MACD 脫胎自滯後指標移動平均線，所以帶有追蹤趨勢的特性，但其發明人 Gerald Appel很聰明，他利用長短兩條平均線之差，使 MACD 亦具備擺動指標的先行功能，成為兼具兩種功能的工具。
MACD 全名是 Moving Average Convergence & Divergence，中文譯名不一，就稱為「匯合及分散移動平均線」。
MACD 圖通常置於股價走勢圖下方，以0線為中軸。0線之上為正值，之下為負值。MACD 圖有兩條線及柱狀圖，一條是 MACD 線，亦稱為快線，另一條是訊號線，亦稱為慢線。通過快線與慢線的相交，以及快線升越或跌破0線，炒友可以得到買賣訊號。
MACD 線、訊號線和0線到底代表甚麼？大家先看下邊的 MACD 圖，上面印有 MACD 12-26（9），那是發明人最初的「標準設定」，頭兩個數字，與 MACD 線有關，後一個數字則與訊號線有關。
0線之上代表強勢
MACD 所採用的是EMA 平滑移動平均線，12 和 26 是指股價的 12日 EMA 和 26日 EMA。每天將短期（12日）EMA 數值減去長期（26日）EMA 數值，得出之差數點記於圖上，連成曲線，就成為 MACD 線。
當短期與長期 EMA 數值相等，相減得出的差數是0，此時 MACD 線就會處於0線。當短期EMA 處於長期 EMA 之上，相減之差數是正數，此時 MACD 會在0線之上，代表強勢。若短期 EMA 在長期 EMA 之下，相減之差是負數，MACD 會在0線之下，意味弱勢。
訊號線其實是 MACD 線本身的 EMA，9是指 MACD 線的 9日 EMA。由於訊號線是 MACD 線的平均線，故對股價的反應必然慢過 MACD 線。當快線（MACD 線）由下方升越慢線（訊號線），是利好的訊號；反之當快線由上方跌破慢線，則是利淡訊號。
上圖是中國人壽（2628）日線圖，07年3月12日綠色的 MACD 線由下方升越紅色的訊號線（A點），利好，意味調整可能完成。及至3月29日，MACD 線升越0線（B點），確認強勢，股價由22元迅速升上26元。其後股價整固，到了6月15日，MACD線再次由下方升越訊號線，並同時重上0線之上（C點）升浪再起。8月1日，MACD 線由上向下跌破訊號線（D點），股價亦展開調整。
■ 市況轉好時，短期 EMA 升得快過長期 EMA，MACD 線自然掉頭向上，這是最初級的利好訊號。反之，當市勢轉弱時，短期 EMA 會升得慢過長期 EMA，MACD 轉為向下彎曲，發出最初級的利淡訊號。
■ 當短、長 EMA 數值一樣時，MACD 線數值是0，剛好處於0線。當短期 EMA 數值大過長期 EMA 時，是強勢市，MACD 處於0線以上的區域，故0線之上的區域可稱之為「牛區」。當短期 EMA 數值細過長期 EMA 時，屬弱勢市，MACD 處於0線以下的區域，故0線之下的區域可稱為「熊區」。
■ 將 MACD 線「平緩化」（smoothing），製成訊號線。兩條線一快一慢，當 MACD 線由下升破訊號線時，利好，是為「牛」；當MACD線由上跌破訊號線時，利淡，是為「熊」。
當 MACD 線處於牛區，並由下升破訊號線，即在牛區發出牛訊號，是為「雙牛」訊號。若 MACD 線在熊區，並由下升破訊號線，即在熊區發出牛訊號，是為「熊牛」訊號。在大多數情況下，雙牛利好程度遠勝熊牛。
當 MACD 線在牛區內，並由上跌破訊號線，即在牛區發出熊訊號，是為「牛熊」訊號。若 MACD 線在熊區，並由上跌破訊號線，即在熊區發出熊訊號，是為「雙熊」訊號。在大多數情況下，雙熊利淡的意義大於牛熊。
在發出雙牛或熊牛訊號後，若 MACD 線向上拋離訊號線，兩者差距擴大，可稱之為「牛差距擴大」，代表向好之勢加強。反之，若 MACD 線升得慢過訊號線，兩者差距收窄，便是「牛差距收窄」，代表升勢放緩，或需要整固，而且更要提防演變為牛熊或雙熊利淡訊號。
