安踏與李寧在中國大陸屬一線品牌，股價享有有較高的估值。以下四間在市場上按市值的排列：
1. 安踏 (02020.HK) 266億
2. 李寧 (02331.HK) 263億
3. 特步 (01368.HK) 87億
4. 匹克 (01968.HK) 81億
市值上來計,匹克體育(01968.HK) 和 相類水平的特步國際(01368.HK)比較下，預期每股盈利增長較高，有下列強項。匹克體育(01968.HK)和特步國際(01368.HK)的毛利率相近。匹克銷售增長是35%，比特步的20%比較好。主理休閒服飾的中國動向及361度(01361.HK)談不上關係。
1. 以藍球愛好者為主的niche market。
2. 為內地唯一一家與NBA建立夥伴關係的體育品牌公司，透過NBA球星效應，在內地建立強勁品牌平台。
3. 2010年第2季產品定貨會，定單金額按年增長約35%，跑贏同業。
4. 一直以來專注籃球運動服裝，在籃球運動服方面，市場佔有率居首，比Nike還高。
5. 招股集資將致力拓展二三綫城市市場，也將開拓鄉鎮市場，為未來增長動力。
集資用途打算將48.3% (不知會否太多?!)用於媒體廣告，將品牌做大，理解品牌的重要。
2010估計 PE = 15
2010估值 $6.15 (即$0.41*15)
2010估值 $4.92 (若保守點以PE=13作估值，即$0.41*12)
以2010-01-05市價計算，6隻中國體育用品股2010年的預期PE及市價為:
| 預期PE | 市價 | 預期2010年每股盈利 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1361 | 361度 | 7.9 | $4.67 | $0.59 |
| 1368 | 特步國際 | 11.8 | $4.51 | $0.38 |
| 1968 | 匹克體育 | 10.6 | $4.34 | $0.41 |
| 2020 | 安踏體育 | 18.9 | $11.78 | $0.62 |
| 2331 | 李寧 | 23.9 | $28.70 | $1.20 |
| 3818 | 中國動向 | 17.4 | $6.05 | $0.35 |
參考:
1. 時移世易
2. 紅猴股評
昨天剛發現這個blog,很感謝藍兵的長細分析. 我希望你給我一些意見. 今天2877急跌了很多. 我是非曲直25.5買入的. 你覺得現在這隻股有沒有危險?謝謝!
回覆刪除mlyeung
筆者其實看好 神威藥業(2877)， 惠理基金管理(Value Partners)亦持有神威藥業(2877)，而筆者相信惠理基金不是短期投資。
回覆刪除2877上升太急，回落是正常的，50天線應該有強力的支持。筆者認為藥業股仍然非常強勁，相信神威藥業(2877)PE「只有」22，PEG = 0.76 < 1 (看 "14 Apr 2010 - 製藥股 PE 和 PEG")，反彈機會高，如果不是基金走貨 ....
話雖這樣說，如果是短期投機，筆者會10%止蝕，而不是等到50天線，寧可保留錢再投資其他。如果是中線投資，筆者會用50天線(或15%左右)止蝕。一旦跌破，馬上走。