。
每每恒指先、息口後。

回顧歷史，周長不同
■　環球息口周期通常比經濟或股市周期稍長
■　環球息口周期 五至六年，
■　經濟或股市周期 四至五年；
■　樓市周期 則長達十多廿年


以下說法是錯誤的
■　股市、樓市在資金推動下會繼續上升，直至加息為止；加息就會推冧股市，樓市。