在雙熊或牛熊訊號下，若 MACD 向下拋離訊號線，就是「熊差距擴大」，代表淡勢加劇。反之，若 MACD 線跌勢轉緩，與訊號線差距收窄，便是「熊差距收窄」，或有機會反彈，並應留意會否演變為熊牛或雙牛利好訊號。
雙牛、牛熊、雙熊和熊牛的例子見於下圖。
保守策略：
■ 當 MACD 線處於0線之上（牛區）時，我們只重視向好的訊號，並不重視向淡的訊號。
■ 當 MACD 線處於0線之下（熊區）時，要重視的只有向淡訊號，向好訊號不予重視。
■ 當 MACD 線升破訊號線，是利好訊號，若是在0線之上發生，是為「雙牛」利好訊號，值得重視，應該買入。反之，若是在0線之下發生，則是「熊牛」訊號，在保守策略下，「熊牛」只是平淡倉訊號，即是有淡倉者應平淡倉，但不宜貿然開好倉或買貨。
■ 當 MACD 線跌破訊號線，是利淡訊號，若是在0線之下發生，是為「雙熊」利淡訊號，應予重視，有貨者應沽，無貨者可沽空。反之，若是在0線之上發生，則是「牛熊」訊號，在保守的策略下，「牛熊」只是平好倉訊號，有好倉者應平倉計數，有實貨者亦宜沽貨，但不應貿然開淡倉或沽空。
這套基本買賣策略，既有優點，亦有缺點。優點方面，主要是確保順勢而行，MACD 線在0線之上為強勢，只造好不沽空；在0線之下為弱勢，只造淡不造好，這種策略比較安全，而且在趨勢市中亦可以獲利甚豐。另一個優點是不用「熊牛」和「牛熊」訊號開新倉，減少入市出市的次數，正所謂少做少錯，風險也因而減低。
基本策略最大的缺點是訊號來得太慢，要等「雙牛」或「雙熊」才有所動作，肯定不能貼頂沽或貼底買，失去最前一段升幅或跌幅的賺錢機會。另一個缺點正是其優點，對於喜愛短炒的炒友來說，這套策略的買賣訊號未免太少。
下圖是新地（0016）日線圖，在05年11月初，MACD 線在0線以下升越訊號線（A點），發出「熊牛」訊號，但在基本買賣策略下，不應貿然買入。事實上，股價在A點收市時是74.75元，而在A至B點的那段時間，股價最高只上過77.6元，升幅絕不吸引。
MACD 線在05年12月中於0線之上升越訊號線（B點），為「雙牛」，應買入，其後股價由75.05元升至81.8元。C點是「牛熊」訊號，沽實貨而不沽空。D點是另一「雙牛」，股價由80元升至93.05元才回頭。E點是「牛熊」，此位不作沽空，充份顯示出基本策略的缺點。
進取策略：
■ 當 MACD 線於0線之下升越訊號線，發出熊牛訊號。現在熊牛不再只是平淡倉訊號，更是反手買入訊號。買入後，若 MACD 線再次跌穿訊號線，應沽貨止賺或止蝕。若 MACD 線與訊號線在買貨後均升越0線，變成雙牛，可考慮加注。
■ 當 MACD 線於0線之上跌破訊號線，發出牛熊訊號。現在牛熊不再只是平好倉訊號，更是反手沽空訊號。沽空後，MACD 線若再次升越訊號線，應立即平淡倉計數。若 MACD 線和訊號線在沽空後均跌破0線，變成雙熊，可考慮加碼沽空。
配合背馳訊號效果佳
這套進取的策略，優點是買賣訊號較多，合短炒需要，而且對市況轉變的反應較快，在轉向市中獲利遠勝保守策略。當然，進取的策略亦有其缺點，頻密發出買賣訊號，難免增加出錯的機會。在熊牛訊號下偷步造好，或是在牛熊訊號下偷步造淡，若要減低出錯的機會，最好配合其他指標或分析法運用，其中一個方法是配合背馳訊號買賣。
一如 RSI，MACD 的背馳訊號十分重要。簡單而言，股價浪頂高於浪頂，而 MACD 線浪頂低於浪頂，是為利淡的頂背馳。股價浪底低於浪底，但 MACD 線浪底高於浪底，則是利好的底背馳。
下圖是中石化（0386）日線圖，07年3月22日 MACD 出現熊牛訊號（A點），同日股價以裂口及大成交升破底部橫行區阻力6.23元，很有可能是中短期轉勢，故可採用進取的策略，順勢買入。
4月20日，MACD 發出牛熊訊號（B點），按進取策略應反手沽空，但股價只是橫行調整，沽空可能要損手。於C點是極利好的牛熊轉雙牛訊號，理應入貨。而D點是另一個牛熊訊號，反手沽空者再次被挾傷。從B點和D點可以清楚看到進取策略的缺點。
