由於中國須在5年內達到減排16%的目標，加上石油供給受制價格趨升及較多複雜的政治因素，中國將傾向加快推動核電以外的新能源如太陽能與風力發電，未來風電及太陽能相關的應用亦將加速，相信未來5年至10年中國對太陽能及風力發電的相關設備需求將進一步提升。
此外，預期日本災後重建亦會優先考慮與加強太陽能與風力發電的發展，加上其他國家的同樣需要，預期全球對太陽能及電力發電的相關設備需求亦將大幅增加。
太陽能產業
德國、意大利與捷克是2010年全球前3大太陽光電市場，3大市場太陽光電系統新增裝置量佔全球需求約66%比重，其他如日本、美國、法國、西班牙、大陸等，都是2010年成長幅度較大的市場，根據各國官方單位統計與全球各太陽能廠出貨狀況，2010年全球太陽光電系統新增裝置量較2009年成長135.2%，達17.2GWp。
為了調控太陽光電需求成長速度，2011年歐洲主要太陽光電市場皆有不同程度調降補助方案的動作，也為2011年太陽光電市場需求埋下變數，預估歐洲市場的需求增長將趨緩；反觀歐洲以外的市場，由於太陽光電系統價格逐年下降，日本、亞洲地區與北美市場正蓄勢待發，2011年起各國太陽光電市場需求將不再是過去逐年成長的走勢，將視各國能源政策與補助方案的態度而定，過去單一市場主導全球需求的影響力亦將淡化。
至2010年底，中國和台灣的太陽矽晶圓產能佔全球總產能約69%，矽晶太陽能電池總產能則佔全球總產能約72%；2011年太陽能業者仍持續擴產，至2011年底，兩岸太陽矽晶圓產能比重將提升至77%，矽晶太陽能電池產能比重則將提升至80%，兩岸已為全球生產中心。
在中國，一線太陽能廠受到政府支持，自資本市場募集資金後，得以朝垂直整合的模式快速擴張。
歐洲第三大石油公司法國道達爾（Total），上周宣布以13.8億美元收購SunPower Corp 60%股權，相當於每股23.25美元，較消息公布前SunPower收市時的股價16.12美元高出44%。 SunPower是美國第二大太陽能電池板製造商，亦從事太陽能電站建造業務，最近就簽署了協議，將在夏威夷建造一座5兆瓦的太陽能電站。 道達爾以高溢收購SunPower 60%股權，反映這家歐洲第三大石油公司亦看好太陽能行業前景，並藉此分散業務。上週五，SunPower股價飆漲36.7%至22.04美元，其他太陽能類股均全面大漲。
單晶硅
單晶矽（硅）在太空中是太空梭、太空船、人造衛星必不可少的原材料。人類在征服宇宙的征途上，所取得的每一步進步，都有著單晶矽的身影。航天器材大部分的零部件都要以單晶矽為基礎。離開單晶矽，衛星會沒有能源，沒有單晶矽，太空梭和宇航員不會和地球取得聯繫，單晶矽作為人類科技進步的基石，為人類征服太空作出了不可磨滅的貢獻。
單晶矽太陽能電池的特點：
1. 光電轉換效率高，可靠性高；
2. 先進的擴散技術，保證片內各處轉換效率的均勻性；
3. 運用先進的PECVD成膜技術，在電池表面鍍上深藍色的氮化矽減反射膜，顏色均勻美觀；
4. 應用高品質的金屬漿料製作背場和電極，確保良好的導電性。
卡姆丹克（0712）
卡姆丹克（0712）是一家以上海為基地，集中設計、研發、製造及銷售優質太陽能芯片的太陽能單晶硅晶錠及芯片製造商，於2009年10月在香港上市，招股價2.1元。
卡姆丹克（0712）2009年底的產能為200兆瓦，而其於江蘇省海安經濟開發區成立的新生產基地已於2010年第3季度前投產，總產能擴至約600兆瓦。
卡姆丹克（0712）現有3類太陽能單晶硅芯片包括125毫米乘125毫米，156毫米乘156毫米及210毫米乘210毫米，156毫米乘156毫米單晶太陽能晶片，佔去年收入88.2%。
卡姆丹克（0712）位於太陽能產業中游，其生產過程是採購多晶硅，提煉成為單晶硅，然後切割成單晶硅片，供應予太陽能電池生產商及組裝商。
太陽能中游產品分為單晶硅、多晶硅及薄膜，各項產品轉換率有異。轉換率是指成功將陽光轉換成電量的比率，單晶硅轉換率17%至18%，多晶硅大多在14%至17%，薄膜一般只有6%至8%。 單晶硅的研發成本比較昂貴，屬高端市場；卡姆丹克（0712）集中生產單晶硅片，此產品多數用於面積不大，如建築物屋頂，在較小面積提供較多電量。
卡姆丹克（0712）主要透過長期供應合約向海外供應商及在現貨市場採購純多晶矽，大部分太陽能晶片銷售予中國和台灣主要的太陽能電池製造商，包括台灣茂迪、新日光、昱晶，及內地無錫尚德、河北晶澳、阿斯特、中電光伏等企業使用，中國及台灣客戶的銷售額佔收益總額約99%，德國、意大利及日本等國家為主要終端市場。
2010年9月，公司先舊後新配售發行1億股新股，佔已發行股本約9.69% 所得款項總額為2億3千萬港元。
2011年年初，卡姆丹克（0712）單晶矽片產能600MW，並規劃建設上海三期工廠，產能為400MW，預計2011年年底可完成。 最近加大新增產能至800MW，產能上調至1400兆瓦（MW）。
2011年3月28日公司已向證交所申請來台發行台灣存託憑證（TDR），預計將發行新股10,000萬股，每單位TDR表彰1股普通股。
| 公司簡介 | 卡姆丹克太陽能(0712) 主要於中國從事製造及銷售太陽能晶片及相關產品，以及半導體產品。 |
