德昌電機（0179）於2月15日公布12月止九個月銷售額，首次披露季度營運數據。 德昌電機（0179）下半年一向受季節性生產影響，基本營業額一般較上半年低，第3季銷售額較去年同期上升8%，與中期業績的8%持平。
簡單一看德昌電機（0179）第三季業績做個記錄。 德昌電機（0179）將於5月17日公布全年業績。
■ 02 Jan 12 - 德昌電機(0179) 中期業績
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德昌電機（0179）
德昌電機（0179）以微型馬達起家，經不斷發展及向外收購，已成為全球最大的微型馬達供應商，其產品適用範圍甚廣，包括汽車產品組別及工商用產品組別，亦經營其他相關製造業務。
德昌電機（0179）原本專注於工商用產品，數年前進軍汽車產品市場，現時集團於該板塊的收入，已經超越原來工商用產品設備。 德昌電機（0179）曾位列藍籌股內兼是基金愛股。不過，踏入二千年起，市場對摩打需求日減，加上原材料價格上漲、歐美市場轉差，令德昌跌入迷失十年，更被踢出藍籌股。 直到近年汪穗中東征西討加強併購，推出新型環保產品，又大刀闊斧撇低無利可圖的業務，德昌（0179）業績重見起色，去年更邀得前金管局總裁任志剛入局，為非執行董事。
德昌電機（0179）一直有意提高價值鏈（move up the value chain），並藉此取得更高毛利率。 德昌（0179）持續發展新產品，產品優點包括降低能源消耗、減輕重量、降低噪音及較長產品壽命。內地正積極推行歐盟五型及六型的節能減排汽車，其中五型將於明年起執行，德昌的相關產品已作出配合。 德昌（0179）也大力拓展發展中國家市場，現時，包括中國在內是最大的地區性需求來源，佔了德昌營業額 30%。 德昌的管理層正計劃與汽車生產商直接聯繫 （現時訂單由汽車生產商外判給汽車零件商，然後外判給德昌），為其提供度身訂造的原件及設計，使產品獨特性的增加，減中間人的利潤侵蝕以增加邊際利潤。
德昌（0179）其營業額主要來自製造分部。製造分部分為汽車產品組別、工商用產品組別及其他製造業務，分別佔營業額的58%、36%及5%。
| 公司簡介 | 德昌電機(0179)主要經營馬達、電機配件、動力系統及子系統以及原料的製造、銷售及買賣。 |
| 市值(港元) | 171.98億 |
| 現時股價 | 4.76元 (2012-05-15 收市價) |
| 市盈率 | 12.30倍 |
| 每股盈利(港元) | 4.970美仙 = 0.387港元 |
| 每股帳面淨值(港元) | 37.30美仙 = 2.91港元 |
德昌電機（0179）第三季業績
2月15日 德昌電機（0179）公布，12月止九個月銷售額16.12億美元，撇除減持業務影響後，較去年同期上升8%，淨計第三季銷售則按年上升2%。
其中佔銷售總額逾半的汽車產品，於12月止九個月銷售額較去年同期升17%至9.66億美元，撇除匯率影響則升12%；淨計第三季則按年上升11%。 主要原因為北美需求增加,以及中國及其他新興市場持續發展，以致其對豪華汽車的需求尤其強大。
工商用產品九個銷售則按年降5%至5.74億美元，撇除匯率因素降7%，淨計第三季則按年下降10%。
集團預計本年純利介乎1.75-1.85億美元（公司上年同期純利1.82億美元），當中未計及公平值收益或虧損，及潛在重組撥備。主席兼行政總裁汪穗中表示，去年訂單輕微緩和，下半年業績亦受季節性影響，但與集團指引大致相符。
德昌主席兼行政總裁汪穗中表示，儘管2012年的全球經濟狀況未明朗，但他仍然持謹慎樂觀態度，公司仍有望能為2012年度業績提供滿意的結果，管理層正密切監察歐洲宏觀經濟狀況，在適當情況下會審慎選擇適應公司製造基地和分銷渠道的元素。
預期盈利，市盈率
德昌電機（0179）在2月的通告預測，預計今年度（2011-12年3月底止）純利介乎1.75-1.85億美元（約13.62億至14.39億港元），當中未計及公平值收益或虧損，及潛在重組撥備。
德昌電機控股（0179）上半年純利增長9%至1.02億美元；假設與2010-11年純利1.82億美元持平，全年純利1.80億美元，每股盈利4.95美仙。 中期息3港仙，預期全年股息共9港仙。
現價4.76港元計，預期市盈率12.3倍，息率1.9厘。
近年業績摘要
| 營業額 (美元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006-07年 營業額 | 10.52億元 | 20.87億元 |
| 2007-08年 營業額 | 10.94億元 | 22.21億元 |
| 2008-09年 營業額 | 11.30億元 | 18.28億元 |
| 2009-10年 營業額 | 8.12億元 | 17.41億元 |
| 2010-11年 營業額 | 10.30億元 | 21.04億元 |
| 2011-12年 營業額 | 11.18億元 | -- |
| 盈利 (美元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006-07年 盈利 | 0.65億元 | 1.10億元 |
| 2007-08年 盈利 | 0.80億元 | 1.31億元 |
| 2008-09年 盈利 | 0.45億元 | 0.03億元 |
| 2009-10年 盈利 | 0.15億元 | 0.77億元 |
| 2010-11年 盈利 | 0.93億元 | 1.82億元 |
| 2011-12年 盈利 | 1.016億元 | -- |
| 每股盈利 (美仙) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006-07年 | 1.76 | 2.99 |
| 2007-08年 | 2.17 | 3.57 |
| 2008-09年 | 1.24 | 0.07 |
| 2009-10年 | 0.40 | 2.10 |
| 2010-11年 | 2.54 | 4.97 |
| 2011-12年 | 2.78 | -- |
| 年度 | 毛利率 |
|---|---|
| 2007-08年 | 25.4% |
| 2008-09年 | 23.3% |
| 2009-10年 | 27.7% |
| 2010-11年 | 27.6% |
| 2011-12年 | -- |
參考:
1. 德昌電機 179 業績
http://www.johnsonelectric.com/sc/company/investor-relations/annual-interim-reports.html
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2011/1207/LTN20111207257_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2011/1124/LTN20111124439_C.pdf
http://finance.thestandard.com.hk/upload/comp_report_item/00179/LTN20100623118_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110531/LTN20110531188_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101129/LTN20101129230_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100531/LTN20100531181_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091204/LTN200912041119_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090605/LTN20090605537_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081205/LTN20081205263_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080606/LTN20080606196_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071207/LTN20071207164_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070608/LTN20070608136_C.PDF
2. Copper Price Graph
http://www.lme.com/copper_graphs.asp
3. 德昌博見六字頭
http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20120503&sec_id=15307&subsec_id=15326&art_id=16302720
4. 立論：本港出口商漸見曙光
http://www1.hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20120411&sec_id=15307&art_id=16236557
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