| 31 Dec 2009 | 03 May 2010 | 變動 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 | 投資組合 | $500,000 | $540,851 | +8.17% |
| 2 | 恆生指數 | 21872.5點 | 20811.36點 | -4.85% |
A股「五一」假休市，中央突上調存準金，加上美股上周五急挫，港股隨外圍低開逾300點，全日低位徘徊，恒生指數收20811.36，跌297.23點，跌幅1.4%；國企指數跌236.24點或1.9%，收11944.96。總成交僅492億元。
中央收銀根，內銀全線回吐1%-3%；交行(3328)存款準備金，不足以應付人行上調後的規定，需額外增資，該股跌2.7%，報8.78元，跌0.25元。
各地方政府陸續出手抑樓價，內房再度受壓，成份股中國海外(0688)華潤置地(1109)富力(2777)挫4%-5%。重磅股匯控(0005)隨美同業跌逾2%收$79；中移(0941)報$76.65偏軟。太地(0962)招股，太古(0019)相對穩。歐元區零售銷售再跌，思捷(0330)回吐3%；美商業存貨扭轉兩年跌勢，利豐(0494)跌不足1%，裕元(0551)逆市有得升。
澳洲研徵資源稅，兗煤(1171)應聲回吐6%；中信泰富(0267)首長國際(0697)亦跌逾3%。突延派息上海電氣(2727)最終跌4.5%。澳洲政府建議由2012年7月1日開始，對礦產項目徵收40%利得稅。目前身處華盛頓出席G20的財長斯萬拒絕證實礦產商將面臨巨額新稅收，希望下周末財務報告公布後有個「成熟討論」。
朗生(0503)傳超購900倍，影子股聯邦(3933)武夷(1889)漲近6%。半新股卡姆丹克(0712)格菱(1318)續尋底；昂納光(0877)回吐近一成。
投資組合更新
今日筆者購入了 鄭州燃氣(3928)，計劃長線投資。
鄭州燃氣 (3928)
筆者上週剛剛看過 鄭州燃氣(3928)最近的新聞:鄭州燃氣(3928) 撤A股上市申請，其實華潤燃氣(1193) 將被華潤燃氣(1193)收購，現時 不在A股上市亦是正常的。筆者也提到鄭州燃氣(3928)為燃氣股扒冷之選。
鄭州燃氣的主要問題是該公司將被華潤燃氣（1193）收購，而目前的股價與收購價(14.73港元)非常接近，意味短期上升空間有限。所以，這股票應不適合短線投資。
華潤燃氣(1193) 與 鄭州燃氣 (3928)
鄭州燃氣(3928)自去年7月宣布母公司鄭燃集團與華潤集團簽訂合作框架協議後，股價反覆升至最高17.9元，其後公司獲華燃提出大折讓9.6元收購，一度拖累股價急回。華燃事後亦將收購價大幅提高53%至14.73港元(12.96元人民幣)，目前股價已告回穩。
未來一旦鄭州燃氣(3928)與鄭燃母公司合作獲得股東通過，將有利公司長遠發展，而鄭州燃氣(1193)2009年市盈率僅9.3倍，較同業存大幅折讓，加上其ROE達21%，實為燃氣股扒冷之選。
要知道 華潤燃氣(1193)已表明無意私有化鄭州燃氣(3928)，計劃於收購建議完成後維持H股在聯交所上市，
並會確保H股的公眾持股量不低於上市規則的指定最低百分比。
09年度業績
鄭州燃氣(3928)09年度錄得純利1.78億人民幣(下同)，按年增長18.01%，每股盈利1.426元。。09年收益12.44億元，升20.95%。管道天然氣銷售約9.3億元，增長24.5%，主要因用戶增加；燃氣管道建設收入約3.02億元，增11.3%。毛利3.78億元，增長21.3%，毛利率微升至30.4%。
鄭州燃氣(3928)現價計算，市盈率9.3倍。
鄭州燃氣 2010年 預期
鄭州燃氣預期︰
1. 2010年預測股息率4.2厘，相當不錯；
2. 2010年預測巿盈率7.5倍，低於同業；
3. 盈利有穩定增長動力，按照河南省會鄭州巿新規劃，該市人口到2050 年會大增逾4 倍，這令該巿獨家燃氣供應商鄭州燃氣的潛在客戶大增，造就更佳穩定前景。
筆者暫放中線內，計劃遲些放入長線內。
林少陽先生的觀點
「在眾多燃氣股之中，估值最偏低為鄭州燃氣（3928），該公司自上市以來每年錄得超過20%的每股盈利增長，而且去年三月加價後，盈利加速增長，中期每股盈利急升32%，加價效應由下半年開始全面反映，預期2009年每股盈利增長40%，今年盈利再升18%，預測2010年市盈率約7倍。相比起其他燃氣股，鄭州燃氣之缺點為只持有單一投資項目，長遠增長受到限制，然而股價折讓實在太大，何況至今為止每股盈利增長只略遜於行業龍頭新奧不足2%，相信估值差距於可見將來有望收窄。」
詳見 觀市 不如看業績。
組合更新
今天購入
1. 鄭州燃氣 (3928)，1000股，購入價15.10元
組合以長線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。
註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 股息尚未計在「實現損益」內
- 建設銀行(0939) 人民幣 0.2020 股息，除淨日 2010/06/30
- 中國移動(0941) 港元 1.458 股息，除淨日 2010/05/06
- 中國生物製藥(1177) 港元 0.0200 股息，除淨日 2010/06/03
- 華潤燃氣(1193) 港元 0.0450 股息，除淨日 2010/05/20
- 中材股份(1893) 人民幣 0.0250 股息，除淨日 2010/04/29
- 李寧(2331) 人民幣 0.2254 股息，除淨日 2010/05/11
- 中國人壽(2628) 人民幣 0.7000 股息，除淨日 2010/04/30
- 新奧燃氣(2688) 港元 0.2165 股息，除淨日 2010/06/22
- 金鷹商貿(3308) 人民幣 0.1080 股息，除淨日 2010/05/04
- 聯邦制藥(3933) 港元 0.1900 股息，除淨日 2010/05/14
- 羅欣藥業(8058) 人民幣 0.0200 股息，除淨日 2010/05/05
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