轉貼 2010年04月01日，香港經濟日報，林瑞芬 的文章 作為 2010年第二季 策略投資參考之用。
四大因素影響次季港股 內地通脹為判勢關鍵
■ 首季港股淡靜偏弱，股份則呈個別發展。
■ 第二季能否扭弱勢，有四點關鍵因素要留意。
■ 筆者認為第二季要重點追蹤內地通脹變化，從而預測貨幣政策對股市影響，並作出應對部署策略。
回顧首季港股，1月初市況微漲，及後急回，至2月築底回升，3月初橫行微漲。總結首季結果，恒指及國指分別下跌近2.9%及2.8%。
首季有多項不明朗因素困擾港股，包括通脹有升溫、中美部署退市、各大藍籌及國企業績以及內銀股集資計劃等，令市況缺乏大方向，交投也偏淡，2月開始回升只是超跌反彈而已。
次季靠銀行地產股支持
隨着內銀股相繼公布了集資計劃，市場早前憂慮集資因素漸消除，正如筆者季初預測，季內內銀股築底成功機會高，目前初步判斷於2月已成功築底。第一季及第二季業績表現會有睇頭，因貸款量增加，而銀行之議價能力提升，刺激淨息差趨升。加上，本港樓市持續暢旺，對此金融及地產這兩頭馬車可寄予厚望，第二季港股相信亦要靠這兩類股份支持。
第二季港股表現是否一帆風順，並扭轉首季弱勢，還是有多種不明朗因素待檢視，包括如下四點：
一、通脹左右貨幣政策
全球低息期已有一段時間，資產價格反彈令通脹疑慮升溫。展望第二季度，內地出口與內需仍會維持強勁增長，但同時，通脹預期亦加強，從而拉動央行調控貨幣政策的神經。首季CPI漲升，或可賴是春節及雪災效應，但若觀察到第二季CPI及PPI急速抽升，估計央行將採取果斷措施抑制，不單上調存款準備金率，亦會加快加息的步伐。加息肯定對股市不利，而加息決定將取決於通脹率上升速度。因此，第二季內，判勢大市最關鍵是睇實內地通脹率之變化情況。若能捱得過去，通脹不致惡化，對季末至第三季港股大方向將有大啟示。
二、人民幣升值壓力
人民幣面臨更大升值壓力，會否將浮動範圍擴闊成為短綫不明朗因素。人民幣兌美元滙價自08年7月中旬以來基本持平，已引起美國不滿，同時，也引發內地輸入型通脹。是否讓人民幣升值，為中央敏感財金話題，從來不容易預測，但中、港證券商亦預期5月份可能是重啟人民幣浮動的關鍵點，這對金融市場有一定影響，對個別行業之影響也有正有負不同結果。
三、股指期貨出台
兩大宏觀不明朗因素之下，第二季內還有內地股指期貨推出後，對A股走勢之影響，隨着股指期貨登場，內地股市由完全單邊市走向逐步雙邊市，可造好造淡，股市波動加劇勢難避免，結果亦要待期貨推出一段時間才明朗。股指期貨參考數以滬深300指數為準，指數由於涉及較多大價權重股；如內銀股及保險股，對H股也有互動作用，對港股影響也產生微妙變化。第二季初期，筆者就認為A股雖有雙邊市，可好可淡，但大戶也不會貿然出手，因為股會最終由企業利潤決定。綜觀今年上半年，內地出口貿易整體改善，銀行業料保持佳績，支持內地股市維持穩定可能性較高。
四、政策對行業的影響
內地政策面方面，意想不到是，一個「三網融合」政策定案，令相關電訊設備股、內容服務股突圍而出，筆者季內所推介過的第一視頻（00082）由推介當日至今已有逾三成升幅。反之，內地首季似乎在忙打壓樓市，令大家引頸以待之新興產業、新能源政策等遲遲到出台，是中央要協調各部門需時 還是要觀察外圍宏觀而定策略，真是無頭緒。只能相信，內地大趨向是要調整經濟結構，升級產業，低碳經濟發展事在必行，相關高污染高耗能行業發展將受到限制。相反，低污染低耗能行業發展將受鼓勵，展望第二季除了等政策出台之外，沒有甚麼可為！是否可以偷步炒政策，最緊要看盈利基礎而定，坦承筆者也一度犯錯誤判斷，曾投機推介沒盈利基礎的中核（02302）及銀建（00171），結果兩者皆跌，幸當時提供止蝕位參考。相反，另2月曾建議低吸的東方電氣（01072）雖沒消息跟進，股價由推介當日至今錄得19%的升幅。
恒指短、中綫參考位
