■ 霸王集團 (01338.HK)
■ 瑞年國際 (02010.HK)
■ 比亞迪 (01211.HK)
■ 紫金礦業（02899.HK）
■ 大連港（02880.HK）
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爆煲股能買嗎？
■ 問題纏身︰近日多隻股份爆出「醜聞」或涉及重大意外事故，令股價曾急跌，包括霸王（01338）、瑞年（02010）、比亞迪（01211）、紫金（02899）、大連港（02880）等。
■ 影響盈利︰事件在不同程度上影響公司盈利表現，影響愈大愈深的，料將拖累股價表現較長時間，宜避開。
■ 趁低吸納︰相反，事件屬一次性及影響公司盈利較小的，影響短暫，可候低買入或持有。
股份價格急跌，原因可能包括產品疑涉安全問題、公司涉嫌違法或涉及營運風險、企業發盈警等。倘投資者不幸地已持有相關股份，下文將會提供自救策略；倘有意趁低吸納，亦宜審慎選擇。
產品出問題
霸王（01338）及瑞年（02010）因產品疑涉及安全問題，拖累股價一度急跌。上周有本地傳媒報道，指霸王部分洗髮產品含有被美國環境保護局列為「可能致癌」的二噁烷，消息拖累股價急跌14%。其後霸王澄清，引述國家藥監局表示，霸王產品中二噁烷含量水平不會危害健康。
策略上，霸王宜觀望，因為事件料對霸王盈利帶來一定程度的打擊。
霸王品牌形象受損
雖然事件已獲澄清，產品不危害健康，但瑞銀及美銀美林均認為，事件將損害霸王的品牌形象，中短期可能影響消費者信心，並對產品存在戒心，影響產品的銷量及公司盈利；此外，霸王需要增加推廣開支以重建消費者信心，而新產品亦有可能要押後推售。
美銀美林把霸王2010至12年盈利預測，分別下調18%、14%、14%，目標價由7.15元下調至4.4元，即相當於預期11年PE18倍，較同類的消費股平均有30%折讓。
瑞銀亦把霸王2010至12年盈利預測，分別下調16%、16%、17%（表1），料今年純利按年增18%；目標價由8元下調至5.2元。
瑞年銷量影響短暫
另外，瑞年股價在本周二急挫16%後停牌，因有報道指一個由外判商製造的瑞年牌氨基酸口服液樣本，在08年12月被北京市藥品監督管理局抽驗，發現含量不符包裝說明。
瑞年澄清，上述不會對人體構成傷害，只屬分量問題；至於該外判商的外判協議將於本月底到期，之後公司將自行生產，以確保所有產品符合公司要求。
策略上，瑞年可持有或候低吸，因該事件對瑞年盈利影響預料短暫及輕微。
滙豐預期該事件不會對瑞年銷量帶來重大影響，因為瑞年產品並非不利健康，而該負面報道料只帶來短暫影響，消費者不會牢記。滙豐維持瑞年盈利預測不變，料今明年純利分別增34%及27%（圖1及2），維持目標價5元，相當於預測10至11年平均PE13倍。
摩根士丹利唱好瑞年，刺激瑞年昨日大反彈17%。大摩認為市場反應過敏，預期瑞年需要花費更多廣告開支，以加強其品牌在消費者信心，但長期銷售影響料相當輕微，予瑞年目標價7.9元。
涉違規違法
比亞迪（01211）及紫金（02899）皆因涉及違法風險，拖累股價走弱。
比亞迪料長期受困
比亞迪遭調查，被指於西安違法佔地。策略上，宜沽出，因為事件料將困擾比亞迪一段長時間。
瑞信認為事件未能輕易解決，政治風險增加。里昂認為比亞迪執行風險增加，憂影響盈利。瑞信及里昂均予「跑輸大市」評級，目標價44元及45.15元。
紫金恐遭政府罰款
紫金的紫金山銅礦，因污水滲漏事故需停產，屬營運風險。另中證監正立案調查紫金的信息披露違規，屬違規風險。策略上，宜耐心持有一年以上或換馬。
美林指，若紫金山銅礦停產6個月，每股盈利將跌20.9%（表2），予目標價5.07元。
大摩指，紫金有未明朗因素，包括可能有進一步賠償或罰款，正面股價催化劑有限。金礦股中，大摩建議增持招金（01818）。
營運出意外
大連港（02880）的聯營公司大連中石油，上周發生輸油管爆炸，屬營運風險事故。券商估計，事件對盈利影響不大，可續持有。
大連港業務影響微
DBS唯高達認為，輸油管火警事件對公司核心業務影響較輕微，維持「買入」，目標價4.18元。
渣打指，從營運角度看，假設原油碼頭停工20日，會令大連港2010年盈利跌4至5%（表3）。另設施損毀對大連港盈利損失不超過3,000萬元人民幣，為2010年預測盈利的3%，維持目標價3.91港元。
發盈利預警
TCL多媒體（01070）及摩比（00947）早前發出盈警，前者宜觀望，後者宜沽出。
TCL多媒體較早前發盈警，指2010年度中期將錄得虧損。瑞信對公司中期虧損感到失望，目標價由9.85元，下調至4.6元。
中金表示，對TCL多媒體上半年失望。中金估計，TCL清除存貨及重組近尾聲，料不會影響下半年的盈利。不過，由於中金估計公司毛利率及市佔率均低於09年，故調低未來三年盈利預測超過三成（表4）。
中金認為，內地的電視機需求，要到8月底才回升，而9月將會是電視機需求的高峰期。策略上，中金建議先觀望至8月底，視乎當時的電視機銷售情況，若銷售數據明顯復甦，才考慮買入。
摩比令市場失信心
去年12月上市的摩比，預期中期盈利大減。摩比上市不久便發盈警，中短期難以令市場重拾信心，宜沽出。
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一次性事故影響短暫
公司遇上問題而觸發股價急跌，過去例子比比皆是。參考蒙牛（02319）、雨潤（01068）及新奧燃氣（02688）的出事例子便會發現，倘事件影響公司盈利愈大愈深的，將拖累股價表現較長的時間；相反，事件屬一次性及影響公司盈利較輕微的，對股價影響亦較短暫，反而是趁低吸納的好時機。
毒奶事件過後 蒙牛升逾3倍
蒙牛乳業旗下產品於2008年9月份被驗出含有三聚氰胺後，「毒奶」事件嚴重打擊其銷售及盈利表現，其08年度轉盈為虧，虧損高達9.49億元人民幣，因此拖累股價累積下滑約七成，股價積弱維持達半年，隨着市場對其產品重拾信心，及重拾盈利，股價始逐步回升。昨日蒙牛收24.8元，若以最低價6元計，升幅逾3倍。
雨潤股價於09年10月曾短暫下跌，受華北、東北部分地區的豬疫病情加劇，生豬價格下跌影響，雨潤股價連跌6日，由10月 19日的最高價17.18元，下跌至10月27日的15.12元，跌幅12%。然而，事件對雨潤業務影響短暫及輕微，故不久後，股價反彈，升至今年1月 28日高位25.8元，才有較大的回調。若在09年10月中低位買入，以昨日收市價計，累升逾70%。
新奧燃氣闢謠 股價收復失地
6月初，有報道指新奧燃氣行政總裁楊宇涉及行賄官員及已被捕，拖累股價由19元下跌至6月9日的13.66元，跌幅約28%。之後公司澄清沒此事，並獲大摩及高盛建議趁低吸納，並分別維持「增持」及「買入」的投資評級。其後，新奧股價顯著反彈，完全收復失地，反映謠言對公司盈利不帶來影響下，對股價影響亦只會短暫。
