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觀市•不如看業績 (第一部份)
2010年3月16日
......在眾多燃氣股之中，估值最偏低為鄭州燃氣（3928），該公司自上市以來每年錄得超過20％的每股盈利增長，而且去年三月加價後，盈利加速增長，中期每股盈利急升32%，加價效應由下半年開始全面反映，預期2009年每股盈利增長40%，今年盈利再升18%，預測2010年市盈率約7倍。相比起其他燃氣股，鄭州燃氣之缺點為只持有單一投資項目，長遠增長受到限制，然而股價折讓實在太大，何況至今為止每股盈利增長只略遜於行業龍頭新奧不足2%，相信估值差距於可見將來有望收窄......
價值投資與相反理論
2010年3月15日
......然而，從整個行業的增長勢頭看，保險股，尤其是壽險股的增長速度（圖一），確實是令人括目相看。而且，以2010年首月表現看，中國太平的保金增速，遠遠跑贏其他同業。以過去幾年的數據衡量，集團的表現，亦在同業中名列前茅，以2009年為例，中國太平保金增長為19.4%，遠較行業平均數11%高。而以2005至2009年的年增增長計算，表現亦跑贏同業，平均按年複式增長28.8%，相對行業增長為21.3%。
中國太平前身為中保集團旗下海外保險業務部門，近年旗下中國太平及民安保險業務陸續注入中國太平旗下，完成整體上市及業務整合兩個目標。去年，中國太平與民安保險合併，合併後行政效率上升，保金收益增長亦冠絕同儕。......
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