總結而言，首季市場對各種不利股市因素只限於預期為主，踏入第二季，可能由預期逐步變為現實，如預期通脹趨升到獲確認，由預期加息到確認利率上升。也有可能預期還是停留在預期階段，甚至預期落空。散戶應對第二季之投資，仍然要小心謹慎，始終今年游資不及去年多，不宜盲目高追，只能耐心等回落博「執死雞」。
技術上，參考上證綜合指數季度圖，暫受制於3500，季內須突破，以判明朗化前景。而恒指則受阻於23000，亦須破之以判明朗化走勢。短綫參考而言，恒指暫受制於21500，忌失守21100，暫時失守最後防綫為50天綫近20700，穩守仍有機會挑戰21500阻力再上探22000。相反，恒指失守20700或又要預備抖抖。
恒指2010年03月31日收報21239，跌135點，成交額670億元。
2010年4月2日星期五
2010年4月1日星期四
01 Apr 10 - 華潤燃氣(1193) 和 新奧燃氣(2688)
新奧燃氣(2688)昨天公布全年業績後，今天上升了7.4%。 華潤燃氣(1193)也上升了1.8%。
在2月曾經轉貼信報的文章作為參考之用 : 16 Feb 2010 - 華潤燃氣(1193) Vs 新奧燃氣(2688)。 現在，華潤燃氣(1193)和 新奧燃氣(2688)已經公佈2009年全年業績，筆者想利用數字來一個比較。
自千禧年起，中國的天然氣耗量以可觀速度增長。在30個省市自治區中，9個省份及自治區複合增長超過2000%。人均天然氣耗量已於過去7年增加3.8倍。於2009年，中國的總天然氣耗量已按年增加近10%，達887億立方米。
目前，國內的天然氣售價約為出廠價的兩倍，而利潤主要由管道經營商及下游分銷網絡經營商攤分。對天然氣分銷經營商而言，最吸引的特點是穩定的利潤，可稱得上擁有十分低的商業風險。因此，如成本上升，天然氣營運商能易於渡過價格壓力。為達到更大的效益，最重要的事項為攻取更大的市場覆蓋率，亦正是華潤燃氣(1193) 和新奧燃氣(2688)致力發展的目標。
華潤燃氣(1193)
於2009年，華潤燃氣(1193)除了繼續經營城市燃氣分銷業務外，亦擁有20個新的中國城市燃氣分銷項目，擴展其市場至省會，如武漢、昆明及濟南。這些是國內具有最大城市化及工業化潛力的城市。
華潤燃氣(1193)成功獲得總營業額達港元$37億，顯示按年上升75%；來自持續營運的利潤達港元$5.18億，顯示按年上升71.5%；而股東應佔凈溢利達港元$4.2億，顯示按年上升62%（於2008的重列前）。財務業績高於預期。華潤燃氣(1193)可觀的業績乃受拼購及內部增長所推動。
為了捕捉來自高速擴張及有政府支援的天然氣市場的利潤潛力，華潤燃氣(1193)轉移其發展方向，並全部集中於天然氣業務。其半導體業務以及預拌混凝土業務於2008年停業，並於2009年完成所有清理手續，共錄得2.2千萬元的利潤。相信此乃正面的業務轉移，而增長率及利潤率預期於2010年維持雙位數增長。
擴張策略
成本控制取得成果，華潤燃氣(1193)售貨成本相對營業額下降了24%。華潤燃氣(1193)更多人力及資金將投放於市場部門，使銷售開支增加，因公司現專注擴張市場份額及覆蓋率。
華潤燃氣(1193)已透過其控股股東—中國華潤（集團）有限公司拼購7個城市的天然氣項目，並直接從市場拼購13個項目，而成功地利用這個機遇。相信華潤燃氣(1193)將於2010年從中國華潤（現有約34個天然氣項目）取得更多大型項目。
至2009年年底，華潤燃氣(1193)於中國10個省份的27個城市運作。華潤燃氣(1193)現於2010年推出於額外10個城市的工程項目。當中，河南省省會鄭州，以及重慶直轄市，擁有最大的潛力，因這兩城市的天然氣耗量位列中國最大城市之一。
銷售於2009年增長93.5%，總燃氣銷售量達22億立方米。華潤燃氣(1193)自2008年起均錄得雙位數增長，而此勢頭預期於2010年持續，原因有二：第一，中國已成為天然氣進口國。截至2009年11月，中國的總進口液化天然氣按年增加58.6%。供應與需求的差距預期於2010年擴大，達約300億立方米。因此，銷售量預期於2010年至2012年高速增長，因國內天然氣耗量正急速上升。第二，因管道建造於上游逢勃發展，總天然氣供應量預期於3至5年內至少倍增。當天然氣定價機制改革出臺，城市燃氣分銷業的下游業務將有發展的利好機遇。
