2011年5月10日星期二

10 May 11 - 旭光高新材料(0067)

筆者持有小量 旭光高新材料(0067),以下評論和估計可能會有不中肯,敬請留意!



新材料產業乃國家重點扶持的七大產業之一,前景自然光明一片。除國策支持外,新材料股行業具獨特性,大多涉高端技術,入行門檻較高,加上市場需求大,此類公司議價能力較高,有助提高毛利率,長利好企業盈利。

東岳(0189)從事產銷製冷劑、含氟物高分子及其他氟硅產品,當中逾七成的收入來自製冷劑業務。海東青(2228)從事研發、生產及銷售供工業應用的無紡布及化纖,無紡布用途廣泛,可用於製鞋、家居用布料、家居裝修、土木工程、汽車內飾及製旅行箱材料等。旭光(0067)是全球最大的芒銷生產商,在1月完成對高分子新材料公司的收購後,上月又發行可換股債券,引入中投及中信資本作策略性投資者,整合動作連連。


旭光高新材料(0067)

4月29日起,旭光(0067)更改股份簡稱「旭光高新材料」,英文股份簡稱由「LUMENA」更改為「LUMENA NEWMAT」。

旭光(0067)主營業務分為芒硝及PPS二大業務,是全球最大芒硝生產商之一 及全球最大PPS樹脂生產商,稱得上是新材料股的龍頭之一。

■ 芒硝(Mirabilite)產品方面,包括普通芒硝、特種芒硝以及藥用芒硝三大塊業務,是中國唯一GMP授權藥用芒硝生產商、以及唯一特種芒硝生產商,主要大客戶為寶潔(P&G)。
■ PPS(聚苯硫醚)產品方面,從事生產、開發及銷售PPS樹脂、PPS代合物及PPS纖維。

旭光(0067)於今年一月完成收購全球最大的PPS樹脂生產商中國高分子。 旭光(0067)獲大股東索朗多吉(李炎)為首集團,注入中國高分子新材料公司(Sino Polymer),該公司為全國產能最大 PPS樹脂生產商之一。是次收購代價為31.28億股份,即98.533億元。

芒銷是PPS的主要原料之一,業務垂直整合後,將享規模經濟效益。此外,集團亦計劃今年開建新PPS樹脂和PPS纖維生產線,料明年可投產,到時將為集團帶來新的增長動力。

4月7日,旭光(0067)公布,分別向中國主權基金中投及中信資本發行9000萬及3000萬億美元3年期可換股債券,並可額外發行最多1億美元可換股債,債券票面息率為6厘,換股價為2.81元。倘該批債券全部兌換,將發行3.32億股新股,相當於擴大後股本約6.09%,發債所得資金將撥作資本開支及營運資金用途。持有人可在發行6個月之後換股。

芒硝產品 / PPS產品用途圖像
普通芒硝洗衣粉、玻璃及紡織行業
特種芒硝水泥行業及動物飼料
藥用芒硝中藥原材料
PPS 樹脂生產PPS化合物
PPS纖維
PPS 化合物用於在多種應用中
取代金屬及其他材料
PPS纖維高溫煤氣的除塵,
化學工業上的過濾,
電線電纜繞包以及
軍工企業的特殊需求。

2009年6月 旭光(0067)在香港上市,不足4個月後的 10月份便發行2.5億美元、於2014年到期的優先票據,年息高達12厘,息率高。 2009年12月 大股東索郎多吉(四川人,因信奉藏傳佛教而改名,原名李炎)曾出現抵押股份, 將4億股旭光(佔發行股數約20.5%)抵押於中銀國際,貸款額2.34億港元,於2010年7月相關股份已還清貸款,並獲免除抵押。 據說,索郎多吉 (被稱為“中國芒硝王“)以個人身份利用貸款額的2.34億港元,與中國四川騰中重工等共同參與收購美國車廠悍馬(Hummer)的輕資產,即悍馬品牌及設計權、3000人的運作團隊。

這兩件事件 令市場對特高息率票據與主席個人財政狀況引起疑慮,亦令市場對旭光的企業形象感覺麻麻。 公司用的不是四大核數師之一,亦令投資者有戒心。

旭光(0067)以110億元向大股東索郎多吉(李炎)(持有中國高份子43%股權)收購從事開發、生產同銷售PPS樹脂業務的中國高分子(Sino Polymer),轉型成為新材料股,亦曾令市場懷疑小股東利益被攤薄,而旭光(0067)亦需大筆資金以應付收購後營運。

現時,旭光(0067)向中投和中信資本發行1.2億美元的三年期可換股債券,年息6厘。引入中投和中信資本作為財務投資者,有助提升投資者信心及財務實力。




芒硝,PPS

芒硝(Mirabilite)

