2010年8月14日星期六

14 Aug 10 - 港鐵(0066) 中期業績

簡單地看一看港鐵公司(0066)上半年業績 並作個紀錄。

公司簡介港鐵公司(0066)擁有及經營地下鐵路,亦夥同發展商共同發展及銷售住宅與商用物業。
市值(港元)1,629.28億
現時股價28.25元 (2010-08-13 收市價)
市盈率 (倍)16.68
每股盈利(港元)1.69港元

8月12日 港鐵(0066)公布上半年經常性業務收入92.5億元,按年增加7.2%。錄得純利66.39億元,增長47.6%,每股盈利1.16元,中期息維持14仙。

市場預期,盈利為40億元至52億元,表現勝預期。

撇除物業重估及相關稅項,基本利潤57.2億元,年增46.6%,每股盈利1元。其中,物業發展利潤37.05億元,年增72.6%,主要來自日出康城「領都」利潤,以及出售火炭「御龍山」及烏溪沙「銀湖天峰」收益。

港鐵上半年營業額達141.02億元,按年增63.4%,當中來自本港車費的收入為59.33億元,較去年同期增7.3%。港鐵行政總裁周松崗認為,車費收入增長與港鐵6月加價關係不大,反而來自百分之六的乘客量增長,達6.23億人次,以及平均每名乘客車費收入增長百分之一點一,主要因九龍南綫通車,西鐵及東鐵乘客利用港鐵網絡乘車較長路綫所致。期內港鐵於本港專營公共交通工具市佔率,升一點七個百分點至百分之四十三點七。


港鐵(0066) 展望

展望下半年業績,將反映加車費帶來的效益,但未必足以抵銷無物業收益的影響。

港鐵指,下半年只有將軍澳56區商場的利潤入帳。港鐵今年以來,雖出售大圍名城1期共1,380個單位,但預計不會在2011年前入帳。

港鐵解釋,港鐵沿用30年的入帳慣例,都是等到物業銷售收入等如或高於整個項目成本支出,才開始入帳,名城能否於明年入帳,將視乎第2期銷售情況而定。不過夥拍港鐵發展名城的長實 (0001),則在今年上半年將有關收入入帳。

港鐵在港進行五個新鐵路項目,其中的南港島綫正洽商將黃竹坑地改變用途,作車廠之用;觀塘綫延綫也正與港府洽商將山谷道地皮作為補充發展項目的資金缺口。

內地業務

內地業務方面,北京地鐵4號上半年虧損100萬元,虧損符合公司預期,主要是折舊及利息支出相對較大所致,延伸至4號的大興料於今年底通車。深圳4號則於2011年中通車。港鐵估計,這類項目要等通車後2至3年才有盈利貢獻。

至於杭州地鐵 1號線,消息人士透露,雖然港鐵與杭州市政府簽訂諒解備忘錄時,曾經希望探索在鐵路周邊發展物業項目的可能性,但今年 3月落實合約時只涉及鐵路,估計發展地產項目的機會不大。


採漸進股息政策

港鐵透露,由於仍與政府商討日出康城第4期的政府機構社區用途,故原定今年第四季開售的計劃要延遲,港鐵將推出名城替代,前者原有3,600伙,後者有約2,900伙。

行政總裁周松崗指,港鐵將因應財務狀況,按承諾採取漸進式股息政策。

八達通擬將因出售個人資料而獲取的4,400萬元收入捐出,被問到港鐵是否需為此撥備,港鐵回應指八達通收入微不道足。八達通上半年為港鐵貢獻7,700萬元收益,當中7,500萬元為股息分派。

3年資本開支475億 持百億現金

港鐵未來3年資本開支約475億元,截至6月底止手頭現金為102.87億元,淨負債比率為15%,港鐵稱暫未有融資需要。港鐵於杭州的地鐵項目仍有待政府批准,北京四號線延線大興線預計年底通車,深圳四號線第二期建造工程仍在進行當中。



業績摘要
- 香港經常性業務收入增加7.2% 至92.50 億港元
- 來自海外鐵路專營權的額外收入貢獻48.52 億港元
- 經營毛利率(不包括香港以外的鐵路專營權)上升1.4 個百分點至57.1%
- 物業發展利潤37.05 億港元
- 基本業務利潤(即撇除重估投資物業及相關遞延稅項的股東應佔淨利潤)57.20 億港元
- 計入重估投資物業後,股東應佔淨利潤66.39 億港元
- 淨資產增加5.3% 至 1,121.38億港元
- 淨負債權益比率改善至15.0%
- 中期股息維持每股0.14 港元



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