上圖是野村 華潤燃氣(1193)的對煤氣銷售量預測和新的燃氣接駁預測。
重大投資與拼購
於2009年，華潤燃氣(1193)完成了兩項主要拼購，以及一項合營，而另外亦有一項拼購和一項合營仍洽談中。
華潤燃氣(1193)與鄭州國資成立一間合營公司，而由該合營公司拼購鄭州燃氣(3928)的43.18%股權，透過此向河南省擴展其業務。
但是，當完成鄭州項目後，餘下於一二線城市的項目將寥寥可數，因此，華潤燃氣(1193)亦進駐三線城市。華潤燃氣(1193)取得嘉駿的100%股本。透過成功取得嘉駿，華潤燃氣(1193)又再次於華南及華東中型城市擴張其覆蓋率。
嘉駿運營範圍包括天然氣和管道液化石油氣，壓縮天然氣加氣站，以及瓶裝液化石油氣分銷。它的城市燃氣分銷業務組合已遍佈鎮江，宜誠，淄博，陽泉，襄樊，潛江，以及大同。
母公司 華潤燃氣集團去年作出了多項收購，其中的南昌市專案，預期有機會注入華潤燃氣（1193)，令公司繼續壯大。
在 華潤燃氣母公司能提供逾25個項目的併購機會，未來不愁沒有廉價注資機會的同時，市場認為華潤燃氣(1193)今年上半年有向股場集資的需要。集團到底是以配股形式集資？或是以供股形式集資，這難算準。華潤燃氣(1193)雖有機會集資，但主要是用作收購為主，且每以低PE水平獲注資，最終攤薄盈利的效應料較溫和。
09年業績
華潤燃氣(1193)2009年錄得純利4.44億元，按年增長49.4%，每股盈利31仙，末期息4.5仙，全年派息6.5仙，增62.5%。營業額37.47億元，全部來自持續經營城市燃氣分銷業務，年升48%。毛利11.61億元，升15%，毛利率31%。燃氣分銷經營溢利6.38億元，增85%。年內營運現金流入淨額9.42億元，增94%。
2010年3月，華潤燃氣(1193)表示收購鄭州燃氣正在審批中，預期很快完成。
新奧燃氣(2688)
新奧燃氣(2688)市值近220億元，是一眾燃氣公市較大的一間，規模效益顯著。新奧燃氣(2688)很多項目已進入收成階段，發展較為成熟。新奧燃氣(2688)已於全國 13個省79 個，主要城市鋪設燃氣管道，服務4,300萬城市人口。
新奧燃氣(2688)2009年純利增長26.9%,根據過往業績表現，目標今年盈利增長將不低於去年，此外，天然氣銷售量目標達33億立方米。新奧燃氣(02688)2010年目標增加80萬住宅用戶接駁管道天然氣，工商業用戶新增接駁量預計為360萬立方米，而汽車加氣站目標每年增加30-40個。
新奧燃氣(02688)預計資本開支為15億元人民幣(下同)，其中9億元用於常規的管道延伸工程，6億元用於西氣東輸、川氣東送的氣源設備的費用。
09年業績
新奧燃氣<02688.HK>2009年錄得純利8億元人民幣(下同)，按年增長26.94%，每股盈利77.5分，派末期息21.65港仙，08年派17.71港仙。期內收入84.13億元，增1.78%。年內天然氣銷售量有迅速的增長達到26.315億立方米，增長19.6%。
2009年度共獲取7個新的城市管道燃氣專案，內地獲取的項目達到79個，覆蓋城鎮人口新增192 萬至4,357萬人。截至2009年底累計天然氣用戶有453.68萬個住宅用戶及1.36萬個工商業用戶。共建成並投入運營34座汽車加氣站，截至2009年底，累計經營162座汽車加氣站，銷售於汽車的氣量佔總體銷售氣量進一步增加至13.2%。
華潤燃氣(1193) 和 新奧燃氣(2688)的簡單比較
比較不是那麼容易和直接，因為華潤燃氣(1193) 正在投資與拼購中，而新奧燃氣(2688)規模效益顯著，進入收成階段。