芒硝(Mirabilite),別名硫酸納,是一種分佈很廣泛的硫酸鹽礦物,集合體呈緻密塊狀或皮殼狀等,無色透明,有時帶淺黃或綠色。 芒銷是化工行業及輕工業的重要原料,普通芒銷主要應用於洗滌粉、玻璃及紡織行業,普通芒銷是製造洗衣粉的重要原料,佔用量的65%-70%。 而藥用芒銷則用於中西藥輕瀉及消炎劑。

中國芒硝儲量居世界第一。芒硝礦主要分布於四川、湖北、西藏、內蒙古等地鹽湖中。

芒銷是PPS的主要原料之一。




PPS(聚苯硫醚)

PPS(聚苯硫醚)樹脂是新材料的一種,PPS 具有優良的耐化學性、熱穩定性及尺寸穩定性、阻燃性和電氣性能。 PPS 耐熱性、耐潮性及抗腐蝕性高。 在高溫及腐蝕性環境中,很多行業均會首選PPS 作材料。PPS通常被選擇用以取代金屬材料。PPS 廣泛應用於電氣及電子、汽車、工業、塗料、過濾器及過濾袋和航空航天應用等方面。由於PPS用途廣泛,早已被列為十二五規劃中的新材料之一。

PPS樹脂廣泛應用於下列領域:

▪ 機械 ╱ 工業 - 與傳統金屬材料相比,PPS在極端環境中更耐用且更經濟實惠,因此,機器部件對合金及不銹鋼的需求會推動PPS消耗量增加;
▪ 電氣╱ 電子 - 家用電器銷售增加、電路板微電子化及自動化進一步應用以及對適用於表面貼裝技術的部件或鋁製部件以及熱固性樹脂部件的需求,會推動PPS消耗量增加;
▪ 汽車╱ 交通 - 隨著用於高性能工程熱塑性塑料產品的壓鑄鋁、熱固性樹脂及其他替代材料的發展,PPS更廣泛應用於大型汽車的注塑部件;
▪ 環保 - 由於PPS纖維可減少燃煤電廠的煙塵排放,故PPS纖維的主要用途之一(即PPS的高價值用途)為製成過濾袋;及
▪ 航空╱ 航天 - 航空航天行業要求設備能夠承受苛刻的工作環境及耐高溫,故會推動PPS樹脂的消耗量增加。

上中下游

▪ 上游 : 芒硝礦
▪ 中游 : 芒硝,精製硫化鈉
▪ 下游 : PPS 樹脂,PPS 纖維,PPS塗料,PPS顆粒

通過使用新材料解決環境污染問題

中央政策全力支援環保以及新材料產業的發展,早於2009年7月,中央政府出台了新標準草稿(GB13223-2010),要求顆粒污染物的排放從每立方米50毫克進一步降到每立方米30毫克。在中國日益嚴格的環境保護政策下,「十二五」計劃針對環境保護對未來五年提出了更加嚴格的要求,並鼓勵通過使用新材料解決環境污染問題。



公司簡介旭光高新材料(0067) 主要於中國四川從事天然芒硝產品的開採、加工及製造,亦從事開發、生產同銷售PPS樹脂業務
市值(港元)243.16億
現時股價4.44元 (2011-05-09 收市價)
市盈率 (倍)10.07倍
2010年 每股盈利(港元)0.3742人民幣 = 0.4416港元
股東資金回報率 ROE33.7%



旭光(0067)全年業績

旭光(0067)公布2010年度,營業額19.61億人民幣(下同),按年增加45.9%;毛利14.2億元,年增44.9%。錄得純利增長36.8%至7.29億元,每股盈利37.42分。末期息1.94港仙,全年共派7.14仙。 毛利率為72.4%。

營業額同比增長約45.9%,主要因為集團旗下的牧馬礦區年產能達20萬噸的新藥用芒硝生產設施在2010年1月投入商業營運,而岳溝礦區年產能達30萬噸的動物飼料級新特種芒硝生產設施則於2010年9月投產,令藥用芒硝及特種芒硝銷售增加。加上去年芒銷價格普遍上漲,令營業額錄得可觀增長。

由於有新生產設施投產,導致機器及設備折舊開支增加,令整體毛利率較2009年度輕微下降0.5個百分點至72.4%。

# 產品 營業額備註
1普通芒硝 1.30億元 (7%)增長3%
售出51萬噸
毛利率14%
2特種芒硝 10.41億元 (53%)增長18%
售出115萬噸
毛利率77.2%
3藥用芒硝 7.90億元 (40%) 增長135%
售出30萬噸
毛利率75.7%
42010年 營業額 19.61億元 (100%)增長45.9%
毛利率72.4%
iPPS纖維 3.78億元
(不包括在2010年業績)
增長10%
毛利率55.4%
iiPPS化合物 14.97億元
(不包括在2010年業績)
增長52%
毛利率65.7%
iiiPPS樹脂 2.48億元
(不包括在2010年業績)
增長19%
毛利率47.9%





