07 May 2010 - 瀚宇博德 (0667) 首季毛利率大跌純屬意外

上星期，轉貼 王雅媛 上海證券報 的文章，作為「賽後檢討」參考。
- 瀚宇博德(0677) 不明原因的毛利率大跌

再看王雅媛的文章。

(上海證券報的文章，部分)

首季毛利率大跌純屬意外？ 上周寫了一隻令人失望的股票，占了全球筆記本電腦印刷電路板超過40%的龍頭瀚宇博德(667)。它之前公布了一個不明原因毛利率大跌的第一季業績，毛利率由去年第四季的14%，跌到只有10%，跌了差不多4%。因為跌幅太誇張，不像是受原材料價格上升所拖累，因此當時我猜測它是不是因為產品組合有變，所以才導致了毛利率大跌。 　　業績出來後一星期，有關集團的新聞、訪問等等便開始出來，而管理層亦從中解釋了毛利率大跌的主要原因，還有的是給投資者帶來了一些較正面的消息。首先，管理層解釋第一季毛利率大幅下跌主要原因是銅箔基板、玻纖布等材料在首季大漲，加上內地工資調整。這即是代表了我之前的猜測是不對的，集團毛利率下跌的真正原因真的是成本大幅上漲。猜不對的原因是我沒有想過集團作為全球龍頭，在控製成本方面竟表現得如此不濟。