| 31 Dec 2009 | 04 May 2010 | 變動 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 | 投資組合 | $500,000 | $538,606 | +7.72% |
| 2 | 恆生指數 | 21872.5點 | 20763.05點 | -5.07% |
經濟數據支持美股回升，但內地股市不振，A股復市續尋底，滬指再創7個月新低。港股今早高開試21,000遇阻，恒生指數近低收20763，跌48點；國企指數報11864，跌80點。全日成交額回升至555億元。
大市方面，匯控(0005)收市後宣布派第1次股息，股價升0.06%。中移動(0941)報$76.6變動不大。市建局出招遏炒風，三大地產股偏軟。美國經濟數據理想，PMI創新高，出口股利豐(0494)漲半成。中資金融股及內房股續普遍受壓。受澳擬徵重稅影響，兗煤(1171)、中信泰富(0267)再跌近3%。
內需股成資金避難所，體育股續受捧，安踏(2020)、361度(1361)，特步(1368)及匹克(1968)升近約半成。家電股創維(0751)升3.6%，TCL多媒體(1070)升3.4%。百貨股百麗(1880)升2.4%，金鷹(3308)升1.3%。醫藥股，神威(2877)升3.5%，中國生物製藥(1177)升1.5%。藥物分銷的國藥(1099)升1.8%。
投資組合更新
今日筆者購入了 六福集團(0590)作中線投資，亦沽出聯邦制藥 (3933)。
組合比重 優化
最近在檢閱投資組合時候，知道太集中藥業股。儘管這板塊強勢，最近波幅亦大。所以打算平衡不同板塊在投資組合的比重，不要太側重一個板塊。現在打算在下面板塊中，尋找平衡:
- 金融股（銀行業、保險業）；
- 藥業股（藥業、健康護理）；
- 公用（主要燃氣股、個別新能源股份亦考慮）；
- 日常消費股（食品、體育、飲料及超市）；
- 非必需零售股（重點在珠寶及百貨業）；
- 其他（小量）（航運股、地產股）
筆者不打算一步到位，但將等待時機，逐漸平衡各板塊比重，但最高的比重仍然會是金融股。今日首先加入 非必需零售股(珠寶)。
六福集團 (0590)
筆者上週剛剛看過 六福集團 (0590)。
珠寶行業長線增長前景樂觀，尤其是在經濟高增長期伴隨著通脹上升周期，消費者對高級消費品的需求特別大。周生生（0116）剛以每股13.3元配售12.5%新股（佔擴大後股本11.1%），即時的影響將攤薄每股盈利，往績市盈率將由現時的14.6倍上升至16.2倍。
大部份國內消費品牌的往績市盈率是20倍或以上。由16倍到20倍，或者仍然有25%的上升空間。
而六福(0590)的吸引力可能會大一點，保守估計，六福截至3月底至全年每股盈利約80港仙，以9.1元計算，市盈率11倍。預期六福(0590)今年7月公布的2010年度3月底止業績，亦會令市場滿意。
聯邦制藥 (3933)
筆者本來計劃中線投資 聯邦制藥(3933)，但由於藥業股在投資組合的比重過高，所以沽出。這股票仍看好，但每天波幅亦大，惠理基金(Value Partners) 最近購入平均價 9.025元 可以當作短期支持，8.50元 配股價相信支持更大。如果突然下降到這個價格左右，筆者不排除短炒，但相信最近跌至這價位機會不高。
但要知道當計算市盈率，與其他藥業股比較時，需要包括4月尾配股，發行股本擴大8%這個因素。
聯邦制藥(3933)現價9.50元，09年市盈率可以看成 21.06倍 x 1.08 = 22.7倍。當然，現在使用2010年市盈率與其他同類型藥業股比較更好。
投資聯邦制藥(3933)需要知道它的業務，營業額佔比重可以看: 09年全年業績
1. 製劑產品
- 受惠國策
2. 中間體
- 需要注意價格，價格上升公司受益
- 6-APA 和 7-ACA
- 3月23日，聯邦制藥(3933)總裁彭韙於業績記者會上表示，中間體主要產品的平均售價按年下跌34%，每千克153元（人民幣．下同），現時已回升至約210元水平。她指出，有關產品2007年的價格被炒高至400元至500元，相信難返該水平，但會維持窄幅波動。
3. 原料藥
- 需要注意原料藥 的價格，價格上升公司受益
- 半合成青黴素類(阿莫西林)，頭孢類，内酰胺酶抑制劑 等
組合更新
今天購入
1. 六福集團 (0590)，2000股，8.88元
今天沽出
1. 聯邦制藥 (3933)，2000股，9.40元 (購入價8.67元，未計交易費 賺取 1,460元)
組合以長線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。
註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 股息尚未計在「實現損益」內
- 建設銀行(0939) 人民幣 0.2020 股息，除淨日 2010/06/30
- 中國移動(0941) 港元 1.458 股息，除淨日 2010/05/06
- 中國生物製藥(1177) 港元 0.0200 股息，除淨日 2010/06/03
- 華潤燃氣(1193) 港元 0.0450 股息，除淨日 2010/05/20
- 中材股份(1893) 人民幣 0.0250 股息，除淨日 2010/04/29
- 李寧(2331) 人民幣 0.2254 股息，除淨日 2010/05/11
- 中國人壽(2628) 人民幣 0.7000 股息，除淨日 2010/04/30
- 新奧燃氣(2688) 港元 0.2165 股息，除淨日 2010/06/22
- 金鷹商貿(3308) 人民幣 0.1080 股息，除淨日 2010/05/04
- 羅欣藥業(8058) 人民幣 0.0200 股息，除淨日 2010/05/05
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