發展 及 2011年目標

旭光(0067)去年的資本開支為6.4億元,今年會增至約21億元,當中約8億元會用於芒硝業務。另外,約12.76億元會用於聚苯硫醚(PPS)樹脂業務。芒硝方面,會有5億元用作收購四川第二大芒硝生產商應林。

旭光(0067)預期,藥用芒硝的需求將會按約13%至16%左右的年複合增長率持續上升,PPS的年複合增長率為11%,而中國的PPS則複合增長率是15%。

旭光(0067)估計,收購後芒硝及PPS產品的收入比重將為49%及51%,有望提升集團的整體利潤。


業務: 芒硝

芒硝業務方面,旭光(0067)去年曾推出原料藥產品,旭光(0067)將會推出臨床用芒硝,主要用作腹部手術消炎,及清潔腸道等多種用途。為支援新業務發展,今年擬再收購一個新的芒硝礦,及進行技術升級改造。 對於新產品芒硝成藥,旭光(0067)預料該產品的毛利率會有50%以上。



業務: PPS(聚苯硫醚)

目前全球只有7間PPS生產商,美國有兩間,而日本則有四間,旭光(0067)是中國唯一生產商,為中國提供一半的PPS需求,旭光(0067)專營PPS最上游技術產品研發,內地其他PPS公司均是下游公司。日本地震影響,當地部分供應商被逼停產,減少了對中國的出口,反而令集團增加了新客源。

新材料方面,用於高鐵部件、薄膜級PPS(聚苯硫醚)樹脂產品,旭光(0067)預期可在下半年投產,期望兩板塊的新產品,毛利率均可達60%以上。




生產基地,產能

芒硝業務方面,旭光(0067)經營四個位於四川省大洪山礦區、廣濟礦區、牧馬礦區及嶽溝礦區的自用地底鈣芒硝礦場。

旭光(0067)旗下的牧馬礦區年產能達20萬噸的藥用芒硝生產設施在去年1月投入商業營運,而岳溝礦區年產能達30萬噸的動物飼料級新特種芒硝生產設施則於去年9月投產。

旭光(0067)計劃於今年動工建設年產能2.5萬噸的PPS樹脂生產線及年產能1.5萬噸的PPS纖維生產線,以滿足需求上升。PPS樹脂新生產線預計可於明年10月投產,PPS樹脂總將達到5.5萬噸;PPS纖維新生產線亦預計於明年10月投產,令PPS纖維總產能增加至2萬噸。

產品產能備註
芒硝 2009年 產能 160萬噸
2010年 產能 280萬噸
2010年銷量 196.7萬噸
▪ 普通芒硝 售出51.1萬噸
▪ 特種芒硝 售出115.6萬噸 (動物飼料用)
▪ 藥用芒硝 售出30.0萬噸
PPS樹脂 2010年 3萬噸
2012年Q4 5萬5千噸
PPS 3產品 2010年銷量 3.3萬噸
(全球第2位產能 2.0萬噸)
(全球第3位產能 1.6萬噸)
PPS化合物2010年 3萬噸--
PPS纖維 2010年 5千噸
2012年Q4 2萬噸
--


產品價格 - 芒硝,PPS

去年芒硝每噸價格為
■ 普通芒硝 254人民幣
■ 特種芒硝 900人民幣
■ 藥用芒硝 2,636人民幣

旭光(0067)是內地最大的PPS供應商,佔市場供應約50%,餘下則需要依賴進口,其中,日本及美國各佔進口部分的一半。而是次日本地震影響對日本的PPS產量造成一定的影響,故預料PPS的需求會大大超越供應。旭光(0067)於去年11月已做出提價5%-10%,今年4月又加價3%-8%,未來是否考慮調整價格則視乎市場情況。

而PPS每噸價格為
■ PPS化合物 63,000人民幣




毛利率

旭光(0067)收購中國高分子後,旭光(0067)將每年向中國高分子提供7.5萬噸普通芒硝,期望可把普通芒硝的毛利率由現時的14%提升至30%左右。現時,普通芒硝毛利率最低,因此只佔集團總收入約7%。 旭光(0067)芒硝整體毛利率2010年為72.4%。

