■ 28 Feb 11 - 六福集團(0590) 計算
周生生（0116）的全年業績應在3月尾公佈。
周生生（0116）
周生生（0116）以「周生生」品牌在中國內地和香港經營珠寶零售網絡。此外，亦以「點睛品」品牌經營在香港、台灣和澳門經營零售業務。
截至2010年6月底止，周生生（0116）在香港及澳門，「周生生」共有38家分店，「點睛品」共有11家分店。僱員共有4448位，68%為內地員工。
周生生於2010年4月曾以每股13.3元配售7500萬股，佔擴大後股份之11.1%，認購所得款項淨額為 9.7億港元，擬主要應用於撥付公司擴充其中國零售業務，以及用作一般營運資金。
■ 比較： 六福（0590）在2010年12月配售5000萬股，佔擴大後股本9.22%。
周生生（0116）上半年營業額升13.8%至52.4億元，其中珠寶零售升44%至37.1億元，佔總營業額71%。純利升23.5%至3億元，每股盈利47.6仙，派中期息8仙。上年同期派7仙。
■ 比較： 六福（0590）上半年度營業額升56.4%至32.6億元，純利升69.8%至3.2億元，每股盈利64.93仙，派中期息26仙。上年同期派15仙。
■ 27 Aug 10 - 周生生(0116) 中期業績
周生生（0116）計劃於順德興建新廠房，並將委託生產力促進局協助該廠房品質監控環節，希望該廠房第一期能於兩年內投產。
| 一款Ｋ金手鏈內地抽驗不達標 周生生（116）被北京市工商局指其生產的18K金手鏈「含金量不足」餘波未了，由「個別事件」變為「全國下架」。周生生發言人強調，有問題產品僅售出30件，只有少數顧客要求退貨。 周生生發出公告，指有關手鏈於 6月時已在內地停售，並接受顧客的退貨。周生生（0116）解釋由於有關18K金手鏈由人手打造，故有關供應商提供的18K金手鏈之間可能略有差異，並將有關18K金手鏈及有關供應商提供的其他同批次產品下架。 周生生之後再發出公告，表示已將所有內地K金產品下架作自我檢測，更已委托國家權威機構負責，確保每件K金產品必須檢測合格，才可重新上市銷售。 周生生（0116）總經理周永成事後指，18K金產品銷售佔集團的珠寶銷售總額2%至3%，而事件發生後亦未見內地生意受到影響。 |
內地發展
珠寶製造及零售方面，周生生（0116）在內地營業額佔總營業額35%，香港及澳門佔65%。
■ 比較： 六福（0590）在內地營業額佔總營業額18%，香港及澳門佔82%。
截至2010年6月底止，周生生（0116）在內地有分店共164家，全是自營店，沒有特許經營。上年6月時，公司曾表示於2010年增加內地網點至約193間。
■ 比較： 截至2010年9月底 ，六福（0590）在中國大陸共經營35 間自營店和572間品牌店。
周生生（0116）公司首席財務長譚承志曾指出「在內地買珠寶要打很多稅，把稅也計在內，比香港要貴20％至30%，所以內地同胞會到香港買，這是一個穩定需求。」 今年2月，國稅總局官員透露，正在醞釀降低部分商品的進口稅，防止稅收流失。研究取消化妝品消費稅，長遠取消黃金珠寶首飾的消費稅。
| 業務 營業額(港元) | 2010年 上半年 | 備註 |
|---|---|---|
| 珠寶 | 37.05億元 (77%) | 增長44% |
| 貴金屬批發 | 14.85億元 | 工業用需求減 下跌25% |
| 證券 | 3.18億元 | 下跌14% |
| 其他 | 2.13億元 | -- |
| 營業額 | 52.44億元 | -- |
| 業務 盈利(港元) | 2010年 上半年 | 備註 |
|---|---|---|
| 珠寶 | 3.77億元 | 增長47% |
| 貴金屬批發 | 0.08億元 | 下跌60% |
| 證券 | 0.15億元 | 下跌30% |
| 溢利 | 稅前4.10億元 2.98億元 | 增長23% |
| 香港 黃金 香港的珠寶金行，均受“黃金標註法令”的約束，有可靠的成色保證。 香港法例規定，在香港出售的黃金首飾必須在飾件上清楚標註黃金成色。 常用成色標準包括：999.9及999（即24K金，純度分別達99.99%及99.9%）、990（純度達99%）、916.6（22K金）、750（18K金）和585（14K金）。 黃金純度達99%或以上，可稱為“足金”。 周生生，周大福，六福，謝瑞麟 被內地稱為 香港四大珠寶品牌。至於「周大生、周先生、周六福、金六福、謝福生、金利福、周生福 ..」 被稱為山寨品牌。 |
