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久休一排，除了股票，也想找機會談一下海外的地產投資或者雜談一下其它東西，總有機會的 .... 找一次吧。 除了好耐無寫的新意網，也想寫一寫燃氣股或者醫藥股。 醫藥股炒到出煙，貴得好離譜，此時就未必是談論的好時間。 至於燃氣股，首先想寫一下的是華潤燃氣 (1193)，因為此股比較其它同業便宜很多，此文應該不用寫太久吧！
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新意網（1686）
新意網（1686）去年宣佈2018年1月將其股份由創業板轉至香港交易所主板上市。 在這個催化劑的帶動下，股價節節上升至 7.14元，大市於今年1月調整，新意網的股價亦跟隨大市回軟，由高位下跌超過3成，現價低於去年9月公佈建議轉往主板上市前的價位。
新意網（1686）位於將軍澳的數據中心MEGA Plus已建造完成，樓面面積約 47萬平方呎，地政總署於2017年6月發出了滿意紙，現已開始運作。
集團於2018年1月3日透過政府招標投得荃灣一幅用地，集團於該區過往提供較少的數據中心容量，新投得的用地將為集團的數據中心組合於該區新增約20萬平方呎樓面面積。
■ 11 Feb 15 - 新意網 (8008) 中期業績
■ 26 Apr 13 - 新意網 (8008) 中期業績
■ 21 Oct 12 - 新意網 (8008) 全年業績
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新意網（1686）
新意網集團（1686）是新鴻基地產旗下從事科技基建及電子商貿的旗艦機構。新意網提供全面發展互聯網業務的科技及服務，建設寬頻網路，及全面的互聯網軟體系統和工具，提供商業對商業，客戶對客戶的平臺和廣泛的商業對商業的應用。 新意網於2000年3月從控權公司新地（0016）分拆上市。 按容量劃分，新意網為全港最大的數據中心營運商。
新意網（SuneVision）可以看作為收租股，2004年開始派息，金額一直穩步上揚，即使在盈利倒退的2007年，派息依然無減。新意網的核心業務本身非常穩定，主要業務為互聯網服務中心及資訊科技設施，它提供的是數據中心服務，為大企業儲存數據。大企業業績如何波動，各項業務數據還是需要數據中心來儲存，這是必要服務。而本港能提供穩定數據儲存服務的公司並不多。早年因為供應太多，租用率一直偏低，一番汰弱留強後，租用率逐步回升。
地政總署2013年10月公布，將軍澳第85區環保大道的高端數據中心用地，由新意網集團（1686）旗下康高發展以4.28億元獲批，批租期50年。
新意網（1686）已發行股本23.2億股，其中17.2億股或74%由大股東新鴻基地產（0016） 持有。 新鴻基地產（0016） 另持有17.2億股可換股優先股，總發行股數合計是40.6億股。
| 公司簡介 | 新意網(1686)提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務，系統之安裝及保養服務及持有物業。 |
| 目前市值(港元) | 112.32億元 |
| 現時股價 | 4.83元 (2018-05-16 收市價) |
| 市盈率 | 30.96倍 |
| 每股盈利(港元) | 0.1557元 |
| 市帳率 | 3.05倍 |
| 每股帳面淨值(港元) | 1.586元 |
新意網（1686）中期業績
新意網（01686）2月8日公布2017-18年止上半財年業績，上半財年業績，收益6.41億元，按年增加15.1%；毛利3.81億元，增加12.4%。錄得純利增長45.4%至3.92億元，每股盈利9.7仙。不派中期息。
撇除其他收益，期內基礎溢利2.99億元，增長11%，每股基礎溢利7.4仙。
於2017年12月31日持有現金及有息證券約6.831億港元，長期銀行貸款為14.313億港元，按淨貸款相對股東權益計算的負債比率為25%。
短評
在互聯網的應用和發展帶來的存儲量及數據流量持續增長的背景下，為新意網（1686）帶來機遇，新意網（01686）過去5年以上股東權益回報率保持15%至17%，新意網（1686）淨負債比率為25%，持有現金及有息證券約6.8億港元，財務狀況穩健，過去派息比率接近100%。 近年擴充其沙田據點的樓面和興建將軍澳的新數據中心，派息比率仍有8成左右。 新意網（01686）近年被市場重估，從收租股的角色歸類為科技發展的服務供應商，令其估值得以提升。
從下表可以看到，數據中心的樓面面積的增加，與及舊租約到期後加租的收入增長，營業額在過去10年上升了2倍多。 另外，互聯網及資訊科技設施服務需求提升，數據中心的租用率持續上升，在規模經濟效應發揮作用下，毛利率由2010年的50%左右上升至2015年的65%。 由於新數據中心（沙田火炭 MEGA Two 擴大、將軍澳的數據中心MEGA Plus 開始運作），增加銷售推廣資源，包括為新增容量所作的各項推廣活動，毛利率近兩年下跌至60%左右。
今個財政年度上半年，由創業板轉至主板上市而產生的法律和專業服務費用，及折舊支出均有所上升，毛利率下跌至59.3%。
將軍澳的新數據中心的開始運作，將會帶動營業額的進一步上升，但是新增容量增加銷售推廣資源的營運成本則會上升，拉低毛利率，可以預期盈利在未來數年每年保持平均1成多左右的增長。 亦相信將軍澳的數據中心使用率上升至某個百份比，在規模經濟效應發揮下，毛利率會逐步回升。
投資者需要留意數據中心行業的周期，新意網今年1月宣布投得位於荃灣馬角街的工業用地，擴充其數據中心，帶出行業發展空間仍在的良好訊息。
估值
新意網（1686）成功由創業板轉至主板，有助提升集團的形象，以及增加股份對投資者的吸引力。 新意網（1686）現價往績市盈率30.9倍，息率2.8厘，估值絕不便宜。