| 市值(港元) | 52.61億 |
| 現時股價 | 4.64元 (2011-04-29 收市價) |
| 市盈率 (倍) | 18.71倍 |
| 2010年 每股盈利(港元) | 0.2103人民幣 = 0.2482港元 |
| 股東資金回報率 ROE | 17.3% |
卡姆丹克（0712）全年業績
3月17日，卡姆丹克太陽能（0712）公布截至去年底止，全年收益升101.5%至10.2億元人民幣（下同）；毛利增5倍至3.3億元；純利大增7.9倍至2.2億元。每股盈利21.03分，不派末期息。
不計有關受限制股份歸屬的非現金及一次過以股份為基礎的報酬約3800萬元，經調整純利為2.6億元。經調整每股盈利為24.6分。
期內，毛利率由2009年的10.9%增至32.4%；純利率由4.9%增至21.8%。
截至去年底產能達600兆瓦。整體貨運量達175.3兆瓦，當中銷量約165.5兆瓦，按年增長了1.02倍。
集團於今年年下半年進一步擴充產能至約1吉瓦（1000兆瓦）。
156毫米乘156毫米單晶太陽能晶片的營業額增加284%至2010年的9.01億元人民幣，佔總收入的88.2%，主要是由於銷量增加269%至144.7MW，且該產品平均單價由2009年的人民幣6.0元/W略增4.1%至6.2元人民幣/W。
| 產品 | 營業額 (人民幣) | 備註 |
|---|---|---|
| 單晶太陽能晶片 | 10.18億元 | 中國和台灣 佔99% |
| 單晶太陽能晶錠 | 0億元 | -- |
| 其他 | 0.04億元 | 全年 毛利率32.4% (2009年 毛利率 10.9%) |
| 2010年營業額 | 10.21億元 | -- |
卡姆丹克（0712）第一季業績
4月20日，受惠太陽能晶片需求及售價上升，卡姆丹克（0712）宣布，公布第一季度，營業額3.18億人民幣（下同），按年增加60.3%；毛利9691.3萬元，大增184.9%，毛利率由去年同期17.2%升至30.5%。錄得純利增長311%至8351.2萬元。
3月止，現金淨額約7208萬元，當中包括現金及現金等價物2.62億元，以及短期銀行貸款1.9億元。集團將繼續發掘潛在商機。
| 季度 | 營業額(人民幣) | 盈利 (人民幣) | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2010年第1季 | 1.98億元 | 0.23億元 | -- |
| 2010年第2季 | 2.31億元 | 0.45億元 | 上半年 毛利率22.8% 上半年 整體貨運量85.3兆瓦 |
| 2010年第3季 | 2.80億元 | 0.81億 | 第3季 毛利率為33.8% |
| 2010年第4季 | 3.13億元 | 1.11億元 | 第4季 毛利率為43%左右 全年 毛利率32.4% (2009年 毛利率 10.9%) |
| 2011年第1季 | 3.18億元 | 0.84億元 | 第1季 毛利率為30.5% |
卡姆丹克（0712）沒有解釋為何首季毛利率只有30.5%，相比去年第3和第4季低。
發展 及 2011年目標
太陽能光伏產業發展開始步向成熟，產品質素上升及成本下降，最終導致市場進一步擴大。去年 受到太陽能晶片運送量大增，毛利率因生產工藝改良及多晶硅成本下跌的雙重效應刺激下，卡姆丹克（0712）去年盈利增加7.9倍。
隨着集團擴大產能，規模效益提升，每單位生產成本亦降低。
根據行業資料顯示，太陽能產品需求量平均按年增長20%至20%，故卡姆丹克（0712）有信心能保持利潤率平穩增長。
產能
卡姆丹克（0712）現時產能達600兆瓦，集團將進一步擴展產能以應對市場強勁的需求，原本計劃於今年今年下半年將產能擴充至1吉瓦（1000）兆瓦以應對市場強勁的需求，涉及資本開支約5億元。
4月19日，卡姆丹克（0712）向美國私募基金TPG Asia V MU發行可換股債券（CB）及認股權證。此次TPG的投資有利於卡姆丹克加快產能擴充，卡姆丹克（0712）稱，卡姆丹克（0712）如今則將目標上調至1400兆瓦，用於拓展産能的資金將加倍至近10億人民幣。 卡姆丹克（0712）暫無計劃以收購去擴充產能。
卡姆丹克（0712）指，現時集團產能為600兆瓦，產能利用率達80%至90%，故今年目標銷售約500兆瓦。
| 分類 | 產能 | 備註 |
|---|---|---|
| 硅片 | 2010年 600兆瓦 2011年 1400兆瓦 | 2009年 銷量81.6兆瓦 2010年 銷量165.5兆瓦 公司預計 2011年 銷量約500兆瓦 |
單晶硅片 售價下降
卡姆丹克（0712）表示，單晶硅片售價目前在每瓦0.88美元，料均價今年將下跌約一成，由年初的每瓦逾0.9美元下降至每瓦0.8美元。儘管自年初至今，佔公司成本逾一半的原材料多晶硅價格未見下調，但卡姆丹克（0712）預料，除原材料外的成本年內將降15%至20%，故其整體利潤率不會受影響。
卡姆丹克（0712）的生產成本中接近50%的比重為多晶硅原料的成本，因此多晶硅貨源的價格波動對公司純利有著顯著的影響。卡姆丹克（0712）預期