| 公司簡介 | 周生生(0116)從事珠寶製造及零售、貴金屬批發、證券及期貨經紀業務。 |
| 市值(港元) | 115.48億 |
| 現時股價 | 17.06元 (2011-03-03 收市價) |
| 市盈率 (倍) | 17.88 倍 |
| 2009年 每股盈利(港元) | 0.954港元 |
| 2010年 每股盈利(港元) | 0.476港元 (上半年止) |
| 股東資金回報率 (ROE) | 16.1% |
2010年 盈利計算
商務部公布，受傳統習俗及國際黃金市場影響，內地2011年1月三千家重點企業零售金銀珠寶銷售額按年升46.2%，升幅按月加快7.1個百分點。這也意味著2010年下半年度營業額相比上半半年度有所增長。 周生生（116）上半年加權平均 每股盈利 0.476元。下半年度由於有國慶及聖誕等節日，周生生（0116）營業額有望相比上半半年度有增長。
筆者沒有周生生（0116）下半年度平均增長數字，以下用假設上升20%和30%作假設。
以下是計算截至2010年12月底年度全年業績。 如果用12個月作計算，2011年底計，預期市盈率會是更低，應將2010年預期市盈率打過八折。
以下計算方法絕對不科學，但筆者暫時未有其他數據可參考。
假設上升20%
假設下半年盈利比較上半年上升20%，全年盈利6.56億元（2.98億元x2.2）。
■ 以現價17.06元計，市值115.48億元，預期市盈率是 (115.48 / 6.56) = 17.6倍 (E)
■ 2010年 預期每股盈利0.97元，加權平均每股盈利約0.101元左右。
假設上升30%
假設下半年盈利比較上半年上升30%，全年盈利6.85億元（2.98億元x2.3）。
■ 以現價17.06元計，市值115.48億元，預期市盈率是 (115.48 / 6.85) = 16.8倍 (E)
■ 2010年 預期每股盈利 1.01元左右， 加權平均每股盈利約1.05元。
近年業績摘要
| 營業額 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 營業額 | 48.075億元 | 69.81億元 (增長21.2%) |
| 2007年 營業額 | 35.60億元 | 78.73億元 (增長12.8%) |
| 2008年 營業額 | 47.91億元 | 98.80億元 (增長25.5%) |
| 2009年 營業額 | 46.10億元 | 94.63億元 (下降4.2%) |
| 2010年 營業額 | 52.44億元 | -- |
| 盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 盈利 | 1.51億元 | 2.97億元 (增長58.5%) |
| 2007年 盈利 | 1.80億元 | 5.17億元 (增長73.9%) |
| 2008年 盈利 | 2.94億元 | 4.70億元 (下降9.0%) |
| 2009年 盈利 | 2.41億元 | 5.74億元 (增長22.2%) |
| 2010年 盈利 | 2.98億元 | -- |
| 每股盈利(港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 | $0.2500 | $0.4930 (增長58.5%) |
| 2007年 | $0.2990 | $0.8580 (增長74.0%) |
| 2008年 | $0.4900 | $0.7800 (下降9.1%) |
| 2009年 | $0.4010 | $0.9540 (增長22.3%) |
| 2010年 | $0.4760 | -- |
參考:
1. 周生生 中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100826/LTN20100826198_C.pdf
2. 周生生品牌效應商機豐 內地網點進入收成期
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100607/News/edv_edva1.htm
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$7.17入咗一注868.
