安莉芳控股 (1388) 將會在3月30日公佈2009年全年業績。
2010年2月1日 安莉芳 (1388) 發出盈利預喜，預計於截至2009年底止年度之股東應佔溢利較去年增長50%以上。安莉芳表示，純利增長主要由於收益穩定增加、毛利率有所改善以及取得較佳營運效率所致。
(4月1日後記: 3月31日安莉芳(1388)公布，截至2009年底止，全年純利1.14億元，按年升近59%，每股盈利28.44仙，末期股息按年增67%至5仙，特別股息按年減33%至2仙。期內，總收入升21%至11.76億元；毛利升23%至9.41億元；毛利率升至80%。業績和預期一樣。)
安莉芳控股 (1388) 業務
| 公司簡介／主要業務 | 安莉芳控股(1388)以自家擁有品牌「安莉芳」、「芬狄詩」及「COMFIT」從事製造及銷售女性內衣、泳衣、睡衣及相關配件之設計、生產及分銷。 |
| 目前市值(港元) | 18.06億 |
| 現時股價 | $4.48 (2010-03-25收市價) |
| 目標價 | $4.60 (**) |
| 2008年 PE | 24.9 |
| 2009年 PE (E) | 16 |
| 2008年 EPS | $0.18 |
| 2009年 EPS (E) | $0.28 |
| 2010年 EPS (E) | $0.387 |
** 目標價 4.60元是基於對未來 2010年 EPS 的市盈率11.9倍 ，與全球同行業如Maidenform，Warnaco Group及Hanesbrands的平均市盈率。
作為具知名度女性內衣公司的 安莉芳控股 (1388)將把重點放在內地，大多數的零售商店的位置在內地，在內地經營的零售門店及專櫃已近2,000個。 內地市場貢獻了2009年上半年約90%的收入，而香港市場佔8%。安莉芳控股 (1388)持續發展內地業務， 也不斷與擴大的零售網絡。2008年底止，銷售專櫃1440個，專門店117個，看來專櫃的增加是促進營業額增長之一。
旗艦品牌「安莉芳」女性內衣，獲得中國行業企業信息發佈中心評為2008 年全國市場同類產品銷量、銷售額、市場佔有率第一名，「安莉芳」品牌已連續第13年獲頒有關獎項，而年青品牌「芬狄詩」女性內衣亦由2006年至2008年連續3年榮列全國市場同類產品十大暢銷品牌之一。
安莉芳控股(1388)曾經表示 年青品牌「芬狄詩」(Fandecie)是主要增長動力。「芬狄詩」取得佳績的原因是受經濟環境影響，消費者較傾向於購買價格較低之產品。
2009年業績估計
2009年上半年
1. 2009年上半年，雖然環球金融危機仍然存在，每股盈利仍然大幅增長55.81%
2. 營業額增長24.01%
3. 按品牌及產品線劃分: (a)「安莉芳」營業額上升14.8% ，(b)年青品牌「芬狄詩」營業額上升44.0%，(c)新品牌「COMFIT」增加18.0%
4. 收益: (a)女性內衣 佔88.5%，(b)泳衣 佔4.4% (銷售增長28.3%)，(c)睡衣 佔4.1% (銷售 減6.7%)
2009年全年
1. 盈利預喜，溢利較去年增長50%以上
| 2009年 (E) | 2008年 | 2007年 | 2006年 | 2005年 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業額 (港幣)(百萬) | -- | 973 | 711 | 624 | 550 |
| 股東應佔盈利 (港幣)(百萬) | 超過 114.5 (盈喜，升50%以上，估計59%) | 72.0 | 122.5(基本80.5) | 81.1 | 44 |
| 股東應佔盈利 (變動) | 59% (E) (盈喜，升50%以上，估計59%) | -41%(基本 -10.6%) | 51%(基本 -0.7%) | 83% | 5% |
| 每股盈利 (仙) | 28 (估計) | 17.95 | 30.63 | 26.69 | 14.81 |
| 每股盈利 (變動) | 59% (E) (估計) | -41% | 51% | 83% | 5% |
| ROE (中期) | 6.50% | 4.36% | -- | -- | -- |
| ROE (全年) | -- | 7.83% | 14.49% | 10.82% | 14.07% |
( 2008年盈利: 若不計及2007年度 因出售江蘇省常州物業 約4200萬元一次性收益，2008年實際純利下跌約10.6%。 )
利好：
- 多品牌策略繼續產生協同效益
- 山東廠房於2008年開始投產，現能在國內3個生產基地之間更靈活分配生產，從而達致更佳的規模經濟效益及營運效率。由於山東區成本較低，未來會繼續將生產北移，料可進一步減低成本。該公司另外兩個廠房分別位於深圳及常州。
- 成功把毛利率提升至78%以上，比較去年中期毛利率約76.8%
風險：
- 同店銷售增長 下降 (2008上半年度為17%至18%，2008下半年度為13至14% 2009年，2009上半年度為單位數字)
- 利潤率下降。雖然營業額 每年增長(2005年開始年年增長)，每股盈利看來仍然在26仙到30仙範圍。
- 2010年2月1日 首席財務總監陳繼良辭任
1年圖:
3年圖:
參考:
1. 大福證券研究報告 2010年2月21日
2. 骷髏會 內衣市場潛力大 安莉芳可看俏 2010年1月18日
3. 易闊每日財經 安莉芳盈利上半年增56％ 2009年9月16日
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