▪ 原材料 多晶硅價格 下跌一成
▪ 產品 單晶硅片價格 由每瓦逾0.9美元下降至每瓦0.8美元
訂單
2011年，公司已經從包括JASolar（JASOUS）、SuntechPower（STPUS）、東方電機與Sunergy（CSUNUS）等電池生產龍頭企業獲取的訂單。
公司早前再連續接獲兩份大單，其一是在今年向主要客戶晶澳、無錫尚德及阿特斯太陽能發電提供約350兆瓦單晶矽片；其次則向昱晶、浚鑫正泰及新日光提供共約200兆瓦單晶硅片，兩份大單涉及產量達550兆瓦。
加上與東方電氣集團等 9家企業簽訂的供貨協議，已需供應 770兆瓦硅片，以產能使用率 8成計，已差不多滿額。
以上可看出為什麼卡姆丹克（0712）加快產能擴充，將至1000兆瓦產能目標上調至1400兆瓦。
產品
卡姆丹克（0712）主導產品是 156 毫米單晶太陽能晶片，產品平均光電轉換效率大於18%。隨著整體產業的不斷發展，高品質的單晶產品需求將會持續增加。卡姆丹克（0712）計劃繼續開發研究高端產品，努力提高光電轉換效率的同時做到降低成本。管理層表示新產品 如210毫米單晶太陽能晶片，還有更高效的N 型晶片將是未來市場發展趨勢，此產品工藝要求較高，轉換效率高達23%，且由於材料的節省可實現大幅度減少單位成本。
可換股債券（CB） 籌集營運資金
4月19日，卡姆丹克（0712）與美國私募基金TPG Asia V MU訂立協議，將向投資者發行可換股債券（CB）及認股權證。假設全面兌CB全面行使認股權證時，將佔已發行股本26.03%，經擴大股本約20.65%。
▪ CB之初步兌換價為3.9元，債券將會兌換為約2億股股份，佔已發行股本約17.64%。
▪ 認股權證之行使價為4.1元，如全數行使，則約0.95億股股份，佔已發行股本約8.39%。
發行債券之估計所得款項淨額將約為7.8億元，有關資金將用作擴大產能。全面行使認股權證隨附之認購權時，將籌集所得款項淨額約3.9億元，並將用作營運資金。兩者款項淨額總數為11.7億元。
該公司首席財務官鄒國強表示，可換股債券集資有效維護了股東權益，避免股權立即被攤薄。
申請台灣發行 TDR
3月，卡姆丹克（0712）申請台灣發行1億股TDR，每份代表1股股份，資金將全數用於購買生產太陽能晶片所需的原料，以增加公司的產能。
盈利，市盈率
2010年9月，卡姆丹克（0712）先舊後新配售發行1億股新股，佔已發行股本約9.69% 所得款項總額為2億3千萬港元。
卡姆丹克（0712）市值52.61億港元計算，全年溢利2.229億人民幣，全面攤薄市盈率是20.0倍。
不計有關受限制股份歸屬的非現金及一次過以股份為基礎的報酬約3800萬元，經調整純利為2.609億元。經調整全面攤薄市盈率是17.1倍。
稅務優惠
卡姆丹克（0712）成立卡姆丹克太陽能（江蘇），海安委員會同意向卡姆丹克太陽能（江蘇）提供若干利益，包括5年的稅務優惠、轉讓土地使用權、興建若干生產設施、購買設備及電費的補貼。 這有利於卡姆丹克（0712）減低平均的稅率。
歐洲主要市場下調補貼額度
可看筆者另一篇文章
■ 01 May 11 - 保利協鑫(3800) 全年業績
短評
從 卡姆丹克（0712）的積極融資和私募基金的入股，可看出卡姆丹克（0712）管理層和外界對太陽能未來數年的需求都非常看好。 卡姆丹克（0712）為應付訂單，加快之後又加快產能的增加，去年下半年剛由200兆瓦 增加至 600兆瓦，原本打算今年增加至 1000兆瓦的計劃 已經在成功尋求到新資金下 增加至 1400兆瓦，集團發展迅速。
擴張
以應對市場強勁的需求，卡姆丹克（0712）需要新的資金來加快產能擴充。卡姆丹克（0712）去年配售發行1億股新股，所得款項總額為2億3千萬港元。
公司將向TPG Capital發行總值6.54憶元人民幣（或7.8億港元）的5年期可換股債券以及9,510萬股認股權證，行使價分別為每股3.90元及4.10元。若認股證全面行使，預料公司可籌得3.9億元。另一方面，卡姆丹克亦計劃發行1億股在臺預售證券，預計集資4億元左右。以上籌資共計15.7億元，應足以應付未來幾年產能擴張的需要。
TPG Capital投資的企業包括矽谷晶元廠商MEMC Electronic Materials、安森美半導體、希捷技術公司等，對技術企業的投資上有著豐富經驗，可換股債券及認股權證行使價3.90元及4.10元可作為短期支持位的參考。
股息
上市時，卡姆丹克（0712）曾提到初定派息比率為純利的三成。卡姆丹克（0712）2009年全年業績派息接近盈利三成。
但2010年盈利雖然大增7.9倍，卡姆丹克（0712）表示因正迅速擴張業務而需要資金撥付資本開支及營運資金，故不會派發股息。
保利協鑫（3800）簡單比較
可看筆者另一篇文章
■ 01 May 11 - 保利協鑫(3800) 全年業績
| 保利協鑫（3800） | 卡姆丹克（0712） |
|---|---|
| 市值 859億港元 | 市值 53億港元 |
| 10年 營業額 185億港元 | 10年 營業額 10億人民幣 |
