| 31 Dec 2010 | 21 Oct 2011 | 變動 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 | 投資組合 | $633,343 | $523,892 | (17.28)% |
| 2 | 恒生指數 | 23035.45點 | 18025.72點 | (21.75)% |
| 31 Dec 2009 | 30 Dec 2010 | 變動 | ||
| 3 | 投資組合 | $500,000 | $633,343 | 26.67% |
| 4 | 恒生指數 | 21872.5點 | 23035.45點 | 5.32% |
港股谷底彈周漲794點越廿天線，日均成交743億
港股上周谷底大翻身後，今周無以為繼，歐盟峰會舉行在即，歐債進展再度引起關注，港股周初一度升至接近萬九關，及後反覆向下，港股一周累挫476點或2.6%，收18026點，失守十天線；國指一周挫365點或3.8%，報9220點。 本周五個交易日，日均主板成交561億元，較上周跌約24.5%。
＊觀望歐盟峰會，萬八關徘徊＊
港股經歷上周的「六連漲」，於周一（17日）續跑上，市場憧憬德法兩國會提出歐元區危機解決計劃的細節，港股升至一周高位18908點。可惜到周二（18日），德國財長表示，不會在歐盟峰會中提供一套解決歐債的最終方案，與此同時穆迪警告法國ＡＡＡ評級面臨風險，令市場歐債憂慮加深。另一方面，中國發三季度ＧＤＰ同比增長9.1%，略低於市場預期的9.2%，多方面因素促使港股一日內大幅下瀉近800點。本周三（19日）評級機構繼續出招，穆迪調低西班牙主權評級至「Ａ１」，展望評級為「負面」，惟大市在上日跌後見技術反彈232點。標普調低意大利銀行業，以及該國２４家銀行信貸評級，港股至周四（20日）再跌最低見17782點。今日投資者對歐盟峰會抱觀望態度，入市意欲大減，港股萬八關徘徊。
周一（17日），港股再現氣勢，繼續向上！外圍繼傳出好消息，德法兩國嘗試在下周日（23日）歐盟峰會前充實歐元區危機解決計劃的細節，蓋過標準普爾調低西班牙評級之負面消息。美國零售數據勝預期，為市場增添樂觀情緒，數據顯示美國9月零售銷售較上月跳升1.1%，優於經濟師估計的0.7%，而8月修訂後為增長0.3%。另有報道指中國秘密承諾斥百億歐元投資歐元區基建及債券，為市場帶來一定憧憬。 港股高開306點報18808點，最高見過18098點，午後港股一度升幅收窄至174點造18675點。其後歐洲開市造好，帶動港股續升。恆指全日收報18873點，升372點或2%；國指收9853點，揚268點或2.8%，全日主板成交增0.5%至625億元。 歐債危機紓緩，滙控（0005）今發力向上，全日升2%報64.95元，為恆指貢獻57點；中移動（0941）亦造好，新報76.05元升0.9%。 平保（2318）四子公司首三季合同保費收入上升33%，加上深發展（深：000001）盈喜，平保股價漲6.1%，報56.55元。 煤炭價格造好下，煤炭股表現搶鏡，兗煤（1171）連升8個交易日，股價升破50天線（20.74元），高見21.15元，收報20.95元升6.8%。神華（1088）報34.4元，升5.7%。中煤（1898）升3.1%報8.58元。 水泥股股價回勇，中建材（3323）飆高11.2%報9.56元；中材（1893）及西泥（2233）分別漲8.9%及6.5%，各報3.69元及1.47元。
周二（18日），受累歐洲危機解決無期，加上內地第三季度國內生產總值遜預期，港股顯著下跌，更一度失守18000點關口。 大市裂口低開462點，走勢反覆向下，午後歐洲股市低開逾1%，港股更曾跌穿18000點及20天線（17991點），低見17963點，尾段跌幅略為收窄，恒指全日跌797點或4.23%，收報18076點；國指跌512點或5.21%，收報9340點。主板全日成交額為629.98億元。 藍籌股中，只得作為避險的公用股電能實業（0006）及中電（0002）上升。 憂慮歐債危機，國際金融股向下，匯豐（0005）跌3.23%，收報62.85元，拖累港股下跌96點；渣打（2888）跌5.64%，收報167.2元。 內銀股隨大市下跌，四大內銀中以農行（1288）表現最差，跌7.87%，收報2.81元；工行（1398）一度跌至匯金增持前水平，收報4.04元，跌6.05%；中行（3988）跌4.75%，收報2.61元；建行（0939）跌4.39%，收報5.01元。 新世界系大幅折讓「2供1」供股集資，新世界（0017）跌17.56%，收報7.42元；新世界中國（0914）跌25%，收報1.68元，為跌幅最大股票。