無論如何，內地近年也意識到減排的重要性，並承諾在2020年之前把每單位GDP排放量較2005年減少40%至50%，內地大力降低碳排放量，有助帶動潔淨能源、新能源和可再生能源等需求。不過，當中新能源和再生能源技術仍未完全成熟，天然氣明顯有較大的發展空間和優勢。
對城市燃氣分銷商有興趣的投資者，應嚴格選擇中國規模較大的燃氣分銷商，因為它們參與的項目主要與政府有關，亦可能在將來獲得政府項目。華潤燃氣（1193）和新奧燃氣（2688）便是這類股份。
註:
1. 以上港元計算
1年日線圖:
參考:
1. 瑞信 China Resources Gas (1193)， 2010年3月16日
2. 摩根士丹利 China Resources Gas， 2010年3月17日
3. 輝立資本 華潤燃氣控股有限公司 (1193)， 2010年3月30日
4. 瑞信 Xinao Gas Holdings (2688)， 2010年4月1日
5. 野村 China Resources Gas (1193)， 2010年3月19日
後記:
1. 4月6日 加入圖: 未來3年華潤燃氣(1193)的對煤氣銷售量預測和新的燃氣接駁預測。
在2月曾經轉貼信報的文章作為參考之用 : 16 Feb 2010 - 華潤燃氣(1193) Vs 新奧燃氣(2688)。 現在，華潤燃氣(1193)和 新奧燃氣(2688)已經公佈2009年全年業績，筆者想利用數字來一個比較。
自千禧年起，中國的天然氣耗量以可觀速度增長。在30個省市自治區中，9個省份及自治區複合增長超過2000%。人均天然氣耗量已於過去7年增加3.8倍。於2009年，中國的總天然氣耗量已按年增加近10%，達887億立方米。
目前，國內的天然氣售價約為出廠價的兩倍，而利潤主要由管道經營商及下游分銷網絡經營商攤分。對天然氣分銷經營商而言，最吸引的特點是穩定的利潤，可稱得上擁有十分低的商業風險。因此，如成本上升，天然氣營運商能易於渡過價格壓力。為達到更大的效益，最重要的事項為攻取更大的市場覆蓋率，亦正是華潤燃氣(1193) 和新奧燃氣(2688)致力發展的目標。
華潤燃氣(1193)
於2009年，華潤燃氣(1193)除了繼續經營城市燃氣分銷業務外，亦擁有20個新的中國城市燃氣分銷項目，擴展其市場至省會，如武漢、昆明及濟南。這些是國內具有最大城市化及工業化潛力的城市。
華潤燃氣(1193)成功獲得總營業額達港元$37億，顯示按年上升75%；來自持續營運的利潤達港元$5.18億，顯示按年上升71.5%；而股東應佔凈溢利達港元$4.2億，顯示按年上升62%（於2008的重列前）。財務業績高於預期。華潤燃氣(1193)可觀的業績乃受拼購及內部增長所推動。
為了捕捉來自高速擴張及有政府支援的天然氣市場的利潤潛力，華潤燃氣(1193)轉移其發展方向，並全部集中於天然氣業務。其半導體業務以及預拌混凝土業務於2008年停業，並於2009年完成所有清理手續，共錄得2.2千萬元的利潤。相信此乃正面的業務轉移，而增長率及利潤率預期於2010年維持雙位數增長。
擴張策略
成本控制取得成果，華潤燃氣(1193)售貨成本相對營業額下降了24%。華潤燃氣(1193)更多人力及資金將投放於市場部門，使銷售開支增加，因公司現專注擴張市場份額及覆蓋率。
華潤燃氣(1193)已透過其控股股東—中國華潤（集團）有限公司拼購7個城市的天然氣項目，並直接從市場拼購13個項目，而成功地利用這個機遇。相信華潤燃氣(1193)將於2010年從中國華潤（現有約34個天然氣項目）取得更多大型項目。
至2009年年底，華潤燃氣(1193)於中國10個省份的27個城市運作。華潤燃氣(1193)現於2010年推出於額外10個城市的工程項目。當中，河南省省會鄭州，以及重慶直轄市，擁有最大的潛力，因這兩城市的天然氣耗量位列中國最大城市之一。