| 10年 營業額增長 273.7% | 10年 營業額增長 101.5% |
| 10年 盈利轉虧為盈 | 10年 盈利增長 7.9倍 |
| 10年 毛利率 36.9% | 10年 毛利率 32.4% |
| 多晶硅 上游+中游 多晶硅、硅片製造商 | 單晶硅 中游 單晶矽 晶片製造商 |
| 客戶 分佈全球 | 客戶 中國及台灣為主 |
| 10年 多晶硅（上游）產能 21,000公噸 | -- |
| 10年 硅片（中游）產能 3500兆瓦 (2009年12月開始生產硅片) | 10年 硅片產能 600兆瓦 |
| 硅片 平均售價 每瓦0.82美元 | 硅片 平均售價 每瓦6.2元人民幣 (0.93美元) |
 |  |
多晶硅准入標準條件
今年3月1日，中央發佈《多晶硅准入標準條件》，原則上不再批建多晶硅新項目，避免產能過剩。 根據準入條件，新建和改擴建項目投資中最低資本金比例不得低於30％；環境條件要求高的區域周邊1000米內不得新建多晶矽項目；在政府投資項目核 準新目錄出臺前，新建多晶矽項目原則上不再批準。
卡姆丹克（0712）專注產銷單晶矽太陽能晶片，不會直接受惠于上述新政策。多晶硅是其直接原材料，新政策料提高原材料價格，對卡姆丹克（0712）不利。 卡姆丹克（0712） 主席張屹 曾表示原材料的價格是早就簽好了，基本穩定的。所以多晶矽的價格上漲，必然造成了產品價格的上漲，水漲船高的關係，成本沒有增加，銷售的價格上漲，所以可說是負面影響有限。
攤薄
如果不計算可換股債券（CB） 只計算全數行使認股權證 0.95億股股份，台灣TDR 1億股股份，佔已發行股本約17.22%左右。 如只計算認股權證的0.95億股，則佔已發行股本約8.39%。
據知，日前台交所已經通過審批，然後台灣證期局將進行審批。如果5月能進行路演，6月或之前已可掛牌交易。
風險
各國於光伏產業的補貼政策 引起的需求下降快於預期。
中國光伏企業會將銷售重點由歐洲地區調整到北美、亞洲地區 慢於預期。
公司產能擴張不及預期。
原材料 多晶硅價格上升。
預期盈利
如果用不科學的估計，卡姆丹克（0712）第一季純利0.835億人民幣，下半年擴大產能，規模效益提升，全年純利是0.835億人民幣乘四或以上，即是3.34億人民幣或以上。公司預計 2011年 銷量約500兆瓦，第一季銷量大約55兆瓦，用不科學的估計，全年純利是第一季純利乘以九，似乎過於樂觀。
筆者暫時找不到 卡姆丹克（0712）有大行的估計，只找到有證券商預期2011年盈利是4.20至4.30億人民幣，與去年的2.23億人民幣比較增長90%左右。
如不計算攤薄效應，2011年每股預計盈利是0.375人民幣，現價4.64計算，預期市盈率為10.4倍左右。
如計算認股權證的0.95億股攤薄效應，2011年每股預計盈利是0.346人民幣，現價4.64港元計算，預期市盈率為11.3倍左右。
如計算認股權證和TDR攤薄效應，2011年每股預計盈利是0.320人民幣，現價4.64港元計算，預期市盈率為12.2倍左右。
以上計算不包括 可換股債券（CB）的影響。
近年業績摘要
| 營業額 (人民幣) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 營業額 | -- | 1.35億元 |
| 2007年 營業額 | -- | 3.49億元 (增長157.8%) |
| 2008年 營業額 | -- | 7.62億元 (增長118.3%) |
| 2009年 營業額 | 1.84億元 | 5.07億元 (下降33.5%) |
| 2010年 營業額 | 4.29億元 | 10.22億元 (增長101.5%) |
| 盈利 (人民幣) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 | -- | 0.64億元 |
| 2007年 | -- | 1.57億元(增長130.8%) |
| 2008年 | -- | 1.31億元 (下降10.8%) |
| 2009年 | 0.44億元 | 0.25億元 (下降81.0%) |
| 2010年 | 0.69億元 | 2.23億元 (增長793.9%) |
| 每股盈利(人民幣) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 | -- | $0.1814 |
| 2007年 | -- | $0.2706 (增長49.2%) |
| 2008年 | -- | $0.2354 (下降13.0%) |
| 2009年 | $0.0062 | $0.0322 (下降86.3%) |
| 2010年 | $0.0665 | $0.2103 (基本) $0.2101 (攤薄) |
參考:
1. 卡姆丹克 712 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110420/LTN20110420159_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110321/LTN20110321116_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110317/LTN20110317190_C.pdf
