06 Oct 10 - 購入 ASM太平洋 (0522) (投資組合)

投資組合成立於31 Dec 2009，至 06 Oct 2010為止變動為 22.84%，同期恒生指數變動為 4.61%。現時投資組合中，股票佔99.7%，而現金佔0.3%。

		31 Dec 2009	06 Oct 2010	變動
1	投資組合	$500,000	$614,219	22.84%
2	恒生指數	21872.5點	22880.41點	4.61%

港股成交過千億

周二美國股市大幅攀升，大盤收於5個月以來新高，道指逼近1萬1千點關口。日本央行出人意料的宣布降息以刺激經濟增長，市場因此期待美聯儲即將再度實行寬鬆貨幣政策。

港股今早裂口高開367.06點，報23006.2;國企指數報12901.51，高開2183.66點。開盤後瞬間見到全日高點23023.13，隨後受獲利回吐壓力，小幅低走，收報22880.41，升241.27點;國企指數升89.18點，收12772.03。總成交增至1047億元，創今年新高，較昨日多三成一。

恒指成分股

兩大重磅股升逾1%，匯控（0005）中移（0941）收82.05及81.85。漲幅逾4%的藍籌有四家，分別為新世界（0017）、恒隆（0101）、中海外（0688）及華潤置地（1109），新世界因午後強勁的財年業績支持;恒隆由9月至今隻升約一成，比其他藍籌地產股同期的升幅17%-23%，升幅明較弱;盤中急升可能受資金追落後所推動。

資源股受捧上揚，持有澳礦的中信泰富（0267）升3.63%報18.84港元。大市上漲，公用股表現不佳，漲幅最好的港燈（0006）僅升0.43%，跑輸恆指1.1%的升幅，而煤氣（0003）、華潤電力（0836）更是逆勢跌0.21%、0.48%。資金輪動效應，前期漲幅較大的藍籌回調，和記黃埔跌2.07%報71.10港元，百麗國際（1880）挫3.32%報14.56港元，為表現最差藍籌。

香港地產股

香港地產股全線上揚，但個別發展，部分藍籌地產漲幅較大。新世界發展（0017）升4.90%報16.70港元，在午盤上漲1.9%的基礎上進一步走高，受強勁財年業績支持;該公司2010財年純利增長5倍多，至116.1億港元，因出售非核心資產獲得收益。

新世界昨天的收盤價已較8月底時的水平上揚了27.6%，同期新鴻基地產（0016）的升幅為21.6%，長實（0001）為17.8%。新地、長實各升1.21%、1.39%;近期落後的恒隆地產（0101）升4.63%。

中資銀行股

香港市場買盤輪動的跡象十分明顯，前期落後的中資銀行股表現出色。工商銀行（1398）揚1.90%，至5.89港元，建設銀行（0939）升1.77%，至6.91港元，中國銀行（3988）走強2.89%，至4.28港元，交通銀行（3328）升3.22%，至8.65港元，。前期表現強勢的農行（1288）持平，但盤中亦創新高4.19港元，該股9月份上漲達14%。根據聯交所資料顯示，基金公司Capital Research上周四增持農行，最新持股量增至13.13%。

中資地產股

內房股尾市追落後，接力炒上，尤其是獲瑞銀唱好看6.74元的SOHO（0410）尾市高見6.1，創逾2年半新高，收報6.03，升7%，成交倍增至1874萬股。獲華平基金首持5.98%權益的方興（0817）重越牛熊線〔2.4〕，高見2.47，收報2.43，升6.1%，成交激增至3386萬股，為今年來最多。中國海外（0688）及合景（1813）也升逾4%，收報17.16及6.3。此外，跑輸的華潤置地（1109）重越牛熊線〔16.17〕，收報16.52，升4%;富力（2777）也追落後升5.2%至11.32;雅居樂（3383）升3.5%至9.32。

商品類股

日本重推零息政策刺激經濟，市場憧憬各國央行也會跟隨擴大量化寬鬆貨幣政策，資金續流入商品市場，油價逼近83美元創逾5個月新高;期金續升近2%，高見1342.5美元創新高。金屬股今早以靈寶黃金（3330）走勢最強，以最高價5.10報收，創2年半新高，急升18.06%，成交增至1334萬股。此外，招金（1818）升2.99%，高見26.00再創上市新高;瑞金（0246）續升逾3%，高見14.62創今年新高。油股則以中海油（0883）表現最為俏麗，股價連續3天探頂，今早高見16.38，創近3年新高，收報16.30，升2.52%。此外，中油燃氣（0603）及中亞能源（0850）也追落後升逾6%及7%，前者高見1.09創近5個月新高。