銷售於2009年增長93.5%，總燃氣銷售量達22億立方米。華潤燃氣(1193)自2008年起均錄得雙位數增長，而此勢頭預期於2010年持續，原因有二：第一，中國已成為天然氣進口國。截至2009年11月，中國的總進口液化天然氣按年增加58.6%。供應與需求的差距預期於2010年擴大，達約300億立方米。因此，銷售量預期於2010年至2012年高速增長，因國內天然氣耗量正急速上升。第二，因管道建造於上游逢勃發展，總天然氣供應量預期於3至5年內至少倍增。當天然氣定價機制改革出臺，城市燃氣分銷業的下游業務將有發展的利好機遇。
上圖是野村 華潤燃氣(1193)的對煤氣銷售量預測和新的燃氣接駁預測。重大投資與拼購
於2009年，華潤燃氣(1193)完成了兩項主要拼購，以及一項合營，而另外亦有一項拼購和一項合營仍洽談中。
華潤燃氣(1193)與鄭州國資成立一間合營公司，而由該合營公司拼購鄭州燃氣(3928)的43.18%股權，透過此向河南省擴展其業務。
但是，當完成鄭州項目後，餘下於一二線城市的項目將寥寥可數，因此，華潤燃氣(1193)亦進駐三線城市。華潤燃氣(1193)取得嘉駿的100%股本。透過成功取得嘉駿，華潤燃氣(1193)又再次於華南及華東中型城市擴張其覆蓋率。
嘉駿運營範圍包括天然氣和管道液化石油氣，壓縮天然氣加氣站，以及瓶裝液化石油氣分銷。它的城市燃氣分銷業務組合已遍佈鎮江，宜誠，淄博，陽泉，襄樊，潛江，以及大同。
母公司 華潤燃氣集團去年作出了多項收購，其中的南昌市專案，預期有機會注入華潤燃氣（1193)，令公司繼續壯大。
在 華潤燃氣母公司能提供逾25個項目的併購機會，未來不愁沒有廉價注資機會的同時，市場認為華潤燃氣(1193)今年上半年有向股場集資的需要。集團到底是以配股形式集資？或是以供股形式集資，這難算準。華潤燃氣(1193)雖有機會集資，但主要是用作收購為主，且每以低PE水平獲注資，最終攤薄盈利的效應料較溫和。
09年業績
華潤燃氣(1193)2009年錄得純利4.44億元，按年增長49.4%，每股盈利31仙，末期息4.5仙，全年派息6.5仙，增62.5%。營業額37.47億元，全部來自持續經營城市燃氣分銷業務，年升48%。毛利11.61億元，升15%，毛利率31%。燃氣分銷經營溢利6.38億元，增85%。年內營運現金流入淨額9.42億元，增94%。
2010年3月，華潤燃氣(1193)表示收購鄭州燃氣正在審批中，預期很快完成。
新奧燃氣(2688)
新奧燃氣(2688)市值近220億元，是一眾燃氣公市較大的一間，規模效益顯著。新奧燃氣(2688)很多項目已進入收成階段，發展較為成熟。新奧燃氣(2688)已於全國 13個省79 個，主要城市鋪設燃氣管道，服務4,300萬城市人口。
新奧燃氣(2688)2009年純利增長26.9%,根據過往業績表現，目標今年盈利增長將不低於去年，此外，天然氣銷售量目標達33億立方米。新奧燃氣(02688)2010年目標增加80萬住宅用戶接駁管道天然氣，工商業用戶新增接駁量預計為360萬立方米，而汽車加氣站目標每年增加30-40個。
新奧燃氣(02688)預計資本開支為15億元人民幣(下同)，其中9億元用於常規的管道延伸工程，6億元用於西氣東輸、川氣東送的氣源設備的費用。
09年業績
新奧燃氣<02688.HK>2009年錄得純利8億元人民幣(下同)，按年增長26.94%，每股盈利77.5分，派末期息21.65港仙，08年派17.71港仙。期內收入84.13億元，增1.78%。年內天然氣銷售量有迅速的增長達到26.315億立方米，增長19.6%。
2009年度共獲取7個新的城市管道燃氣專案，內地獲取的項目達到79個，覆蓋城鎮人口新增192 萬至4,357萬人。截至2009年底累計天然氣用戶有453.68萬個住宅用戶及1.36萬個工商業用戶。共建成並投入運營34座汽車加氣站，截至2009年底，累計經營162座汽車加氣站，銷售於汽車的氣量佔總體銷售氣量進一步增加至13.2%。
華潤燃氣(1193) 和 新奧燃氣(2688)的簡單比較