PPS方面,旭光(0067)兩度加價已將年初至今所有成本漲幅轉嫁,並令今年毛利率有提升的空間。高分子新材料公司去年毛利率近62%。


股權

旭光(0067)去年12月底有19.81億股,發行31.28億股新股收購中國高分子(Sino Polymer)後,有47.72億股左右。

今年1月份完成收購中國高分子後,旭光(0067)以先舊後新形式配售3.4億股,集資9.6億元,配股價每股2.81元。

今年4月,旭光(0067)分別向中投及中信資本發行總值1.2億美元可換股債券,初步轉換價為每股2.81元,可轉換為約3.32億股股份,佔擴大後股本約5.74%。

以下未個計算可換股債券擴大後股本。
▪ 2010年,19.81億股
▪ 收購中國高分子後,共47.72億股
▪ 配股後,共51.12億股

股東姓名股份數目備註
索郎多吉
一致行動的人
35.55億股 (65.21%)--
承配人 3.40億股 (6.24%)1月配股
其他公眾股東 15.57億股 (30.45%)--
合共 51.12億股 (100%)--
中投及中信資本 3.32億股 (6.09%)
6.09億股 (11.07%)
1.2億美元 可換股債券
2.2億美元 (額外CB選擇權)




短評

中國主權基金中投投資旭光(0067),提升市場投資者對公司的信心。這也為公司未來發展和償還銀行貸款籌集了資金,有助公司發展。在中投概念下,股價催化劑已出現。但在急升一輪後,不排除旭光(0067)股價因獲利盤 而出現短期回吐的壓力。

芒硝,PPS 垂直整合

旭光(0067)公司收購的中國高分子(Sino Polymer)業務,第一個好處是與本身的芒硝業務產生垂直整合的協同效益,透過開拓下游業務擴展機會,將部分生產芒硝的產品,部份原料可轉為生產PPS高附加值的產品。 硫化鈉是生產PPS 所需的兩大首要原材料之一,旭光(0067)亦計劃與四川當地的加工代理商建立戰略聯盟,以將自身生產的硫酸鈉轉化為硫化鈉,然後供中國高分子用於生產PPS。

垂直整合
■ 芒硝礦 (採礦)
■ 芒硝(生產)
■ 硫化鈉 (戰略聯盟)
■ PPS(生產)




新材料業務

PPS 被中國政府列入十二五規劃中鼓勵發展的「新材料」目錄。例如,北京地鐵13 號線的列車絕緣體替換工程即採用了旭光的PPS 去代替另一種新材料 - 玻璃鋼(GRP)。PPS 與玻璃鋼相比具有注塑成本低、硬度高及更耐用等優勢。旭光(0067)的聚苯硫醚(PPS)可用於多個方面如紡織用,而薄膜級PPS樹脂產品可用於高鐵部件,屬於《產業結構調整指導目錄(2011年本)》「鼓勵類」目錄中,旭光(0067)可直接受惠。

在內地聚苯硫醚(PPS)供不應求的市場,相信新業務可為公司帶來盈利增長的動力,現金流量亦可持續有所改善。由於PPS的需求會大大超越供應。旭光(0067)具市場壟斷地位,於去年11月已做出提價5%-10%,今年4月又加價3%-8%,內地缺乏掌握PPS上游技術公司,議價能力高。

旭光(0067)芒硝業務 2010年 營業額 19.61億元,而收購的高份子公司 去年的營業額 21.23億元,可以說是蛇吞象,被市場形容為「激進」的收購,購入規模相若的企業的資金需求和風險都不小。




資金需求

旭光年初收購中國高分子代價中,約10%以現金支付,加上今年約20億元資本開支及收購應林開支,資金需求估計逾30億元。

旭光(0067)獲中投及中信資本入股,以及2月配股集資約9億元後,料可基本滿足現時資金需求,但倘再落實各項收購,則可能會視乎需要作進一步集資。 但同時,PPS 被列作十二五規劃的新材料目錄中,預測 PPS生產商可享受優先貸款權。

筆者估計在過去數月配股和入股等事件後,旭光(0067)進一步集資應不會是短期內會出現。


毛利率

去年,聚苯硫醚(PPS)毛利率60%左右,而芒硝毛利率則有72.4%。 聚苯硫醚(PPS)供過於求,新業務的毛利率可望於加價後提升。 但亦要留意新業務的毛利率低於芒硝的毛利率。

PPS每噸價格高於芒硝20倍以上,有望在新業務帶動下,增加營業額和盈利數字。


風險

■ 高毛利帶來 新競爭對手的威脅。
■ 公司往績較短。
■ 公司產能擴張不及預期。
■ 收購中國高分子產生的執行風險。


預期盈利

旭光的芒銷業務本身已有良好盈利,去年便獲利達7.3億元人民幣,增長近37%,根據中銀國際研究報告,在注入新材料業務後,今年盈利有望達到16.8億元人民幣左右。瑞銀則預期17.5億元人民幣左右。