E點是另一個熊牛訊號，今次股價見頂回落，以進取策略沽空者獲利豐厚。值得注意的是，在E點之前的大半個月間，MACD 已形成利淡的頂背馳。
更進取策略：
除了 MACD 線（快線）和訊號線（慢線），我們還可以在 MACD 圖表上繪製柱狀圖。柱狀圖上每一根柱的數值，其實是快線減去慢線所得的差數。快線數值大過慢線時，差數是正數，是為牛差距，柱狀圖在0線之上。反之，若快線數值小於慢線，差數是負數，是為熊差距，柱狀圖在0線之下。
快線在0線之上時，代表好友佔上風，若在0線之下，則是淡友佔上風，故單看快線所在之處，已可知好淡那一方佔上風。柱狀圖則更進一步，它可以告訴大家，此際是好友力量正在增強中，還是淡友力量在加強。
在柱狀圖上，相鄰之柱在0線之上一柱高於一柱，即坡度（Slope）向上，意味佔上風的好友力量增強。反之，若坡度轉為下斜，相鄰之柱在0線之上一柱低於一柱，意味好友力量轉弱。若相鄰之柱在0線之下一柱低於一柱，代表本已佔了上風的淡友力量增強。反之，若相鄰之柱在0線之下一柱高於一柱，坡度轉為向上，則意味淡友雖佔上風，但力量在減弱中。
慣於短炒的股友，可以利用 MACD 的柱狀圖，作最進取的買賣策略：
■ 柱狀圖坡度轉跌為升時（即最後一柱開始高於上一柱）買入，以股價跌破最近期的低位止蝕。
■ 柱狀圖坡度由升轉跌時（即最新一柱開始低於上一柱）沽空，以股價升破最近期高位止蝕。
下圖是儀征（1033）日線圖，股價於5月10日破位急升，柱狀圖坡度同步上升，意味升勢「健康」。5月15日股價升上近年高位，柱狀圖當日的一柱亦升上高位（a點），可是翌日的一柱開始低於前柱，坡度由升轉跌，是沽貨或沽空訊號。值得注意的是，MACD 線要遲至5月28日才下破訊號線發出沽貨訊號，柱狀圖的訊號快得多。
■ 柱狀圖坡度變化所發出的買賣訊號雖快，但可靠性較低，故必須設止蝕位保護。相對而言，周線圖的 MACD 柱狀圖可靠性較高，可作中短線入市的參考。
■ 柱狀圖亦有背馳訊號，比坡度訊號可靠得多，下圖的 b、c、d 點形成3底背馳，股價隨後即見急升。
MACD 屬於「趨勢追蹤指標」，這類滯後指標預示性本來不強，但 MACD 的柱狀圖卻有不俗的預示能力，令 MACD 比同類指標優勝。除此之外 MACD 柱狀圖還有近似車頭燈的作用，讓投資者能夠在黑暗中看到前路，關鍵在於觀察柱狀圖的波和低谷。
當股價持續下跌，MACD 柱狀圖在0線以下一柱低於一柱，即意味淡友不獨佔上風，而且力量加強。在此波跌浪中，若柱狀圖在0線以下的谷底是過去至少3個月來最低者，即預示股價低位尚未出現。
下圖是駿威（0203）日線圖，07年3月5日，駿威跌至2.93元（A點），同日 MACD 柱狀圖亦跌至谷底（a點），而這個谷底乃7個多月來最深者，故此我們可以預期，股價反彈過後會有更低的低位出現，其後果然跌至2.81元（B點）
另一個例子出現於8月7日，駿威跌至3.3元（E點），MACD 柱狀圖之谷底（e點）是5個月來最深的，預示股價低位尚待出現，其後果然跌至2.87元（F點）。
同樣道理，當股價持續上升後，MACD 柱狀圖在0線之上的波，為過去至少3個月來最高者，即預示更高的股價尚在後頭。
8月28日，駿威升至3.83元（G點），同日 MACD 柱狀圖在0線之上，其波（g點）為1年來最高者，可以預期股價高位尚未出現。結果經過一輪整固後，股價昨日突破阻力，最高曾見3.95元。
較早前曾簡略提過 MACD 的背馳訊號，在此加以補充。所謂背馳，是指股價與技術指標走勢不一致。股價一浪高於一浪，技術指標卻一浪低於一浪，便是利淡的頂背馳。股價一浪低於一浪，技術指標卻一浪高於一浪，即構成利好的底背馳。
在 MACD 這個指標，除了 MACD 線可以發出背馳訊號外，MACD 柱狀圖亦會有背馳訊號。一般來說，柱狀圖較易出現背馳訊號，但可靠程度和威力較次。MACD 線出現背馳訊號的頻率較低，但可靠性和威力較大。