周三（19日），港股經歷18日重插近800點後，喘定。 評級機構繼續出招，穆迪調低西班牙主權評級，由「ＡＡ２」降至「Ａ１」，展望評級為「負面」。標準普爾調低意大利銀行業，以及該國24家銀行信貸評級。而18日有關德國和法國已同意增大EFSF至2萬億歐元的報道，最後證實為「完全錯誤」。惟此種種消息無礙港股今早高開323點，造18400點，其後一度升至最高18426點，最終全日收報18309點，升232點或1.2%；國指收9449點，揚108點或1.2%。全日主板成交574億元，較18日減8.8%。 國浩（0053）再增持東亞（0023）76萬股，東亞升1.8%報25.7元；同時，國浩升2%，報72.95元。
周四（20日），市場有關歐債的消息混亂，歐官員澄清救市未定案，德國指出EFSF注資規模不變，令美股19日晚收低。法國總統薩爾科齊更表示，應對歐元區債務危機的計劃遇上阻滯，令港股走勢未見造好。 恆指低開111點，造18198點，其後跌幅緩緩擴大，最終失守萬八關，全日最低造17782點，最終全日收報17983點，挫326點或1.8%，守住廿天線（17909點）；國指收報9196點，跌252點或2.7%。全日成交528億元，較19日減8.1%。 中保監強化對保險公司次級債監管。國壽（2628）將於下周四（27日）公布季績，挫6.7%收報17.6元。至於其餘三大中資保險股亦未見造好，其中財險（2328）挫10.2%報9.68元；太保（2601）跌5.1%報21.55元；平保（2318）跌3.2%，報49.8元。 傳多晶硅價半月跌三成，太陽能設備股急挫，興業太陽能（0750）跌8.2%報3.49元；保利協鑫（3800）挫6%報2.02元。鉑陽太陽能（0566）挫5.3%報0.27元。
周五（21日），美股20日先跌後升，希臘通過新緊縮措施議案，市場將焦點放於即將舉行的歐盟峰會，港股低開後窄幅徘徊，半日未能企穩萬八之上；午後由於成交愈見淡靜，觀望氣氛更為濃厚，港股於萬八點水平窄幅上落，至尾市略為回升，全日收報
18025點，升42點或0.2%；國指收報9219點，升23點或0.3%。全日成交再跌15%至449億元，成交額為去年12月29日以來最低。 中移動（0941）按季盈利倒退，價跌0.9%報74.55元。滙控（0005）報63.1元，升0.2%。 新世界（0017）下周一供股除權，尾市反彈3.4%，全日收7.89元，為升幅最大的恆指成分股。 中煤能源（1898）指東坡煤礦已復產，價升3.3%報8.13元。中信資源（1205）售澳洲上市公司權益，漲24.1%，報1.03元。 第一視頻（0082）確認與憤怒鳥開發商合作，價漲20.9%，報1.1元。華寶（0336）遭澳洲對沖基金沽空，股價跌7%，報4.4元。 龔如心遺產相關股突被炒上，安寧（0128）飆高45.6%，報0.495元。丹楓（0271）升19.6%，報0.61元；宏霸（0802）升17.6%報0.5元；香港資源（2882）升12%，報0.42元。 碼頭股午後炒上，其中，中遠太平洋（1199）及招商局國際（0144）分別上升2.9%及3.3%，全日收報9.55元及21.6元。
股市新聞
▪ 國浩集團（0053）密密增持東亞銀行（0023），並於三周內因持股量再增加一個百分點而要作披露。是次增持後，國浩在東亞持股量達到 14.03%，與東亞單一大股東西班牙 Caixa Bank的持股 16.03%，僅餘 2個百分點距離。 Caixa早前被降評級，市場估計其可能要出售資產撲水，令持有大量現金的國浩爭奪東亞大股東地位更有利。 據聯交所披露，國浩上周二（本月 11日）在場內以每股平均價 25.5元，購入東亞 76萬股，雖然是次僅涉資 1938萬元，但其指示性大得多。由於國浩對上一次公佈增持東亞為 9月 23日，當時增持後持股量為 13.08%，而今次披露則為 10月 11日，持股量由 14%增至 14.03%；換言之，國浩於 11個交易日內，密密增持東亞股份約 0.92%，即約 3680萬股。