2. 卡姆丹克 712 建議發行可換股債券 及建議發行認股權證 http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110419/LTN20110419012_C.pdf
3. 卡姆丹克
http://www.comtecsolar.com/index.php?language=bg5
4. 卡姆丹克重現升勢 短線博破頂
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110117/Columnist/ma_maa4.htm
5. 專訪張屹：卡姆丹克間接受益“十二五”規劃
http://finance.qq.com/a/20101214/006921_1.htm
6. 薄膜太陽能優劣勢分析
http://www.digitimes.com.tw/tw/rpt/rpt_show.asp?rpttype=P&cnlid=3&v=20090910-326&seq=
7. 兩岸太陽光電產業急速擴張 生產成本與經營策略為競爭關鍵 http://www.digitimes.com.tw/tw/rpt/rpt_show.asp?cnlid=3&v=20110415-199&n=1&cat=SOR#ixzz1L9pPDpWw
| 本網誌內容版權為本人「藍兵」所有，敬請注意。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，筆者不是推薦或介紹股票給大家，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！ |
515, 200, 2128, 981… go, go, go…
回覆刪除486 wake up, please….
zahedi兄，
回覆刪除達進精電 515 你打算中短線，還是長線持有？ 如果是前者，原諒我口多多，當上升到4元，可能需要考慮一下減小小。
雨潤食品 (1068) 什麼事跌5%？
回覆刪除因為Sunny兄 沽了？
zahedi兄，
回覆刪除感謝你叫醒 俄鋁（486）， 中國聯塑（2128）。
也請順便叫醒我的 賽得利（1768）， 銀泰百貨（1833）！
:-)
東岳(189) 看來走寶了，現上升8.8%。
回覆刪除贏錢是留給那些有準備的人。。。。。
藍兄:
回覆刪除多謝提點515, 買賣是小弟自己的事, 絕不怨天怨地.
原來炒友 blog 今日祝褔 515, 難怪呢! 早幾日已有人推515, 短線$3.68, so, I sold one fifth and will take your advice to sell two fifths around $4…
賽得利（1768）， 銀泰百貨（1833）…it's time to fly…go, go, go!
zahedi兄，
回覆刪除多謝祝福！
賽得利（1768）， 銀泰百貨（1833） 似乎暫時聽不到，也許在明天。 哈！
zahedi兄，
回覆刪除不知道你是否看過這 達進精電 515 報告，我找不到繁體版。
http://www.bocomgroup.com/mediafiles/documents/p2_6133_sc.pdf
0712 成本上升, 預視 3800既多晶硅售價上升, 同我預期一致! HOHOHO! ^o^!
回覆刪除Smart Investors兄，
回覆刪除保利協鑫（3800）
■ 如果不是理解錯，毛利率今年仍可以保持3x%以上 （可否接近2010年36.9%不十分清楚，但可能性是有的）。
卡姆丹克（712）
■ 第一季毛利率下降，不知道 單晶硅片價格下降 or what，似乎need to wait 產能規模效益提升到位，但30.5%看來高於其他中游晶片製造商。
有沒有補充？
藍兄
回覆刪除我今天都小注入左3800. 不過擔心佢會配股.
此留言已被作者移除。
回覆刪除你好,蓝兵:
回覆刪除本人属股票投资者,有细看过你的研究报告,佩服非常!也欣赏你不断分享的恒心.
其实,本人正研究一门跟你股票投资及研究非常有关的业务.如果可以的话,希望能跟我以email方式私谈或交流分享一下.
我的email是:
jcheng70318@gmail.com
谢谢你.
Jeremy
Kelvin兄，
回覆刪除我的財務知識麻麻。
■ 淨負債對股東權益 35.8%，不高。
■ 流動比率1.02，遠低於2，短期資金周轉情況能力較低。
■ 速動比率 0.89，顯示其出現現金短缺的機會高。
保利協鑫（3800）執行董事兼首席財務官湯以銘說，公司已接未來數年訂單，現金會持續流入，故並沒有融資壓力，亦暫沒有收購計劃。
有什麼原因 擔心佢會配股？
藍兄
回覆刪除3800去年才盈利轉虧為盈,11年預算177億資本開支,係一個唔細的數.所以有少少擔心.而且係內地借錢愈來愈難同息高的情況下,可以借股價做好(5個月升左一倍)抽水.
所以我有少少擔心.