如不計算可換股債券攤薄效應,用平均盈利盈利計,2011年每股預計盈利是0.335人民幣,即0.40港元左右。 現價4.44元計算,預期市盈率為11.1倍左右。







近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2006年 營業額 --2.05億元
2007年 營業額 --3.72億元 (增長81.5%)
2008年 營業額 5.54億元11.40億元 (增長206.9%)
2009年 營業額 5.92億元13.44億元 (增長17.9%)
2010年 營業額 10.22億元19.61億元 (增長45.9%)

盈利 (人民幣) 上半年全年
2006年 --0.44億元 
2007年 --0.79億元(增長79.3%)
2008年 2.11億元4.30億元 (增長444.3%)
2009年 2.54億元5.33億元 (增長24.0%)
2010年 3.57億元7.29億元 (增長36.9%)

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2006年--$0.0290
2007年--$0.0519 (增長79.0%)
2008年$0.1386$0.2827 (增長444.7%)
2009年$0.1642$0.3049  (增長7.9%)
2010年$0.1834$0.3742 (基本)
$0.3732 (攤薄)


參考:

1. 旭光高新材料 67 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110401/LTN20110401034_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110406/LTN20110406046_C.pdf
http://www.lumena.hk/big5/ir/presentations/pre110401.pdf


2. 中國旭光高新材料集團有限公司
http://www.lumena.hk/big5/global/home.htm

3. 旭光明年資本開支8億
http://paper.wenweipo.com/2010/12/31/FI1012310023.htm

4. 新產能投產 旭光搶市佔率
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110404/Columnist/en31_en31.htm

5. 旭光可望一升不回頭
http://hkm.appledaily.com/Home/ShowArticle/31ca5dd1-9b94-4859-80bd-91761deffa3b

6. 旭光值得望多幾眼 期待出現股價催化劑 何車

7. 旭光轉型擴能推新產品 期望毛利率達60%

8. 旭光:再併購料需集資
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110418/News/la_lad1.htm

9. 專訪「中投新貴」旭光

10. 「十二.五」規劃七大戰略性新興產業
http://pdf.wenweipo.com/2011/03/14/a11-0314.pdf

11. 旭光高新材料 67 建議發行於2014年到期可轉換為普通股的6厘可換股債券
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110207/LTN20110207556_C.pdf

12. 新鴻基金融 旭光(67.HK)-轉型為新材料生產商



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筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!





59 則留言:

  1. 請問藍兵兄, 旭光都升得好犀利, 很後悔之前沒有入, 現價4.44是否太高, 不過感覺就是不怕買高只怕買錯的情況, PE很低, 可否給個建議, 在甚麼位置入較好, 謝謝

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  2. 大蕉兄,

    在短評中,我提到 ,股價在急升一輪後,不排除旭光(0067)股價因獲利盤而短期回吐。 而在何時,我當然不會知道。

    你亦可留意到 旭光(0067)在國策受惠這個point暫時未太solid, 市場是預期 中投 知道一d散戶/大眾 看不到的事件/國策。

    現價4.44元在可知的事件上,已經開始進入fair value區 (我用12至15倍),追不追我亦借用TA 和 市場焦點 這2個理由來支持,所以我只敢小注,再邊升邊加。

    如現金水平高,可考慮分2至3注,睇位入一注先。

    反而,我反建議太陽能股,你看我的注碼 就知道我的信心在那一邊較高呢!

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  3. 中證監放鬆對「九大受限行業」再融資



    內地傳媒報道,中證監將放鬆對「九大受限行業」的再融資,融資形式包括股權和公司債。投行人士透露,接獲證監會通知,若「九大受限行業」的再融資申請,所募集資金不涉及新投項目,將不再徵求發改委意見。

    「九大受限行業」包括鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶矽、風電設備、電解鋁、造船、大型鍛造件行業。證監會過去對九個行業的再融資申請設限,是為了抑制新增產能釋放。(da/a)

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  4. 甲兄:

    imoney點講515, e.g. 目標價? 行了幾間7仔, K仔, 也找不到....

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  5. 小量 加碼 中國三江化工(2198)。

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  6. Yeung 兄,

    東岳集團(189) 你有沒有 任何進展?

    我仍在做功課, 東岳集團(189) 再升4.4%,看來可以放棄做功課,轉去留意其他股票 或 目前持有的股票。

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  7. 藍兄:

    放棄做東岳集團(189) 功課? Why? Yuen Long 股神 said 189 still has a long way to go…

    英哥也看好746…

    981 已輕輕鬆鬆地升穿 red 兄說的 $0.9 阻力位… 仍不敢加馬, 皆981 是妖股皇 啊 >_<

    還是等189像昔日的2128急插呢??!!