回覆刪除慢咗幾拍!
路人甲兄，
回覆刪除惠理集團(806): 「尋晚set$7.88走」
計落信義玻璃(868) 「值搏率」應稍勝惠理集團 (806)，應行快d，但暫時著數不多。
信義玻璃(868): 您的的目標價是多少 ?
868, 暫以紅猴2011估值: $8.68
回覆刪除太多貨想入, 包括港交所388, 呢隻壟斷股, 點都要入一注; 六福590都想入, 佢動力真係幾好!
今日亦入咗小注1020, $1.54.
天虹紡織2678, 因為無留意佢幾時出業績, 沽早咗, 抵打!!!
路人甲兄，
回覆刪除如短炒，周生生(116) 可能適合多些，因為業績期較近。
同意，如強勢、增長，會select六福集團 (590)。 所以，我是加碼六福 (590) rather than 買周生生(116)。
路人甲兄：
回覆刪除關於天虹紡織 (2678)，偉哥有以下評論，可參考一下：
但要留意其盈利大升的主要原因是因其之前持有較多的棉花存貨，因而受惠棉花價格大升，以至本年度整體毛利率較上年大升9.2%；棉花價格的大幅上升，已令公司覺得有可能見頂，故沽出棉花期貨以作對沖，即是說來緊即使棉花價格再大升，公司也難以受惠，因已作對沖，故下年度其毛利率及盈利有機會回落。
來源：
http://hkstockinvestment.blogspot.com/
Yeung兄：
回覆刪除謝謝你的提點！
錢的流通故事
回覆刪除這是炎熱小鎮慵懶的一天。
太陽高掛，街道無人， 經濟不景氣，每個人都債臺高築，靠信用度日。
這天，從外地來了一位有錢的旅客，正開車通過鎮上。他在一家汽車旅館前停車，進去後，拿出一張 1000 元鈔票放在櫃台，說他想先看看樓上的房間，挑一間合適的過夜。
就在該名先生上樓的時候，店主抓了這張 1000 元鈔，跑到隔壁屠戶那裡付了他欠的錢。屠夫有了 1000 元，橫過馬路付清了欠豬農的錢。 豬農拿了 1000 元，奔向飼料和燃料供應商，也付清了他欠的錢。那個在農會做事的老兄，拿到 1000 元，趕忙去付清他召妓的錢（經濟不景氣的時候，當地的服務業也不得不提供信用服務）。有了 1000 元，這名妓女衝到旅館付了她所欠的房間錢。旅館店主把這 1000 元放到櫃檯上，以免旅客下樓時起疑。
此時這位旅客下樓來，拿起 1000 元鈔票，聲稱客房沒一間滿意的，他把錢收回，塞進口袋，走了。
這一天，表面看起來，沒有人生產了什麼東西，也沒有人得到任何東西。 但是現在全鎮的債務都清了，而且以更樂觀的態度面對未來。
錢就是要這樣流通 !
路人甲兄，
回覆刪除「如短炒，周生生(116) 可能適合多些，因為業績期較近。」
d 人如此早炒 ???? 周生生(116)今日升4%。
周生生(0116) 將於2011年3月22日（星期2）公告全年業績。
回覆刪除周生生(116) 全年業績。
回覆刪除■ 珠寶零售營業額，增長40%
■ 其他業務營業額，下跌3%
■ 合計的營業額，增長22%。
■ 每股基本盈利1.162元，增長22%
下半年盈利比較上半年上升44%，高於我預期的30%。
可以用這個數字來幫助計算 六福集團(590)全年業績。