比較不是那麼容易和直接，因為華潤燃氣(1193) 正在投資與拼購中，而新奧燃氣(2688)規模效益顯著，進入收成階段。
無論如何，內地近年也意識到減排的重要性，並承諾在2020年之前把每單位GDP排放量較2005年減少40%至50%，內地大力降低碳排放量，有助帶動潔淨能源、新能源和可再生能源等需求。不過，當中新能源和再生能源技術仍未完全成熟，天然氣明顯有較大的發展空間和優勢。
對城市燃氣分銷商有興趣的投資者，應嚴格選擇中國規模較大的燃氣分銷商，因為它們參與的項目主要與政府有關，亦可能在將來獲得政府項目。華潤燃氣（1193）和新奧燃氣（2688）便是這類股份。
| 公司 | 華潤燃氣(1193) | 新奧燃氣(2688) |
| 主要業務 | 主要在中國從事銷售及分銷氣體燃料及相關產品以及燃氣接駁業務。 | 在中國投資、經營及管理燃氣管道基礎設施，及銷售和分銷管道和瓶裝燃氣。 |
| 目前市值(港元) | 156億 | 223億 |
| 現時股價 (10年3月16日) | $11.06 | $21.30 |
| 目標價 (瑞信) | $14.20 | $22.70 |
| 目標價 (瑞銀 UBS) | -- | $26.80 |
| 目標價 (麥格里) | -- | $23.00 |
| 目標價 (野村) | $14.40 | $26.00 |
| 目標價 (摩根士丹利) | $13.00 | -- |
| 2009年 城市項目 | 27個 (未計 鄭州燃氣，嘉駿) | 79個 |
| 2010年 城市項目 (E) | 母公司35個項目，未來有機會分段注入 | 4至5個 |
| 2009年 戶口 | 340萬客戶 | 450萬住戶及1萬3千個工商用戶 |
| 2009年 項目的滲透率 | 24%，自然增長動力仍強 | 32% |
| 2007年 EPS (基本) | $0.0144 | $0.580 |
| 2008年 EPS (基本) | $0.62 ($0.17 基本) | $0.706 |
| 2009年 EPS (基本) | $0.31 ($0.30 基本) | $0.876 |
| 2010年 EPS (E) (瑞信) | $0.44 (E) | $1.134 (E) |
| 2009年 PE | 35.22 | 24.32 |
| 2008年 ROE | 12 | 15 |
| 2009年 ROE | 40 | 16 |
| 2010年 ROE (E) | 39 (E) | 17 (E) |
| 2008年 營業額 (基本)(港元) | 2,145 | 9,340 (增長44%) |
| 2009年 營業額 (基本)(港元) | 3,747 (增長75%) | 9,507 (增長1.8%) |
| 2010年 營業額增長 (E) (瑞信) | 34% (E) | 20% (E) |
| 2009年 淨負債比率 | 47.1% | 49.0% |
| 2008年 每股盈利增長 | -40% | 21.8% |
| 2009年 每股盈利增長 | 76% | 24% |
註:
1. 以上港元計算
1年日線圖:
參考:
1. 瑞信 China Resources Gas (1193)， 2010年3月16日
2. 摩根士丹利 China Resources Gas， 2010年3月17日
3. 輝立資本 華潤燃氣控股有限公司 (1193)， 2010年3月30日
4. 瑞信 Xinao Gas Holdings (2688)， 2010年4月1日
5. 野村 China Resources Gas (1193)， 2010年3月19日
後記:
1. 4月6日 加入圖: 未來3年華潤燃氣(1193)的對煤氣銷售量預測和新的燃氣接駁預測。
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