2010年6月22日星期二

22 Jun 10 - 理文造紙 (2314) 全年業績 及配股

理文造紙(2314)公佈全年業績,另外配股與日本制紙。

理文造紙(2314)昨受市場對其成績表的憧憬推動,升6.87%,以6.69元收市。

公司簡介理文造紙(2314) 主要生產及銷售紙張和木漿,是中國第二大瓦楞紙板和紙箱廠商。
市值(港元)304.33億
現時股價6.69元 (2010-06-21 收市價)
EPS0.403港元
PE16.60


理文造紙(2314) 多賺5倍

中國第二大箱板原紙生產商理文造紙(2314),昨公佈截至 3月底止全年業績,純利約 18.33億元,按年大升 506.82%,主要是受惠於下半年度市道強勁復甦;集團並恢復派末期息,每股 8仙。理文表示,為未來發展集團正考慮引入策略性商業夥伴。


全年賺逾18億元,符合市場預期

理文全年收入約 110.99億元,升 15.03%,每股盈利 40.3仙。 Thomson One綜合 7家證券行數據,平均預測理文全年純利約為 17.43億元,上限的平均預測為 18.76億元,即全年純利表現貼近上限預測。理文中期業績純利約為 8.17億元,按年上升 22.3%。


毛利率急升至 25%

理文純利錄得急速增長,主要原因為第 12號及 13號造紙機作全年生產,帶動箱板原紙銷量上升,期內邊際利潤亦大幅改善。理文截至 3月底止毛利率約為 25.1%,相對去年同期約為 10.8%。

截至期末,理文未償還貸款約為 70.73億元,較上年同期約 85.42億元有所減少,淨負債比率由 09年同期約 81%降至 64%。期內財務成本約為 1.8億元,少於 09年同期約 2.19億元。


稅局查附屬 未擬撥備

業績通告亦有提及一些稅務問題,理文指香港稅局就集團若干附屬公司香港稅務事宜進行審計,並向集團發出就 03至 04年度約 1.57億元保障性利得稅評稅。理文表示,暫毋須就相關評稅作出撥備,據理解稅局仍在實證搜集階段。

就未來發展,理文表示對 6號造紙機的整改己在今年 6月如期完成,並且加快年產 50萬噸的 15號造紙機之安裝進度,希望在今年底能投產。另外,集團指兩個分別年產量 65萬噸及 30萬噸的產能項目正在設計中,計劃 2012年 3月前投產。



理文造紙 全年業績概要
收入       金額: 110.99億元 變幅:+15.0%
毛利       金額: 27.86億元  變幅:+1.7倍
毛利率     金額: 25.1%      變幅:+14.3% 
(去年同期為10.8%)

除稅前盈利  金額: 20.70億元  變幅:+5.1倍
純利       金額: 18.33億元  變幅:+5.1倍
每股盈利   金額: 40.3仙     變幅:+5.1倍
末期息     金額: 8仙        變幅:09年度無


引入策略性商業夥伴

今日理文造紙(2314)宣布,與日本制紙訂立商業合作協議,確認訂約雙方有意共同物色業務合作機會。

另外,持有公司51%的控股股東Gold Best,向日本制紙出售公司5.5億股,代價35.5億元,即每股股份作價6.5元,較昨日收市價6.69元,折讓2.84%。完成後,日本制紙將持有理文造紙12%。

此舉是日本制紙(Nippon Paper,3893.TO)最近一次利用日圓走強的優勢收購海外公司股權,Nippon Paper是日本銷售額第二大造紙商。日本公司,尤其是在很大程度上依靠本地需求的公司,一直在努力尋求海外市場發展機會,因為本地人口老齡化問題正使其客戶基礎逐步縮小。

日本制紙(Nippon Paper)在去年6月份收購了PaperlinX Ltd.(PPX.AU)的澳大利亞造紙業務。



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