佳明集團（1271）為建築承建商，數據中心物業租賃約10萬平方呎，佔公司收益1成左右，不適合用來比較新意網。
內地的光環新網（300383.SZ）主要係提供網路數據中心服務、網路寬頻接入服務以及雲端運算等網路綜合服務，業務相近，毛利率接近，往績市盈率50倍以上，估值過高，不適合作為參考。
美國的Equinix 與 Digital Realty Trust 是 REITs， 往績市盈率100倍以上，亦不適合用來參考。
營業額，毛利率，盈利
| 財政年度 | 營業額 (港元) | 毛利率 | 盈利 (基本) |
|---|---|---|---|
| 2006-07年 | 3.23億元 (增長16.9%) | -- | -- |
| 2007-08年 | 4.06億元 (增長28.8%) | -- | -- |
| 2008-09年 | 5.22億元 (增長28.5%) | -- | -- |
| 2009-10年 | 5.44億元 (增長4.2%) | 49.8% | -- |
| 2010-11年 | 6.31億元 (增長15.9%) | 51.4% | -- |
| 2011-12年 | 7.06億元 (增長11.9%) | 53.5% | -- |
| 2012-13年 | 7.65億元 (增長8.3%) | 60.5% | 4.074億元 |
| 2013-14年 | 8.46億元 (增長10.6%) | 64.7% | 4.635億元 (增長13.8%) |
| 2014-15年 | 9.18億元 (增長8.5%) | 65.6% | 4.954億元 (增長6.9%) |
| 2015-16年 | 9.99億元 (增長8.8%) | 63.9% | 5.100億元 (增長14.3%) |
| 2016-17年 | 11.418億元 (增長7.7%) | 61.7% | 5.544億元 (增長8.7%) |
| 2017-18年 上半年 | 6.41億元 (增長15.1%) | 59.3% | 2.990億元 (增長10.9%) |
數據中心
新意網2017年初有柴灣、荃灣、觀塘及沙田四個數據中心，總樓面面積約為75萬平方呎。 將軍澳的數據中心MEGA Plus 現已開始運作，加上沙田的MEGA Two 去年已經完成活化工程，公司旗下五所數據中心，總樓層面積 的呎數增加接近1倍。
| 數據中心 | 樓面面積 |
|---|---|
| 柴灣 MEGA-i | 35萬平方呎 |
| 荃灣 JUMBO | 12萬平方呎 |
| 觀塘 MEGA One | 2萬平方呎 |
| 沙田火炭 MEGA Two | 2017年完成活化工程， 26萬平方呎增加至52萬平方呎 |
| 將軍澳 MEGA Plus | 47萬平方呎， 2017年開始運作 |
| 荃灣數據中心 | 於2018年1月投得荃灣用地 |
預期市盈率，股息
新意網（1686）現價4.83元計算，往績市盈率31倍，巿賬率3.0倍，息率2.8厘。
新意網（1686）上半年基礎溢利2.99億元，增長11%。 簡單估計，新意網（1686）2017-18年度股東應佔溢利上升2成左右，每股預期溢利18.6仙左右。 撇除其他收益，估計期內基礎溢利上升12%-16%，每股預期基礎溢利15.6仙左右。
現價4.83元計算，預期市盈率26倍，預期息率3厘左右。
股價走勢
1年圖：
3年圖：
權益披露： 於本文章發佈之時，筆者持有 新意網（1686）。
參考:
1. 新意網 8008 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0315/LTN20180315495_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0208/LTN201802081031_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2017/0914/GLN20170914032_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2017/0905/GLN20170905162_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2016/0902/GLN20160902164_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2015/0904/GLN20150904086_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2015/0203/GLN20150203124_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2014/0926/GLN20140926038_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2014/0911/GLN20140911022_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2015/0203/GLN20150203124_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2014/0507/GLN20140507068_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2014/0206/GLN20140206066_