▪ 華潤燃氣（1193）提出私有化鄭州華燃（3928）。現有鄭州燃氣H股股東可選擇每股收取 1.5股潤燃股份，或收取現金14.73元。 華潤燃氣（1193）現時持有鄭州華燃（3928）56.9%股權。私有化代價較鄭州華燃停牌前股價有45.8%-49.7%溢價。 以私有化價格而言，其收購代價為鄭州燃氣市盈率8倍，與華潤燃氣18倍市盈率比較，私有化方案有利華潤燃氣。
▪ 受鋼材市場低迷影響，鞍鋼股份（ 347）宣佈因第 4季鋼鐵定單減少，將暫停 2號熔爐運作 1個半月。該公司又同時下調鋼價，受消息影響，鞍鋼18日曾急挫 16.47%，收報 4.33元，跌 15.1%。 自 9月下旬起，內地鋼產量不斷增加，據中國鋼鐵工業協會統計，全國在 10月上旬的鋼產量達 193.39萬噸，按月上升 0.18%，供應增加令價格持續下跌，鞍鋼與武鋼同時下調 11月鋼材價格，鞍鋼每噸熱軋鋼減 300元（人民幣．下同），冷軋鋼則減 150元，渡鋅減 200元；武鋼亦將鋼材出廠價下調 100至 260元。寶鋼的主要鋼材價格則保持不變。
▪ 銀監會為處理不斷增加的影子銀行問題，以避免影子銀行泡沫爆破風險，即時叫停 4 家地產信託業務，為期 3 個月。事件反映中央在調控房地產行業同時，避免拖累房地產以外的行業，並於金融體系上隔離發展商倒閉的風險。 本港上市的多家內房股，信託融資比重顯著如雅居樂（3383），富力地產（2777），超過五至六成資金來自信託融資。 有分析指出，事件表明中央政府一不救房地產，二更要金融體系上隔離發展商倒閉的風險，認為內地樓市最快年底前出現大規模減價潮。
▪ 國家統計局公布第3季國內經濟生產總值(GDP)，增長9.1%，略低於市場預期。亦是連續第3季增幅下滑。 中央表示將提高政策前瞻性、針對性和靈活性，跟第二季表示將穩定價格總水平放在首位有所不同。 另一方面，由於中央早前公布9月份出口按年增長17.1%，低於市場預期的20.7%，是今年 2月以來最低增幅，反映全球經濟增長明顯放緩，為中國進出口外貿保持平穩增長帶來挑戰。
▪ 近期飽受民間借貸問題困擾的溫州市，當地政府日前公布金融改革方案，提出8項重點行動，包括此前已透露，向中央爭取建立金融改革試驗區，以及增加當地合法小額貸款公司的名額，還有建議成立民間資本管理服務公司及民間借貸登記服務中心，以規範民間資本的流通。
▪ 新世界發展（0017）建議進行二供一，供股發行最多不超過 21.72 億股，每供股價 5.68 港元，較17 日收市價折讓 36.9%，最多集資 123.4 億元。 新世界發展供股集資規模大，反映其資金趨緊。是次供股將強化新世界發展的股本及財務狀況。截至 6 月底止，新世界發展全年基本純利倒退 23%，主要由於期內賣樓銷售減少，加上稅項支出增加。
投資組合更新
外圍市況不明朗，大市跌穿10天線。 筆者跟隨10天線，止賺和止蝕了持有的大部份股票，減持了大昌行（1828）。
週五傳出 歐盟領導人周日將在布魯塞爾會晤進行磋商，但不會做出相關決定。 德國政府預計，下周三舉行的第2輪歐盟峰會，歐盟領導人將就歐元區債務危機解決方案及希臘債務重組作出決定。 德國政府發言人說，總理默克爾出席周日首輪峰會後，隨即返回德國與議會磋商。當議會批准歐洲金融穩定基金(EFSF)指導綱領後，默克爾才可以在歐洲理事會上代表德國批准綱領，預計到周三晚歐盟領導人會議，會就EFSF及其他債務危機相關問題作出決定。 道瓊斯通訊社引述德國政府消息報道，德國和法國已基本達成一致意見。歐盟的外交官亦說，最早可以在下周三就EFSF及希臘債務減值作出決定。
另，有報道指歐盟有意把臨時性的歐洲金融穩定機制（ EFSF）及將來建立的歐洲穩定機制（ ESM）兩者結合成一項常設的救市基金，令救市資源可望加大至 9400億歐元（約 10萬億港元），
因為下周三舉行的第2輪歐盟峰會，相信大市會下星期初將反復上落，但下星期一、二回升機會不少。 筆者週五購回了下星期一公佈業績可攻可守的I.T（0999），也購入超過龍的 莎莎國際（0178）。