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  8. 有時買股票一念之差: 人地炒太陽能股, 我買2468, 不買750 and 3800…finally cut loss 2468…

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  9. zahedi兄,

    時間有限,旭光高新材料(0067)已經買了以後先慢慢看detail。

    所以東岳集團(189),我不敢亂買,怕做燈神,漲得急,亦怕同時買太多不能照顧。 如果不研究,很容易回吐震走。因此自己不看過不敢買。

    東岳集團(189): 可能會改變一下,看看其他BLOG主文章 或你和Yeung兄的comment。

    太陽能股: 我買卡姆丹克(712)後,暫時亦跑輸 興業太陽能(750) 和 保利協鑫(3800)。

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  10. 藍兵兄

    半年前2.4入過愛股3800, 不過之後止賺, 真係好肉赤,

    早幾日5蚊附近想入3800, 不過選擇左371北控水務, 立即反應沒3800的表現來得快, 手中現金不多了, 只得個睇字

    必要時還是沽出另一隻2722, 鋼鐵同汽車業影響, 表演不如理想, 想轉入旭光或零售股

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  11. 當時4.9看中189, 陰差陽錯沒有買入, 189的錢不是我可以賺=.="

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  12. 藍兵兄,

    我諗住抽米蘭站控股有限公司(01150.HK),你點睇ar?

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  13. 藍兵兄,

    慚愧,我看不透 189,已停止進一步研究了。

    順帶一題,我上週止蝕了龍工(3339),今天也沽了半注俄鋁(486),換入亞泥(743)。天能動力(819) 已接近「心動價」,正考慮小注買入。藍兵兄有否繼續留意 819?

    眼見你和 Cup Sir 那麼成功,正考慮為組合買入強勢股 (如 67, 3800, 1029),若藍兵兄有新獵物,還請多多分享 ^_^

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  14. 大蕉兄,

    「入過愛股3800, 不過之後止賺」。 保利協鑫(3800) 是賺錢就冇問題了!

    旭光(67) 我今日入多d d,但回想其實應入保利協鑫(3800),因信心大d。

    與東岳(189) 冇緣分,可能我都係!

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  15. 呢幾日都唔敢咁勇,硬係營住佢星期六/日會加準備金呢樣果樣咁…… 所以都係 keep 住 50% cash

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  16. Bill 兄,

    我最近忙了一點,應沒有時間看招股書。 我所以亦只是望其它大哥的評話。 我見紅猴兄 計劃以孖展認購 米蘭站(1150),而林少又說 「從短線投機的角度看,米蘭站及嘉能可看來頗有趣」, 所以我亦會抽米蘭站(1150)。

    嘉能可(805) 則depends有冇錢。

    懶了一點,勿笑!

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  17. Yeung兄,

    你今天沽了一半 俄鋁(486)嗎? 個價位比我好得多!

    天能動力(819)我暫時skip。 在4月 我左試右試,現時開始有d 中線目標,所以打算集中d。

    CUP Sir 成功這句我十分讚成,而我則不是呢! 看今天我入了1手 三江化工(2198),但轉手沽出3手 就是一個例子。 三江化工(2198) 我有點亂,要想消楚一下打法。

    我這一刻在想below,但未有決定,還需想想

    ■ 加碼 保利協鑫(3800),看Q1的業績後先決定。
    ■ 試水 興業太陽能(0750),但其實未看。
    ■ 看其他人 東岳(189) 評論,希望機會會出現,可入d貨; 如機會冇出現,放棄。
    ■ 雨潤食品(1068) 等低位購回; 如機會冇出現,放棄。

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  18. 睇完米蘭站d財政比率,老實講相比其他香港零售股完全無吸引力,我寧願買647,999都唔會抽米蘭站.

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  19. 藍兵兄,

    自考慮過你的分析,我才意識到自己高估了俄鋁。其實我早該認輸,現價才沽,惟一安慰的,是止蝕價還在「蝕得起」的範圍。

    三江是否已全沽?我認為你沽得很合理,環氧跌價,對三江影響不少。今天你蝕幾格,過幾天可能有更佳的價位再買 (假設你還有興趣),而個人認為再跌的機會不低。其實昨天得知環氧跌價,早已想在今早沽清(當然渴望低位再買),但見 AO 高於昨日收市價,以為是自己過敏,便放棄了沽貨的良機。及後再看,才發現已跌至雞肋價,便不想沽了。

    興業太陽能我也有興趣啊,跟你一樣,未研究 ^^

    最後,你指的中線目標是否你已持貨的那幾隻?

