31 Jan 11 - 中海宏洋 (0081) 中期業績

中國海外宏洋（0081）

中國海外宏洋（0081），前身是蜆殼電器，是一家主要於中國從事物業發展及投資的公司，項目主要集中在北京、廣州、呼和浩特、桂林、惠州等城市。

公司簡介	中國海外宏洋 (0081) 於中國從事物業投資及發展業務。
市值(港元)	58.56億
現時股價	7.63元 (2011-01-28 收市價)
市盈率	--倍
2009 每股盈利(港元)	(0.02) 港元
2010 每股盈利(港元)	0.079 港元 (上半年度止)
股東資金回報率	-- %

中國海外宏洋（0081）

中國海外集團有限公司旗下擁有中國海外（0688）、中國建築（3311）及中國海外宏洋（0081）三家上市公司。中海宏洋（0081）的核心業務為房地產開發和銷售，已經形成涵蓋買地投資、規劃設計、建築施工、行銷策劃、售後服務與物業管理等房地產開發全過程的價值鏈體系。

蜆殼電器於2005年收購了光大房地產公司70%的股權。2009年，中國海外收購蜆殼電器，並把原有電風扇、家電、物業租賃及地產投資等業務轉移至新成立的公司Privateco，並分派予現有股東，再由蜆殼電器大股東翁國基以每股1.8元全面收購。2010年6月，蜆殼電器易名為中國海外宏洋集團。

易名前後，中海宏洋（0081）全力開拓中國二三線市的物業發展，並先後收購了中國物業公司Terborley 30%的股權及Pan China Land集團28%股權。





中海宏洋（0081）中期業績

2010年8月，中國海外宏洋（0081）公布，截至2010年6月30日止中期業績，錄得股東應佔溢利5259.6萬元，較2009年同期增長54.45%，每股盈利7.9仙，不派中期息。

期內，營業額減少9.25%至10.26億元，而毛利則減少25.4%。毛利率下降5.7個百分點至26.1%。負債比率由09年底的41.8%升至52%。

第三季業績

中海宏洋（0081）截至2010年9月底止首9個月股東應佔溢利為8,200萬元，當中第三季溢利為3,000萬元，而首9個月經營業務營業額為11.58億元，第三季營業額約1.33億元。

截至9月止三個月，集團透過位於北京、內蒙古及廣州之住宅項目，取得合同銷售額14億元。

中海宏洋（0081）指，截至2010年9月底止3個月回顧期間，學院派之住宅單位銷售共88套，該項目累計完成銷售比例近47%；中海錦繡城之住宅單位銷售共395套，該項目累計完成銷售比例近81%及中海錦榕灣J區之住宅單位銷售共397套，該項目累計完成銷售比例近56%，銷售情況理想。


發展 及 2011年目標

在地產業務劃分上，中國海外（0688）將集中精力於一線城市和發展較好的二線城市，中海宏洋（0081）則進入中國海外（0688）未曾涉足的二三線新興城市。


發行新股 增持附屬公司Pan China

中國海外宏洋（0881）宣布，增持附屬公司Pan China的30%權益，該附屬在內地從事物業投資及發展業務。收購代價12.34億元，將根據收購協議發行2.47億股代價股份（每股6.6港元）或以現金方式支付，代價股份佔擴大後股本24.33%。交易完成後，Pan China將成為中海宏洋全資附屬。

若雙方在18個月內仍未達成協定，對方有權要求以現金支付。

土地儲備面積

截至2010年6月，中海宏洋土地儲備面積為230萬平方米。

2010年9月，中海宏洋（0081）以2.3億元拍得桂林貓兒山P-055地塊，土地面積約為6.43萬平方米。11月初，中海宏洋（0081）還以12.34億港元收購了內地兩個物業公司的部分股權。

11月12日，中海宏洋（0081）收購寧夏銀川市土地，總價約為46.4億港元，總面積達135萬平方米，中海宏洋在其中的權益比例為70%，據此計算，其權益土地面積約為94.5萬平方米，使該公司土地儲備面積增加41.1%。


短評

筆者暫時對中海宏洋（0081）知道不多，沒有進一步可討論。只知道主席最近持續在市場上增持中海宏洋（0081）的股份，最近的購入日期是1月11日，平均價6.4元。

另一方面，根據資料蜆殼電器易名中海宏洋前，蜆殼主席翁國基，以每股現金1.8元，相當於約4.7億元，向小股東收購電器工業業務。之後中國海外以每股5元向蜆殼股東提出全面收購建議，合併代價相當於每股6.8元。

用「異動股」來形容中海宏洋（0081）最好不過，去年下半年股價長期在4.7元附近橫行。上年11月中股價先升至5.3元再橫行一個月。但股價由今年1月初的5.3元，不夠一個月，股價已經升到了7.63元。據王雅媛小姐說，去年年中，王小姐忍受不了中海宏洋（0081）的苦悶，把它從組合中全沽掉。王小姐現估計宏洋母公司即將注資了。

筆者初看此企業，未有資格估計。筆者日後有時間再繼續留意一下中海宏洋（0081）。





參考:

1. 中國海外宏洋 81
http://www.cogogl.com.hk/Big5/About/about.aspx

2. 中國海外宏洋集團主要交易-成立合資公司收購土地
http://news.cnyes.com/Content/20101115/KCCUKS7MOKPPI.shtml

3. 東方日報 蜆殼電器的跟進

4. 東方產經 投資應該講求現值
http://money18.on.cc/invtips/recommend_stocks_lit_content.html?type=1&cat=lit&aid=lit_20110131001036

5. 中國海外宏洋 Pan China
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101125/LTN20101125285_C.pdf

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