2010年8月28日星期六

28 Aug 10 - 中金再生(0773) 中期業績

中國金屬再生資源(0773)去年6月上市以招股價上限5.18元上市後,走勢非常波動,一度升至12元附近高位。但期間有執董指被拒查看財務資料請辭引發拋售至6.17元,過去半年股價三度下試這水準均獲支援反彈,亦成長線止蝕參考水準。

可看 中金再生(0773)風風雨雨
■ 04 Jul 2010 - 中金再生 (0773)

以收入計,中金再生(0773)是國內最大金屬回收企業。向海內外供應商將廢金屬收買回來,並使用重型設備及人工,把廢金屬分離為各種金屬成分,製成符合客戶需求的體積、純度及其他要求的廢金屬產品,然後賣予金屬製造商。中金再生回收廢金屬,並製成黑色(如鐵及鋼)及有色金屬產品(以銅、鋁及不銹鋼為主)。

8月26日,上市的第1年多後,中國再生(0773)公布截至2010年6月底止中期業績。


中金再生(0773) 中期業績

中國金屬再生資源(0773)上半年收益升136.8%至86.9億元,純利升122.4%至4.2億元,每股盈利40.18仙,升約52.3%,不派中期息。

收益上升,主要原因為黑色廢金屬及有色廢金屬的銷售大幅上升。集團已與供應商就黑色廢金屬及有色廢金屬簽訂多項合約,以保障金屬的供應。中金再生(0773)指出,華東地區營運方面,由於順利落實江陰市的新合資公司及提升寧波基地,集團期內錄得大幅增長。

期間黑色金屬的銷售量約為66萬噸, 較去年同期增加191%,而有色金屬的銷售量則約為13.6萬噸,較去年同期增加約36%。

據了解,國內公司在再生金屬行業的毛利率約為 8%-12%之間。毛利率為6.1%,減少3.9%,主要由於新地區如華東地區及華北地區的毛利率較低。中國再生(0773)正逐步把業務由核心的華東、華北及華中地區擴張。


公司簡介中國金屬再生資源 (0773)主要從事金屬回收業務,涉及將廢金屬加工成循環再造黑色金屬(即鐵及鋼)及有色金屬(包括銅及鋁等)。
市值(港元)79.96億
現時股價7.65元 (2010-08-27 收市價)
市盈率14.09倍
每股盈利(港元)0.5428港元


業績摘要
(港元)

港元2010年 上半年去年同期 比去年同期
營業額86.85億元36.67億元增加 136.8%
銷售成本81.57億元33.00億元增加 147.2%
毛利率6.09%10.01%減少3.92%
溢利4.27億元1.87億元增加 122.4%
每股溢利0.4018元0.2639元增加 52.3%


產能,銷量
有色金屬 (銅及鋁) 黑色金屬 (鐵及鋼)

產能銷量銷量 (有色金屬)銷量 (黑色金屬)
2008年160萬噸--(銷售收益64%)(銷售收益36%)
2009年310萬噸76.0萬噸56萬噸
(銷售收益84%)
20萬噸
(銷售收益約16%)
2010年預計提升至
410萬噸
上半年79.6萬噸
目標為145萬噸
上半年66萬噸
上半年13.6萬噸



發展 及 2010年目標

中金再生(0773)目前手頭現金約17億港元,有信心達成全年145萬噸的銷量目標。中金再生(0773)於今年將寶鋼集團納入為主要目標客戶之一,並已開始與天津鋼管建立業務關係。 全中國15大廢鋼用家,有6個已是公司客戶,分別是江蘇沙鋼、寶鋼、武鋼、天津鋼管集團、江蘇永鋼集團,以及江陰興澄特種鋼鐵。

財務董事兼副總監馮嘉倫表示,今年全年資本開支約3.5億港元,其中2.5億元用於興建江陰碼頭。

中金再生(0773)其收益受廢金屬價格波動影響比較大。中金再生(0773)又指出,近2個月銅價及鋼價下跌,現時約為每噸7000至7500美元及每噸3000至3400人民幣,中金再生(0773)表示,由於之前金屬價格升幅過急,現時調整屬正常,估計第三季後,金屬價格將回復平穩。

中金再生(0773)現時的策略將主要鞏固華南地區,并正逐步把業務由核心的華東、華北及華中地區擴張。

(1) 華北地區方面
■  中金再生(0773)於今年4 月與天津國能投資有限公司(TGIC)簽署意向書,收購國能發展100%的權益。國能為華北地區最大的廢舊金屬回收商,年銷量逾60萬噸。天津國能(TGIC)是天津鋼管廠的主要供應商。完成後,於華北地區的產能將增加至100萬噸以上。
■  中金再生(0773)表示,計劃未來3年投資1億美元於天津建立再生金屬銷售、分銷及物流平台計劃透過合作或收購方式整合市場,以及興建一個吞吐量達500萬噸的碼頭運輸系統。據了解,物流在再生金屬回收行業中占到了成本的20%-30%。
■  冀3年後將天津地區的產能增加到300萬噸至500萬噸。

(2) 華中地區營運方面
■  投資1.5億元的武漢基地將於今年10月投產,額外增加50萬噸產能。

(3) 華南地區 
■  現有客戶: 聯眾(廣州)不銹鋼及廣州鋼鐵企業


近年業績摘要

營業額 (港元) 上半年全年
2006年 營業額 --10.9億元
2007年 營業額 --19.4億元 (增長78.2%)
2008年 營業額 29.1億元65.3億元 (增長236.0%)
2009年 營業額 36.67億元 90.6億元 (增長38.9%)
2010年 營業額 86.85億元--

每股盈利(港元) 上半年全年
2007年--$0.2600
2008年$0.1992$0.4206
(增長61.8%)
2009年$0.2639$0.5428
(增長29.1%)
2010年$0.4018 (基本)
$0.4001 (攤薄)
--


參考:

1.中國金屬再生資源 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100826/LTN20100826132_C.pdf


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3 則留言:

  1. 藍兄,講起這隻773,黃國英經常推介。

    不過我想講既係923福和,唔知藍兄你有冇留意? 佢係做廢物回收,半新股,毛利率高到無人有。我覺得E D 生意,都係呃"平"居多,你點睇?

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  2. hkstandard,對不起,福和集團(0923),沒有研究。

    中金再生(0773)是why兄介紹我看,仍然留意中。

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  3. 藍兵, 不要緊,大家交流下心得啫。

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