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  20. Yeung 兄 都沽了half 486~~~

    看了大家留言, 就算有幸買中爆升股 e.g 3323, 3800, 189, 315….也未必夠胆坐到尾~~~實在太多 uncertainty, 有時, 還坐出禍…

    515, 1149, 973, 200…都畀我返來

    我還是持有486 先

    我現在努力檢討買賣, 望更上一層樓…

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  21. 此留言已被作者移除。

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  22. 藍兵兄,

    我覺得米蘭站(1150)只能做短炒,不能長渣。
    見好就要收~哈哈~=]

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  23. 藍兵兄

    鄭裕彤入股佐丹奴15%股權 成最大股東

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  24. frankie兄,

    多謝通知!

    我4月中有買過 佐丹奴(709),沽出後仍在watchlist,一直見股價不肯回。 看來有市場人仕一早知道而吸貨呢!

    話時話,鄭裕彤4.81元 入股佐丹奴15% 先disclose,是走灰色地帶 還是什麼。。。

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  25. Bill 兄,

    米蘭站(1150)只能做短炒 - 我也是這樣想。

    我沒時間看招股書,所以不知過貨源如何可continue 供應而做大。 抽小小 短炒一下算了。

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  26. 小量 由三江化工(2198) 轉至 保利協鑫(3800)。

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  27. what happens to 200? it breaks through $7….go, go, go...

    Support 藍兄換馬…

    要$$$, 唔要面子。。。what happens to 2369? it's really sick.

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  28. Yeung兄,

    我的中線是指太陽能股/新材料股。

    在4月我短炒,一直是找個中線新目標。 保利協鑫(3800)是其中之一。 三江化工(2198)未死心,但減少了三分之一。

    卡姆丹克(712)試水可能fail,未知。 旭光高新材料(67)not sure。興業太陽能(712)未試水。

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  29. 712 跌穿了之前低位,應止蝕還是低吸??

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  30. zahedi 兄,

    幾乎每個星期 你有破新高持股。勁!

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  31. Max 兄,

    卡姆丹克太陽能(0712) 我的信心低於保利協鑫(3800),佔投資組合3%左右,我暫時選擇持有。

    你重貨?

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  32. 藍兄,

    小弟笨手笨腳, 太多trading, 只會白忙一場囉…

    我也抽一手米蘭

    等189....

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  33. 藍兄,

    對, 重貨, 雖然長線地看好, 但短期怕崩盤式下跌.....

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  34. Max兄,

    個人認為,可換股債券及認股權證行使價3.90元及4.10元可作為短期支持位的參考。 但我可能錯。

    同樣太陽能股 保利協鑫(3800)也下跌2.9%,可以考慮轉一些到保利協鑫(3800)平衡風險。

    Again,我可能會錯。

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  35. 藍兄/各位,

    想問問現在 weekends 返工怎計?
    以前我Saturday 工半 [1.2]…Sunday 雙工 [2]….

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  36. MAX 兄
    712我也是重注, 不幸中招, 不過同意藍乒兄4.0是重要支持點, 如果此點穿了可能要到50天線的3.765. 我的策略是如果穿了4.0就先走人再看後市發展, 長期來此712是看好的

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  37. 藍兄.
    我是一個買什麼就跌什麼, 近來經常看你的手記,讓我對股票有些認識,今持有紫金礦業2899, 及中國远洋1919,各買入價7.45 9.83, 現在想換股 想請教藍兄,多謝!
    yo yo

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  38. hugo 兄,

    現在$3.99~$4.00 走唔走?

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  39. 今日好有洗倉 feel…

    38 也可以升

    200真搞嘢

    如買什麼就跌什麼~~~倒不如驗視一下自己買賣 strategy, 可能更有所得 啊....

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  40. 保利協鑫(03800)首季多晶硅產量增90% 銷量跌64%

    http://money18.on.cc/finnews/related_news_content.html?type=1&cat=exp&aid=exp_20110512170100

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  41. yo yo,

    我也是邊寫BLOG,邊學投資,不敢亂建議。以下當作是討論之用。

    紫金礦業(2899) 和 中國遠洋(1919) 看似已過了止蝕位,除非佔組合不重,理應等候反彈才沽出換碼。 而,如果相信牛三會最終出現,中國遠洋(1919)亦相信未必需要沽出。

    我買(選)的股票beta較大,風險亦較高,理應只適合有時間monitor組合的投資者。

    因不知yo yo的投資取向,我會覺得 以下網主(名人)的投資組合 參考價值較高,亦適合比較進取 但 沒太多時間monitor組合的人

    ■ 紅猴兄 (紅猴股評) 中長線 和 中線
    ■ 黃師傅 師傅組合拳

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  42. 我今日入咗一小注3800, $5.3

    果篇新聞太短, 資料唔夠詳細, 不過都要保持警惕

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  43. hihi,

    what do u fink of 486 result released today?

    great jump in profit but stock price is not performing

    why is that?