投資組合內的股票在這星期的表現是：
■ I.T（0999） 上升3.7% 至 5.32元（投資組合 6%）
■ 大昌行（1828）上升0.2% 至 8.42元 （投資組合 3%）
■ 利信達（0753） 下跌0.9% 至 3.41元 （這星期購入 投資組合10%）
■ 莎莎國際（0178） 由上週四 4.90元, 上週五4.56元 下跌至 4.10元 （週五購入 投資組合5%）
■ 中國移動（0941）下跌1.1% 至 74.55元 （已沽）
I.T（0999）
I.T（0999）近年發展步伐速，除了在本地主要購物旺區開店，亦同時發展內地市場，內地收入現已佔總收入26%，中國的業務已開始收成，內地已成為主力發展地區。
I.T （0999）將會在10月24日（下星期一）公佈中期業績。
利信達（0738）
利信達（0738）除了現有品牌「Lesaunda」與「CnE」外，亦推出男裝鞋履「Itauomo」，進軍男裝鞋履市場，以提高市場佔有率。集團極具增長潛力，未來將加快發展二、三線城市，並計劃於明年8月前增至1,000家店舖。
聯交所股權披露資料顯示，利信達（0738）主席及大股東李子彬，於6月至今增持利信達各312.8萬股，每股平均價分別為3.14元至3.89元，平均價3.78元，涉1183萬元。
利信達（0738）達股價自七月底創年內新高5.04元後反覆尋底，惟跌至2.5元水平覓得基本支持靠穩反彈，最近跟隨大市反彈回3.5元左右。
利信達（0738）去年純利增加37%。如果不計外幣匯率換算所產生之虧損和其它收益，純利增長更高。 下半年的營業額和盈利都比上半年高。
■ 27 May 11 - 利信達(0738) 全年業績
莎莎國際（0178）
摩根大通亦表示，非必需品現價為2012年預測市盈率15.8倍，估值吸引(運動股除外)。雖下調其2012年盈測，但若復甦周期一旦開始，看好其長遠持續增長潛力。 莎莎（0178）目標價由6.5元調低至5元，維持「中性」評級。
瑞銀表示，莎莎（0178）香港及澳門業務黃金周零售銷售按年升29.7%，與8-9月份按年增長28-30%相若。不過內地經營執行問題持續。公司表示會控制虧損，可能減慢擴店計劃。該行現預期至2012年財年底止，內地店舖達50間，相比公司目標之70間。2012-2014財年盈測下調3-5%，主要反映經營開支及內地擴展減慢。目標價由5元下調至4.5元。維持「沽售」評級。
消息令莎莎（0178）股價由上星期的4.90元跌了2成至最近3.96元。 相信股價跌過龍，筆者週五購入。
銀泰百貨（1833）
不確定性限制估值 調低百貨股目標價7-48%。 匯豐表示，雖然市場恐慌，國慶黃金周消費仍然不錯，銷售增長17.5%，去年同期則為18.7%。百貨業股份市盈率於過去三個月回落29%，較歷史平均估值低32%，反映市場將2012年盈測下調30%。基於行業有放緩風險，行業短期不大可能重回歷史平均值，將百貨業股份目標價下調7-48%。
匯豐推薦盈利前景較穩定的金鷹（3308），將其目標價由24.84元調低至21.65元，維持評級「增持」。
銀泰（1833）目標價由16.25元調低至11.7元，評級由「增持」調低至「中性」。
百盛（3368）目標價由11.31元調低至10.5元，維持評級「中性」。 利潤率跌，調低新百貨（0825）2013年盈測6.5%。將目標價由6.4元調低至5.24元，維持評級「中性」。 利潤率跌，調低茂業（0848）2012年盈測18%。將目標價由4.61元調低至2.38元，評級由「增持」下調至「中性」。
筆者在等待下跌多一些而購入。銀泰（1833）股票由上週五的 10.54元下跌了9.7%至9.52元。
組合以中線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。
註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 投資組合金額和股數，按真實比例顯示。
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