下圖中的 A-B點 和 a-b點 是利好的柱狀圖底背馳；E-F點 和 e-f點 是另一組柱狀圖底背馳。值得注意的是6月至7月間，股價（C-D點）除與 MACD 線（c-d點）形成頂背馳外，亦與柱狀圖（c'-d'點）構成頂背馳，可靠性和威力相應更大。
MACD 參數設定有竅門
12-26(9) 一般被視為標準參數，但並非不可改變。按 MACD 發明人 Gerald Appel 所說，基本上用任何日數的EMA都可以，但有一個準則，就是兩條EMA必須一長一短，而長的所用的日數，大約是短的2至3倍。
參數的數字越小，即選用的EMA日數越短，MACD 就會越敏感，所發出的買賣訊號更多更快，但亦更常見錯誤訊號。參數的數字越大，即選用的EMA日數越長，MACD 的反應越慢，但所發出的訊號通常更可靠。
採用那一組參數較好，要視乎市況和不同股份的特性而定，需要經驗作判斷，初學者經驗不足，宜用標準參數。
利用兩組 MACD 作買賣：
Gerald Appel 主張至少採用兩組不同參數的 MACD，一組用較長日數的EMA（慢 MACD），一組用較短日數的EMA（快 MACD），基本法則如下。
■ 股價通常升慢跌快，故採用快 MACD 的買入訊號，取其較敏感；沽出訊號則採用慢 MACD，取其較準確。
■ 市況明確向好時，宜採用比標準參數更快的 MACD 的買入訊號，例如 6-19(9)；沽出訊號仍用慢 MACD，例如 19-39(9)。
■ 市況無明顯趨勢或略為偏好時，宜採用標準參數的買入訊號；沽出訊號則採用慢 MACD19-39(9)。
■ 市況明顯向淡時，買賣訊號均宜採用標準參數的 MACD。
下圖為中移動（0941）日線圖，中間一欄是快 MACD，參數是 6-19(9)；最底一欄是慢 MACD，參數是 19-39(9)。07年6月12日，快 MACD 的 MACD 線升越訊號線，發出買入訊號，比慢 MACD 快兩日（見A虛線）。
7月6日，快 MACD 的 MACD 線跌破訊號線，發出沽出訊號，慢 MACD 並無訊號（B虛線），其後股價再升7.5元，證明這個沽出訊號過早發出，用慢 MACD 的沽出訊號較可靠。
C虛線再一次顯示快 MACD 的買入訊號在強勢市中優於慢 MACD。D虛線則再次顯示快 MACD 的沽出訊號不可靠。
MACD 判斷牛熊市交替
事前精確預測牛熊市交替，根本不可能。不過，若牛熊交替有可能發生，MACD 會提醒你留意；又或牛熊交替已經出現，MACD 會助你及早作出正確判斷。
MACD 周線圖用於判斷中長期甚至大趨勢的轉變，效果十分好。下圖1是恆指周線圖，時段為99年11月至03年10月底。牛熊交替之前，MACD 周線圖常有背馳訊號，圖中間一欄是快 MACD，在99年尾至00年頭出現利淡的頂背馳，提醒好友小心，及至00年4月，圖中最底一欄的慢 MACD 發出沽貨訊號（A點），按之前所說的兩組 MACD 應用原則，應該清貨離場。其後3個月，恆指曾作反彈，快 MACD 亦曾發出買入訊號，但始終不能升破背馳解除威脅，加上同年9月恆指再度跌破50周線，11月中50周線向下彎，至此可以斷定熊市已至。
熊去牛來之前，MACD 周線圖亦常見利好的底背馳。01年下半年至03年4月，恆指見3底背馳，提醒大家熊去牛來。5月中快 MACD 發出買入訊號（B點），恆指同時升破長期降軌，牛市重來的機會已超過一半，及至8月中50周線轉跌為升，至此可斷定牛市已至。
下圖2為97至98年的恆指周線圖。97年股災來得急，MACD 未及營造頂背馳，慢 MACD 發出沽出訊號（C點）雖較慢，仍可減輕損失。97年10月初，MACD 線欲重越訊號線失敗，是極壞的訊號，加上10月中恆指跌穿50周線，確認熊市已至。97年尾至98年8月，快 MACD見3底背馳，預告牛市將至；9月快 MACD 發出買入訊號（D點），其後恆指升破長期降軌並重上50周線，確認牛市重臨。
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