    Regards,
    Kan

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  44. Yo Yo,

    我也想提供一些意見,希望你別介意。我見你買了紫金和中國遠洋,當初是否衝著「金價上升」以及「航運復甦」而買?個人愚見認為紫金和中國遠洋都不是其所屬板塊的最佳選擇。以我所知,招金和瑞金對金價最敏感,紫金較次,這點從往績/過往股價都有所反映。至於航運股,其實也分很多種,不可一概而論。曾淵滄先生前陣子的一篇專欄講解了航運股的周期性,也提到何以中國遠洋的業績令人失望,值得參考:
    http://news.hotpot.hk/fruit/art_main.php?iss_id=20110504&sec_id=15307&art_id=15222823

    我也是買什麼跌什麼的人,所以正努力增強選股能力。共勉之。

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  45. Kan兄,

    我也希望可以給你一個比較完整的答案。 之前 Yeung兄提過 某些資源股升不起的部份原因。

    http://airmanblue.blogspot.com/2011/04/21-apr-11-3339.html?showComment=1304224242790#c3487341043827103929


    資源價格 (包括鋁價) 近日的急跌亦可解釋一點。

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  46. Yeung兄,

    你好犀利!!

    -Quote-
    經濟通通訊社駐京記者陳志芬12日北京專電》中國人民銀行決定,從5月18日起,上
    調存款類金融機構人民幣存款準備金率0﹒5個百分點,今年第五次上調存款準備金率,去年以來第11次上調大型銀行存款準備金率升至21%歷史高位。去年10月以來,央行已連續四次加息。

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  47. 雲達華治兄過獎了,因通漲不受控制,坊間早已有聲音預期人行會再出手,我只是拾人牙慧而已。

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  48. Blogspot 出現問題,昨天不能使用,跟着5月12日至13日的留言和修改不見了!

    5月12日 雲達華治,Yeung,yoyo,yiu kan,路人甲,大蕉,zahedi,Max,hugo 等的留言沒有了。

    Blogspot 說 restore backup,但會restore 5月12日至13日失去的部份嗎?

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  49. 藍兵兄

    三江化工(2198)未如理想-_-"

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  50. 唔見哂啲留言? 沒有了? 這留言好珍貴呢...

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  51. 雲達華治 兄,

    市場 (我都係) 太短線 三江化工(2198) 環氧乙烷 短期價格,可能買小d較易坐穩。

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  52. zahedi兄,

    唔止留言,我有些draft也沒有了。

    興業太陽能(0750) 的draft冇咗d,不過其實較難看,冇乜資料。。。。 而家重要再打過,可能又要delay出文。

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  53. 藍兄:

    你這個 2:38 分的留言, 我要 5時才看到啊...google 搞乜呀?

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  54. 呢隻股現時跌返落2.06,值得入手渣返半年至一年?藍兵兄覺得呢隻股仲有冇潛力?

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  55. KGB兄:

    旭光(0067)股價的確低殘。

    在投資角度看, 旭光(0067)靈魂人物 索郎多吉 不夠專心本業,如非中投入股,一早已被市場捨棄。

    個人覺得除非預期市場風險胃納會轉高 或 看出管理層 芒硝/PPS業務出色,不然只可考慮短期反彈的目標之一,不值得放低作一年的投資。

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  56. 藍兵兄, 我近日有買入此股, 坐艇. 在11月底瑞銀看好, 10月份公司回購的情況下, 大股東2-3元增持小部分.如何解讀3-4倍的pe和預期5.7的高息率?
    但很高的PB ( 3.2倍) 大股東長期持續的配股攤薄自己已登記的股份. 不停有人行使認股權(沽售?). 而中投只是買入TB而非直接入股.
    本著對私企管治的疑慮, 此股大有可能是大股東們玩財技套現的工具. 而高PB預期此股仍有大幅的下跌空間.
    你現在對此股的看法是..? 多謝賜教.

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  57. 丹尼兄:

    旭光(0067)股價的確低殘,現價1.43元,相比8月28日2.06元已經下降3成。

    我簡單看過 招銀國際 comment on 旭光(0067)股價歷史,Average 市盈率6.9倍,Standard Deviation 1.8。 公司1.08元-1.32元 回購。 個人覺得既然已經見底,現價上升機會較大,雖然招銀國際目標的市盈率6.9倍 應很難在1年內可以達到。

    PB 3.2倍: ETNet 說的 每股帳面淨值 RMB 1.283 是 outdate 嗎 ?

    http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote.php?code=67

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  58. 藍兵兄,
    pb我看錯. etnet的1.28是按2010年底的報表計算的.

    而新的2011中期未審核表, nav大幅幾倍至129億, 已發行股份升至60億, pb變成0.67倍. 真的可能大隻xx通街跳嗎!

    報表在此
    http://202.66.146.82/listco/hk/lumena/interim/2011/intrepc.pdf

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