我今日小注入咗3800, $5.5
回覆刪除Kelvin兄，
回覆刪除保利協鑫（3800）2009 利潤出現虧損，但其中包含一次性非現金員工股權費用7.46億元、非現金商譽減值9600萬元及因收購光伏業務而一次性融資財務費用1.3億元。若扣除上述項目和其它一次性費用，2009年運營利潤超過8億元人民幣。
這2年 Operating 現金流是正數，有力派息 (雖然只得 0.051元)。
不過會否抽水 我也不敢說，這風險是高是低 較難估計。
原本打左一大篇野, 竟然貼唔到上黎, sosad, 不過都唔關712事, 反而係講3800
回覆刪除有左藍兵兄呢篇有用資訊分析, 以後其他人要搵712既料就方便好多喇:)
蓝兵,或许你也可以给我你的email以方便我解释我所说的业务?
回覆刪除thanks..
路人甲兄，
回覆刪除「保利協鑫(3800) 小注 」
保利協鑫(3800) 預期市盈率不高，應容易生穩。
:-)
沽出 賽得利（1768）換入 保利協鑫(3800)
回覆刪除沽出 中聯重科（1157）換入 卡姆丹克(0712)
回覆刪除藍兄
回覆刪除真係咁睇好太陽能股?
今日d二三線股集體插
回覆刪除Kelvin兄，
回覆刪除其實不知道 需要守多長時間，假設回吐後，繼續強勢，這是一假設。
預期市盈率不高，是嗎？
計劃沽出 嘉華國際(173) 換入 中國海外宏洋(81)。
回覆刪除但 嘉華國際(173) 跌， 中國海外宏洋(81)升。
只得放棄。。。。
藍兄
回覆刪除基本上3800同712未來幾年的生意都會好好.如果毛利率可以保持,有可能調整後再創新高.希望佢地可以同315去年的走勢一樣.
我今日都撈左3800同712.希望唔會愈撈愈低
Kelvin兄，
回覆刪除相比保利協鑫(3800)， 卡姆丹克(0712) 我是有一點比較短線 想法。
我也怕 愈撈愈低， 所以暫時 prefer 差不多， 保利協鑫(3800) somewhat 買夠貨。
81都跌喇
回覆刪除"計劃沽出 嘉華國際(173) 換入 中國海外宏洋(81)。
但 嘉華國際(173) 跌， 中國海外宏洋(81)升。"
frankie兄，
回覆刪除中國海外宏洋(81) 你有貨，Right？
中國海外宏洋(81)上落大，我再等耐d，希望能等到好價。
819, 止蝕.
回覆刪除868, 一入即插.
81我有，當然173我也有 >.<
回覆刪除173跌穿支持位，但估值平，兩難中....
隻2618逆市升5.7%. 點睇?
回覆刪除熱門股見光就跌.
回覆刪除偎高.
藍兄, 請多介紹沒大升的好股.
惠理基金(806) 小量購入。
回覆刪除下一注等待 6.5元以下。
旭光(67) 小量購入。
回覆刪除下一注等。
俄鋁(486) 沽出 stop loss。。。。
回覆刪除藍兵兄﹕
回覆刪除咁你睇806目標價係幾多呀??
mty，
回覆刪除熱門股大升大落，沒錯。
作為散户，資源有限，發挖沒大升的好股，並預測有催化劑將出現，比較困難。
現時，作為「半」個價值投資者，我只能用so called「價值」和 TA 假設，邊打邊學。
mty建議非常好，多謝！ 讓我加強一些基本功後，嘗試發挖好股。
在這一刻，自知時間和功力有限，我讓 Yeung兄,路人甲兄 和其他朋友 介紹好股給我，然後選擇study。
再次多謝建議！ 得閒多來吹吹水！
:-)
Carmen兄，
回覆刪除惠理基金(806)， 我炒大型上落市，可能會當接近24000 or below，賺錢後沽出。
486喪插...
回覆刪除英哥最近推介3393威勝, 我留意緊, 未決定買唔買
今年個市都幾難玩
回覆刪除真係要等喪插先入得貨
486 同 3339 都進入 free fall 階段
回覆刪除唔識玩，下晝換哂做 189 算數...
Yeung 兄，
回覆刪除東岳集團(189) 做了功課？
我還在做 旭光(67) 功課，遲d 先做東岳集團(189)功課。
路人甲 兄，
回覆刪除威勝集團（3393） 電子電度錶 比較冷門。 英哥有新發現？
番炒「智能電網發展規劃」？
//去年國家電網集中採購，導致公司毛利下滑。但最壞情況應已過去，預期今年會有改善。可以買入搏復甦。//
回覆刪除4月28日英哥買入的理由.
尋日再加簡評.
遠大中國(2789)調整上市計畫，不會如期於5月6日掛牌，並將招股價由1.92至2.78元，降至1.5 元，減價幅度達22%至46%，但發行股數維持15 億新股。
回覆刪除按修訂時間表，股份預期5月17日(星期二)掛牌。
原價2.78元計算，減價46%，五四折。
遠大中國(2789)遠離為妙, 我已取消認購, 不過認購費無得退.