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2013/1107/GLN20131107032_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2013/0927/GLN20130927054_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2013/0910/GLN20130910044_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2013/0205/GLN20130205068_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2012/1107/GLN20121107020_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2012/0911/GLN20120911013_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2012/0504/GLN20120504129_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2012/0207/GLN20120207033_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20110912/GLN20110912024_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20110211/GLN20110211034_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100928/GLN20100928050_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100909/GLN20100909012_C.pdf
2. 新意網將成港數據中心一哥 IT基建需求勁 首要搶奪市佔率
https://www.mpfinance.com/fin/daily2.php?node=1485111648758&issue=20170123
3. AWS Direct Connect
https://www.iadvantage.net/index.php/zh-TW/solutions-and-services-tc/aws-direct-connect
4. 楓葉資料室: 少陽談沽新意網將後悔
http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4950654
5. 炒到出煙就要走？（林少陽）
https://hk.finance.appledaily.com/finance/realtime/article/20180515/58196414
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好高興又看到藍兵兄的文章，最近1686下跌都想買，但真係好貴，如果要有五厘息都要跌到 $3.x，唔知有冇機會?
回覆刪除數據中心收租佬, 現價仲係好貴, 如有五厘息就同 AJBU 差不多, 可以考慮.
刪除係呀，如果想收息，over 五厘還有很多選擇，所以都係等下先。
刪除新意網（1686）的確幾貴！
刪除去年9月公佈建議轉往主板之後升了4成，升到7蚊樓上，又真係想不到。
藍兵好耐無見你出文啦，好期待你海外投資既文
回覆刪除海外的物業投資未算成功 .... 不過有機會都寫來雜談一下也好！
刪除(^◡^ )
支持你藍兵兄，閲好文
回覆刪除Rainbow :
刪除您好！ 多謝支持呀！
好耐無見,支持你出文!!
回覆刪除是呢。 前兩天整天在家，無乜事做 ... 手痕痕，就咁...
刪除\(≧▽≦)/
多謝支持呀！
藍冰兄回歸了！！！支持支持
回覆刪除的確要二當家兄的支持呢！ 多謝呀！
刪除\(≧▽≦)/
冰兄，期待你的文章！
回覆刪除好似未恭喜標桿兄著作出第二版！ 祝一紙風行！
刪除ᕙ( ^ₒ^ c)
P.S. 我手上的是第一版。
藍冰兄,很久無見你更新了,最近好嗎?
回覆刪除我近2年多數於80後標竿兄處留言,諗番2012-2013年投資達人(澳門)同呢度既歳月,時光飛逝。
Edward兄:
刪除很好呀，Edward兄好嗎？ 今年我大部份時間不在香港，出文會不多。
我也很懷念當年常去投資達人（澳門）流連、吹水的日子！ 無乜事都講個 「午安」, 在達人兄出文中時與 Capmo大大 鬥快做第一個留言 ... 等等。 真是時光飛逝 ...
等我很閒標竿兄又去標竿兄處留下言先！
(＾∇＾)
我很好呀。
刪除藍兄貴人事忙，神龍見首不見尾。
嘩...鬼阿!!!!!!!
回覆刪除tam兄:
刪除放心！ 今晚你們（你出席？！）食飯，不會撞到鬼 ...
٩(●̮̃•)۶
冰哥回歸~ 支持! :D
回覆刪除Louis兄最近好嗎？ Edward兄提起 投資達人(澳門) 既歳月，我記得你與Capmo大大與也經常留言。 真是時光飛逝 ...
刪除冰兄,好耐無見！！！ 我剛賣晒d1193轉去384呀🤣🤣
回覆刪除浪子兄:
刪除好耐無見！ 最近好嗎？
中國燃氣#384 走勢真的很好強，今天又再創新高 ！
ᕙ( ^ₒ^ c)
TKO 新廠出租率成盈利增長關鍵, 荃灣舊廠重建被否決後的部署亦成日後公司發展的機遇...
回覆刪除新意網現價似高但仍活力充沛, 潛力仍然存在.
絕對同意！ 希望營運順順利利。
刪除海外投資真的要好好研究，退休總不成留在香港呢！
回覆刪除