新股

今日上市的兩隻新股表現回異：新股麥達斯（1021）收5.83，一手賺四百;海豐（1308）收4.53，「潛水」近期罕見。麥達斯是鋁型材生產商;海豐從事航運業務。

在市場認為鋁材需求維持下，麥達斯IPO表現相對不錯;而海豐從事航運業務，面對環球經濟發展的不明朗因素，投資者較有戒心，從其IPO公開發售部分僅獲0.7倍超額認購中得以反映。


中升控股（0881）

筆者上星期四 懷疑中升控股（0881）會否半年禁售期滿後配股。這半年間中升（0881）上升了80%以上，摩根士丹利將中升（0881）目標價從12.00港元上調至21.30港元，上調目標價近一倍，令人懷疑。

昨天收市後，中升控股（0881）果然沽售1.1億股舊股，配售代理當然是落力唱好的摩根士丹利。

中升控股（0881）今日收報16.82元，微跌2.3%。

中升控股（0881）股東配股　套現18億 （10月6日） 今年3月上市的內地汽車經銷商中升控股（0881），10月5日收市後有股東配股套現。 銷售文件顯示，由董事長黃毅及副董事長兼首席執行官李國強持有的大股東 Blue Natural Development Ltd，聯同持有公司 10%的私募基金 General Atlantic，在半年禁售期結束後，隨即沽售1.1億股舊股。每股配售價為16.42元，較公司10月5日收市價17.22元，折讓4.6%，套現約18.06億港元。 大摩升中升控股（0881）目標價21.3元 （9月30日） 摩根士丹利將中升（0881）2011-2012年盈測，上調22.7%及22%，反映交易網絡擴展較預期快，以及較佳毛利前景。該行指該公司上市後中升執行能力優越，尤其在併購帶動擴展面。該行估計，其2010-2012年複合盈利增長達68.2%。目標價由12元，大幅上調至21.3元。 大摩表示，中升應成為中國汽車行業增長速度最快的企業之一，其在豪華轎車業務上專屬的特許經營權和售後服務也支持其長期增長前景。該行維持中升集團增持評級。

投資組合更新

筆者試圖優化投資組合。今天沽出持有近5個月的中國太保（2601），轉入ASM太平洋 （0522）。同時，亦少量加碼中國民航信息（0696）。

保險股受益加息，但是憂慮通脹升溫，人行加息機會微。筆者在繼續持有建設銀行（0939）等藍籌股的同時，加重一點工業股，希望將回報加大。

市場估計受天災影響，食品價格波動並拉高通脹，故預期人行加息機會微，但會調高儲存準備金率。市場估計通脹在第三季已見頂，對加息壓力有舒緩作用。

ASM太平洋（0522）

ASM太平洋（0522）上半年盈利2.91元，現價計算預期市盈率12倍或以下，毛利率上升中，前景樂觀。筆者對ASM太平洋（0522）樂觀，相信今年盈利6.0元以上。目前的預測市盈率屬於偏低的水平。

ASM太平洋（0522）為亞洲半導體設備企業，產品需求與半導體的需求有關，半導體則主要用於電子產品，故消費市場對電子產品的需求最終會影響半導體設備。半導體的需求樂觀，從與該行業相關的企業，建滔化工（0522）的訂單表現，行業需求未見轉弱。ASM太平洋目前未完成訂單超過5.8億美元，已足以支持未來至少兩個季度的銷售額。為應付需求，集團在惠州的新廠房裝置新機器，於第四季投產。

於2007年起，ASM太平洋（0522）開始兼顧LED塑封解決方案。LED裝嵌設備的業務將成為集團的一個重大增長動力。市場對LED裝置、汽車產品、手提式電子產品如平板電腦需求尤其殷切。從往績看，ASM太平洋的管理層卓越，海嘯期間，ASM太平洋在財務上仍能保持穩健，在過去多年來公司均有盈利。

ASM太平洋（0522）的風險是收購SEAS帶來不確定因素。

詳細可看
■　25 Sep 2010 - ASM太平洋 (0522)



今天購入
1.  ASM太平洋 （0522），400股，71.35元
2.  中國民航信息 （0696），1000股，8.00元


今天沽出
1.  中國太保 （2601），1000股，30.60元 （購入價 30.65元）

組合以長線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。

註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 以下股息尚未計在「實現損益」內
- 銀泰百貨 (1833)，人民幣 0.1000，除淨日 2010/09/30
- 中國利郎 (1234)，人民幣 0.0500，除淨日 2010/09/30
- 王朝酒業 (0828)，港元 0.0330，除淨日 2010/09/24
3. 投資組合金額和股數，按真實比例顯示。

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