回覆刪除藍兵兄，其實我話買 189 只係晦氣說話，我冇做過功課，亦唔敢買。
回覆刪除這兩天的心情很差，看著 486 每天 3% 3% 的跌，龍工由賺變蝕 10%，很痛。而三江算生性，但太小注。長城也止蝕了一半。
昨天跟風買鐵貨(1029)，怕倒趺，最終只賺了一格 (連手續費要蝕)
Yeung兄，
回覆刪除唉！ 俄鋁(486) 我已經小注，所以用15%止蝕，但都冇法子，要止蝕。。。
我新買的太陽能股亦要坐呢！
龍工(3339)跌得太急，相信反彈可期！
藍兵兄，
回覆刪除希望吧，但我也不太樂觀… 你有沒有撈貨/換馬目標？我前幾天沽了 716，打算買回；2198 是決定了加注，但始終沒有信心；也打算買隻水泥股，但未有心水；你持有的 3800 也頗有興趣，你有沒有目標價？我覺得再升 10-20% 是可以的
唔通1157同3339真係好似紅猴兄所講有問題?
回覆刪除4 May 2011 - 談機械設備股的營運現金流
其實睇龍工2010全年業績 銀行結餘及現金比起前一年減咗勁多已經有d不安......
不過5蚊係到咗我第二次買入價位~聽日可以入去博一博!
Ray 兄，
回覆刪除請恕我多事，現在買龍工，會否危險了一點？而且搞個什麼巴菲特可能入股的新聞，愈想愈古怪，要小心啊。
也許市場有更好的選擇吧？
Yeung兄，
回覆刪除相信你知 保利協鑫(3800) 大行的目標價是5元至6.5元不等，約預期市盈率 10至13倍不等。
賣花讚花香，我的12個月目標比以上的6.5元目標高。
至於能否實現，則看市況 和 太陽能股能否繼續成為市場焦點，這個我不個保証和控制。
今年4月，歐洲第三大石油公司法國道達爾（Total），高出市價44% 收購SunPower Corp 60%股權。 又，TPG Capital 3.90元及4.10元 購入卡姆丹克（0712）。
基於相信以上企業的專業知識，我覺得太陽能股還可以繼續成為市場焦點， 現價不是貴。
當然 apart from stated 風險， 另一風險是 以上石油企業和私募投資公司 高估太陽能或看錯公司。
Ray兄，
回覆刪除融資租賃（先租後賣） 風險是所來都知。反過來說，融資租賃是 增加毛利率的一種很好的方法。 一件事有2種睇法，而 融資租賃作為一種營銷手段，在國外十分盛行 （包括 Caterpillar）。
以我所知
「針對該問題，中國龍工（3339）採取了相應的措施。 2011年，公司將引入第三方融資租賃，將被佔用的資金釋放出來，並已與民生銀行、招商銀行達成協定，預計今年下半年，公司能把大部分融資租賃需求用引入第三方的方式解決。另外，公司還將給代理商提供當地銀行簽訂擔保按揭協議，以解決代理方的資金需求。」
而 中國龍工（3339）管理層 我則冇認識。
始終，股價升跌是看買賣盤的角力，而catch a falling knife 不是一件容易的事。
我又口多多，等跌定先買會較好，這個時候看 TA 好過 FA （基本分析） 可能好d。
藍兵兄，
回覆刪除我都覺得相關股份升勢未盡，而且看到 3800 和 712 都積極擴產，未來前景應該不錯，所以頗感興趣。
其實我之前也沒有太深入研究，印象中 712 是中游的，那麼多晶硅價格上升對它應該是負面吧？所以你選擇了 3800?
Yeung兄，
回覆刪除我買了both 保利協鑫(3800) 和 卡姆丹克(712)，坐艇中。
理應，上游（垂直整合）的 保利協鑫(3800)較好，所以買得較多。
卡姆丹克(712) 是比較短線，小量，預期TPG Capital 可換股債券及認股權證行使價3.90元及4.10元 支持位較強。
另， 我買了小量 旭光(67) 試水。
藍兵兄，
回覆刪除你可能對以下文章感興趣：
http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3006124
旭光，以前買過，當時予人千千地的感覺，但已好久沒有跟進了。是否買來長揸？湯兄那邊應該有不少分析供參考吧。張圖好靚，祝你賺多D!
Yeung兄，
回覆刪除旭光（67），我也看到其他人談論千千地的感覺，所以小量，中短線。
威勝集團（3393） 電子電度錶 比較冷門? 藍兄, 太熱, 未出閘已死喇~~~
回覆刪除3323, 200 go, go, go…
515守得唔錯
炒友 Blog 無老點, 515 go go go....
回覆刪除Zadehi,
回覆刪除Ging! Seems that big drop in hsi this week didn't affect u much.
Airman blue,
I also buy 3800today.
Sunny兄，
回覆刪除有Sunny兄買起保利協鑫(3800)，街貨入強人手，再開車可期。
俄鋁（0486） 是both林少和英哥都看好，但我的15%止蝕位支持不住，你也沽了，是嗎？
zahedi 兄，
回覆刪除「515守得唔錯」
想下，想下，達進精電(515)仍可發夢，LED路燈工程承包項目未見停，看來4元目標太保守。。。。。
花旗升中國龍工目標價至6.7元[14:40]
回覆刪除2011年5月6日
花旗發表研究報告，看好內地今年建築機械的前景，因固定資產投資仍然強勁，料行業可增長23%，在行業中看好中國龍工(3339)，潛在獲市場上調估值，予「買入」的投資評級，上調其目標價，由原來5.9元升至6.7元，此相當預測2011市盈率12.2倍，較長期行業平均15.2倍有折讓20%。
花旗料，中國龍工可受惠今年挖掘機銷售強勁，料行業增長可達35%，及享有更高毛利率，料其內地的市佔率可由2010年的2.4%升至3%，因其有利定價能力，及分銷網絡持續改善。
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110506/StockWarrant/rb_rb51440c.htm
Stephen,
回覆刪除唔知有無幫助?
http://redmonkeyblog.blogspot.com/2011/05/4-may-2011.html
3339上星期跌咗14%, 喺機械設備股之中跌得最勁, 原因有待發掘.
