29 Jan 13 - 模擬投資組合 (14)

投資組合

年底太忙、要為海外旅行做準備；年頭又太懶，未到農曆新年已經做了懶「蛇」，投資組合已經有快近3個沒有買賣了，充分實現了開倉時所說 「一個月、甚至多個月不作買賣，視作等閒」 的想法。

投資組合從去年7月至今上升了32%左右，而同期的7個多月間，盈富基金上升20.6% （盈富基金現價23.9元連同0.52元股息計算）。

如上一次一樣，先說一說投資組合中一些成員在近期發生的「壞」消息。 它們包括

1.　港華燃氣（1083）配售1.5億股新股，每股作價6.31元，較停牌前收市價折讓4.1%，集資9.47億元，淨額估計約9.3億元，將用作公司一般營運金及作未來投資及潛在收購之用。 配股後，股價下跌至配股價附近。

2.　有消息指，中移動（0941）已在內部通報今年要適度下調利潤指標，市場亦預期4G仍處花費階段。 中移動（0941）近年盈利增長持續放緩，去年首9個月錄得盈利933億元（人民幣，下同），按年增幅只有1.4%，遠低於2011年全年5.2%的增幅。 另一方面，工信部明確指出，符合條件的民企可以虛擬網絡營運商方式經營移動通訊業務。 目前，《移動通信轉售業務試點方案》（征求意見稿）正在公開征求意見，就是以後行動通訊業務的消費者可以不需要跟中國移動、中國聯、中國電信等通信運營商打交道，而是由民營資本從這些通信運營商購買相關通信服務後，再面向廣大的行動通訊業務的消費者。 在國退民進的大方向，中國移動（0941）的長線投資價值受到沖擊。

話雖如此，這些「壞」消息並未有影響組合的整體回報，投資組合在12月20日至今的一個多月內，上升了10個百份點。


股票買賣

YTD計算，組合回報雖然上升了8個百份點，不過不失。 但是，投資組合的風險胃納在這個大市環境似乎偏低，過於保守，筆者也想做一些輕微的改動，以免過於跑輸大市。

捨弱取強，筆者打算明天（1月30日）以收市價沽出中國移動（0941），並買入新鴻基公司（0086）。

1.　中國移動（0941），佔10%， 1月30日 收市價沽出。
2.　新鴻基公司（0086），佔11%， 1月30日 收市價買入。


新鴻基公司（0086）

新鴻基公司（0086）目前擁有私人財務、資本市場、財富管理和投資四大塊業務，旗下有兩家子公司：新鴻基金融和亞洲聯合財務（UAF）。 新鴻基公司通過持有58%權益之附屬公司亞洲聯合財務（UAF）於香港及內地從事消費融資業務。 截至2012年6月底，UAF於內地設有65間分行，覆蓋8個城市。包括香港在內，共有110間分行，按年增加10%。消費融資已成為公司主要收入來源。

於2012年上半年，投資業務的稅前利潤為1.67億港元，按年下降5.4％。上述利潤包括出售一間馬來西亞酒店股權的收益8,000萬港元，以及物業重估收益2,000萬港元。還包括4,300萬港元的金融工具公允值收益。這些應被視為一次性項目。 通過其持有58％權益之附屬公司亞洲聯合財務，消費融資業務稅前利潤按年增長26.7%至5.57億港元。新鴻基公司應佔利潤3.23億港元。其主要從事無抵押個人貸款及按揭貸款。內地貸款佔公司總額22%，稅前貢獻按年增長95%。

由於經紀和資本市場收入下降，新鴻基公司（0086）2012年上半年報告純利為5.14億港元，按年下降16.9%。不包括一次性項目，核心純利約4億港元。截至六月底，賬面值每股5.67港元。不包括商譽及其他無形資產，每股有形資產賬面值為4.1港元。

基於經紀和資本市場收入復甦，估計新鴻基公司（0086）2012年核心純利可達到約11億港元，或每股0.51港元，每股股息0.25港元。 新鴻基公司（0086）近日在市場回購股票，筆者認為是可攻可守的選擇之一。


投資組合

投資組合： 2012年12月底為止

投資組合從去年7月至12月底為止，回報是24%左右。



投資組合： 2013年1月29日為止

投資組合從去年7月至1月29日為止，回報是32%左右。




投資組合現在共持有10隻股票。 如開倉時提到，所有買入指示是先事張揚。 以示公正，組合內的股票都是用收市價位買入。

■　　02 Jul 12 - 模擬投資組合 (開倉)
■　　04 Jul 12 - 模擬投資組合 (1) - 華潤燃氣
■　　07 Jul 12 - 模擬投資組合 (2) - 民生銀行
■　　15 Jul 12 - 模擬投資組合 (3) - 大快活, 內銀股
■　　19 Jul 12 - 模擬投資組合 (4) - 九興控股
■　　31 Jul 12 - 模擬投資組合 (5) - 越秀地產
■　　07 Aug 12 - 模擬投資組合 (6) - 中油燃氣
■　　08 Aug 12 - 模擬投資組合 (7) - 創科實業
■　　17 Aug 12 - 模擬投資組合 (8) - 中國移動
■　　24 Sep 12 - 模擬投資組合 (9) - QE3
■　　28 Sep 12 - 模擬投資組合 (10) - 第三季回顧
■　　05 Oct 12 - 模擬投資組合 (11) - 鳳凰衛視
■　　02 Nov 12 - 模擬投資組合 (12) - H股ETF
■　　20 Dec 12 - 模擬投資組合 (13) - 做D嘢，做緊嘢

1.　大快活（0052），佔10%，已於7月3日 買入， 14.36元，並已加碼至12%。
2.　越秀地產（0123），佔10%，已於7月5日 買入， 1.89元。
3.　華潤燃氣（1193），佔10%，已於7月5日 買入， 13.72元。
4.　創科實業（0669），佔10%，已於7月9日 買入， 9.07元，並已加碼至12%。
5.　民生銀行（1988），佔8%，已於7月9日 買入， 6.92元。
6.　中油燃氣（0603），佔10%，已於8月7日 買入， 0.76元。
7.　中國移動（0941），佔10%，已於8月17日 買入， 83.65元。
8.　港華燃氣（1083），佔10%，已於9月25日-26日 買入， 5.78元。
9.　鳳凰衛視（2008），佔9%，已於10月05日 買入， 2.48元，並已加碼至10%。
10.　H股ETF（2828），佔8%，已於11月02日 買入， 110.10元。

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