今期imoney有推3339
藍兵兄
回覆刪除近日見商品價格大跌，看來486短線應該冇運行，故上星期見部份股票如2128,3800及1313等超賣回調(加上不會監測鋁價)，便乘機止蝕沽出486及一些股份換馬/增持。
暫時看來決定正確。
今天有不少股票gogogo，cheer!
Sunny兄，
回覆刪除可以看到 Sunny兄 的買賣策略，打法越來越進步，尤其是「懂得放棄」this point。
華潤水泥(1313) 現升3.5%， 保利協鑫(3800)現升3%，中國聯塑(2128) 現升2%。
三人行必有我師，我又有得學習。
賺多d，互勉之！
zahedi兄
回覆刪除隻威勝集團3393今早升6.x%，英哥有推，是嗎?
藍兵兄
我也是跟你及cup sir 等blog友學習阿!
原來路人甲兄幾日前曾提起3393
回覆刪除走寶了!
我set價低得滯, 入唔到!
回覆刪除Sunny兄，
回覆刪除原來Sunny兄還加碼 信義玻璃(868)，有沒有任何特別的原因？
沽出 波司登 3998。
回覆刪除藍兵兄
回覆刪除其實868之前升穿$9時已想加碼，不過升太快加唔到，故上星期在9.04增持一手。
剛看到一則消息:
工信部要求抑制平板玻璃產能過快增長
工信部發出通知指，近來一些地方又出現了盲目投資，導致平板玻璃行業產能增長過快的現象，需引起各地相關部門高度重視，並採取有效措施堅決抑制產能過快增長的勢頭。
要求各部門客觀清醒認識產業當前面臨的風險；嚴格市場準入管理，控制新增產能；堅決淘汰落後產能；加大兼併重組力度；鼓勵自主技術創新；加強監測改善管理。
小量 加碼 旭光（0067）。
回覆刪除Sunny兄，
回覆刪除堅決淘汰落後產能，信義玻璃（0868）好消息。謝謝！
Sunny兄，
回覆刪除你的 碧生源(926) 上升8.5% 你知道什麼特別的原因嗎？
籃兵兄，
回覆刪除你之前提到林少對他的10倍股作出更改. 我subscribe 左佢。但找不到你所說的更改。可否告知小弟是那天的文章？
Thanks
Kan
Kan兄，
回覆刪除答客問(三十三): 2010年12月15日
http://www.quamnet.com/vincentlamdaily.action?articleId=1779009
如果你不能access it，你可以今日留下問題，林少每星期三回答問題，告訴你新加入，請他說說。
你亦可順便問你有興趣的股票，但可以skip 保利協鑫(3800)，信義玻璃(868)，他最近回答沒有研究。
尋晚set晒價準備大進攻, 點知今日目標股868, 590, 3323, 3800, 3393, 3983全部升, 真係俾吹脹!
回覆刪除路人甲兄，
回覆刪除想必工作繁忙，是早前set定買入貨價，自動執行嗎？
保利協鑫(3800) 昨天由頭升至收市，目定口呆。 但差d d 先升回我的第3注。
但點升都冇zahedi兄的 中芯國際(981)咁利害，尾市抽升16% ！
籃兵兄，各位，
回覆刪除請問你們從那裡找出3800?有誰推過嗎？
還有"隨＂老闆成日講的軍事，科技，戰機股究竟是那隻股票？
是67,2357,31,189 嗎？
可否提點一下？
Thanks
Kan
此留言已被作者移除。
回覆刪除藍兵兄,
回覆刪除我留意左中國龍工(03339)一段時間,現在到左你買入價未?因為到左150天線,有大量買盤買入。
Kan兄，
回覆刪除我的名是「藍兵」，不是「籃兵」呢！哈！
不太明白「有誰推過」這問題，你是指大行還是網上名人？ 我只知 CUP Sir （死牛戒毒所）有推。
徐老闆講的軍事、科技、戰機股 我都剛好有聽那一次，但我也不知是指那一隻呢！
hungpiu兄，
回覆刪除根據資料，龍工（3339）2011年每股盈利為0.44人民幣左右，比我心目中的估計低很多，是大行「做」低它，還是什麼，未清楚。
根據最新消息，中國龍工(3339) 四月的業績麻麻，可能是原因之一，不知是否季節性問題。
詳細可看 clcheung兄的 港股博弈
■ http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010
藍兵兄﹕
回覆刪除請問你話
根據資料，龍工（3339）2011年每股盈利為0.44人民幣左右
係邊個講架
因為花旗最新報告話6.7才 12.2 倍pe
Stephen兄，
回覆刪除不太記得我得到的source，可能是報紙
Bloomberg數。
我通常選擇大行估計平均數: 野村, 花旗, etc
http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote_profit.php?code=3339